BUT:2020年，應該投資黃金避險嗎？_Trade Butler Bot

本文由老管侃匯首發原創

行情分析丨作者/老管

這是老管公眾號的第204篇原創文章

很多朋友問：黃金又創新高了，還能投資嗎？

投資“拿長線”慎選黃金產品

其實說實話，黃金任何時候投都可以。不過有言在先，黃金屬于一種比較獨特投資品類。

從長線投資來看黃金其實并不算好產品。這里是先說一句，所謂長線投資至少是10年以上。如果低于一年，理論上算短線。至于有的朋友做黃金期貨時，依仗著T+0模式，看著1小時“趨勢”做5分鐘單，那叫“套利交易”算不得投資。

瑞士2022年通貨膨脹率創下近30年新高:1月5日消息，瑞士聯邦統計局當地時間1月4日宣布，2022年瑞士通貨膨脹率為2.8%，創下1993年后的新高。1993年，瑞士的通貨膨脹率為3.4%。瑞士聯邦統計局表示，推動瑞士通貨膨脹率上升的主要原因是石油產品、天然氣、汽車和租金成本的上漲。[2023/1/5 9:52:59]

作為金融資產，黃金的表現真的很難讓人滿意。因為長線收益率不算高：從1990年到2019年這30年間，黃金價格從374.5點漲到如今幾乎1800點，總漲幅4.39倍。

把這4.39倍平攤到30周期來看，平均年化收益率是4.6%。而同期美國標普500指數的年化收益率是7.9%。

重點是，黃金不但收益率不高，波動率還很高：從1990年到2019年這30年間，黃金的年化波動率高達15.2%，遠遠大于股票和債券。

如果不用30年那么長的周期，以10年為例，結果更慘：年化收益率僅為3.3%，波動率卻為16.1%，依然比美國標普500指數收益低、風險高。

報告：投資者在2022年第一季度向加密游戲投入25億美元:金色財經報道，DappRadar和區塊鏈游戲聯盟（BGA）的一份新報告表明，2022 年將成為加密游戲開發商的元年。該報告顯示，僅今年第一季度就籌集了25億美元的投資，到今年年底，這一數字可能會激增至 100 億美元。?與往年相比，這些數據也表明利基市場已成為投資者的關鍵領域。例如，2021 年全年僅籌集了 40 億美元。?加密貨幣愛好者日益增長的興趣也支持了投資趨勢。區塊鏈游戲上個月吸引了 122 萬個獨立活躍錢包（UAW），目前占區塊鏈行業活動的 52%。?根據該報告，區塊鏈游戲活動比去年第一季度增長了 2,000%。?

此外，元宇宙項目的交易量在今年第一季度下降了 12% 至 4.3 億美元。?從 2021 年第四季度到 2022 年第一季度，Decentraland 和 The Sandbox的虛擬土地平均價格下降了 40%，而每個平臺的交易量分別下降了 20% 和 60%。（decrypt）[2022/4/21 14:37:41]

分析黃金周期回報率的“極限玩法”

技術面分析走勢肯定要考慮“歷史走勢”。基本上從1990年到現在，分析30年周期已經算是很認真了。

Riot Blockchain算力在2020年增長了460％:美國領先礦業公司Riot Blockchain的年報顯示：2020年Riot的算力提高了460%，Riot的總挖礦收入增長了78％，從670萬美元增長到1200萬美元。Riot是包括馬拉松數字控股、Hut 8和Hive Blockchain在內的四個最大的公開交易的比特幣礦業公司之一。（Cointelegraph）[2021/4/1 19:36:21]

美國倒是有兩個“無聊人”把時間拉長到更夸張200年，用以對比黃金周期回報率。

根據經濟學家羅伯特·巴羅和桑杰·米斯拉的計算，從1836年到2011年，在扣除通貨膨脹率之后，黃金的實際年化收益率，只有1.12%，遠低于長期美國國債的2.9%和股票的7.4%，波動率則和股票接近，比債券高出一倍。

這里多說一句閑話，以前每次寫文章都有網友吐槽：為什么總是用美國舉例子？總是拿巴菲特、索羅斯說事？老管也不想。主要是查不到道光十六年中國股市的數據。中國引入國外股市要到光緒年間，自己開設股市更是晚到民國之后了。

言歸正傳，咱們中國最近20年通脹率一直保持在5%以下，如果按照上一節說的：30年黃金平均回報4.6%，剛剛“跑平通脹”。

公告 | DNA將于2020年2月18日15:00上線BiKi:根據官方公告，DNA將于2020年2月18日15：00（GMT+8）開放交易；

據介紹：DNA（MetaverseDualChain，元界雙鏈）網絡系統，即在ETP安全基礎鏈上開發一條并行的，錨定DNA通證的快鏈，解決可拓展性問題。雙鏈系統是用DPoS共識機制和閃電網絡技術及三層節點治理模型，旨在建立可良性發展的社區生態系統。未來，雙鏈將打通BTC,ERC20,EOS等主流數字貨幣，實現資產映射，完成互操作性，從而進一步構建功能完備的區塊鏈基礎設施。[2020/2/17]

