GBT:GBTC 轉型比特幣現貨 ETF，灰度有機會打贏 SEC？_GBTBTCs是不是黃了

GBTC持有最多比特幣

GBTC持有近63萬枚比特幣，占比特幣總流通量的3.2%，是最老牌的加密貨幣信托基金。知名的方舟投資即是透過GBTC投資比特幣的。創立在2013年的灰度，在初期的確是獨占市場，大家爭相追捧，溢價曾超過80%。但隨著市場后起者的興起，加上三箭資本、FTX的相繼破產，讓GBTC的優勢不再，折價一度超過50%，讓灰度極欲透過轉型為比特幣現貨ETF的方式，扭轉其大幅折價的問題。

BlockFi將不再接受GBTC作為抵押品:7月13日消息，消息人士稱，BlockFi將不再接受GBTC作為抵押品。據悉，BlockFi已沒有GBTC頭寸。[2022/7/13 2:08:42]

想近一步了解灰度產品的演進史，請見：灰度比特幣基金折價再創新高，轉換ETF似乎遙遙無期，從GBTC看灰度產品演進史

Galaxy Digital CEO分享對GBTC負溢價的看法：灰度終將采取措施破局:Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz在推特上分享對灰度GBTC負溢價的看法，具體如下：

1.這是永久性證券，每年收取2%的管理費。因此，如果其存續期為7-10年，與資產凈值相比有15- 20%的負溢價也說得通。這也是許多封閉式基金的交易情況。

2.GBTC曾經是唯一的玩家。但現在加拿大有一只收費40個基點的ETF。在美國有很多基金的收費結構都很低。

3.加密貨幣崇尚的就是“過渡”到一個消除“承租者（意指中介）”的世界。

4.我已經意識到這一情況存在的內在矛盾，因此著重講“過渡”。

5.我認為這就是為什么加密領域費用壓縮得如此之快。

6.最后，GBTC為加密社區提供了規模巨大的服務，加速了采用。我們應該感謝Barry Silbert（灰度創始人）。

7.我們將看到灰度接下來會采取何種舉措。試圖將GBTC轉變為ETF很困難，但確實能夠“優雅地”解決目前的困境。我堅信社區不會允許“承租者”留存太久。[2021/3/28 19:23:55]

GBTC如何成為金融操作的工具，請見：ArthurHayes談DCG帝國的崛起，一圖看懂金融操作手法

灰度BTC信托未增持 GBTC溢價率為-0.06%:美東時間3月8日，灰度信托持倉數據變化如下：灰度BTC、ETH、ETC、BCH、LTC信托當日未增持。GBTC溢價率-0.06%、ETHE溢價率-0.02%、ETCG溢價率0.37%、BCHG溢價率4.35%、LTCN溢價率13.36%。[2021/3/9 18:27:18]

申請現貨ETF被拒，對SEC提起訴訟

灰度在去年6月時，因GBTC轉型比特幣現貨ETF遭拒，但他拒絕接受美國證監會(SEC)的理由，而向法院提起訴訟，因為SEC已批準多家比特幣期貨ETF，但卻以市場操縱和無法保護投資人為由拒絕灰度的申請。雙方在3月初開始首次辯論，當時法官NeomiRao質疑，SEC對于「現貨與期貨的關系」的理解，似乎有待商榷。

彭博社訴訟分析師ElliotStein認為，Grayscale有70%的可能性獲勝。如果發生這種情況，對于任何接受SEC監管的加密企業來說，這將是第一次的勝利。如果Grayscale獲得法庭勝利，比特幣的價格會在判決后飆升。

而灰度的執行長MichaelSonnenshein在最近的一次采訪中評論道：

我們走出法庭時感到鼓舞，并希望這些論點在法庭具有說服力。雖然我可以理解，從受托人的角度來看，Alameda的新管理團隊正在尋求在可以在短期內收回資產，但將GBTC轉換為ETF將為包括Alameda在內的股東釋放最大價值，也是GBTC最優化的長期產品結構。

不過分析師ElliotStein也提及，在法庭上獲勝并不一定意味著ETF申請將獲得批準。他評論：

最有可能的情境是，法院會將案件發回SEC，讓該機構重新審視其推理，這可能會拖得更久。

分析師預期法院可能在第三季做出判決。

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