區塊鏈:嘉楠耘智股價腰斬，“減半行情”會成為比特幣礦工的救命稻草嗎？_區塊鏈技術發展現狀和趨勢

Author：

Time：1900/1/1 0:00:00

2019年11月21日晚，伴隨著張楠賡按響敲鐘鈴，比特幣礦機制造商嘉楠耘智正式在納斯達克掛牌上市。

不過，頂著“全球區塊鏈第一股”光環的嘉楠耘智在首個交易日就破發了。而截止美股本周四收盤，嘉楠耘智股價已經跌至了4.65美元，相較于9美元的發行價，已逼近腰斬。

無論是嘉楠耘智，還是比特大陸。作為礦機生產廠商，他們絕大部分的收入都是來自于向礦工銷售礦機。根據嘉楠耘智的招股書顯示，2017年、2018年和2019年上半年，比特幣礦機以及其他比特幣礦機零件和配件的銷售額分別占嘉楠耘智總收入的99.6%，99.7%和99.4%，對礦機銷售的依賴程度可見一斑。

聲音 | 嘉楠耘智聯席董事長孔劍平：只接受法幣買礦機:嘉楠耘智聯席董事長孔劍平在接受采訪時表示，區塊鏈公司，尤其是礦機公司上市這條路，嘉楠耘智一直沖在最前線：從A股到港股，再到美股。我們從來沒被否過，都是被不停的問，一個問題接下一個問題。我們過于樂觀的估計了監管層對這個事情的理解，時機沒成熟。以香港為例：我們做了三個月的pre-A1溝通，預聆訊過了以后，再正式遞交的招股書。但其他家也提交了以后，監管又開始問更多的問題了。后面港股也崩盤了，幣價跌了，我們就沒繼續推動。

嘉楠耘智礦機銷售只接受人民幣打款。因此我們也失去了用數字貨幣買礦機的這部分市場，這也是嘉楠耘智原來損失一塊市場占有的原因之一，那是因為我們有更長遠的考慮。如果接受數字貨幣買礦機，那我們就要做KYC，這個實際操作難度很大。隨之而來的問題是：持幣和收幣需不需要持牌？大量持幣以后，那假設你上市了，買你股票的公司要不要持牌？所以，我們就明確：只接受法幣買礦機。（巴比特）[2019/11/22]

但是同時，我們又知道比特幣的囚徒困境決定了，每10分鐘，全世界的礦工所能獲得的比特幣的是固定的，直白點說，賣100萬臺礦機、1000萬臺礦機、1億臺礦機給礦工，礦工所能夠的獲得的比特幣是固定的。也就是說，從比特幣經濟體的挖礦總量上看，礦工并不會因為礦機增加了百倍，挖礦產出就能增加百倍。

動態 | Primitive Ventures 創始合伙人Dovey Wan祝賀嘉楠耘智上市:Primitive Ventures 創始合伙人Dovey Wan：嘉楠耘智在IPO前夕，點燃錢塘江！這是中國有史以來最大的戶外廣告，帥爆了！我希望可以把這爆屏同步到海外媒體，這也見證了比特幣的精神！[2019/11/21]

所以，一個無法忽略的事實就是，比特幣價格直接影響礦機的市場需求，以及礦工的利益。比特幣價格上漲的時候，大家其樂融融，都可以獲得很大的利潤增長空間；而行情一旦遇冷，礦難潮就會慢慢逼近，很多人甚至會從這個行業逃離。

聲音 | 嘉楠耘智創始人張楠賡：不排除沖刺科創板:據財聯社消息，比特幣礦機生產商嘉楠耘智此前闖關港交所以失敗告終，就市場關于嘉楠耘智是否將沖刺科創板的猜測，張楠賡婉轉表示，“我不評論IPO，是不允許評論的，我覺得都有可能性。”張楠賡透露，嘉楠耘智的目標是計劃用3年時間實現公司礦機與AI業務收入比例達到1:1，2019年公司的AI業務的收入預計達數千萬元級別。[2019/5/18]

歸根結底，”牛市跑不贏幣，熊市賣不出去“確實是一件悲傷的事情，但卻也是比特幣礦機生產商不得不面對的現實。

現場 | 嘉楠耘智區塊鏈事業部負責人：區塊鏈是可以帶來普適性機會的行業:金色財經現場報道，2018年8月10日，在2018紛智金融科技峰會（香港）上，嘉楠耘智區塊鏈事業部負責人、比升資本創始人邵建良指出：加密貨幣中的一些機制能讓我們想要研究它并信仰它。加密貨幣行業迭代速度很快，區塊鏈逐漸從一個概念滲透至各行各業。區塊鏈不是針對某些人的機會，是一個可以帶來普適性機會的行業。區塊鏈行業中強調的是社區自治與共識。好的項目一定是：方向+團隊+共識+社區+技術+顧問+投資。從操作層面而言，跨入行業需要做一些功課，要研讀白皮書并看行業報告；要有空杯心態，并使價值觀破舊立新；不要推崇偶像崇拜；有自我思辨的能力才能在行業內走得更遠。[2018/8/10]

而且，作為生產礦機的公司要轉型AI芯片領域其實也非常困難。首先，對有AI芯片需求的公司而言，都有固定的采購渠道，打開新市場并不容易；其次，生產AI芯片首先要對AI行業有非常深刻的認識，因為芯片的開發是一個長期過程，需要預判，不然生產出來的芯片也無人問津；第三，設計、研發AI芯片是需要大量的資金投入，要求公司有強大的資金實力。

這其實也就可以解釋，為什么嘉楠耘智并不受資本市場的青睞，因為本質上他們就是一個十足的周期股，或者說是一個持續性成疑的公司。

當然，很多人會說，明年有”減半行情“，對于嘉楠耘智和比特幣礦工來說，又是一次機會。但是，真的是這樣嗎？

根據中本聰設計的算法，比特幣的挖礦獎勵大約每四年減半一次。第一次減半發生在2012年11月28日，當時比特幣挖出了1050萬個；第二次減發生在2016年7月10日，當時挖出的比特幣總量達到了1575萬個。根據目前的速度來推測，下一次減半的時間大約會發生在2020年5月。

很多投資者認為，一旦產量急劇減少，而需求保持不變的話，那么價格必然上漲，所以行業內有相當多的人認為2020年會出現所謂的“減半行情”。于是今年以來很多人紛紛投入或者加大了對于比特幣挖礦的投資，這也導致了比特幣算力出現了持續的增長。

但是，如果我們仔細觀察比特幣的價格走勢就會發現，過去的兩次減半后，比特幣的確都迎來了一波大幅度的暴漲。但事實上，比特幣的漲勢都是在減半至少半年或一年之后才出現，并且在差不多一年后才到頂峰，之前兩次頂峰分別是2013年12月和2017年12月。那么面對這么長的延遲，所謂的比特幣行情和減半之間是否有必然的關聯也就就很值得懷疑。