比特幣:央行數字貨幣解析：一種幣，兩個庫，三個中心_數字錢包

央行數字貨幣是人民幣的數字形式

央行數字貨幣主要替代M0

央行數字貨幣DC/EP，由我國中央銀行背書發行，是央行對公眾的負債。DCEP屬于法定加密數字貨幣，具有無限的法償性，是人民幣的數字形式，其本質是貨幣。區別于支付寶等第三方支付平臺，DCEP旨在替代流通中的紙幣，即M0，而電子支付是基于現有的商業銀行賬戶體系，將M1與M2電子化，其本質是支付工具。

央行數字貨幣與比特幣等數字貨幣在發行方式、管理模式，技術架構等方面有著本質區別。法定數字貨幣由央行發行并做信用背書，價值與人民幣掛鉤，可調節發行總量并處于銀行體系監控范圍之內。同時，央行采取的是中心化的管理模式，非純區塊鏈的技術構架。而比特幣等的數字貨幣，是基于區塊鏈技術，基于工作量證明機制等共識機制保證系統運行，具有去中心化的特點，價值波動較大。

央行數字貨幣將采用“央行-商業銀行”二元體系

作為現金的替代，央行數字貨幣同時具有紙質貨幣和法定數字貨幣的特點。首先，與紙質貨幣相同，DCEP不計付利息，具有貨幣的基礎職能：價值尺度、流通手段、支付手段和價值貯藏。其本質是央行對公眾的負債，具有無限法償性。同時，DCEP具有法定數字貨幣的特性：不可重復花費性、可控匿名性、不可偽造性、系統無關性、安全性、可傳遞性、可追蹤性、可分性、可離線交易性、可編程性和基本的公平性。

央行數字貨幣采用央行-商業銀行的二元體系。商業銀行向央行繳納100%準備金。發行時，由央行將數字貨幣發行給商業銀行的銀行庫，同時等額扣減商業銀行存款準備金，再由商業銀行將數字貨幣兌換給公眾。即由央行負責發行，商業銀行則與央行合作，維護數字貨幣的發行和流通體系。一方面，與其他商業銀行和機構合作，可以充分利用資源并分散央行所承擔的風險。另一方面，延續當前的貨幣發行體系可以避免對商業存款產生擠出效應，導致金融脫媒。

美財長：支持研究央行數字貨幣政策:美國財長耶倫表示，支持研究央行數字貨幣政策。 （金十）[2021/5/29 22:54:25]

不同于比特幣等去中心化體系下的數字貨幣，DCEP采取中心化管理體系。在數字貨幣的發行過程中，央行保持權威地位，擁有最高權限。堅持中心化，主要原因有三：首先，有利于強調DCEP是央行對社會公眾的負債，由央行背書提供強有力的信用擔保。其次，實行中心化管理有利于央行實現宏觀審慎和貨幣調控職能。同時，由于采取的是雙層運營體系，實行中心化管理可以維持原有的貨幣傳導方式，防止貨幣超發。

DCEP采取賬戶松耦合的形式，實現可控匿名。目前的電子支付方式，如銀行卡，第三方支付平臺等，均采用的是賬戶緊耦合的方式，即資金轉移需要通過實名銀行賬號進行，但隨著人們信息安全意識的提升，電子支付無法滿足人們匿名支付的需求。央行數字貨幣采用賬戶松耦合的形式，無需通過銀行賬戶就能進行價值轉移，從而實現可控匿名。與比特幣的完全匿名不同，中央銀行有權在合法范圍內獲知交易數據，通過大數據分析實現數字貨幣來源可追溯，而其他商業銀行和商家無法獲取相關信息。這種機制在保護數據安全和公民隱私的同時，也使得洗錢等不法行為可以得到有效監管。

交易處理方面，DCEP采用中心式賬本。央行數字貨幣采取技術中性，不預設技術路線。但由于DCEP的應用場景為小額零售高頻場景，對數字貨幣交易系統的處理高并發情況的能力要求較高，目前分布式賬本的處理能力還遠不能勝任。分布式賬本用于在數字貨幣的確權登記中，處于輔助地位，而交易處理仍由中心式賬本完成，既提高了數據和系統的安全性，也規避了處理速度的限制。

運行框架：一種幣、兩個庫、三中心

央行數字貨幣運行框架的核心為一種幣，兩個庫和三個中心。

調查：消費者對央行數字貨幣的信任超過加密資產:Crypto.com和《經濟學人》最近對3000多名消費者就加密資產的問題進行調查。調查發現，38％的消費者認為分散的加密貨幣不值得信賴，26％的人表示信任去中心化加密貨幣。相比之下，有54％的受訪者表示他們相信政府或中央銀行發行的數字貨幣，而只有14％的受訪者表示CBDC不可信。這表明，與分散的加密貨幣相比，人們對中央銀行數字貨幣（CBDC）的信任度要高得多。（Cointelegraph）[2020/4/20]

