ATM:中國一共有多少貨幣？這些貨幣是怎么來的？_GDP

人民幣是中國的唯一法定貨幣，由中國人民銀行印制和發行。貨幣的本質是一種債務憑證，你拿到100元就代表對方欠了你100元，只有當全社會都認可這張債務憑證的時候貨幣才可以成為一般等價物流通用作交換的媒介，否則就會出現拒收毫無價值，在極端通貨膨脹的情況下貨幣沒有了信用就會崩潰回到以物易物的時代。

央行發行了多少貨幣出來就代表央行欠了社會這么多債務，發行貨幣的數量既要按照流通需要以保證幣值和物價穩定又要使經濟能夠發展。中國加入世貿以后經濟快速發展，貨幣需求量也在增加，物價尤其是房價的飛速發展讓人們驚呼中國在嚴重超發貨幣，這些貨幣進入房地產的蓄水池推高了房價和物價，讓實體經濟發展困難。

貝塔斯曼擬在未來3-5年向中國創企投資7億美元，關注金融科技等領域:金色財經報道，全球媒體巨頭貝塔斯曼旗下投資機構貝塔斯曼投資公司宣布，將在未來 3-5 年內向中國初創公司投資 7 億美元，該投資公司首席執行官 Carsten Coesfeld 表示，其主要關注領域包括媒體和內容創新、工業技術、金融科技等。

據悉，目前貝塔斯曼旗下專注于中國市場的分支機構是貝塔斯曼亞洲投資公司，后更名為 BAI Capital，今年四月 BAI Capital 宣布將推出一支專注于 Web 3.0 投資的新基金，擬探索相關市場潛力。[2023/8/9 21:34:47]

想要理解貨幣有沒有超發我們就要搞清楚中國到底有多少貨幣？這些貨幣是怎么來的？

因為中國的貨幣是中國人民銀行發行的，所以我們來看央行提供的基礎貨幣數據，首先必須假定央行的數據都是真的。

中國人民大學楊東：區塊鏈技術的成熟標志著人類社會走向數字文明:12月9日，在平安大講堂活動上，中國人民大學區塊鏈研究院執行院長、長江學者楊東表示，如果說人工智能、大數據技術是河流，區塊鏈技術就是河床，沒有河床的底層基礎，就不會有河水的流動。區塊鏈技術的成熟，使得真正的人工智能、大數據邁向一個智能化的時代，也標志著人類社會走向數字文明。同時，此次疫情加速了數字經濟的發展。在后疫情時代，防止金融監管的“燈下黑”問題，有效加強金融監管，意義重大。對此，楊東提出，可通過構建科技驅動型監管，特別是以區塊鏈技術為依托的“以鏈治鏈”，對金融領域進行全方位全過程監管；建立“共票”機制，發現數據價值、推動數據的聯通共享；在當前環境下，還要給疫情中和疫情后處境困難的中小微企業提供創新的融資工具和金融環境。（每日經濟新聞）[2020/12/9 14:41:43]

依據央行2019年4月的負債表，央行共向商業銀行投放貨幣298771億元人民幣的儲備貨幣，其中現金79782億元，其它為準備金。

第一個問題：央行這298771億元人民幣是怎么來的？

中國專利保護協會：美韓中位居全球區塊鏈授權專利數前三:報告顯示，截至2020年5月14日，區塊鏈領域在全球范圍內共有3924件授權專利，其中獲得專利數最多的是美國，占39%，韓國其次，占21%，中國排名第三為19%。

在全球已獲得授權的區塊鏈專利排名中，阿里巴巴（含支付寶）以212件區塊鏈授權專利數位列全球第一，接近第二名IBM（136件）和第三名Coinplug（107件）之和。此外，騰訊（含前海微眾銀行、財付通）排名第九，擁有42件授權專利。（新浪網）[2020/7/4]

依據央行2019年4月的資產表，中國人民銀行的儲備貨幣發行主要由兩個渠道：外匯和抵押。首先中國個人和企業將進出口的外匯盈余約3萬億美元交給央行，央行對應地發行約21萬億人民幣的儲備貨幣。然后央行根據市場上貨幣的緊張程度適當地通過再貼現、再貸款、逆回購操作和結構性貨幣政策工具發行了約9萬億的貨幣。也就是說中國人民銀行層面的貨幣發行都是有來源和抵押的，并沒有超發。

