加密貨幣:Placeholder 合伙人：為什么說加密市場已經觸底？_ETH

隨著LUNA去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標以及宏觀背景的改善，「聰明」的投資者正在為加密貨幣觸底做準備。

2022年是殘酷的一年，Terra、3AC和FTX等巨頭的倒閉對加密行業造成了嚴重破壞。

市場情緒低落，價格大幅下跌。加密貨幣總市值從峰值下跌了71%以上，短短一年多蒸發了超過2.2萬億美元市值。

但最壞的情況已經過去了嗎？

風險投資公司Placeholder合伙人ChrisBurniske是這么認為的。Chris是一位加密貨幣OG，他經歷了無數個市場周期，寫了最早的加密投資書籍之一，并且是加密市場買方分析師。

Web3娛樂內容平臺CeluvPlay加入Chainlink BUILD以獲得技術支持:金色財經報道，Web3娛樂內容平臺CeluvPlay加入Chainlink BUILD，以獲得Chainlink的oracle服務和技術支持。CeluvPlay將把其本地代幣供應總量的3%提供給Chainlink服務提供商，包括利益相關者。

CeluvPlay旨在利用NFT、用戶獎勵和去中心化治理創建一個區塊鏈生態系統。[2023/9/1 13:12:19]

他還成功預測到了這個熊市，他曾認為2021年11月牛市已經見頂，并敦促投資者在7月至8月的反彈中保持謹慎。

現在，當許多人質疑加密貨幣的未來時，Chris轉為看漲，并認為很有可能已經觸底。

沒有強制賣家

Chris認為市場已經觸底的一個關鍵是沒有更多的大型強制賣家。

Platypus將于11月29日在Avalanche上線其Alpha主網:據官方消息，Platypus宣布其測試網在推出后經過一個月的升級，其團隊將于2021年11月29日星期一在Avalanche上線其Alpha主網，允許用戶在低滑點情況下在USDT、USDC、DAI和MIM之間交換。用戶還可以為上述穩定幣提供流動性。然而，請注意，Platypus將其流動性池限制在每種穩定幣250萬美元，總計為1000萬美元。

此前消息，Platypus通過Avalanche-X計劃獲得一筆贈款，以以推出具有開放式單邊流動性池的Avalanche原生StableSwap。Platypus協議旨在擴展StableSwap的可擴展性和資金效率。在Avalanche的支持下，Platypus測試網將在第四季度初推出。據悉，Avalanche-X是用于開發者構建去中心化金融應用程序的加速器。[2021/11/27 12:35:09]

許多人認為繼Terra崩潰之后，FTX暴雷將引發第二次大規模的信貸危機。

分析師Plan B：比特幣與標普500高度相關，有望反彈至1.8萬美元:加密分析師Plan B在推特表達對比特幣市場走勢與標普500指數之間相似性的看法。標普 500指數未來可能會給BTC帶來積極的結果。“比特幣和標普500是相關的（95% R2）和協整的（所以可能不是虛假的）；目前的標普水平意味著BTC將達到18000美元（或者標普將下跌）；這與S2FX模型一致：S2F56時，BTC將達到288000美元，這意味著標普將達到4300點；貨幣印刷（QE）推高標普和BTC。”

Plan B認為，比特幣目前的交易價格低于其真實價值，這就是比特幣有可能在一段時間內反彈至18000美元“真實”價值的原因。（Zycrypto）[2020/6/18]

然而Chris認為，FTX暴雷不是創造新一輪的強制拋售浪潮，而是「壓軸戲」，是自UST崩潰之后我們所看到的大規模平倉和去杠桿化的最后一擊。

聲音 | 分析師PlanB：比特幣很可能處于新的反彈開始之初:加密貨幣分析師PlanB今日在推特上發布一張新圖表，并分析稱，比特幣很可能處于新的反彈開始之初。他表示：“比特幣分形維數隨著時間的推移而變化，似乎呈現了熊市、中性期、牛市等階段。請注意藍色如何一致地變成綠色、橙色、紅色，反之亦然，如圖所示，我們正處于橙色/紅色階段的開始（盡管現在可能感覺不像）。”（The Daily Hodl）[2019/9/29]

