數字貨幣:加密貨幣第一股Coinbase上市 投機客們卻被割了韭菜_加密貨幣市場還有未來嗎知乎

來源：黑池財經

繼去年12月向美國SEC提交S-1表格的四個月后，4月14日晚間，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase正式在納斯達克亮相，這也意味著Coinbase成為全球第一家上市的數字貨幣交易所。

該公司的上市被視為加密貨幣的一個轉折點，因為該公司的命運與其密切相關，長期以來，以比特幣為首的加密貨幣爭議不斷，各個國家對加密貨幣的態度模棱兩可，而隨著Coinbase上市的臨近，它意味著加密貨幣向主流社會跨出了重要的一步。

不過，盡管Coinbase上市大獲成功，但市場上依然對它很大的質疑，那就是它的高估值，按照每股250美元的IPO參考價，Coinbase估值有650億美元；按照373美元的納斯達克私人市場售價，估值達到了驚人的1000多億美元。

CoinShares：上周加密貨幣投資產品凈流入300萬美元:8月8日消息，據CoinShares周報數據，上周數字資產投資產品凈流入 300 萬美元。比特幣流出總額達 850 萬美元，其中空頭比特幣投資產品的流出量達到創紀錄的 750 萬美元。以太坊的資金流入總額為 1600 萬美元， 近 7 周的資金流入總額為 1.59 億美元。按地區，加拿大流出總額達 3,000 萬美元，美國和德國的資金流入顯著，分別為 1,700 萬美元和 800 萬美元。[2022/8/8 12:10:02]

“雖然Coinbase上市被認為是數字貨幣里程碑式的勝利，但這座碑真的有這么大的價值嗎”，有業內人士直言。

歐洲央行行長拉加德之子已投資加密貨幣:5月27日消息，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在一檔節目中透露，盡管經過再三勸阻，但她兒子仍然選擇了投資加密貨幣。不過，拉加德并沒有具體說明她兒子投資的加密貨幣種類，只是透露了自己會非常謹慎地關注此事，但并不會插手干預，因為她兒子是一個自由人，不必聽取她關于投資加密貨幣的建議。

此前報道，拉加德曾表示比特幣是一種高度投機性資產，如果有人準備好失去一切，那就可以投資比特幣。（ihodl）[2022/5/27 3:45:25]

加密貨幣“里程碑”投機客們卻被割了韭菜

公開資料顯示，Coinbase成立于2012年，是美國第一家持有正規牌照的加密數字貨幣交易所，業務覆蓋全球100多個國家和地區，該公司的主營業務是幫助投資人交易、存儲或者借入加密貨幣，此外，該公司也有自營業務，即買入數字貨幣，通過價格變化牟利。

美聯儲主席：美聯儲沒有禁止加密貨幣的計劃:美聯儲主席鮑威爾表示，穩定幣應該受到監管。 對加密活動進行監管是合適的，美聯儲沒有禁止加密貨幣的計劃。（金十）[2021/10/1 17:18:42]

根據Coinbase上周發布了2021年第一季度財報，其一季度交易額為3350億美元，遠高于2020年第四季度的890億美元；總收入為18億美元，與去年同期的1.9億美元相比翻了9倍；凈利潤在7.3億美元到8億美元之間，遠遠高于去年同期的3190萬美元。

報告還顯示，Coinbase一季度月度交易用戶環比增長117％，從2020年第四季度的280萬增加到2021年第一季度的610萬，擁有Coinbase賬戶的總人數從2020年底的4300萬增加到5600萬，一個季度就增加1300萬用戶。

阿富汗人開始轉向加密貨幣以保護自己財產:9月2日消息，“今日印度”的一份報告稱，阿富汗當地人越來越多轉向加密貨幣以保護自己財產，他們說加密貨幣的不可沒收性和無國界的性質是當地人尋求財富的最佳選擇。雖然加密投資對于大多數阿富汗人來說是一個全新的概念，但隨著塔利班在當地的實力增強，許多人預見到不久的將來將會發生經濟危機，刺激了該國使用加密貨幣。（Bitcoinist）[2021/9/2 22:54:32]