一種幣指由央行背書并發行的中國法定數字貨幣。

兩個數據庫為數字貨幣銀行庫和數字貨幣發行庫。央行數字貨幣的發行與流通是基于央行-商業銀行-公眾的雙層運營體系。發行貨幣時，央行將數字貨幣發行給商業銀行的數字貨幣銀行庫，商業銀行向央行繳納100%準備金作為數字貨幣發行基金，進入到央行的數字貨幣發行庫中。

三個中心的具體結構為：認證中心，登記中心和大數據分析中心。

1)認證中心負責集中管理法定數字貨幣機構及用戶身份信息，是系統安全的基本組件，在可控匿名中起到重要作用。認證可采用公開密鑰基礎設施或基于標識的密碼技術等方式。

2)登記中心負責權屬登記和流水記錄，包括央行數字貨幣和對應用戶身份，法定數字貨幣產生流通、清點核對及消亡全過程。

3)大數據分析中心依托大數據、云計算等技術，對海量的交易數據進行處理。通過進行支付行為分析、監管調控指標分析，掌握貨幣的流通過程，保障數字貨幣交易的安全性，并對洗錢等違法行為進行防范，為宏觀政策的實施提供數據支持。

可信服務管理模塊作為各參與方業務的接入點，負責數字貨幣應用相關的發行、管理、認證與授權。用戶通過移動終端進行數字貨幣的交易。數字貨幣客戶端應用存儲在移動終端的安全模塊中，消費者和商戶可以通過支付平臺與其他移動終端進行在線交易，或通過NFC等進行離線交易。

聲音 | 美聯儲理事：美聯儲正在研究央行數字貨幣:金色財經報道，美聯儲理事Lael Brainard周三表示，美聯儲正在研究與數字支付和數字貨幣的法規和保護有關的廣泛問題，包括發行自己的數字貨幣的成本和潛在利益。[2020/2/6]

核心技術：安全、交易、可信保障

我國法定數字貨幣的核心技術分為安全技術，交易技術和可信保障技術三類。

1.安全技術

1)基礎安全技術：包括加解密技術與安全芯片技術。加解密技術由國家密碼管理機構定制與設計，其核心是建立完善的加解算法體系。主要應用于數字貨幣的幣值生成、保密傳輸、身份驗證等方面。安全芯片技術分為終端安全模塊技術和智能卡芯片技術，終端安全模塊主要用于安全存儲和加解密運算，為數字貨幣交易提供基礎性的安全保護。數字貨幣通過移動終端中搭載的終端安全模塊實現交易。

2)數據安全技術：包括數據安全傳輸技術與安全存儲技術。數字貨幣信息通過密文+MAC/密文+HASH方式傳輸，以確保數據信息的保密性、安全性、不可篡改性。數據安全存儲技術通過加密存儲、訪問控制、安全監測等方式儲存數字貨幣信息，確保數據信息的完整性、保密性、可控性。

3)交易安全技術：包括防重復交易技術、匿名技術、身份認證技術與防偽技術。防重復交易技術通過為數字貨幣數據串中增加數字簽名、流水號、時間戳等方式，來確保數字貨幣不被重復使用。匿名技術通過盲簽名、零知識證明等方式實現交易的可控匿名。身份認證技術通過認證中心驗證客戶身份，確保交易者身份有效。防偽技術通過加解密、數字簽名、身份認證等方式確保數字貨幣真實性與交易真實性。

2.交易技術

在線交易技術與離線交易技術為設備交互，數據傳輸，交易處理等交易業務各個環節提供了在線和離線兩種不同的技術解決方案，確保了數字貨幣的交易不受網絡條件的限制。

聲音 | 央行穆長春：央行數字貨幣引入了私人部門參建:中國人民銀行數字貨幣研究所所長穆長春10日在“第十屆財新峰會：開放的中國與世界”上表示，私人機構是可以運營基礎設施的，但背后是有條件的，要納入到法律監管框架當中，同時要服務監管、為公眾服務，要求公共道德水平比較高。央行數字貨幣從一開始就引入了雙層運營體系，就是運用了私人和公共部門共同建設數字貨幣，今后可能還會運用私人的力量共同建設公共產品。[2019/11/10]

