ETF:為什么SEC批準比特幣ETF就這么難？_比特幣最新價格行情走勢

盡管幣圈許多人似乎都相信美國證券交易委員會對比特幣ETF的批準即將到來，但對SEC最新拒絕的分析表明，想要通過將比大多數人意識到的要困難得多。

Winklevoss比特幣信托，更為人所知的是“Winklevoss比特幣ETF”，美國證券交易委員會在BATSBZX交易所提出的規則變更后被拒絕，該交易所計劃將交易所列入——交易基金。

在美國證券交易委員會于2017年3月拒絕Winklevoss首次嘗試上市其比特幣ETF之后，BATSBZX交易所提交了一份請愿書，要求對該決定進行審查，以再次獲得ETF上市批準。SEC很愉快的同意審查，并表示這樣做是“從頭開始”。

CoinShares：機構投資者三個月來首次停止做空比特幣:金色財經報道，根據CoinShares最新的基金報告，機構投資者三個月來首次停止做空比特幣，該公司研究主管James Butterfill表示，十四周以來機構資金首次停止流入做空比特幣的產品，這表明大型數字資產基金正在對比特幣采取不同的方法。Coinshare 報告中列出的產品包括Grayscale Investments，特別是其旗艦GBTC基金、Bitwise的 10 Crypto Index Fund、ProShares ETF (BITO) 等。[2023/8/8 21:30:36]

然而，在2018年7月26日，美國證券交易委員會在一份文件中宣布，已經決定反對上市公開交易的比特幣ETF，并重申其在最初拒絕Winklevoss比特幣信托時所強調的擔憂。

Morgan Creek Capital創始人：比特幣反彈將在2024年遭遇“投機性見頂”:金色財經報道，Morgan Creek Capital首席投資官兼創始人Mark Yusko表示，貝萊德申請比特幣ETF引發了新的加密牛市的開始，他十分看好貝萊德的Bitcon ETF將獲得批準，從而成為下一次拋物線牛市的催化劑之一，但該牛市將在接近2024年4月減半的某個時刻遭遇“投機性見頂”。

Yusko預測，比特幣的公允價值約為5.5萬美元，明年投機者將大量涌入市場，推動比特幣價格超越其公允價值，創下歷史新高，然后在2024年的某個時候遭遇投機性打擊，這將導致下一次經濟低迷和下一個加密寒冬。[2023/7/19 11:03:28]

是SEC尚未為比特幣ETF做好準備嗎？

報告：下一次比特幣牛市將需要美國監管的明確性和較低的通脹率:金色財經報道，加密分析公司Nansen研究的?一份報告顯示，下一個加密貨幣牛市周期將需要美國監管的明確性和較低的通脹率。 BTC的淺度拋售和加密貨幣隱含波動率的持續下降告訴我們，許多監管和宏觀壞消息已經被消化，經濟衰退的情景正在被推遲，通貨膨脹的頑固令人驚訝，這產生了非線性效應，即（亞洲以外的）貨幣政策在更長時間內保持更嚴格的限制，進而成為風險資產越來越大的逆風。[2023/6/21 21:50:59]

簡單來說，這一切歸結為這一點。美國證券交易委員會認為比特幣價格很容易被操縱，而且它并沒有購買任何相反的論據。

美國證券交易委員會拒絕理由涉及潛在的市場操縱，缺乏檢測和阻止欺詐和操縱的傳統手段，以及缺乏適當的比特幣市場監管共享協議。

BZX認為，比特幣市場的本質使價格操縱變得“困難且成本過高”，并且制作了幾封支持這一立場的信件。美國證券交易委員會表示，由于缺乏支持這些聲明的數據，并且得出的結論是“在它之前的記錄中沒有足夠的基礎來決定比特幣現貨市場本身就不會受到操縱的影響”。

此外，美國證券交易委員會認為，由于缺乏傳統的檢測和阻止市場操縱的手段，通過與規模較大的受管制比特幣市場的監管共享協議，交易所自己的貿易監管措施將會證明BZX無法證明足以防止市場操縱。

SEC解釋：“如果BZX證明比特幣和比特幣市場固有地抵制欺詐和操縱，則不需要與重要的受監管市場達成全面的監督共享協議，因為此類協議的功能是檢測和阻止欺詐和操縱。但由于此擬議商品信托ETP的基礎商品市場并未明顯抵制操縱，因此BZX作為ETP上市交易所必須與至少一個共同參與監管共享協議，或與IntermarketSurveillanceGroup保持共同與比特幣相關的重要且受監管的市場。“

但是，由于沒有到位，BZX無法滿足美國證券交易委員會對貿易監督的要求。

那么，其他ETF申請方有機會嗎？

在2018年1月發布的工作人員信函中，美國證券交易委員會投資管理處處長DaliaBlass表示：

“在估價，流動性，監管和潛在市場操縱等問題得到滿意解決之前，我們認為基金發起人不宜開始注冊有意投資于加密貨幣及相關產品的基金。”

因此，當談到上市比特幣ETF時，SEC已經非常清楚地表明它正在尋找一種投資工具，其價值取決于在流動性充足的受監管交易所交易的資產，并且交易所可以證明他們擁有足夠的風險管理和AML/KYC程序，以減輕市場操縱的潛在風險。

此外，需要安排加密資產托管人以確保滿足受監管的監管標準。為確保資產評估符合監管機構的標準，行業和市場應在理想情況下就比特幣相關金融產品的一個參考指數達成一致。

還有，要和全球最大的比特幣交易所合作并建立市場監督共享協議，以確保根據SEC的裁決減少和阻止市場操縱。然而，鑒于場外交易比特幣的交易量高于交易所的比特幣交易量，在多大程度上真正產生影響是值得懷疑的。

設法解決這些主要問題的比特幣ETF提供商更有可能獲得比特幣ETF。否則，沒有全面解決所有這些問題的ETF申請不太可能成功。

來源：鏈向比特樂

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