誰可能是下一個大型強制賣家？現在很難說。

相對于Terra和3AC的崩潰，整個行業也更有能力經受住FTX風暴，因為加密市場信貸現在比這些事件發生時要緊張得多。

雖然我們可能會看到一些企業破產，但這不會增加近期的拋售壓力，因為破產公司持有的資產將在更晚的時候被拍賣。

Chris確實承認基金贖回存在月末拋售的風險，但他認為這對市場的影響可能會降低，因為大多數基金可能已經被贖回。

動態 | PlatOn在北京梅賽德斯奔馳銷售服務中心創建二手車數據區塊鏈平臺:區塊鏈解決方案公司PlatOn在北京梅賽德斯-奔馳銷售服務中心(BMBS)創建了一個存儲數據和計算二手車價格的平臺，可以存儲靜態和動態數據，這些數據將用于自動計算注冊車輛的剩余價值。（cointelegraph）[2019/8/30]

BTC處于深度價值領域

Chris認為我們已經觸底的另一個原因是各種鏈上、技術和定量指標表明比特幣處于深度價值區域。

BTCMVRV

其中一個指標是市場價值與實現價值(MVRV)比率，根據WooMetrics，「通過將代幣最后一次在區塊鏈上移動時的市場價值相加，來近似為所有現有代幣支付的價值。」

Chris認為當MVRV跌破1美元時，BTC處于價值區間，因為這表明大多數投資者處于虧損，因此不太可能平倉出局。

BTC每日活躍地址

另一個鏈上指標是每日活躍地址，該地址在11月9日飆升至107萬，這是自今年夏天崩盤以來的最高單日活躍量。Chris認為，地址的增加表明新買家正在進入市場。

我們還能如何衡量比特幣是否觸底？一個經常性指標是200周的簡單移動平均線SMA，在歷史上它代表BTC的底部，目前市場價格已經處于該指標的下方。

BTC資金利率

最后，Chris著眼于永續期貨的資金利率來評估交易者的倉位。他特別指出，他正在尋找持續的負費率，或者空頭頭寸支付多頭頭寸的時間。盡管它可能因交易所而有很大差異，但Binance上比特幣合約的年化資金費率-9.8%。

一個潛在的風險是比特幣礦工的拋售，但他認為由于礦業的制度化，這可能不會像以前的周期那樣具有影響力。

ETH基本面強勁

以太坊強勁的基本面也表明底部可能已經到來。

Chris認為合并對ETH市場結構和流量的影響開始顯現。

為了支持這一說法，他指出ETH在11月9日FTX拋售期間的底部高于Celsius和3AC爆炸期間的底部。Chris將此歸因于以太坊合并，合并消除了礦工的拋售壓力，并出現凈通貨緊縮。

Post-MergeETH

Chris還著眼于應用層來評估以太坊的基本面。他特別指出在整個這場危機中，以太坊上的DeFi從未間斷。主要的DeFi協議運行完美，主要借貸市場保持完全償付能力，并執行清算，而DEX擁有數十億的交易量。Chris認為，密切關注該領域的投資者已經意識到并理解這一點。

因為它的交易價格低于其200周移動平均線，ETH的技術面表明它處于價值區域。為了維持反彈，ETH需要收回這一水平。

宏觀環境的改善

市場已達底部的最后一個原因是宏觀環境的改善。

經濟增長強勁，不排除繼續加息的可能，但Chris認為不斷變化的宏觀背景可能有利于市場觸底。

隨著美聯儲加息，風險資產在2022年受到重創。無風險利率的急劇上升導致股市大幅縮水，投資者不再愿意接受高的離譜的估值，開始注重真正的資本成本。

高增長的科技公司，尤其是納斯達克的科技公司經歷了與1990年代末互聯網泡沫破裂相似下跌，加密貨幣也與其表現出很強的相關性。

現在和過去之間的一個關鍵區別是其中許多公司的基本面都很強勁，Meta等企業繼續成為自由現金流巨頭，在其垂直市場上擁有強大的控制力。

通貨膨脹是攪動緊縮政策的一根稻草，目前也顯示出結束的跡象，最近的CPI和PPI數據走軟。雖然有些人可能對市場反彈與7點的總體通脹感到困惑，但重要的是要記住市場是前瞻性的。

正如克里斯所說，市場關心「邊際變化率」或「壞事放緩」的概念，這表明未來情況會有所改善。

小結

隨著「后LUNA」去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標以及宏觀背景的改善，潛藏在暗處的投資者正在為加密貨幣觸底做準備。

Chris提醒到預計2023年將出現與上次熊市類似的劇烈波動，也可能會遇到再一次暴雷帶來的巨大回撤。

然而，上述因素足以說明最壞的情況很可能已經過去。

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