FOM:國際金融通訊（2022年第25期，總第86期）_OMC

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國際金融通訊

■編譯：賀怡源國家金融與發展實驗室研究助理

■審校：胡志浩國家金融與發展實驗室副主任

IMF

切斷俄羅斯天然氣對歐洲經濟的影響

7月19日，IMF歐洲部門副主任及英國代表團團長弗拉納根等撰文，分析了切斷俄羅斯天然氣對歐洲經濟的影響。

考慮到之前高價格已經使得天然氣的需求有所下降，歐洲可以通過其他天然氣來源或使用其他能源，以緩解減少使用70%的俄羅斯天然氣所帶來的沖擊。一些歐洲國家可以單方面停止從俄羅斯進口天然氣，但由于完全禁止俄羅斯天然氣將會導致歐洲能源多樣化更為困難，且進口能力不足或運輸限制將導致供應鏈瓶頸，進而降低歐洲內部重新分配天然氣的能力，所以中歐和東歐一些國家的天然氣年消費量將會出現15%～40%的短缺。

為了衡量歐洲制裁俄羅斯天然氣的影響，文章基于兩種不同的假設，比較了今年供應沒有中斷與7月中旬全面停止俄羅斯天然氣進口兩種情況。如果歐盟市場保持一體化，那么市場調劑將有助于緩解經濟沖擊。如果物理限制阻礙了天然氣的分配，導致市場分裂，那么經濟產出將受到十分嚴重的負面沖擊。其中，中歐和東歐的一些國家經濟產出將會下降6%，奧地利和德國也將受到顯著的影響。

幣安：符合所有國際金融制裁，實施了打擊VPN等技術的檢測工具:7月12日消息，幣安發言人針對此前路透社報道幣安在美國對伊朗實施制裁后依然為伊朗客戶提供服務一事對 The Block 回應，合規和監管計劃一直是我們公司很大一部分的主要關注點，我們的制裁計劃完全符合所有國際金融制裁，包括阻止伊朗、朝鮮等國的用戶訪問平臺，已經實施了先進的檢測工具，可以進一步打擊 VPN 等技術。

此前路透社通過對伊朗交易員的采訪得知，伊朗客戶通過 VPN 繞過了禁令對幣安進行訪問。此外，路透社還表示，相關專家認為，幣安的行為可能會導致其無法進入美國市場。[2022/7/12 2:06:48]

因此，文章建議歐洲政府應當確保能源供給，繼續緩解進口壓力以及天然氣輸送的基礎設施瓶頸，為緊急情況下歐盟能源互濟做好準備，在保護弱勢家庭的同時鼓勵節能，并為天然氣智能調配計劃做好準備。

MarkFlanagan,AlfredKammer,AndreaPescatori,MartinStuermer,“HowaRussianNaturalGasCutoffCouldWeighonEurope’sEconomies,”https://blogs.imf.org/2022/07/19/how-a-russian-natural-gas-cutoff-could-weigh-on-europes-economies/

國際金融研究所：全球負債達296萬億美元紀錄高位:9月15日消息，第二季度全球債務規模大幅上升，因家庭借抵押貸款利率偏低的機會向銀行貸款，且政府繼續大量發債以重振受新冠疫情重創的經濟。國際金融研究所(IIF)報告顯示，全球未償債務余額在第二季度增加約4.8萬億美元，達到296萬億美元的紀錄高位。 （金十）[2021/9/15 23:25:33]

PIIE航空旅行的恢復情況

7月28日，PIIE高級研究員費里等對一家歐洲大型航空公司從2019年1月到2022年4月的航班信息進行了數據分析后發現，航空旅行恢復主要反映出旅游活動的恢復，而商業旅行的恢復則較為遲緩。

旅游業正在走向全面復蘇，主要的旅游航線已經基本恢復到疫情前狀態。但疫情對商業路線的沖擊持續時間則更長，且可能造成較為持久的后果。數據表明，商業交通減少20%是完全有可能的。而且在這種情況下，面對面的交流很可能會徹底被視頻會議取代，使生產力及商業效率提高。航線恢復的這一特征，加上人們對供應鏈彈性的關注、Justintime生產模型所面臨的地緣脆弱性以及疫情的創傷性經歷，迫使人們重新審視當前的全球化模式。這也將導致一個全新的全球分工體系正在逐漸形成。

央行副行長：支持上海建設以人民幣金融資產為基礎的國際金融中心:6月18日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在第12屆陸家嘴論壇上表示，支持上海建設以人民幣金融資產為基礎的國際金融中心。

創新人民幣金融產品，拓展人民幣金融市場深度、廣度，滿足全球投資者投融資需求。

我國債券和股票市場規模已居全球第二，均已納入多個主流國際指數。國際機構配置人民幣資產已達6.4萬億元，并以年均超過20%的速度增長。（第一財經）[2020/6/18]

