IOE:美聯儲手里的十種救市工具，各自都代表著什么？_IOE價格

除了我們所熟知的公開市場操作外，美聯儲還有著包含大量貨幣政策的工具包。這些令人眼花繚亂的工具都是什么呢？下面，我們就對這些政策進行一一介紹。

一、公開市場操作

美聯儲從其成員銀行手里購買或出售證券來調節貨幣的供應量，這一行為就是公開市場操作。公開市場操作是調節聯邦基金利率的工具之一。

當美聯儲希望利率上升時，它將證券出售給銀行。這當美聯儲想降低利率時，它從銀行手里購買證券。

2008年金融危機時，美聯儲的公開市場委員會將聯邦基金利率降低至幾乎為零的水平。從此，美聯儲被迫更加于依賴公開市場操作，操作規模也隨之不斷擴大。這一擴大計劃被稱為量化寬松。

美聯儲公布加息與鮑威爾新聞發布會期間，BTC和ETH先漲后跌:金色財經報道，在今天的美聯儲公布加息75個基點與隨后的鮑威爾新聞發布會，鮑威爾表示，現在考慮暫停加息還為時過早，自上次會議以來的數據表明，最終利率水平將高于此前預期。在此時間段，BTC和ETH先漲后跌。

在美聯儲公布加息75個基點，符合市場預期時，BTC最高漲至20790美元附近，ETH最高漲至1621美元附近。

截至本文發稿時，BTC現報20137美元，24小時跌幅1.51%，ETH現報1509美元，24小時跌幅4.11%。行情波動較大，請做好風險控制。[2022/11/3 12:11:04]

關于公開市場操作的詳細內容，請查看邊際實驗室此前的一篇文章：公開市場操作：美聯儲的資產購買計劃如何運作。

高盛：預計美聯儲將在明年6月提高利率，在2022年將加息三次:高盛：預計美聯儲將在明年6月提高利率，在2022年將加息三次。[2021/11/25 7:10:33]

二、貼現窗口

作為銀行的“最后貸款人”，存款機構如果發生現金短缺、無法在市場上拆借到資金的時候，可以通過貼現窗口直接向美聯儲進行借款。這里的借款利率被稱為貼現率，是美聯儲向借款銀行收取的隔夜借款利率。

正常條件下，很少有機構選擇向美聯儲直接借款。第一是因為貸款利率較高，第二是容易引起公眾對借款銀行經營能力的擔憂。不過，當市場發生流動性危機的時候，貼現窗口可以給銀行帶來流動性。

三、超額準備金利率(InterestRateonExcessReserves,IOERrate)

美聯儲資產負債表首超5萬億美元 繼續量寬或升至10萬億:美聯儲過去一周購買了5870億美元債券，資產負債表達到5.3萬億美元。美聯儲用其實際行動向全世界表明，不管是從時間、強度還是貨幣價值方面來講，該央行對于新冠疫情全球性大流行的應對力度，都要比2008年金融危機期間所推行救助舉措的力度更大、更猛烈。EvercoreISI央行策略和全球政策負責人克里希納-古哈（Krishna Guha）指出，做完這一切后，美聯儲的資產負債表可能會飆升至近10萬億美元，該資產負債表主要由該央行為支撐市場和經濟而購買的債券構成。（金十）[2020/3/26]

超額準備金利率是指美聯儲向其成員銀行支付的超額準備金利率。在2008年10月以前，美聯儲不對超額準備金支付利息；2008年10月3日開始，根據《2008年緊急經濟穩定法案》第128條，美聯儲銀行開始為超額準備金余額支付利息。

鄶冬：沒有直接性證據證明美聯儲降息對比特幣走勢產生影響:加密分析師鄶冬今日發微博稱，很多投資者將美聯儲降息與比特幣的走勢，關聯到了一起，但目前還沒有直接性證據，能證明美聯儲降息對比特幣走勢產生至關影響。因為比特幣是誕生于2009年初，它沒有經歷過08年的危機，所以沒有較好的參照對象。一般來說，美聯儲降息對美股會有短期的支撐作用，能緩解當前股市投資者的信心，同時由于降息意味著貨幣寬松、通脹壓力進一步擴大，因此對黃金來說也是短期的利好。但目前來看，比特幣并沒有受到降息的影響，而出現很明顯的買入增量，這點可以從3月3日晚的走勢可以直觀看到。而在過去美聯儲的三次降息中(例如2019年)，比特幣的價格并沒有短期內獲得回升，相反，它那會的回報率甚至是負數。因此，比特幣與美聯儲降息還沒有明顯的關聯，希望各位能理性思考。[2020/3/4]

在理論上講，當市場上聯邦基金利率過高的時候，如果存款機構缺少準備金，只能在市場上通過高利息拆入資金。但是，如果美聯儲的成員銀行可以享受超額準備金利率，一些沒有資格享受超額準備金利率的政府支持機構愿意以低于超額準備金利率的價格借錢給美聯儲的成員銀行，使這些成員銀行在市場上套利，這客觀上使得超額存款準備金利率成為聯邦基金有效利率的上限。

四、隔夜逆回購

在逆回購中，美聯儲接收市場參與機構拆借的富余資金。

在理論上講，當市場上聯邦基金利率過低的時候，這些政府支持機構對外拆出資金是無利可圖的，于是這些機構只能選擇以隔夜逆回購利率把資金拆給美聯儲，這使隔夜逆回購利率成為了聯邦基金有效利率的下限。

五、長期拍賣便利

長期拍賣便利指美聯儲將期限為28天和84天的抵押貸款拍賣給“財務狀況良好”的存款機構。其目的是希望縮小銀行間同業拆借利率中隔夜利率與更長期期限利率之間的利差。

六、長期證券借貸便利

長期證券借貸便利是指向紐約聯儲的主要交易商借出美國國債，換取其他符合要求的抵押品。

長期證券借貸便利的期限為28天。由于該工具使交易商可以將流動性較低的證券轉換為易于交易的美國政府債券，所以可以促進金融市場的流動性。

七、一級交易商信用便利

一級交易商信用便利是隔夜貸款工具，它將為一級交易商提供資金，以換取合格抵押品，旨在更廣泛地促進金融市場的運作。

該工具最早于2008年3月16日創立，標志著美聯儲政策的根本變化，因為過去交易商是不可以直接向美聯儲借款的。

2020年3月17日，美聯儲宣布重啟一級交易商信用便利。

八、長期存款便利

美聯儲通過長期存款便利向符合條件的機構提供計息定期存款。這相當于把銀行的準備金存款轉為定期存款，是一種收回流動性的手段。

美聯儲最近一次使用該工具是2019年5月30日，當時提供了為期7天的定期存款，利率設定為超額準備金利率加1個基點。

九、資產支持商業票據貨幣市場共同基金流動性便利

所有美國的存款機構、銀行控股公司或外國銀行在美國的分支機構都有資格根據這一工具獲得貸款。該工具于2008年9月22日開始實施，并于2010年2月1日關閉。

十、商業票據融資便利

2008年10月7日，美聯儲進一步擴大了其貸款抵押品的范圍，使用新的商業票據融資工具將商業票據納入其中。此舉使美聯儲成為除商業銀行和投資公司外的非金融企業的重要信貸來源。

2020年3月17日，美聯儲宣布重啟商業票據融資便利。

完

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