穩定幣:觀點：香港應發行以外匯儲備背書的港元穩定幣_KDG為什么換穩定幣DAI

在全球數字資產市場急速成長的情況下，香港特區政府正在大力推動數字資產與數字經濟的發展。這種努力，與其他國家和地區，例如美國和新加坡，在數字資產政策上逐漸強化的形勢，形成了鮮明的對比。香港向世界展示了其對數字資產市場的接納與開放態度。在此情境中，穩定幣——一種扮演傳統金融與數字經濟之間橋梁角色的工具，已成為香港在推進數字資產發展中的重要議題。穩定幣在數字金融生態中具有不可忽視的角色。香港發行自身貨幣的穩定幣，不僅有助于鞏固香港的區塊鏈領導地位，也可以推動數碼港元的進步，提升交易效能、減少交易成本、改進現行支付系統，進一步強化香港的金融科技實力。同時，港元穩定幣能提升香港金融系統的效率和包容性，其穩定性、自由兌換性、高安全性、高開源度和跨境流動性，可為更廣范的金融創新提供支持。推出港元穩定幣無疑將為香港經濟注入新動力，有助于增強香港在數字經濟時代的競爭力。

觀點：NFT是獨立游戲籌資的最新方式:根據Play to Earn主編Robert Hoogendoorn的說法，NFT是獨立游戲籌資的最新方式。12月6日，NFT視頻游戲《異形世界》（Alien Worlds）開售兩天后，背后的15人團隊成功籌集到25萬美元。雖然25萬似乎是微薄的收入，但對于一個較小的工作室來說，這是一種可以確保項目成功的融資方式。Robert 稱，“尋找更小的游戲盡早投資，這與加密貨幣投資非常相似，你希望能找到一款能發展成為下一款Minecraft的游戲，并使投資達到100倍。”（Cointelegraph）[2020/12/21 15:54:42]

觀點：Aave是目前最好的DeFi協議之一:8月25日消息，DTC Capital投資者負責人Spencer Noon發推稱，Aave是目前最好的DeFi協議之一。即使Aave沒有運行流動性挖礦計劃，該項目中仍有價值近12.5億美元的數字資產被鎖定。產品與市場高度契合，并且基本面強勁。 對沖基金Multicoin Capital Management LLC聯合創始人Kyle Samani轉發其推文稱，如果他在接下來的兩年中僅需持有一項資產，他會選擇LEND。（fxstreet）[2020/8/25]

然而，特區政府目前的計劃僅限于允許和鼓勵私營機構發行港元穩定幣。在我們看來，這個措施過于保守，無法與特區政府推動數字資產和數字經濟的大型計劃相配合。由私營機構發行的港元穩定幣，很難取得重要的市場地位，最終可能成為一個邊緣化的產品。新加坡由Xfers發行的新幣穩定幣就是一個例證，其市值僅為660萬美元，相比之下，USDT和USDC的市值分別達到了8300億和280億美元。一個規模如XSGD的穩定幣，無法對美元穩定幣的主導地位產生影響。香港在此議題上必須有更高的目標與決心。

觀點：只有資本賬戶開放 中國數字貨幣才能實現高效跨境支付清算:8月20日消息，中國社會科學院世界經濟與研究所研究員徐奇淵認為，數字貨幣要推動人民幣國際化，除了數字技術之外，仍然離不開最根本意義上的金融改革。從長期來看，我國央行數字貨幣發展能否推進人民幣國際化，其主要約束條件不是技術，而是資本賬戶的沒有完全自由可兌換。只有在資本賬戶開放的條件下，中國的數字貨幣才能實現高效的跨境支付清算。（澎湃新聞）[2020/8/20]

因此，我們強烈呼吁特區政府發行以香港外匯儲備為背書的港元穩定幣。政府背書的港元穩定幣將有雙重保障：一方面，受益于政府的監管；另一方面，受益于區塊鏈合約帶來的信息透明度和不可篡改性。這種創新的政策方向將為香港在數字金融領域中的領導地位提供強大支持。

鞏固香港區塊鏈領導地位

觀點：監管機構有可能會嚴厲打擊違反法律的DeFi公司:SEC和CFTC宣布已向加密貨幣公司Abra處以罰款。對此，從事加密貨幣監管的律師事務所Ketsal的合伙人Josh Garcia表示，“隨著市場力量將DeFi排除在相對模糊之外，監管機構將注意到并采取嚴厲行動打擊違反法律的公司，這實際上就是他們的職位描述。”（Decrypt）[2020/7/15]

至2023年3月止，香港的外匯儲備總額高達4300億美元，明顯超越USDT與USDC總和的1200億美元市值。相較之下，以特區政府背書的HKDG會具有更高的信譽和更低的風險。尤其是在USDT的信譽仍然受到質疑，以及USDC最近曾經出現嚴重折價的情況下，HKDG完全有潛力挑戰美元穩定幣的壟斷地位，并在區塊鏈與數字資產生態中成為主流穩定幣。除此之外，發行HKDG還帶來了許多其他優勢：