2020年3月，中國停止了大部分國際航線，并且隨后國際航線的放開也十分有限。然而，中國國內航班恢復速度快于美國國內航班。這反映出疫情帶來的沖擊，使得中國經濟更趨于內向型，并加速了對其原有經濟模式的全面反思。這一變化可能會給與中國關系密切的國家、地區及組織以及全球生產網絡造成較大影響。同時，雖然疫情沖擊不會導致中國與西方經濟脫鉤，但卻可能會加快這一進程。

ThomasBelaich,JeanPisani-Ferry,“AirTravelMostlyResumesforTouristsButNotBusinessPassengers:AnAirlineCaseStudy,”https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/air-travel-mostly-resumes-tourists-not-business-passengers

動態 | 阿布扎比國際金融中心推出數字化沙箱推進金融科技發展:據Finextra消息，阿布扎比國際金融中心（ADGM）推出數字化沙箱以推進金融科技發展。該計劃旨在為銀行、金融機構和監管機構提供一個開放的數字市場，在這個市場上合作開發、測試和采用新產品。ADGM金融服務監管局的首席執行官Richard Teng表示：“該計劃將把本土金融科技公司推廣到總部位于阿布扎比的銀行，并吸引國際公司加入。”同時，ADGM還與政府的經濟發展部簽署了合作協議，希望能為包括區塊鏈在內的多個行業的創業公司提供更多綜合支持。[2018/9/19]

美聯儲聯邦公開市場委員會聲明

7月27日，美聯儲發布FOMC聲明指出，美國近期支出和生產指標有所松動。盡管如此，近幾個月就業增長強勁，失業率依舊很低。通脹率處于較高的水平，這反映出疫情相關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的通脹壓力。俄烏沖突持續給通脹帶來上行壓力，并對全球經濟活動形成壓力。因此，FOMC將高度重視通脹風險。FOMC致力于實現充分就業以及2%的長期通脹率目標。為了實現這些目標，FOMC決定將聯邦基金利率的目標范圍提高到2.25%～2.5%，并預期繼續上調目標利率是較為合適的政策選擇。除此之外，正如5月份公布的縮表計劃所示，FOMC將繼續減持國債、機構債務及抵押貸款支持債券。為了評估政策立場是否合適，FOMC將持續關注最新信息所反應出關于經濟前景的含義，特別是公共衛生、勞動市場條件、通脹壓力、通脹預期以及金融和國際發展等方面。如果出現了可能阻礙FOMC政策目標的風險，那么FOMC將調整貨幣政策立場。

國際金融服務公司阿布扎比證券推出BCH、LTC和XRP差價合約:據News.Bitcoin消息，國際金融服務公司阿布扎比證券(ADS Securities)正式宣布推出BCH、LTC和XRP差價合約（CFD），公司表示幾周前已向部分用戶開放該產品，反應良好。ADS去年上線了BTC和ETH差價合約。[2018/4/6]

見《國際金融通訊》2022年第15期，總第76期。

FederalReserve,“FederalReserveIssuesFOMCStatement,”https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220727a.htm

歐央行歐元區經濟及金融形勢

7月21日，歐央行行長拉加德等發表演講，闡述了歐元區經濟及金融形勢。

經濟活動有所放緩，高通脹對購買力的負面沖擊、持續的供給制約和更高的不確定性都對經濟造成了明顯抑制作用；但同時，經濟的重新開放、強大的勞動力市場及財政政策的支持又將促進經濟活動。6月，通脹率上升至8.6%，這主要是由于能源、食品價格的上升，加上供應鏈瓶頸持續存在而需求端有所恢復所共同導致的。由于以上因素不會快速消散，且同時還存在歐元貶值，所以預計通脹還會在未來一段時間內保持高位，但長期來看，通脹率會回到目標水平。勞動力市場保持強勁，5月失業率下降到6.6%這一歷史低點，許多部門的職位空缺數量都反映出對勞動力的強勁需求。

金融方面，由于經濟和地緣的不確定性，市場利率一直在波動。銀行對家庭、企業提供有力的貸款支持，但由于需求下降，預計未來對家庭貸款可能會有所下降，同時，對投資貸款的需求也可能會有所下降。由于流動性儲蓄及歐央行資產購買的減少，貨幣增長將繼續放緩。

為了確保通脹率在中期恢復到2%的目標水平，歐央行認為應當在政策利率正常化的進程中，做出更大的改變。因此，歐央行決定將其三個關鍵利率提高50個基點。同時，歐央行批準使用反碎片化的傳導保護機制，TPI可以確保歐央行的貨幣政策立場在所有歐元國家都得以順利傳導，是貨幣政策確保有效，并順利實現歐央行價格穩定目標的必要條件。

ChristinaLagarde,LuisdeGuindos,“PressConference,”https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2022/html/ecb.is220721~51ef267c68.en.html

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中國社會科學院國家金融與發展實驗室設立于2005年，原名“中國社會科學院金融實驗室”。這是中國第一個兼跨社會科學和自然科學的國家級金融智庫。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智庫型研究機構的基礎上，更名為“國家金融與發展實驗室”。2015年11月，被中國政府批準為首批25家國家高端智庫之一。

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