API:加密貨幣市場的另一只手：程式策略交易能操縱價格嗎_全球十大加密貨幣API價格

談到交易機器人，大家會想到什么呢？最近《華爾街日報》報導，加密貨幣對沖基金VirgilCapital與其競爭對手的交易機器人，正在全球多個加密貨幣交易所展開競爭。

VirgilCapital表示，他們的交易被一些“騷擾型機器人”所干擾，也就是有其他的機器人利用掛假單又撤單的方式，去影響了VirgilCapital的交易決策，導致他們賠錢。

為什么會有“機器人被機器人”干擾這樣的說法呢？這樣的情形是否常見？這算不算操縱市場？

程式交易vs主觀交易，不同在哪？

傳統上投資人是依照自己的主觀判斷去做交易，投資者可能會觀察K線圖、技術指標、籌碼分布等等，在自己感覺最好的時機去買賣。

然而這些觀察的指標，其實有一部分是可以被客觀量化的，比如說當均線出現“死亡交叉”，我們可以利用程式去即時獲取市場資料，然后計算出當下的指標數值，判定是否均線已經“死亡交叉”，然后當這種條件出現時，就進場買賣。

Elon Musk贊同“火星經濟將依靠加密貨幣運行”言論:12月29日消息，近日，SpaceX和特斯拉公司CEO Elon Musk在人工智能研究員兼播客主持人Lex Fridman的推文下發表的評論引發熱議。根據該推文，Elon Musk對Lex Fridman所言“火星經濟將依靠加密貨幣運行”表示贊同。但與此同時，Elon Musk沒有具體說明它會是比特幣還是另一種加密貨幣。（福布斯）[2020/12/30 16:03:39]

或是各種K線的型態，比如孤島晨星、母子變盤線、長上影線等等…，都能夠用數學公式去說明，因為這些其實都是可以從價格上去量化的關系。

只要能夠把那些我們所觀察的指標用數學公式表示出來，就能夠去回測過去的盤勢，然后看看長期會不會獲利，風險又是多大，甚至還能加上止損止盈，這樣用規律性的方式去命令程式操盤，就稱為程式策略交易。

行情 | 全球加密貨幣總市值在1300億美元附近徘徊:根據AICoin數據顯示，主流幣種小幅震蕩，全球加密貨幣總市值為1300.56億美元。加密貨幣市場中占比排名第一的是比特幣，市值約合671億美元，當前市值占比為51.62%；以太坊排名第二，市值為141億美元，市值占比為10.82%；瑞波幣排名第三，總市值為130億美元，市值占比為9.99%。[2019/3/3]

程式策略的邏輯

程式交易跟人很像，也會有時間周期的問題，有些人很會看長期趨勢，例如比特幣從2018年初接近2萬美元的高點一路下跌，他就在最高點放空，然后抱到現在可以獲利67%左右。

但是也有些人很會抓短線趨勢，像是比特幣從高點跌下來的過程中，當然不是一路向下不回頭，中間也會有反彈，這些人就在反彈與下跌的過程中多空變換，獲利有可能會比前者還高。

分析 | 機構對加密貨幣的興趣很低:據Ethereum World News消息，盡管人們對比特幣交易所交易基金ETF(Bitcoin Exchange-Traded Fund)的通過監管的可能性再次感到興奮，從而為規模更大的投資提供了渠道，但比特幣ETF可能不足以激發人們對加密貨幣的興趣。彭博社(Bloomberg)報道稱，阻礙大規模機構投資進入市場的最大障礙不是監管機構的影響，而是缺乏代表客戶利益的興趣。[2018/11/11]

程式交易要如何判斷長短周期的趨勢呢？

通常長線趨勢會利用日K、周K來計算技術指標，或是計算一整個月走勢的壓力與支撐點，這樣制作出來的策略，進出場次數低、抱單期間較長，不太會因為一些短期小波動就被停損洗出場。

而短線策略就很有意思了，其實還有很多種派別，但是我們這邊列出主要兩種：

動態 | 谷歌將解禁加密貨幣廣告:據CNBC報道，谷歌將要結束其對加密貨幣相關廣告的全面禁令，并計劃允許受監管的加密交易所在美國和日本購買廣告。據報道，新政策將于10月開始實行。[2018/9/26]

