:貨幣基金收益不敵銀行1年期定存，“互聯網寶寶”為何這么熊？_

伴隨著貨幣市場利率變化，曾經收益率頗高的互聯網“寶類”貨幣基金出現明顯收益回調，甚至還不如商業銀行的1年期定存利率收益——6月2日，天弘余額寶貨幣基金的7日年化收益率已經低至1.50%，比部分商業銀行一年期人民幣存款基準利率(1.75%)還要低0.25個百分點。每萬份收益降至0.3943元，即每購買1萬份天弘余額寶貨幣基金當日產生的收益不到4毛錢。

圖片說明：截至6月2日，天弘余額寶7日年化收益率走勢圖。

國際貨幣基金組織發布《全球金融穩定報告》:10月11日消息，當地時間11日，國際貨幣基金組織發布新一期《全球金融穩定報告》表示，自2022年4月以來，全球金融穩定風險有所增加，風險平衡明顯向下行傾斜。報告分析了中央銀行對高通脹的政策響應、金融環境無序收緊的風險以及新興市場和前沿市場的債務危機，探討了如何縮小新興市場和發展中經濟體的氣候融資缺口，分析了開放型投資基金對資產市場脆弱性的貢獻。報告建議，各國央行必須采取果斷行動，將通脹恢復至目標水平。一些正在應對全球緊縮周期的新興市場經濟體應降低金融穩定風險并維持適當的貨幣政策傳導。發展中經濟體和前沿市場的主權借款人應更努力地遏制高債務脆弱性帶來的風險。政策制定者應遏制金融脆弱性的進一步積累。(金十)[2022/10/12 10:31:25]

除了天弘余額寶之外，有20只貨幣基金產品的7日年化收益率集中在1.4%至1.7%之間，最高的是興全添利寶，7日年化收益率為1.7680%。金牛理財網統計顯示，截至6月3日，納入統計的670只貨幣市場基金今年以來的平均收益率僅為0.89%，近1年收益率低至2.32%。

普華永道：大多數加密貨幣基金經理預測比特幣在2022年底前可達到10萬美元:金色財經報道，四大會計師事務所之一普華永道進行了一項研究，發現大多數接受調查的加密貨幣基金經理認為，到今年年底，比特幣的價格將在7.5萬美元至10萬美元之間。普華永道解釋說，報告中的數據來自于4月份對77家專業加密貨幣對沖基金經理的抽樣調查，并補充說他們在2021年管理的總資產（AUM）為41億美元。

普華永道詳細說明，\"我們給了加密貨幣基金經理機會，讓他們對2022年12月31日的BTC價格和整個加密貨幣市值的位置做出估計，結果顯示，雖然整個加密貨幣市場相當看跌，但經理們仍然極其看好BTC\"。報告描述道，\"BTC價格的預測中值為75,000美元，大多數預測都在7.5萬到10萬美元的范圍內（42%），另有35%的人預測到2022年底BTC價格將在5萬到7.5萬美元之間。”（news.bitcoin）[2022/6/14 4:25:09]

博時基金固定收益總部現金管理組投資總監魏楨認為，貨基收益率下行只是目前廣譜利率下行的一個縮影。實質積極偏松的貨幣政策將推動市場利率、貨基利率、銀行理財收益、結構性存款利率依次傳導下行，政策的目的是通過降低銀行負債端的成本，引導實體經濟融資成本下行。貨幣基金收益率走低是由基本面與政策面共同造成的趨勢性變化。2018年以來，國內外經濟形勢錯綜復雜，經濟下行壓力加大。逆周期調節的大環境下，貨幣政策開啟一輪寬松周期。今年以來，為應對新冠肺炎疫情，中國人民銀行通過降準降息與增加再貸款再貼現額度來支持實體經濟，銀行間流動性進一步寬松，從而推動貨基收益率加速下行。

國際貨幣基金組織：薩爾瓦多采用比特幣引發了許多問題:國際貨幣基金組織（IMF）表示，薩爾瓦多將比特幣作為法定貨幣引發了一系列宏觀經濟、金融和法律問題。（路透社）[2021/6/10 23:28:47]

中證金牛研究員力禾認為，余額寶持續走低有兩方面的原因，一方面是2020年資管新規的限制，使得部分貨幣基金沒有辦法投資久期更長的債券，在近期貨幣寬松的環境下沒有辦法借助長期債券盈利。另一方面，近期的全球范圍內的寬松貨幣政策，導致現金過剩，反應在貨幣基金所投資的現金類資產上就是利率下降。

SEC傳喚數字貨幣基金創始人:據CNBC消息，數字貨幣投資基金TechCrunch創始人Michael Arrington今日稱：“我們收到了傳票，每一個與我談過的（數字貨幣）基金都收到了一份。”Cohen的合伙人Jason Gottlieb表示，收到的傳票來自證券交易委員會（SEC）。本周三華爾街日報援引知情人士稱，SEC已發出數一些傳票。[2018/3/3]

與收益下行相悖，2020年第一季度貨幣基金年報顯示，全部貨基規模呈現明顯增長，占所有基金比重止跌反彈。中金公司統計顯示，2020年第1季度貨幣基金規模環比大幅上升約1.1萬億份，單季新增規模創歷史次高水平，并結束了此前規模不斷下滑的局面，整體規模突破8萬億份至8.2萬億份。其他各類基金規模也均出現顯著上升，即便如此，貨幣基金規模占所有基金比重較2019年底仍有小幅上升，2020年第1季末占比52.69%，較2019年末上升約0.7個百分點。

天風證券分析師孫彬彬認為，在貨基收益率大幅下降情況下，投資者仍然大幅增持貨幣基金，可能由于疫情防控期間居民線下和非必需品消費支出明顯減少，居民積累下來的留存收入流向了流動性相對較高的貨幣基金中。

中金公司分析師陳健恒認為，貨幣基金規模不降反增，反映疫情影響下投資者風險偏好下降，資產配置向現金類產品轉移。從投資者來看，機構和個人投資者在2020年第一季度均明顯增持貨基，個人投資者增持量較大。雖然企業和居民現金流受到疫情沖擊影響，但在政策逆周期調節、信貸投放支持加大的情況下，企業和居民存款增長均超季節性，在居民和企業流動性寬松、風險偏好下降的格局下，貨幣基金作為存款替代品也同樣受到青睞。

貨幣基金到底投資哪些資產，造成收益回落呢？在資產配置方面，近期貨基新增1萬億份規模主要配置買入返售資產，與以往偏好配置同業存款不同。中金公司分析師陳健恒認為，貨基資產配置的變化主要源于幾個原因：一方面，貨基資產配置流動性要求顯著上升，在資產價格大幅波動環境下，為應對可能的贖回帶來的流動性沖擊，貨幣基金被迫大幅提升資產的流動性要求，增加流動性資產的占比，減少線下存款等非流動性較長久期資產占比。另一方面，在銀行流動性寬松環境下，銀行存款和同業存單價格大幅下行，利率吸引力不如回購。此外，同業存單利率的下行速度要快于利率債和短融，也使得同業存單相比利率債和短融性價比也有所下降。

貨幣基金收益下降，是否意味著不能再買了？力禾認為，貨幣過剩可能會導致遠期資產價格上漲，對股市和中長期債券構成利好。對普通投資者而言，股票和中長期債券的資產風險仍可能較高，可首先確認自身可投資資金的最長可用年限，如果資金的可用年限超過3年，以目前的市場情況，投資股票型基金組合，大概率能獲得可觀收益。如果資金的可用期限是1年至2年，中長債的組合可能更適合。

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