區塊鏈:調查｜百倍杠桿“暴走” 刀尖舔血的幣圈合約有多瘋狂？_區塊鏈技術發展現狀和趨勢

5月17日中午12時，比特幣再現暴跌，日內跌近13%，回落至42282美元。但就在幣圈行情一片下行的同時，不少山寨幣卻混得風聲水起，尤其是合約市場。近期，北京商報記者調查發現，合約交易在幣圈大火，許多幣民不再那么關注比特幣的長期漲跌，而是開啟數十倍甚至上百倍杠桿玩起了“賭多空”的游戲。目前，不少幣種在合約交易量規模上已遠遠大于現貨交易。然而，需注意的是，在業內看來，上百倍合約仿若一門刀口舔血的賭局生意，杠桿稍微使用不慎就有爆倉風險，建議用戶盡量不要參與合約杠桿交易，保持清醒和理性的投資頭腦。

刀尖舔血

5月17日，李新這天睡眠時間只有3小時，盡管睡眼惺忪，但他還是使勁睜開眼，第一時間打開了OKEx平臺的合約交易，卻不曾想到，滿懷期待的心情突然一下猛沉谷底：“完了，被爆倉了！”

李新是一名畢業剛滿三年的年輕人，也是一名初入幣圈不久的投機者。李新告訴北京商報記者，他之前一直對虛擬貨幣嗤之以鼻，但近期發現身邊越來越多的朋友加入炒幣隊伍，聽聞越來越多的人因為炒幣實現“財富增值”后，他心動了。尤其是近期狗狗幣、屎幣等幣種火爆出圈，李新趁著市場熱潮進入了炒幣隊伍，在朋友的幫助下，開始蹩手蹩腳地學習充值、買幣甚至合約交易。

調查：65%的機構投資者預計BTC將達到10萬美元:金色財經報道，據Nickel Digital Asset Management最新調查數據顯示，機構投資者預計“比特幣將迎來強勁的一年”，并對加密貨幣的長期估值充滿信心。此外，接受調查的機構投資者中有65%認為比特幣可能達到100,000美元，其中，58%的受訪者預計BTC將在三到五年內達到這個價格水平，而25%的人表示需要五年或更長時間。與此同時，39%的受訪者預測比特幣價格將在三年內達到2021年11月的峰值69,000美元，而76%的受訪者表示這可能會在五年內發生。

據悉，受訪機構來自于美國、英國、德國、新加坡、瑞士、阿聯酋和巴西的200名機構投資者和財富管理機構，管理著約2.85萬億美元資產。[2023/1/29 11:35:20]

“很多操作名詞都看不懂，很多幣種也不知道怎么念，反反復復研究了一下午，勉強學會了操作流程。”李新告訴北京商報記者，初次買幣，他試探性買入了少量的以太坊，但不幸的是買入后近7日內虧損了超10%。于是，在OKEx官網新手教程中看到“比特幣下跌也能盈利？教你如何進行合約交易”后，李新開始進一步嘗試合約交易。

如果說李新初期接觸的以太坊現貨，是一場暴漲暴跌的投機交易，那后續他進入的超高杠桿合約，可以說整個交易幾乎變成了一場接近瘋狂的對賭游戲。

知情人士：馬斯克延遲披露Twitter持股引發美SEC調查:5月12日消息，據知情人士透露，美國聯邦監管機構正在調查馬斯克（Elon Musk）上個月晚些時候披露他持有Twitter大量股份一事，這一延遲使他能夠在不提醒其他股東有關他持股的情況下買入更多股票。知情人士稱，美國SEC正在調查馬斯克拖延提交公開表格的行為。投資者在購買一家公司超過5%的股份時，必須提交公開表格。這些信息披露對股東和公司來說是一個早期信號，表明一個重要投資者可能試圖控制或影響一家公司。馬斯克4月4日提交了預警公告，至少在他所持股份超過披露上限10天后。馬斯克沒有公開解釋為什么沒有及時提交公告。

此前5月6日消息，馬斯克面臨美國聯邦貿易委員會（FTC）有關收購推特的反壟斷調查，以及有關延遲披露股權變動的調查。知情人士透露，FTC正在評估馬斯克對推特440億美元的收購交易，將下個月設定為決定是否對收購交易做深入評估的最后期限。（華爾街日報）[2022/5/12 3:10:09]

李新告訴北京商報記者，5月16日晚，他看到屎幣呈現一片跌勢，便通過市價委托的方式，在OKEx平臺嘗試操作了屎幣永續合約，杠桿倍數20倍選擇“賣出開空”。讓他驚喜的是，僅僅十秒內，他實現了14.67%的收益。

火幣和Kucoin等交易所表示愿意協助韓國“N號房”一案調查:韓國媒體對向“N號房”運營者趙主彬（音譯）發送加密貨幣的用戶使用最多的3家海外加密貨幣交易所咨詢，是否有協助調查“韓國N號房”一案的計劃，對此火幣、幣安和Kucoin都表示，如果韓國檢察機關要求協助，將積極協助調查。此前，包括Bithumb和Upbit等韓國國內交易所也答應配合調查。（Decenter）[2020/3/27]