技術指標訊號

觀察市場微結構

第一種其實也是去觀察價量指標，不過可能觀察的是分鐘級別的K線或小時級別K線。

第二種就很值得探討了，也是對沖基金VirgilCapital會被別的機器人狙擊的原因。所謂市場微結構，指的是市場中的掛單以及即時成交狀況，如下圖所示：

掛單簿呈現的是市場中現在所有人分別想用多少價格來買賣，所以程式可以去判讀在靠近市價的地方，是否有很大量的買單，這樣可能就是表示價格有支撐；或是如果上方有大量賣單，那可能表示現在上漲困難壓力重重。

全球市值前二十加密貨幣 BNB漲幅最大:據coinmarketcap平臺數據，截至目前，排名第17的BNB（Binance Coin）全球均價為16.57美元，漲幅12.51%。BNB是由幣安交易所發行的平臺代幣，幣安是全球三大場內交易所之一，注冊用戶已達300萬。[2018/6/7]

而逐筆成交的內容，則是呈現在最近成交的價格與數量，可以從這個觀察出什么呢？成交價格必定是成交在那個瞬間的買一或賣一價，所以如果在此時，有大量的交易都是成交在賣一價，表示可能有大戶直接在市價往上連續敲進，那就有短線上漲的可能。

利用程式去抓取交易所的API提供的報價與掛單資料，就能在上述狀況發生時馬上得知，很多極短線順勢交易的程式策略就是靠這個去捕捉短線波動，因為大戶的進出是最能影響盤勢的，或者是說，因為大戶通常擁有更多資訊，去捕捉大戶的動向應該能預測市場。

交易機器人如何互相攻防？

那么對沖基金VirgilCapital的交易機器人，是怎么樣被別的程式策略給干擾的呢？報道中提到，其他的程式策略利用掛大量假單再大量撤銷的方式來誤導別人。

我們認為VirgilCapital的交易機器人正是采用上述觀察“市場微結構”的策略，可以設想一種情況：

假如現在比特幣市價是6600美金，別的機器人掛了一筆100個比特幣的買單在6599.1美元，接著馬上取消這筆掛單，然后重新掛出100個比特幣在6599.2美元的買單，然后不斷周而復始，把買價一直往上掛卻不成交。

這樣是不是就營造出一種假象：有大戶一直想要買進，而且他很急，所以價格越掛越高？

VirgilCapital的交易機器人看到這個現象，就以為大戶想買，于是順勢策略啟動也開始買進，這時候當初掛假單的人就趁機拉高倒貨給VirgilCapital。

一般散戶也不太可能去利用機器人做高頻交易，所以對散戶的影響其實并不大，這也就是為什么一般人可能察覺不到，但是VirgilCapital的交易機器人卻深受其害。

基于市場微結構的程式還能怎么做呢？

我們可以利用程式一直成交一些小額賣單，結果別的程式發現怎么最近這些交易都成交在賣一價，進而以為有賣壓然后跟著賣。

或是一種更極端的方式：預先知道某個價位是壓力/支撐位，有許多人的程式都會在那個價格設定止損點的話，那我也可以故意去把價格成交到那個位置，引發市價止損損潮，這時我再逢低買進。

上述這些方式都是真實在市場中存在的，然而要說算不算操縱幣價呢？

其實根本不止加密貨幣市場有這種手法，傳統股票市場一樣存在。這樣的方式雖然有觸犯法律的疑慮，因為“企圖影響他人對價格的看法”這一點，是證券交易法規中有關價格操縱的要素之一。

但實際上被抓到定罪的案例極少，雖然現在有些交易所采取了一些措施來防止，像是只要在短時間內，你掛的單子總額很大，成交的總額卻極小，服務器就會暫停你的訪問，以避免這種假單影響市場。但是依然防不勝防。

那么這樣的方式有沒有道德問題呢？

我的看法是，這樣的手法只針對運用市場微結構或是極短線交易的人有影響，也就是這其實像是一場戰爭，當你的機器人運用了這種觀察別人動向的戰術，那別人為什么不能反過來欺騙你呢？

我的看法仍然不變，在加密貨幣市場24小時開放的市場中，很難不去用程式交易，不然光是靠人力肉眼去盯盤，交易員負擔太大了。但是因為現在大部分的交易所都開放API，所有人只要具備程式能力，都可以做出上述各種行為，“價格操縱”與“交易策略的攻防”之間的界線已經越來越模糊。

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