:36萬億人民幣，央行家底曝光！_

央行到底有多少錢？央行是如何印鈔的？這兩個問題其實都能從央行的資產負債表當中找到答案！

每個家庭，每個企業，每個部門，每個國家都有自己的資產負債表，央行也一樣。

舉個例子：買了一套100萬的房子，首付20萬，貸款80萬，在不考慮利息的情況下，那么家庭總負債就是80萬，總資產就是100萬。

總資產=總負債+所有者權益

那么央行的資產負債表是怎樣的呢？

如果我們把這個恒等式放大到整個市場道理也是一樣的，我們假定市場上只有一個錢莊，一個人，老王持有一張100元的欠條，有一天老王拿著100元的欠條去買大白菜，怎么說賣菜的阿姨都不肯接受這100元，因為在阿姨看來這個欠條不是錢。

ETH 2.0總質押數已超1752.36萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1752.36萬，為17523586個，按當前市場價格，價值約247.38億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超56.32萬，為563229個。[2023/3/12 12:58:57]

老王很苦惱，“小白你還我錢吧，日子沒辦過了唉”。小白安慰他說，“我現在也沒有錢，但我在錢莊的信用很好的，你可以拿100元的欠條到錢莊抵押兌換現金。”老王照辦。

老王到了錢莊，出示了小白給他的100元欠條，錢莊老板很開心，說著“可以的，你可以把100元欠條抵押在我這，然后我把一張蓋有我印章的紙條給你”。老王接受。

終于，老王拿著它去買了大白菜，阿姨接受了，因為她覺得這錢受銀行背書，完全信得過。

上面的案例告訴我們：

1、市場的上紙幣真的不值錢，如果沒有銀行背書，其實就是一張白紙的價格。

過去24小時GMX鏈上手續費收入為36萬美元:金色財經報道，Cryptofees.info數據顯示，最近24小時，以太坊鏈上手續費收入為6020240.16美元，Uniswap鏈上手續費收入為1400917.16美元，SushiSwap鏈上手續費收入為1198384.94美元，Bitcoin鏈上手續費收入為575044.81美元，BSC鏈上手續費收入為525656.98美元，GMX鏈上手續費收入為363318.29美元。[2023/3/9 12:51:44]

2、當錢莊給老王100元紙條的時候，也就意味著市場多了100元的流通貨幣。而對于錢莊來說則多了100元的資產，同時也多了一筆100元的負債。

在這個過程中錢莊的資產負債表變化是這樣的：

總資產=總負債

即錢莊資產負責表增加的過程就是市場上流通貨幣增加的過程。

回到現實，錢莊可以理解為央行，市場上流通貨幣可以理解為帶有錢莊印章的紙條，理論上說央行的總資產有多少，那么市場上的錢就有多少!那么央行總資產到底是多少？

最近5分鐘合約市場爆倉3730萬美元 BTC爆倉3436萬美元:據合約帝行情統計報告顯示：最近5分鐘合約市場全網總計爆倉3730萬美元，其中 BTC爆倉3436萬美元，ETH爆倉66.62萬美元。[2021/3/31 19:32:54]

下面是央行最近的資產負債表。

認真看表你會發現，截至5月底，央行的總資產是36.78萬億，那么是不是意味著市場上的錢就是36.78萬億呢？

理論上是，但實際上不是，原因有兩點：1、中國的存款準備金比較大，貨幣派生比較高；2、中國央行的資產負債表相對比較復雜。

聽懵了吧，什么意思？先讓給小白給你剖析下央行的資產負債表。

回到上面的例子，錢莊可以通過“印鈔”購買老王的欠條做大資產負債表，實際過程中央行也可以通過“印鈔”購買商業銀行的債券，這個過程銀行獲得了央行的貨幣，市場上的錢變多；而央行獲得了銀行的債券，資產負債表變大。這是央行資產負債表擴大的原因之一。

最近30分鐘合約市場爆倉1760萬美元 BTC爆倉1736萬美元:據合約帝行情統計報告顯示：最近30分鐘合約市場全網總計爆倉1760萬美元，其中BTC爆倉1736萬美元。[2021/1/2 16:16:27]