1)在線交易技術：包括在線設備交互技術、在線數據傳輸技術與在線交易處理等

2)離線交易技術：通過脫機設備交互技術、脫機數據傳輸技術與脫機交易處理等

3.可信保障技術

可信服務管理技術基于可信服務管理平臺，為數字貨幣參與方提供安全芯片與應用生命周期管理功能。可信服務管理技術為數字貨幣提供各項服務，包括應用注冊、應用下載、安全認證、鑒別管理、安全評估、可信加載等，保障數字貨幣安全模塊與應用數據的安全可信。

央行數字貨幣的頂層設計

央行法定數字貨幣系統的頂層設計主要涉及法定數字貨幣的發行、流通、管理、回籠，投融資和銀行間結算等六個環節。數字貨幣系統由中央銀行數字貨幣系統、商業銀行數字貨幣系統以及認證系統構成。

其中，中央銀行數字貨幣系統用于數字貨幣的產生、發行和權屬登記。商業銀行數字貨幣系統用于對數字貨幣執行銀行功能。認證系統用于向中央銀行數字貨幣系統與終端設備之間和與商業銀行數字貨幣系統之間的交互提供認證。

1.法定數字貨幣的發行

發行法定數字貨幣時，數字貨幣發行系統首先要接收申請方發送的數字貨幣發行請求并進行業務核查。核查通過后，發行系統向中央銀行會記核算數據集中系統發送扣減存款準備金的請求。在接收到ACS發送的扣款成功應答的信號后，發行系統生產數字貨幣并發送至申請方。

聲音 | 犇睿董事總經理吳鵬飛：發揮商業機構的技術和運營資源是央行數字貨幣的既定戰略路線:核心團隊多人來自于央行、中國銀聯、商業銀行體系的犇睿在接受金色財經采訪時進行了重點分析。犇睿董事總經理吳鵬飛對金色財經表示：“首先經求證，這則消息的準確性有待考察。發揮商業機構的技術和運營資源，是央行數字貨幣的既定戰略路線。從相關新聞媒體提到的工、農、中、建以及銀聯、騰訊、阿里來講，這則消息又具備了一定的合理性，因為這里既包括了國有大型銀行，也吸納了支付巨頭。”

進一步從“數字貨幣兌換機制”、“數字貨幣的保存和使用”、“數字貨幣與電子貨幣協調運行”等具體細節剖析，福布斯文章中提及8大機構率先獲得央行數字貨幣的邏輯。吳鵬飛分析：

“首先我們要了解數字貨幣設計上就是雙層運營體系，即央行先將數字貨幣兌換給商業銀行，再由商業銀行兌換給公眾，這也符合我國目前的二級銀行體系。在數字貨幣設計里，央行主要控制數字貨幣的底層技術標準、核心的加密算法和公私鑰體系，并控制著區塊鏈上的唯一中心化管理權限，而商業銀行和支付機構則有可能通過錢包等豐富的應用生態去推廣到普通公眾手中，因為央行如果直接面對公眾的復雜性將帶來很大的挑戰，另外一點是，數字貨幣本質上是金融脫媒的，如果不設計雙層的運營體系，將危及商業銀行的基礎金融系統。”[2019/8/28]

2.法定數字貨幣的流通

用法定數字貨幣進行交易時，付款端根據付款金額和預定義的匹配策略，從數字貨幣保管箱中選擇數字字段組成支付來源數字貨幣字串集，并將該字串集發送給管理端。管理端將該字串集中的數字貨幣字串登記作廢后，生成支付去向數字貨幣字串發送給收款端。支付去向數字貨幣字串的金額為付款金額，所有者標識為收款端。

3.法定數字貨幣的管理

數字貨幣管理體系包括數字貨幣追蹤方法體系和基于一定的條件所觸發的數字貨幣管理體系，觸發條件有經濟狀態條件、貸款利率條件、流向主體條件和時點信息條件等。

1)基于經濟狀態條件觸發的數字貨幣管理方法和系統：能夠對資金歸還利率進行相應的調整，從而規避流動性陷阱，實現對經濟的逆周期調控。實施流程：數字貨幣系統在回收貨幣時獲取相應時點的經濟信息，當經濟信息滿足預設條件時，調整數字貨幣的歸還利率并依據調整后利率進行回收。

2)基于貸款利率、流向主體、時點條件觸發的數字貨幣管理辦法：數字貨幣管理系統通過外部觸發條件控制數字貨幣的生效與否，使數字貨幣的投放更加精準，縮短貨幣政策的傳導時滯，減少貨幣空轉。實施流程：數字貨幣系統向金融機構發行狀態信息為未生效的數字貨幣，在接收到金融機構發送的數字貨幣生效請求后，獲取生效請求對應的觸發條件信息。當觸發條件符合預設的標準時，將數字貨幣的狀態信息設置為生效狀態。