觀點：疫情導致零售支付發生變化 將對央行CBDC發展產生連鎖反應:國際清算銀行(BIS)預計，新冠肺炎危機對零售支付的影響將對央行數字貨幣(CBDC)的發展產生連鎖反應。BIS在6月24日發布的最新報告指出，新冠肺炎疫情已導致零售支付發生深遠變化，揭示了現有系統的優勢和弱點。該報告指出，CBDC的發行對于各國央行來說“處于政策機會的前沿，可能帶來翻天覆地的變化”。該報告將未來CBDC的目標和方法與私營部門的前景區分開來。報告指出，CBDC的發行與其說是對加密貨幣和私營部門“穩定貨幣”提議的反應，不如說是各國央行為同時追求幾個公共政策目標而進行的一項集中的技術努力。BIS認為，一個成功的CBDC可以提供“一種新的、安全的、可信的、廣泛使用的數字支付方式”。報告分析了機構和面向公眾兩種CBDC版本，權衡了它們的潛在利益和風險。值得注意的是，在冠狀病危機爆發之際，各國央行和政策制定者對CBDC在機構和面向公眾方面的潛在好處正變得越來越樂觀。最后，國際清算銀行表示，它將繼續密切支持全球中央銀行進行CBDC研究和設計工作。該機構呼吁加強國際協調，以確保在危機后，全球支付的未來變化將比過去更分散，更具包容性和更有效率。（Cointelegraph）[2020/6/24]

邁出去美元化的實質性一步：顯然，光靠HKDG是不可能撼動美元霸權的，但隨著區塊鏈與數字資產生態的飛速發展，強大的HKDG可以在這個生態中挑戰美元霸權，從而在實質上實現去美元化。此外，HKDG的成功也必將引起其他主權貨幣的效仿，進一步推動全球金融市場的多元化，有助于降低對美元的過度依賴。在妥善監管下，也可以作為一個重塑港元國際戰略將穩定幣輸送到其他國家的作用。

提供額外流動資金，助力政府投資項目：發行HKDG不僅可以提供大量的額外流動資金，還可以進一步擴大香港的外匯儲備。這些新增的流動性將進一步提升金融市場的效率。額外的流動資金可以用于減少政府債務，為基礎建設和產業發展提供更多的財政空間。HKDG可以運用于政府的金融投資計劃，以降低項目運行成本。

實現香港傳統百萬億資產數字化：HKDG能夠協助香港的傳統資產走向數字化，進而增加傳統資產的業務范疇、流動性、低成本交易以及透明度。數字化資產開辟了更為廣泛的應用場景和使用方式，同時驅動金融服務的優化，讓更多人有機會參與到金融行業的交易和買賣中。這樣的變革不僅可以強化香港作為國際金融中心的地位，提升其流動性和影響力，更可以為香港的數字經濟帶來新的活力和機遇。

更易于監督及風險管理：政府發行的HKDG相較于由私人機構所發行的更易于監控與風險管理。政府直接監管HKDG的發行與流通，能提升貨幣政策的施行效能以及香港金融穩定性和技術規范的一致性。此外，政府可以根據市場狀況及政策需求，靈活進行管理，以維持其價值穩定。政府負有保護HKDG持有人利益的責任和能力，確保其價值不受侵害。相對于可能承擔商業風險的私人機構，政府更能在應對洗錢等問題時，遵守相關法規，并嚴格監控資金流向。

促進金融創新：政府的支持與監管將有助于HKDG的發展，鼓勵金融創新，并吸引更多區塊鏈、數字貨幣特別是Web3相關企業和項目進駐香港，以推動香港成為全球Web3創新中心。HKDG能為港元在全球市場提供有力的競爭，為市場帶來差異化的優質金融服務，提供先進的技術平臺、優質的服務質量、審慎的監管環境，以及促進良性競爭。香港作為我國的重要自由貿易港和國際金融中心，可大幅度地降低數字資產交易和跨境支付的成本，為實體經濟提供更便捷、更安全的金融服務。

增強數字經濟時代競爭力

支持國家重要發展策略：HKDG能解決國際合作中因貨幣政策、貿易限制等因素帶來的貿易和投資合作阻礙。一個可能的應用場景是，HKDG可以為「一帶一路」提供一種更簡單、便捷、可靠的資金流通方式和提高資金利用效率。區塊鏈技術不僅能消除傳統交易的冗余環節，降低交易成本，其公開透明的紀錄和追蹤方式也能賦予交易更大的信息量與信任度，進一步吸引國際投資。在「一帶一路」沿線國家的推廣與應用中，HKDG的應用不僅可以推動香港的創新科技與相關服務，也能提升香港在國際競爭力。

雖然香港政府發行的HKDG擁有多重優勢，我們仍應關注其潛藏風險。首先，法律及監管方面將迎接挑戰，如跨境交易可能涉足多國的法律與監管標準。若有任何非法金融活動、洗錢及恐怖融資等問題與其關聯，可能招致國際爭議。技術風險，如黑客攻擊和系統故障，絕不能輕視。此外，大規模兌換需求或會引發港元匯率的短期波動。

然而，盡管這些風險存在，由政府發行的HKDG所承受的風險仍明顯低于由私營機構發行的港元穩定幣。政府的強大財政實力及豐富的外匯儲備，都遠超過私營機構，并且，作為主權實體，政府更具有信譽，發行穩定幣的動機和目標也更透明。同時，政府背書的HKDG將有助于吸引香港民營及非國有企業參與穩定幣市場，進一步豐富穩定幣的應用場景，并將國有金融機構與非國有金融創新企業的合作以及穩定幣支付系統等金融科技探索融入全球大國的穩定幣趨勢。綜合考慮以上風險，特區政府發行HKDG的利大于弊。

因此，我們主張特區政府應發行以香港外匯儲備為擔保的港元穩定幣，以促進金融科技創新，提升金融市場競爭力，優化外匯儲備使用，并為去美元化邁出實質性的一步。唯有如此，香港才能在數字經濟時代中保持競爭優勢。

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