ELE:海倫司擬登港交所：2020營收增速放緩 直營模式成本增大拖累利潤_helleniccoin

3月30日，海倫司向港交所遞交招股書。若能成功上市，公司將成為小酒館第一股。

受益于中國酒館營業總收入的增長，海倫司的營收增長較快。2018年至2020年，公司營收年復合增長率達到166.7%。但是，公司2020年的營收增速相較2019年明顯放緩。

與此同時，海倫司的經營模式由加盟變成直營，使得成本快速增加，導致公司的調整后凈利潤在2020年呈下降趨勢。

營收增長或受益于中國酒館總收入增長

海倫司成立于2009年，是中國最大的線下連鎖酒館。2018年至2020年，公司網絡中的酒館總數分別為162家、252家及351家。

OCC代理署長：政策制定者忽視了尋找監管其他類型金融技術的最佳方式:金色財經報道，美國貨幣監理署(OCC)代理署長Michael Hsu在接受采訪時稱，政策制定者可能會花費太多時間和精力來考慮加密貨幣，而忽視了尋找監管其他類型金融技術的最佳方式。我強烈的感覺是，如果任其發展，這個過程很可能會加速和擴大，直到出現嚴重問題甚至危機。

眾議院共和黨人在周二發給 OCC 負責人的一封信中批評了 Hsu 的評論，稱銀行與金融科技合作所帶來的技術創新使銀行能夠接觸到服務不足的客戶。

Hsu解釋稱，他對銀行和金融科技公司聯手的擔憂是，當多家公司分擔責任時，監控風險的責任可能會變得混亂。金融科技合作伙伴關系的適當監管方法仍不清楚，因為各機構正在努力處理各種問題，然后確定使用哪些權限。[2022/10/15 14:28:09]

2021年2月，黑蟻資本與中金分別投入3079.4萬美元和201萬美元，此外，中金公司還擔任了海倫司的獨家保薦人。值得注意的是，海倫司這輪融資和上市申請的時間相隔較近。

2022中國區塊鏈城市創新發展指數在滬發布:金色財經報道，9月3日，2022世界人工智能大會“智能新世界 鏈接新經濟”區塊鏈+元宇宙新生態論壇上，同濟大學科技情報所、上海區塊鏈技術研究中心、上海財經大學商學院中國企業發展研究院、同濟大學（國家）知識產權信息服務中心聯合發布《2022中國區塊鏈城市創新發展指數》報告。

《2022中國區塊鏈城市創新發展指數》在上一期報告基礎上進一步完善了指標體系，從研發、產業發展、人才、公共熱度和政策等五維度，針對200個中國城市及地區（港澳臺除外）的區塊鏈相關的城市基礎與制度環境進行了全面和科學的評估，并最終形成前50綜合排名和單項排名，為各城市推進區塊鏈技術和產業創新發展提供有價值的參考指南。[2022/9/4 13:07:11]

根據海倫司招股書援引的弗若斯特沙利文的統計數據，我國酒館行業的總收入由2015年的人民幣約844億元增加至2019年的人民幣約1179億元，復合增長率為8.7%。隨著國內居民可支配收入的增長以及二三線城市的城市化發展，預計到2025年這一數字將擴大到1839億元，從2020年到2025年間的年復合增長率將達到18.8%。

MistTrack：cBridge嫌疑攻擊者已將約130枚ETH轉入Tornado Cash:8月18日消息，據MistTrack監測，此前對cBridge進行DNS劫持的攻擊者或為以0xb0f5fa開頭的地址，目前該地址已向Tornado Cash轉移了128.4枚ETH。[2022/8/18 12:33:37]

圖1：2015-2025中國酒館營業總收入

受益于中國酒館的快速發展，海倫司的營收增速較快。2018年-2020年，公司實現營收由1.15億元增至8.18億元，年復合增長率達到166.7%。但具體到各年度，可發現2020年公司營收增速明顯放緩。2020年公司的營收增速為44.78%，較上年下降346.52個百分點。

史蒂芬·庫里BAYC頭像在P01NT.co官網上被展出:6月23日消息，此前史蒂芬·庫里曾以18萬美元購買的BAYC頭像NFT被發現展示在P01NT.co官網上，并陳列在Rich Baby旁邊。日前RichBaby項目方還在官方Twitter上曬出無聊猿和RichBaby的家庭合影。目前Rich Baby在Opensea的地板價約為81美元。

據了解，P01NT.co正在紐約舉辦群體策展項目，NFT的上傳和展示均由P01NT持有人自主操作。目前在P01NT上展示的熱門NFT項目包括CryptoPunk、BAYC、Moonbirds、Mfer等。[2022/6/23 1:25:34]

圖2：2018年至2020年海倫司營收及營收增速

與此同時，值得注意的是海倫司單個直營酒館日均銷售額增長幅度也較小。2020年公司單個直營酒館日均銷售額為1.09萬元，同比僅增長0.05萬元。

研究發現，海倫司采用“低價多銷”的經營模式。公司所有瓶裝啤酒產品的售價均在人民幣10元/瓶以內。公司的客戶群是重視性價比的年輕群體。

自有產品營收占比持續最高

從產品類別來看，公司的產品分成Helen’s自有產品、第三方品牌酒飲以及其他。Helen’s自有產品包括Helen’s自有酒飲及小食。其中，Helen’s自有產品在總營收中持續占比最高且毛利率明顯高于第三方品牌酒飲。

2020年，Helen’s自有產品在總營收中占比高達73.5%，較上年同期增加了4.7個百分點。

圖3：2018至2020年海倫司營收結構

從毛利率來看，Helen’s自有產品在2018至2020年各年度的毛利率分別為71.4%、75.3%以及78.4%，高于第三方品牌在對應期間的毛利率39.2%、52.8%、51.5%。

直營成本增大拖累利潤

公司初設時，海倫司采用加盟模式進行擴張，向加盟酒館收取一次性的加盟費和管理費用。自2018年，公司逐步實現直營化。2018年至2020年，公司的直營酒館從84家上升至337家，年復合增長率約為100.3%。截止目前，公司的酒館已全部實現直營。

招股書顯示，直營化可以對產品、運營、服務、供應鏈以及人才培養有更強的控制和監督。然而，伴隨著公司的直營化，其成本也在快速增長。2020年，海倫司的主要成本為5.88億元，同比增長了63.8%，高于同期的營收增速。

圖4：2018年至2020年海倫司調整后凈利潤

由于成本的快速增長，公司的調整后凈利潤在2020年呈下降趨勢。2020年，公司調整后凈利潤為7575.2萬，同比下降了4.27個百分點。

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