3)數字貨幣追蹤方法和系統：在保護用戶隱私的同時，能夠在發行方管理范圍內跨主體追蹤資金付款方的資金流向，并且支持貨幣流向的定制追蹤。實施流程：數字貨幣系統接受來源幣所有者的追蹤請求，在交易產生的去向幣中設置追蹤并保存去向幣；接收到來源幣所有者的查詢請求后，向其返回來源幣后續交易過程的追蹤鏈條。

4.法定數字貨幣的回籠

進行數字貨幣的回籠流程時，數字貨幣回籠系統接收申請方發送的數字貨幣回籠請求并進行業務核查。若核查通過，回籠系統向ACS系統發送增加備付金請求；接收到ACS增加存款準備金的成功應答后，將數字貨幣回籠應答發送至申請方。

5.法定數字貨幣用于投融資

數字貨幣系統與智能合約技術相結合，可以在投資平臺上實現由投資人到籌資人的資金轉移。實施流程：首先，投資人錢包接收到投資平臺發布的智能合約，經投資人確認后，向合約中添加投資金額、投資人數字簽名和投資人個人信息。投資確認信息經投資平臺驗證通過后，智能合約生效，投資人錢包通過數字貨幣系統向籌資人支付數字貨幣。

6.法定數字貨幣用于銀行間結算

銀行間數字貨幣的結算系統將數字貨幣結算與銀行間傳統結算的方法進行了有機結合。實施流程：發起銀行系統向數字貨幣系統發送將數字貨幣付款給接收銀行的報文。數字貨幣系統收到報文后執行預操作，并向發起銀行和清算銀行反饋操作成功結果。清算銀行系統接收到數字貨幣系統發送的清算報文后，在該清算銀行的同業賬戶存款余額中增加與接收到的數字貨幣金額相等的額度，并將表征清算成功的結果發送給接收銀行數字貨幣系統。接收銀行數字系統將接收到的表征清算成功的結果返回給發起銀行系統。

央行數字錢包——數字貨幣技術應用

根據央行數字貨幣研究所所長穆長春的介紹，數字錢包或將成為央行數字貨幣的載體。央行數字貨幣可以采取商業隱含賬戶體系+數字貨幣錢包的雙層結構，采取在現有的銀行及第三方支付體系中設立單獨的數字商戶管理入口或者設置獨立的數字錢包app兩種路徑，實現一個賬戶同時管理現有銀行存款和數字貨幣。

數字錢包的開立：個人和企業通過商業銀行和商業機構開立數字錢包。同紙鈔相似，用戶與用戶之間的相互轉賬不需要進行對應銀行賬戶的綁定，也無需網絡，但向數字錢包中充值或取現需要綁定對應的銀行賬戶。

數字錢包認證方式：同網上銀行，第三方支付平臺相似，數字錢包交易時也要驗證身份以進行授權，因此需要數字錢包驗證系統。目前應用較為廣泛的認證方式有特定生成的識別碼，生物特征碼，和傳統的密碼等。數字錢包驗證系統也需要相應的法人識別碼體系和自然人識別碼體系。法人識別碼可能包括工商注冊、行政等級信息，自然人識別碼可能更多地使用生物特性碼比如指紋驗證，面部識別等。

數字錢包使用場景：央行數字貨幣屬于法幣，具有無限的法償性，所以接收方不可以拒收央行數字貨幣。這意味著只要存在電子支付的平臺，就可以使用央行數字貨幣進行支付，而不會像第三方支付平臺那樣，因商業競爭面對排他性的限制。與電子支付類似，數字貨幣的交易應該會涉及快捷支付，掃碼支付，NFC支付，數字錢包間轉賬等操作。同時“雙離線技術”使數字錢包不需要網絡就可以完成價值轉移，適用范圍更廣，小額零售或將成為高頻應用場景。

數字錢包交易監管：央行數字貨幣的交易實行可控匿名，為了防止數字貨幣的匿名性被利用于洗錢或恐怖主義活動融資，當大數據識別出特定交易特征時，數據挖掘技術能夠快速地進行身份比對并鎖定賬戶地真實身份。同時，數字錢包的交易會按照現行的現金管理規定設置一定的限制，并根據不同級別錢包設定交易限額和余額限額，例如直接兌換大額的現鈔等可能需要提前預約等。這樣可以降低金融順周期效應的風險，減少數字貨幣對存款產生的擠出效應。

數字錢包可能影響：不同于銀行存款，數字貨幣屬于銀行表外資產，不對現有銀行核心業務系統造成影響。在斷直連后，支付寶等第三方支付平臺實質上是用商業銀行存款貨幣進行支付的，在DCEP推出后，會換成由央行背書的數字人民幣。主要變化體現在支付工具的改變和支付功能的增加上，渠道和場景將不會發生大的改變。

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