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看下表，總資產欄下的兩項“對其他存款性公司債權”和“對其他金融性公司債權”，分別體現的是央行對商業銀行以及對其他金融機構的債權，說白了就是金融機構欠央行的錢。

一般的做法是央行通過逆回購、MLF、再貼現等方式給銀行們借錢，銀行們以國債、金融債等方式作為抵押，假如借錢是100億，那么這時央行資產負債表總資產中“對其他存款性公司債權”項則會增加了100億人民幣。

而在總負債的“儲備貨幣”項中也體現為增加100億，什么意思？

24小時合約市場爆倉超1982萬美元 BTC合約爆倉1536萬美元:據合約帝行情統計報告顯示：過去24小時合約市場全網總計爆倉1982萬美元，爆倉人數2675人。其中Huobi 爆倉157萬美元，OKEx爆倉637萬美元，BitMEX爆倉432萬美元，Binance爆倉756萬美元。爆倉金額前三的幣種是BTC1536萬美元，BCH236萬美元，ETH88.57萬美元。[2020/4/12]

儲備貨幣其實就是基礎貨幣，可以理解為上面例子當中錢莊給老王帶有印章的紙條，所以當央行通過逆回購、MLF、再貼現等方式給銀行們借錢100億的時候，即表現為印出的基礎貨幣增加100億。

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央行擴大資產負債表方式還有另外一種，那就是央行購買美元。

很簡單，常年來我國一直以出口型經濟為主，在2014年之前我國企業在海外賺取了巨額的美元，這些錢回到國內需要按照法律規定強制結匯的。

企業或個人結匯本質上就是將美元賣給央行，央行通過印鈔購得了企業或個人手上的美元，而企業或個人得到了央行印出的人民幣，表現為市場上的人民幣增多。

看下表，當央行從企業或個人手中購得的美元越多的時候，總資產下面的“外匯”項則會增加得越快，而總負債下的“儲備貨幣”也會同步變大。

所以央行“購買”國債以及央行購買美元是近年央行資產負債表增大的原因，也是近年央行印鈔最主要方式。

認真看表就知道了，央行資產負債表中“外匯”+“對其他存款性公司債權”+“對其他金融性公司債權”=33.2萬億，幾乎等于央行總資產了。

而資產負債表當中的“儲備貨幣”項30.86萬億，其實差不多等于央行總負債了，央行的總資產基本就相當于市場上基礎貨幣總和。

有的讀者會問了，那么剩余的36.78萬億-30.86萬億=5.92萬億資金去了哪里呢？

我們還忽略總資產下的“對政府債權”，以及總負債下的“政府存款”。

1、對政府債權主要是央行持有的國債，一般是特別國債，在我們印象中，財政部發行的特別國債一共有4次，一次是1998年，一次是2007年，還有2017年，最近一次是今年發行的抗疫特別國債。前3次，財政部發行特別國債后一般由商業銀行來認購，然后央行再從商業銀行手中購回特別國債，轉來轉去結果就是央行購買財政部的特別國債，而央行的錢從哪里來？當然是印鈔。

所以當央行購買特別國債的時候，表現為總資產上面的“對政府債權”增大，而總負債下的“儲備貨幣”增加。

2、“政府存款”主要是財政部在央行的存款，我國的情況比較特殊，國家的錢一般是存在央行，當企業繳稅的時候，企業在商業銀行的存款轉變為財政部在央行里的存款，結果就是市場上的錢變少，國家的錢變多，在央行資產負債表上則表現為“財政存款”增加，“儲備貨幣”減少。

當財政支出的時候(一般是3、6、9、12月）則表現為財政部在央行里的存款變為企業或居民存款，結果是市場上的錢變多，在央行資產負債表上則表現為“財政存款”減少，“儲備貨幣”增加。

為什么出現這樣的情況？

1、我國財政部的錢主要是存在央行，而其他國家就不同了，他們國家的錢主要存在商業銀行，降低對央行貨幣政策的影響。

2、財政存款并沒有計入M2，所以現在市場上的錢是低估的。

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