Castle:比特幣與標普 500 關聯度達到史上最高_加密貨幣

來源/LongHash

上月中旬，比特幣與標普500指數的關聯度創史上新高。標準普爾500指數是追蹤美國大公司股價表現的市場指數。這樣的關聯度讓人開始反思比特幣作為“數字黃金”的作用，因為這類資產應該與傳統市場無關聯才對。

CoinMetrics的圖表顯示，比特幣與標普500之間的皮爾遜關聯系數在3月中旬創下了史上最高約0.5數值。關聯系數為1代表完全正相關，系數為0代表無關聯，系數為-1代表完全負相關。

2021年比特幣網絡共支付結算13.1萬億美元，比VISA高出20%:金色財經消息，2021年比特幣網絡共支付13.1萬億美元，比VISA結算的總金額高出20%。（Blockworks）[2022/5/3 2:47:37]

為了更好地理解過去比特幣與主要股票之間的關聯度意味著什么呢？LongHash聯系了BlockchainCapital的普通合伙人SpencerBogart，CastleIslandVentures和CoinMetrics聯合創始人NicCarter以及DelphiDigital聯合創始人KevinKelly。

這個“數字黃金”經歷了什么？

雖然在世界衛生組織把新冠肺炎列入流行病范疇后，比特幣價格一瀉千里，但實際上我們并不覺得意外。我們上個月曾提過，比特幣是法幣體系崩潰下的一種對沖資產，而不是用來應對經濟危機的。

數據：自2021年初以來持有至少1000枚比特幣的鯨魚地址增加了200多個:Glassnode數據顯示，自2021年初以來，持有大于等于1000枚比特幣的鯨魚地址數量增加了200多個，目前共有超過2200個鯨魚地址。這意味著，機構正在入局比特幣市場。[2021/2/5 18:56:54]

“對于標普500和比特幣近期的關聯度我并不感到意外，我關注的點是這兩者的數學關聯自三月中旬上升后已經回落了。”NicCarter表示，“為了抓住流動資金，投資者將手里的短期資產換手為長期資產，來追加保證金或支付抵押貸款等。而比特幣往往是受到沖擊最小的流動資產，且不受稅收優惠政策影響，因此對于許多壓力不小的投資者而言，確實會先拿比特幣開刀。”

比特幣單日交易手續費創11個月新高 全網未確認交易35478筆:比特幣減半之后算力出現了大幅下降，當前全網算力94.51EH/s。大量礦機關機和礦工的離場帶來了新的問題：未確認交易筆數上升，比特幣交易手續費激增。

歐科云鏈OKLink數據顯示，比特幣5月21日交易手續費累計已達196.93枚 BTC，創下了自2019年6月之后的最高記錄（注：2019年6月27日，比特幣單日手續費曾達到214枚BTC。）而目前的全網未確認交易筆數已有35478筆，比特幣網絡進入擁堵狀態，如這種情況持續，將進一步推高交易手續費用。目前中國豐水期仍未到來，在一定程度上影響了當地礦場正常運行導致部分算力尚未恢復。

另外，此前報道，BitMEX于5月19日再次出現宕機，不排除部分用戶擔心資產問題，選擇提幣離開從而進一步造成網絡擁堵。[2020/5/21]

SpencerBogart提到，在資金流動收緊的時期，資產間的關聯度是會上升，而且他認為這也是過去一月上演的事實。

聲音 | 分析師Alex Kruger：不認為比特幣價格此次反彈受到伊朗事件的刺激:比特幣價格今日一度跌破7000美元并逼近6800美元，之后反彈至7200美元上方。Zycrypto文章稱，眾所周知，比特幣價格受到地緣事件的影響。由于它是避風港，在動蕩期間，由于人們尋求庇護，它會飆升。隨著美國和伊朗之間的緊張局勢升級，比特幣價格看起來可能會受到積極的影響。但是并非所有人相信此次反彈是因為伊朗事件的刺激。分析師Alex Kruger不同意這種觀點，認為這種觀點純屬無稽之談。他在推特指出，這只是該數字資產的技術性波動，與它是避風港無關。（Zycrypto）[2020/1/3]

Bogart解釋道：“在市場崩盤最糟糕的時候，所有資產都出現了關聯，因為每個流動資產都被變賣成了現金。所以，在最亂的時候，根本就沒有避風港資產，就連體系成熟的黃金和美國債券這類避險資產也被大量拋售。而比特幣從年初至今都算是漲了的，比幾乎所有主流資產表現都要好，所以我認為比特幣就是在一步步從很多人不屑一顧的投機資產，向廣泛持有的全球貨幣及價值儲存手段過渡。”

對于Bogart的觀點，DelphiDigital近期的一篇報告顯示，比特幣在過去12個月的表現已經超過了所有主要資產。

對此，KevinKelly也表示：“我不認為比特幣的這輪拋售值得過多擔心，畢竟現在整個市場都處于特殊時期。比如在2008年3月到10月期間，股票崩盤后，黃金也曾暴跌30%。”

但比特幣難道不應該和誰都沒有關聯嗎？

Bogart和Kelly指出，在經濟危機下長期趨勢比短期的相關性更重要。

Bogart說：“大多數人都是長線投資，所以長期的關聯更重要。我們希望在持有的整個期間看到變化多元的好處，而不是去關注每一天/每一周/每一個月單獨的趨勢。從長期角度看，目前比特幣依舊與大多數資產沒有關聯。”

Kelly補充道，比特幣與標普500近期的關聯度并不足以推翻“比特幣與其他資產是無關的”這一理論。

Kelly說：“我們剛剛見證了幾十年來股價最動蕩的時期，幾周里日均波動率在3%-5%之間。在典型的流動性危機下，很少有資產能躲過巨大的賣壓。所以不用對比特幣隨之暴跌太過驚訝。從歷史來看，市場的劇烈波動與比特幣及其他加密貨幣的大量拋售也是一致的。”

Kelly表示，比特幣與傳統市場之間缺乏歷史相關性主要歸因于其投資者類型。其投資者一般都是活躍在加密貨幣市場的投資者。

Kelly說：“如果加密貨幣的機構投資者增加，那么比特幣和其他資產之間的關聯度也會上升，因為這些久經沙場的老手會在多種資產組合中審視并管理他們的倉位。”

接下來何去何從？

盡管比特幣也沒有幸免于這場因新冠肺炎引起的經濟危機，Bogart認為比特幣未來幾年依舊會大放異彩。

他解釋道，“在我們結束這段全球市場最糟糕的時期時，比特幣將會是一個特殊的倉位。雖然它和其他所有資產一樣也面臨流動性收緊的風險，但從未來幾個月或幾年我們面臨的長期經濟阻力來看，比特幣受到的影響會小得多。而當流動性危機過去后，正如2008年經濟危機結束一樣，用于邊際投資的美元會重新回到經濟持續疲軟時期受影響最小的資產，我希望屆時比特幣能從這種資產配置趨勢中受益。”

在Kelly看來，在這次經濟危機過后，比特幣將更多地向全世界展現其“數字黃金”的效用，而非延續上個月那樣的暴跌。

但Kelly也補充道，用于應對新冠肺炎的政策，從規模及范圍看，或許會拉長比特幣自證其價值的時間線。

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