動態 | 中國人民銀行清算總中心招聘區塊鏈等領域研究人才:6月11日，中國人民銀行清算總中心發布《中國人民銀行清算總中心博士后科研工作站2019年度博士后招收簡章》，面向國內外公開招收2019年度博士后研究人員。其中，課題研究有金融基礎設施建設研究、人工智能應用研究、開放銀行架構應用研究、區塊鏈技術應用研究、支付系統大數據應用研究等五大方向。區塊鏈技術應用研究的基本要求為開展區塊鏈的技術研究和應用攻關，具體內容包括：1）跟蹤研究區塊鏈技術在工業界以及學術界的最新研究成果；2）提出基于區塊鏈技術的業務場景應用模型，設計實現相關應用場景的原型，并就功能、效率及可用性等方面進行驗證。3）開展區塊鏈相關底層技術研究，并嘗試在支付系統底層架構中參考及應用。注：　中國人民銀行清算總中心是為中央銀行、商業銀行和全社會提供支付清算及相關服務的全國性金融服務組織。[2019/6/12]

但是來看央行的另一組數字：

2019年4月末，廣義貨幣(M2)余額188.47萬億元；狹義貨幣(M1)余額54.06萬億元；流通中貨幣(M0)余額7.4萬億元。

金色財經現場報道 中國社科院博士特聘教授王彬生：區塊鏈在一定程度上是一場普惠“屌絲”的運動:金色財經現場報道，在4月3日舉辦的2018年世界區塊鏈峰會現場，中國社科院博士特聘教授王彬生表示，為什么區塊鏈是一場普惠運動？普惠誰？難道是普惠社會精英嗎？普惠的就是“屌絲”，因為“屌絲”以前根本就沒機會。區塊鏈背后的核心是將因為有信息優勢和非個人原因獲得的優勢逐步去掉，當然我們從精英學也好，社會生物學的角度也好，要客觀上承認人跟人是有差別的，將來也是永遠存在的。而且隨著信息傳遞的成本越來越低，因為個人自身的差異導致的貧富差距，可能會越來越大。[2018/4/3]

流通貨幣M0=流通中的現金；狹義貨幣=M0+活期存款；廣義貨幣=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信托類存款+其他存款。

2019年4月末，本外幣貸款余額148.64萬億元。月末人民幣貸款余額143.12萬億元。

2019年4月末，本外幣存款余額189.25萬億元。月末人民幣存款余額184.08萬億元。

2019年4月末社會融資規模存量為209.68萬億元，其中對實體經濟發放的人民幣貸款余額為141.85萬億元。

截止2019年4月底中國所有個人和單位的活定期存款加現金有188.47萬億，其中現金7.4萬億元。

第二個問題，央行發行的29.87萬億貨幣怎么變成了188.47萬億的存款和現金？

M2的188萬億數額才是人們驚呼貨幣嚴重超發的關鍵，而商業銀行把基礎貨幣演變成巨額M2的關鍵在于信貸。

央行將29.87萬億的貨幣發行到各個商業銀行后，商業銀行通過貸款等渠道把錢投放在個人和企業手里。我們以農民小王為例，小王賣了收獲的1000斤小麥收到了1000元人民幣現金，因為持有現金沒有利息而且還會丟失或損壞他把1000元存到了銀行，銀行賬戶顯示小王存款1000元。現在小李來銀行貸款1000元，銀行將小王存的1000元借給了小李，小李準備到月底才用這筆錢于是先將這1000元放在了央行，現在銀行賬戶顯示小王和小李各有存款1000元。類似的事情可以繼續擴展，只要有人不斷借錢銀行賬戶里的存款總額就會不斷增多，銀行就是通過不斷地存貸款把央行發行的29.87萬億變成了188.47萬億。

