比特幣:穩定幣真的穩定嗎？_USD

兩種穩定幣

盡管有各種各樣的“穩定幣”，但我可以將它們分成兩組:

源自法幣：例如USDT/Tether和USDC/Circle——接收美元法幣，并給出一枚保證其價值為1美元的加密貨幣。從主流的加密貨幣衍生而來：像DAI一樣接收以太坊，根據購買時的以太坊兌美元的匯率，提供價值為1美元的加密貨幣。

大多數加密貨幣交易者和加密貨幣投資者都確信匯率是有保證的。

但是，真的嗎？

正派和反派的穩定幣發行者

在收到法幣后，加密貨幣交易所或穩定幣后，加密貨幣交易所或“穩定幣”發行者可以將收到的法幣視為收益-花費和消費。

另一方面，一家體面的交易所/發行者不會把收到的法幣視為一筆收入，而是一筆存款，在需要的時候將其退還。

帕勞參議員呼吁對Ripple支持帕勞的穩定幣試點計劃進行審計:金色財經報道，帕勞參議員Mark Rudimch呼吁對帕勞的穩定幣試點計劃進行審計，該計劃由該國財政部于7月與Ripple合作啟動。Rudimch在致公共審計員Satrunino Tewid的一封信中報告說，帕勞參議院對“該計劃的憲法、安全、問責制、法定權力和監督”表示擔憂。[2023/8/8 21:32:15]

第一個例子是欺詐性交易所或代幣發行者。但讓我們考慮一下一個我認為不錯的發行者——美國貨幣發行公司獲得的穩定幣。

查看Circle提供的文件，可以發現一個警告，所謂的保證其實只是一種承諾:

https://support.usdc.circle.com/hc/en-us/articles/360001233386無法保證價格穩定在遵守本用戶協議中規定的限制的前提下，當Circle將USD兌換成USDC時，它將始終以每一枚SDC兌一美元的匯率進行兌換；以及當Circle將USDC兌換成美元時，它將始終以每一枚USDC兌一美元的匯率兌換此類USDC，并酌情扣除費用。對于Circle發行并仍在流通的每一枚USDC，Circle將代表用戶并為用戶的利益，與其銀行合作伙伴在獨立賬戶中保留等值的一美元。Circle認為，這些行動將促進USDC的價格穩定，預期目標是讓1枚USDC兌換1美元。但是，這并不能保證一枚USDC的價值總是等于一美元。由于Circle無法控制的多種因素，USDC的價值，特別是在第三方平臺，可能會在1美元上下波動。Circle無法控制第三方對USDC的估值方式，對于USDC價值波動可能導致的任何損失或其他問題，Circle不承擔任何責任。

UST流通量超越DAI，上升至穩定幣市場第四位:3月1日消息，CoinMarketCap 數據顯示，截至3月1日，UST 的流通量已達到 129 億美元，超越 DAI 位列 Stablecoin 市場第四位。目前 Stablecoin 市場總市值已突破 1866 億美元，其中 USDT 以 797 億美元位列第一，USDC 以 536 億美元排名第二，BUSD 以 184 億美元排名第三。[2022/3/1 13:30:31]

使用基于法幣的穩定幣

現在是我們進行第一個思想實驗的時候了。

假設Alice和Bob是加密貨幣交易者，也是加密貨幣交易所的新客戶，該交易擁有自己的穩定幣——USDST。他們每人存入1000美元的法幣，然后從加密貨幣交易所獲得1000美元。然后他們都購買了1個比特幣，目前是1000美元。此時，Alice和Bob都有一個BTH，交易所持有2000美元的法幣。

外媒：PayPal已就穩定幣與開發商進行探索性討論:PayPal正在探索推出穩定幣。四個了解情況的消息人士稱，PayPal已經與該行業的一些穩定幣協議開發商進行討論，表明這家支付巨頭可能傾向于與第三方公司合作。知情人士說，Avalanche區塊鏈背后的團隊Ava Labs是與PayPal就穩定幣開發進行討論的組織之一。目前尚不清楚討論中還涉及了哪些其他協議。PayPal發言人稱：“PayPal繼續探索數字貨幣、數字金融服務基礎設施的潛力，以及我們如何作為該領域值得信賴的合作伙伴來幫助增強數字商務。”（The Block）[2021/5/4 21:21:24]

在現實生活中，進行交易時會出現價差—買賣價格的差額，并產生交易傭金。為了進行實驗，我們認為價差為零，傭金為零，加密貨幣交易所中只有Alice和Bob作為客戶。另外，我們假設加密貨幣交易所將法定存款存放在其銀行賬戶中。

一個月后，BTH—USDST變成了1200，Alice決定賣掉她的1個BTH，結果她得到了1200USDST。然后她取出USDST并將1:1兌換成法幣，在她的銀行賬戶中得到1200美元。

sMDX算法穩定幣星球預挖活動將于4月12日16:00正式開啟:官方消息，sMDX星球流動性預挖活動將于4月12日16:00正式開啟； 第一階段用戶可以組建MDX/sHT的LP流動性挖礦獲取sMDX的預挖收益或者MDX挖礦收益。sMDX是1:1錨定MDX價值的算法穩定幣，初始流通量為2100枚，未來將廣泛應用于超新星宇宙中的跨鏈資產轉換、無抵押借貸、游戲應用等諸多場景中。當流動性達成100萬美金后可開啟第二階段單幣無損挖礦挖取1500枚sMDX和LP挖礦挖取5000枚SHARE。