中國通脹率示意圖

從長期投資的角度來看，收益不高風險大，黃金實在不算好的投資品種。

同一個黃金，各有各的玩法

2023年全球區塊鏈身份管理市場將達到19億美元，亞太地區增長率或最高:ResearchAndMarkets網站上的一份報告顯示，全球區塊鏈身份管理市場將從2018年的9040萬美元增長到2023年的19.299億美元，預測期內復合年增長率為84.5％。推動市場的主要因素是，全球范圍內對現有模式安全性的擔憂增加，行業垂直領域對區塊鏈身份解決方案和自我獨立身份識別的需求日益增長，以及通過高交易速度和不可變性來簡化業務功能。此外，由于風險投資資金的增加，初創企業進入市場空間的數量顯著增加，以及各國政府專注于監管區塊鏈技術，預計亞太地區將在上述預測期間增長率最高。亞太主要國家的主要金融中心和政府組織為采用區塊鏈身份管理解決方案提供了許多機會。然而，由于缺乏統一的監管標準，監管環境不明朗以及對用戶真實性的擔憂，可能會阻礙各地區市場的發展。[2018/6/11]

那位朋友說了：黃金這樣的收益率，以后就不能玩了唄。

您說的也對，您要是想“下一手黃金多單”持倉200年再拋，的確不是很劃算。但是別忘了，老管剛才說到一個重點：黃金波動大。

咱們為說明事情，胡亂舉個例子：投了一筆黃金，首年漲了10000點，次年跌了10000點，第三年漲了10000點，第四年跌了10000點……以此類推。

那么10年之后你的收益是“0”對不對。但要是“每年平倉”呢？順便每年“反手”呢？理解沒有：短期投機，黃金不算壞。

所以你會發現，它在不同階段的收益率也是天差地別。你如果2003年到2013年這10年間持有黃金，那么收益率其實相當可觀，年化收益率高達16.28%，這意味著你在2003年買10萬塊錢的黃金，到2013年就變成了45.2萬！

再換個時間，如果你2019年1月10號買黃金，持有一年，到2020年1月10號，你的收益率是多少呢？黃金從1287美元漲到了1550美元，一年收益率是20.4%！

但是、然而、but，如果你是1993年買黃金持有到2003年，同樣是10年呦，那結果就完全兩樣了：年化收益率僅為是1.1%。

更慘的是2013年之后買黃金，持有到2019年初，收益率是多少？我不說，你先猜。

-0.92%！注意，前面有個“負號”呦。這就是所謂“波動大”感受到沒有。

因此上，黃金的短期投機交易還是可以試試的。注意是短期，老管說的短期，不超過一年的短期。

不過對于散戶交易來說“一年”已經是“超長期”了，半年才叫長期，一個月叫中期，日內交易算常規操作。

是不是說到大家心里了？只要手里有單子哪怕是0.1手，那心里癢癢的，總想看看動動對吧。真說下了單子，忍著一個月不看？除非把軟件卸載了。持倉10年30年？！算了吧。

這就是散戶與專業的區別。

終于看見了黃金的“避險性”

在世界政經格局發生較大變動時，黃金具有一定的避險功能，所以從短期投機的角度看，黃金資產具有一定吸引力。

這句話都會說，3月份黃金一輪暴跌使得一些朋友問老管：黃金不是避險產品嗎？怎么跌的這么兇？比道瓊斯還狠。

對啊，這就是“避險產品的用途”啊。都聽說過有些國家總是地震吧，那里家家都有一種“地震應急包”對吧。地震發生了，被埋在廢墟里了，是不是要把“應急包”里的東西拿出來用呢。

3月份的金融市場可以用“地震”來形容，全球手里股票的都“被埋在廢墟里了”，當然要把“避險包”里的黃金拿出來救命的。

股市熔斷了不能交易了，黃金賣掉一些救救自己的股票，順便買點面包過日子，理解了吧。

所以這次大家才看明白：避險產品是用來“避險的”，長線持倉目的可以理解為“等災難”。

道瓊斯股指期貨與紐約金期貨走勢對比

3月18日開始連續3天，道瓊斯指數期貨下影線最低點幾乎在同一個點位，給人感覺“跌的差不過了”。隨即20日黃金期貨開始反彈，可以理解吧：“應急包”里東西用光了，現在安全了要補充回來，等下次危機再用。

資產配置

買大盤比買個股安全，買基金更加省心。股票基金回報率最高、債務基金穩定性最強、貨幣基金流動性最好，選哪個全憑個人風險偏好。

當然，按照華爾街玩法：都投點，也是好的。

“全都投點”就是“組合式投資”，咱們散戶一般不會這么玩，因為比較復雜。有多復雜呢？看看達利奧橋水公司的“全天候組合”：

全天候投資組合簡化版

美國大盤股：18%；美國小盤股：3%；其他發達國家股票：6%；新興市場國家股票：3%；十年期美國債券：15%；三十年期美國債券：40%；大宗商品：7.5%；黃金：7.5%。

看見沒有，黃金占比很少。財新傳媒主編王爍先生有一篇有意思的文章：《唯一靠譜的人生策略》里面提到“投資組合黃金占比”時說了個像段子的操作方法：

美國此時是關鍵時刻，特朗普與希拉里相爭。希拉里上臺后的政策能見度是比較高的，而川普則幾乎沒有能見度，因為他還沒有政策，波動會更大。

因此“在風和日麗的時候，家庭資產組合中實物黃金的比例最多給到1%；但如果特朗普上臺，應該考慮把比例提到5%。”

今天文章就到這里了，最后梳理一下：如果你想以10年到30年為周期進行投資，黃金占比不要太大。

如果做短期套利交易，黃金期貨、股票都是好產品。。

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