ETF:黃金與比特幣關系小議_ETF比特幣中國官網聯系方式

來源：中國黃金網

比特幣強勁表現的帶動，是黃金近期走勢的重要原因。

深冬時節，黃金與比特幣的關系在歐美市場卻成為一個越來越火熱的話題，摩根大通分析師十多天前提出比特幣將把黃金“擠出”的觀點，認為另類資產配置資金將逐步舍棄黃金，追捧比特幣，使兩者相對走勢日益分化，乃至提出了持有比特幣信托份額，用賣空黃金ETF份額進行對沖的具體交易策略。一周后，高盛分析師就公開唱起了對臺戲，表示比特幣與黃金并不存在很明顯的此消彼長替代關系，隨著比特幣快速上漲出現短期泡沫，低風險偏好的投資者會階段性避開比特幣，轉而買入黃金作為“美元替代資產”這一主題的投資標的，也就是說，黃金和比特幣將呈現一種互補關系。

現貨黃金創去年7月以來最大月度漲幅:現貨黃金收報1906.51美元/盎司，本月累漲7.79%，創去年7月以來最大月度漲幅。現貨白銀本月累漲8.26%，創去年12月以來最大月度漲幅。[2021/6/1 23:00:03]

摩根大通和高盛，兩大投行彼此對立的觀點孰對孰錯？

筆者認為，兩者其實是對黃金與比特幣關系不同側面的描述，從相對強弱上來看，數字貨幣在今后相當長時期都可能有更為強勢的表現，這主要是由于歐美市場投資者代際交替的影響，“95后”Z世代投資者的行為和偏好逐步將主導市場，作為“數字原住民”的Z世代投資者對數字貨幣資產有著天然的親近感，此外，數字貨幣較包括黃金在內的其他傳統“替代貨幣”，也更容易拓展出支付工具等應用場景，順理成章需求潛力更大。

星展銀行策略師：比特幣無法取代黃金作為投資組合中的風險分散工具:星展銀行策略師Joanne Goh報告稱，比特幣在許多方面與黃金不同，這表明比特幣無法取代黃金作為投資組合中的風險分散工具。比特幣無法從根本上估值，而該行的專有黃金模型顯示，今年金價可能達到2300美元。基本預測是量化寬松擴張，從而看到更多的刺激措施出臺、美元貶值以及收益率持平，這將繼續為黃金提供良好的支撐。（forexcrunch）[2021/1/23 16:50:48]

基于上述理由，比特幣在美元替代貨幣這一資產范疇內，有望長期表現出相對強勢，因而在配對交易中作為多頭部分，將是一個長周期上較為合理的策略設計。

Peter Schiff稱黃金在運輸和防沒收方面優于比特幣，遭到社區反駁:黃金支持者、比特幣反對人士Peter Schiff在7月29日的一條推文中表示，比特幣在運輸和防沒收方面的便利程度不及黃金，轉移和保存黃金的所有權更容易。這一言論立即招致加密社區的反駁，比特幣支持者強調了黃金的缺陷，即黃金不僅體積龐大更難運輸，而且長期以來私人儲存黃金也極其困難。正如Saifedean Ammous在他的暢銷書《比特幣標準（The Bitcoin Standard）》中指出的那樣，政府在20世紀早期沒收黃金，實際上結束了基于實物黃金儲備的個人主權。（Cointelegraph）[2020/7/29]

但從黃金自身的行情走勢看，盡管可能將在長期收益表現上落后于比特幣，悄然交出替代貨幣龍頭品種的王座，但大的趨勢方向仍將受到比特幣這一新龍頭品種的有力帶動。例如我們在近期看到的，新冠疫苗上市等新聞刺激風險偏好回升，對黃金形成明顯壓力，從期貨持倉、成交、ETF凈流入等市場行為數據看，投資者預期也較為悲觀，然而正是在這一背景下，黃金卻在過去一兩周出現較為有力的反彈，比特幣強勁表現的帶動，是黃金近期走勢的重要原因。

綜上所述，比特幣的強勢表現在黃金市場的“逆風”階段為金價帶來了有力提振，隨著市場波動對下跌勢能的消化，實際利率等因素開始重新被納入黃金投資者視野，以及新年黃金行情旺季的到來，金價有望進入新的上行節奏，更重要的是，比特幣這一“年輕”資產與投資者群體的新陳代謝共振，可能將打破許多傳統教條的認知框架，對黃金形成持續時間更長、力度更大的帶動效應。

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