初嘗甜頭的李新，很快開始了第二筆合約交易，仍然選擇屎幣的“開空”操作，但杠桿倍數卻加大至了50倍。

“我的開倉價是0.00001615，杠桿加到50倍后，當時價格一度漲到0.0000162之上，而我的強平價只有0.00001628，每一秒都是好幾個點的浮動，太驚險了。”李新稱，他目不轉睛地盯著屎幣的價格漲跌，每一個跳動都無比牽動神經，在虧損一度接近15%后，終于迎來屎幣價格下跌，最終在十分鐘實現了27.86%的收益率。

“炒合約只有0次和無數次，盡管知道是‘刀尖舔血’，但嘗到一點點甜頭之后就停不下來了，我就賭那50%贏的幾率。”李新告訴北京商報記者，操作杠桿合約交易賺到一定收益后，他開始一步步增多了操作金額，也一步步增大了杠桿倍數，直到5月17日凌晨，通過限價委托的方式在操作“開多”合約時失了算。“本來預判暴跌后會漲回來，沒想到一路下跌，最后直接被強平爆倉。”

動態 | SEC發布年度執法報告 對ICO調查顯著增加:據Bravenewcoin報道，美國證券交易委員會日前發布了年度執法報告。報告顯示，SEC對ICO的調查顯著增加，并解釋了執法行動的基本原則。報告中有30次提及ICO（2017年只有4次），加密資產占據報告的重要位置。截至9月底，美國證交會對ICOs和加密貨幣公司展開了數十項調查，其中許多仍在進行中。美國證券交易委員會在報告中單獨列出了20項與ICOs和數字資產相關的執法行動，其中超過70％的案件指控個人。[2018/11/14]

從收益14.67%再到27.86%甚至到50%，在高杠桿合約市場試圖以小博大的李新，僅僅體驗了幾個小時的“財富增值”，便在一覺睡醒后，所有虛擬貨幣資產一切“歸零”。

事實上，爆倉對于合約玩家來說并不鮮見，而李新也只是成千上萬眾多爆倉者中的一員。根據合約帝數據顯示，截至5月16日上午11時，近24小時內有10.6萬幣民爆倉，爆倉金額達45億元。隨著幣價暴漲暴跌，爆倉事件仍在不斷甚至加劇出現，截至5月17日7時，近24小時內超過13.8萬人被爆倉，高達76億元的幣民資金灰飛煙滅。

交易所躺賺？

美加監管機構發起多項針對ICO詐騙的調查: 據coindesk消息，本周一在北美證券管理員協會（NASAA）主辦的活動中公布了一項關于加密貨幣詐騙的“國際鎮壓”，被稱為“Operation Cryptosweep”。根據聲明，目前有40多個州和省級監督機構正在參與Cryptosweep行動，該行動包括自本月初以來近70次的調查，以及35次未完成的執法行動。目前還有更多的調查正在進行，盡管目前還不清楚何時會公布任何相關的執法行動。美國田納西州商業和保險部（TDCI）表示在4月份召集了由NASAA成員組成的特別工作組，開始對ICO和加密貨幣相關投資產品進行一系列協調一致的調查。據報道，該行動主要關注的是最ICO或令牌銷售。這一消息最初由華盛頓郵報報道，詳細內容后來由田納西州商業和保險部（TDCI）以及德克薩斯州證券委員會（TSSB）發布。[2018/5/22]

所謂合約交易，實則是一種將交易品遠期交易的模式，投資者可以通過買入做多或賣出做空的合約交易，獲取“標的”價格漲跌所產生的收益。例如，當看漲比特幣并做多時，價格上漲會帶來盈利，下跌會帶來虧損；反之，看跌比特幣并做空時，價格上漲反而會帶來虧損，下跌則會帶來盈利。因此，不少交易所宣傳“幣價下跌時也有獲得收益的機會，可通過合約交易賺取漲跌幅收益”等措辭吸引幣圈小白入場，甚至開設上百倍杠桿，助推用戶以小博大。

值得注意的是，盡管監管多次強調禁止，但目前包括OKEx、幣安等交易所都推出了合約產品，且仍面向國內用戶開放。

5月17日，北京商報記者對前述交易所合約產品進行了多次親測，在進行注冊、身份認證等一系列操作后，便可成功下單交易，加杠桿操作合約。

北京商報記者進一步調查發現，OKEx根據有無到期交割日提供交割合約和永續合約兩種合約產品，永續合約杠桿倍數高達125倍；幣安則面向用戶提供了進入合約市場的多種方式，包括U本位合約、幣本位合約、幣安杠桿代幣、幣安期權等多類產品，杠桿同樣高達125倍，此外還在功能上推出了混合保證金、排行榜、合約對戰等，鼓動用戶參與合約交易。