因此，加密貨幣交易所成功在傳統股票交易所上市也被業內人士視為加密貨幣具有里程碑意義的歷史時刻，于是，很多人想當然地以為Coinbase的股價也將坐上火箭，于是在Coinbase剛開盤時就瘋狂涌入，生怕錯過了暴漲的機會。

的確，投機客們的涌入使得Coinbase如預期般開盤股價大漲，開盤價為381美元，初始市值就高達996億美元，隨后Coinbase股價更是迅速飆升至429美元，市值一度高達1120億美元。

美國“ICO聽證會”貨幣中心研究總監：加密貨幣有商品屬性:在美國國會舉辦的“審查數字和ICO市場”聽證會上，貨幣中心研究總監Peter Van Valkenburgh表示，ETH的使用可以理解為gas，以及filecoin，它們有商品的屬性。[2018/3/15]

然而，正當大家都正在為其市值突破千億關口而歡呼驚嘆時，開場不到一個小時劇情就急轉直下，Coinbase股價閃崩近30%，此后更是直線下跌觸及310美元，幾百億市值瞬間蒸發，最后僅收漲31%。

很多想借著東風而大賺一把的投機客們一上來就被“割了韭菜”，如今只能站在山頂哭泣。

值得一提的是，與市場通行IPO上市模式不同，Coinbase此次登陸美股采取的是“直接上市”模式，即公司不對外籌集資本，而是由公司雇員和投資者將其擁有權轉換為股票，然后在股票交易所掛牌，股票一旦上市后，公眾可以購買股份，而現有的投資者可隨時兌現，并不存在鎖定期。

而在上市之前，Coinbase曾贈與其1700名全職員工每人100股股票，這份“感謝”禮物是一份沒有附加條件的贈與，員工們可以在上市后立即出售，有業內人士認為這或許在一定程度上影響了Coinbase的股價。

高估值備受爭議業績依賴加密貨幣漲跌

事實上，雖然Coinbase的IPO備受關注，但關于其估值過高的爭議一直都很大，“隨著加密貨幣市場的成熟以及越來越多公司追求Coinbase那樣的高利潤率，該公司的競爭地位將不可避免地惡化”，股票研究公司NewConstructs分析，Coinbase的價值完全被高估，稱其真正估值應為189億美元，比預期市值低81％。

NewConstructs表示，在未來，Kraken、Gemini和Binance這樣的加密貨幣交易所很可能會吞噬Coinbase的收入，從而導致“底價競速”，競爭對手將會提供較低的交易費，甚至是免費，以此作為奪取市場份額的策略。

另外，亦有很多人認為，Coinbase今年第一季度井噴式的業績完全是依賴目前極不穩定的加密貨幣牛市，一旦加密市場降溫將會給Coinbase帶來巨大的打擊。

值得注意的是，Coinbase的收入很大程度上取決于交易量，而該公司的交易量與加密貨幣價格密切相關，招股書顯示，Coinbase幾乎所有收入都來自BTC和ETH的交易，過去一年中，這兩大加密貨幣價格分別漲超800%和1300%，帶動同期Coinbase的收入、利潤和用戶均大增，目前Coinbase90%的收入都來自散戶交易，大部分訂單來自美國。

因此，有業內人士認為，任何加密貨幣價格的變動都會引起強烈的市場情緒，而Coinbase是市值增長恰恰有賴于加密貨幣的量，就拿BTC來說，從2020年底的不到30000美元攀升至今天的60000美元，但在2018年，比特幣一度跌損了其價值的75％，沒有人能保證這種風險不會再出現，這也是投資者將面臨的重大風險。

Coinbase深知這點，其在招股說明書中也主動點明了27個波動性的風險點，有關“利潤過分依賴于加密貨幣”方面，該公司是這么說的：“財務結果將根據加密貨幣市場而波動”，“收入很大程度上取決于加密貨幣的價格和數量，如果這種價格或數量下降，我們的業績和財務狀況將受到不良影響”。

與此同時，對于Coinbase來說，潛在的監管風險也不得不提防，就在該公司上市當天，美聯儲主席鮑威爾表示，加密貨幣主要是為了押注價格上漲，尚未達到支付機制的地位，“它們確實是進行投機的工具，并沒有真正被積極地用作支付”。

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