SuperNova.Cash是實驗性算法穩定幣多重宇宙的重要組成部分。在超新星宇宙中，所有的參與者將會體驗宇宙的起源、膨脹和穩定以及眾多算法穩定幣星球的誕生和進化。并可通過MDEX跨鏈橋和宇宙蟲洞體驗不同算法穩定幣在多重宇宙間穿梭挖礦及套利。[2021/4/8 19:58:58]

一個星期后，Bob賣出了BTH—USDST變成了1300。他很高興，認為自己比Alice聰明，他賣掉了自己的1BTH，得到了1300USDST，然后要求提現以獲得法幣。

穩定幣總供應量創歷史新高，超100億美元:金色財經報道，數據顯示，本周二，穩定幣的總供應量達到了104億美元的歷史新高，首次超過了100億美元，自2月初以來已增長了79％。Tether仍以85.1％的市場份額和超過88億美元的總供應量主導穩定幣領域，USDC以7.2％的市場份額排名第二。[2020/5/13]

然而，在Alice提現的時候，交易所剩下1000-12000美元=800美元的法幣。加密貨幣交易所將如何處理Bob的請求?

不幸的是，加密貨幣交易所不能發行法幣。只有中央銀行才能發行法定貨幣，并且小心翼翼地捍衛著這一特權。

因此，加密貨幣交易所只剩兩種選擇。要么宣布破產并通過破產程序償還Bob1300美元，要么將1:1的匯率改為1:0.61，這樣1300USDT就可以兌換為它手頭上的800美元，并還給Bob。

使用基于主流加密貨幣的穩定幣

上述案例涉及是兩種穩定幣中的第一種類型。它還描述了購買的加密資產價值上升的情況。

這里的情況是第二種穩定幣，描述了購買的加密資產價值下降的情況。

Alice和Bob有以太坊/ETH，現在的兌換率是以太坊兌美元匯率為500美元。他們倆都去了去中心化的交易所，兌換成1ETH，得到500DUI——一種穩定幣的“軟”貨幣，與美元的匯率1:1掛鉤。“軟”的含義是，匯率最多只能達到1:1的水平，并將調整為保持去中心化交易所繼續運行所需的任何匯率。

此外，雙方還必須提供一些擁有DUI所需的抵押品，金額為110%/1.1ETH。此時鎖定到去中心化交易所的是Alice和Bob的->*2=4.2ETH。

購買一個月后，他們購買的以太坊交易不順利，但是當前的以太坊兌美元匯率下降，變成450美元，以太坊表現不佳。Alice想要提現，她發起一筆ETH的交易，但是返回的金額少于她最初投入的1+1.1ETH。

希望市場有所改善，Bob沒有跟隨Alice的行動。一周后，他得到了一個壞消息。以太坊兌美元的價格進一步下跌至400美元。想要提現，他發起了一次交換回以太坊的交易，但得到的回報比Alice得到的還要少。

比特幣的真實價格

我們的第三個思維實驗涉及到Alice和Bob決定投資比特幣。他們將5000美元的法幣存入一個加密貨幣交易所，并將其兌換成5000USDX，這是該交易所的穩定幣。

然后他們都買了1個比特幣，此時比特幣兌USDX的價格是5000。加密貨幣交易所有1萬美元的法幣存款。幾個月后，Alice和Bob又存入資金，然后每人再買1個比特幣，當時比特幣兌USDX的價格是15000美元。加密貨幣交易所收集了3萬美元，現在它持有4萬美元的法幣存款。Alice和Bob現在一共持有4個比特幣。

市場趨于平穩，并保持不變，比特幣兌USDX的價格約為15000。

如果Alice和Bob都認為這是市場的頂峰，并決定出售他們的4個比特幣，加密貨幣交易所不能滿足目前的比特幣兌USDX為15,000美元的報價要求。

該交易所僅持有4萬美元的法幣存款，每個比特幣只能給Alice和Bob10,000美元。

豪車和月球的幻想

2020年底，我們見證了比特幣的牛市。價格不斷上漲，接近2017年底以來的最高價格比特幣兌換USDX的價格為20,000美元。

加密貨幣市場的老牌和新晉的“大師”們一直大膽預測比特幣將漲到10萬美元，或者50萬美元甚至更多，從而讓比特幣持有者能夠購買并駕駛蘭博基尼。

為什么比特幣價格不斷上漲?

全球流行性病使我們的未來充滿不確定性，讓我們尋找可以保留我們所擁有價值的安全天堂。

比特幣和其他一些加密貨幣被世界上許多人視為避風港。目前，法幣不斷流入加密貨幣交易所，并購買比特幣和其他一些主流的加密貨幣的訂單。由于買單多于賣單，因此加密貨幣的價格持續上漲。

然而，即使法幣流入的一小部分發生了逆向變化，當賣出比特幣并提現時，如上面的示例所示，穩定幣1:1的匯率將會打破。

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