幣圈人士林達告訴北京商報記者，幣圈交易所熱推杠桿合約交易，其實已有多年時間，早在2019年，幣安就曾發起雙合約爭霸賽，推出交易手續費折扣、模擬交易大賽等活動。OKEx也不例外，曾發起合約精英團賽等活動，號稱可為勝出者提供10000美元獎金，鼓勵用戶參與合約交易。

事實上，目前不少幣種在合約交易量規模上已遠遠大于現貨交易。5月17日，據非小號數據顯示，OKEx平臺的BTC/USDT現貨交易，24小時交易量為63億元人民幣；但同期其合約交易區的24小時交易量卻高達175億元人民幣。

交易所緣何熱推合約交易？在一資深分析人士看來，上百倍合約交易就是一門刀口舔血的賭局生意，杠桿稍微使用不慎，哪怕“戰場老手”也難免會遇到爆倉的情形，而這巨大的虧盈背后，賺得盆滿缽滿的都是交易平臺。

“本來投資就沒有100%的確定性。如果你選擇一筆交易，開了百倍杠桿，那么意味著僅僅1%的波動可能會損失100%，保證金也會被強制平倉。”上海對外經貿大學人工智能變革與管理學院區塊鏈技術與應用研究中心主任劉峰同樣告訴北京商報記者，除非遇到特殊事件，不然交易所做的都是穩賺不賠的生意。

北京商報記者注意到，除了爆倉事件中賺取收益外，目前交易所的合約交易費率也不低。其中，在OKEx的合約交易區中，對于比特幣、以太坊等交易幣種，根據會員等級高低，該平臺的掛單成交手續費為在0.015%至0.02%不等，吃單成交手續費則為0.03%至0.05%手續費不等。這意味著，在一筆交易中，交易所可以從買賣雙方手中獲得手續費收入，尤其是新手用戶中，總費率最高可達到0.07%。

針對高費率、高杠桿等問題，北京商報記者向OKEx、幣安交易所進行采訪，其中，OKEx工作人員回應稱，OKEx推出杠桿合約交易主要基于市場需求，主要分為看多和看空兩類，該人員坦言道，包括比特幣在內的一系列虛擬貨幣，其合約交易確實會隨著價格產生比較大的波動，爆倉率會很高。

前述工作人員也補充道，“不過，OKex合約產品自從推出以來就一直在進行用戶教育，如果是想要使用合約產品，必須要通過一系列的風控測試，然后才能夠進行，此外我們也會定期推出用戶教育和用戶培訓的文章，建議非專業用戶不要采取合約交易，并提醒用戶進行相應倉位和杠桿的控制”。

此外，針對相關問題，截至發稿，幣安平臺未給出回應。

監管嚴打

價格的暴漲暴跌加劇虛擬貨幣投機風險，而杠桿高達上百倍的合約交易背后更是危機四伏。

北京商報記者注意到，早在2020年，包括央行等曾發文警示虛擬貨幣交易平臺風險，并指出虛擬貨幣交易平臺的常見套路，即先通過虛假交易騙取客戶入場，再通過操作市場價格和惡意宕機迫使客戶爆倉。

此外，多個部門反復提示投資者，此類活動以“金融創新”為噱頭，實質是“借新還舊”的金融投資詐騙，資金運轉難以長期維系。投資者應當樹立正確的投資理念，切實提高風險意識。

一金融監管人士也向北京商報記者說道，監管對虛擬貨幣交易所的涉洗錢、高杠桿問題，一直呈現嚴打趨勢，包括在境外架設服務器，對境內居民提供虛擬代幣交易的行為，也仍將進一步加強整治。

“加密貨幣市場本身價格波動劇烈，市場風險相較傳統資本市場已經很大，而杠桿合約交易則將這一風險進一步放大。”談及背后問題，零壹區塊鏈研究總監、數字資產研究院研究員蔣照生直言道，其中，有標的價格劇烈波動、監管缺位和信息披露不透明等問題帶來的市場風險，也可能存在莊家做盤帶來的非系統性風險等，這些風險對普通投資者而言很大程度上都是不可控且不可預測的。

在蔣照生看來，杠桿合約交易的風險很大程度上是不可防范的，只有不參與才能不受影響。普通投資者要意識到，合約等衍生品本來交易門檻就較高，再加上其交易標的加密貨幣的不可預測性，風險會被進一步放大。在缺乏足夠交易經驗和風險承受能力的情況下，盡量不參與合約杠桿交易，保持清醒和理性的投資頭腦。

劉峰則稱，要從源頭治理防范幣圈交易亂象。一方面，需要對市場參與者進行足夠的風險警示，幫助參與者最大限度進行風險識別和投資決策，尤其是不要參與高風險的杠桿合約交易；另外，對于相關交易活動，也需要監管層進行必要監管、定期報告，實行監管常態化，從而實現精準治理。

北京商報記者岳品瑜劉四紅

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