當然現實生活中個人也不會把全部的錢都存進銀行，手里總要存一部分現金應急。這些個人和企業手里現金的總額就是M0流通中貨幣，4月底是7.4萬億。因為中國人的消費習慣M0在春節時和中秋時會有一個明顯的增加，而它的統計方法則是央行將自己發行的所有現金減去央行庫存的現金得到。當然，誤差是肯定存在的。如果你丟了100元現金被別人撿走這100元仍然在社會上M0不會變化，如果你去商店花了100元現金購物這100元仍然在社會上M0不會變化，如果你不小心燒了100元現金雖然這100元已經不存在了但因為央行不知道統計出來的M0還是不會變化，只有這張紙幣被存到了銀行或ATM機或者有人從銀行或ATM取出紙幣M0才會有對應的減少或增加。M0的數額永遠小于央行的貨幣發行數額，一般有6000——8000億的差額，這個差額就是你每天在大街小巷里看到的穿梭的運鈔車的來源。近年來隨著支付寶和微信的普及現金的需求量增速明顯下滑。

當然銀行也不會收到1000元存款就發放1000元貸款，這樣小王來取錢的時候銀行就沒有錢了，所以銀行一般會留一部分備用不貸出去。這個最低比例就是央行的存款準備金率，截止日前是14%，也就是說銀行每收到100元最多只能貸86元出去至少要交央行14元。這樣理論上的最大貨幣乘數是1/14%=7.15，即每100元基礎貨幣最高可以變成715元，而實際上我國當前的貨幣乘數=M2/基礎貨幣=188.47/29.87=6.3。信貸已經快走到了上限，即使所有的個人和企業都去銀行申請貸款最多也只能再貸25萬億。如果還要繼續貸款在存款準備金率不變的情況下只能央行繼續發行貨幣。

我們已經知道只有從銀行貸款才會使M2增加，那么股票、債券、基金、信托、委托貸款等根本不會增加M2，因為這些行為都只是存量貨幣從一個人或企業的手里轉移到另一個人或企業。而個人貸款買車買房乃至刷信用卡都會增加M2，而花唄借唄要看背后的運營主體是自有資金還是對接銀行，如果自有資金則不增加M2如果對接銀行則增加。至于18年暴雷的P2P和所有的龐氏騙局，這個仍然是存量資金從投資人的手里轉移到借款人和平臺的手里，投資人舍不得花的錢被借款人和平臺用掉或花掉，不直接引起M2的變動。

所以與其說是國家嚴重超發了這些貨幣，不如說是個人和企業通過貸款超發了這些本不存在的貨幣。

從2008年到2018年，GDP從32萬億增長到90萬億大約2.81倍，M0現金只從3.4萬億增長到7.3萬億大約2.15倍主要由于電子支付的普及，而M2從48萬億增長到183萬億約3.81倍遠大于GDP的增長，尤其是上屆政府內的信貸刺激政策導致市場上的錢確實有些泛濫。2008年之后的最初幾年M2增速遠遠高于GDP和CPI的增速之和。

這些貸款出來的錢雖然短時間內把本來屬于未來的購買力透支到了現在，但高負債卻使未來的消費萎縮，只盯著M2看得到的并不是真相。適度的信貸可以刺激消費和生產，但過度的信貸尤其是超過了還債能力的信貸往往成為了經濟危機的導火索。而在中國不同企業的信貸資源獲取能力差異極大，08年之后的信貸大都流向了國企和房地產行業。

一個人拿30萬三成首付買100萬的房子，負債70萬。表面上這個人有100萬資產，但去掉70萬負債凈資產仍然和買房前一樣只有30萬。

從這角度來看我國的凈貨幣=M0+本外幣存款余額-本外幣貸款余額=48萬億，人均凈貨幣只有3.43萬。換句話說，如果你的存款減去負債如果達到3.43萬元就超過了全國平均水平。

所以中國一共有多少貨幣，應該有三個回答：

1.中國一共有7.98萬億的現金在社會和銀行中流通，這些錢是銀行印刷出來的。

2.中國人民銀行一共發行了29.88萬億的基礎貨幣，這些錢是央行以外匯和商業銀行抵押為根據投放到銀行里的。

3.中國所有企業和個人的存款加現金之和為188.47萬億，這些是銀行通過反復的存款貸款派生出來的。

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