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AMM:DeFi世界最重要的基礎設施DEX,也是盛大公鏈的生態基石_以太坊DEX幣

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今天的DEX已經崛起為DeFi世界最重要的基礎設施,自動做市商模式興起實現了DEX交易量爆發式增長,僅2021年1月以太坊DEX總成交量就突破600億美金,為2019年全年的20多倍,與此同時AMM也帶動以太坊DEX鎖倉價值不斷增長并突破40億美金。雖然數據方面DEX賽道展現了強勁的增長能力,但當前從整體交易量規模和活躍用戶數等指標對比CEX仍然存在明顯差距,行業還處于發展初期,未來仍然可期。

隨著DEX熱度升溫,不乏新的競爭對手進入,細分賽道被不斷拓寬,主要包括現貨、聚合、衍生品。整體市場格局,現貨DEX已經呈現比較明顯頭部效應,成交量集中在少數平臺,比如Uniswap、Sushiswap和Curve就占到整個以太坊DEX市場交易量80%以上份額,盡管如此ETH本身的擁堵和高gas費問題,使得這些DEX項目面臨來自非以太坊公鏈DEX的競爭,今年交易所公鏈DEX項目異軍突起,以HECO和BSC上的DEX為代表,交易量和鎖倉量快速躋身行業中上游。相比現貨賽道的擁擠,DEX在聚合和衍生品方面則剛剛起步,交易量還不高。1inch是聚合器賽道絕對“獨角獸”,衍生品方面目前PERP和Hegic成交比較活躍,但整體目前衍生品DEX可用性不高,有待新交易范式出現。

DeFi基準利率今日為3.33%:金色財經報道,據同伴客數據顯示,08月04日DeFi去中心化金融基準利率為3.33%,較前一日下跌0.08。同期美國國債抵押回購率(Repo Rate)為0.05%,二者利率差為3.25%。

DeFi基準利率代表了DeFi融資難易程度,利率越高說明融資成本越高,利率越低說明融資成本越低。其與Repo Rate的利率差則便于DeFi與傳統市場作進行同類比較。[2021/8/4 1:33:31]

相比于傳統金融來說,衍生品市場在鏈上的應用遠遠不及,目前DEX主要集中在現貨交易所上,衍生品DEX賽道目前協議還很少,因其復雜的金融屬性,交易門檻較高,需要進行嚴格的風控管理,比如期權賣方與買方承擔的風險并不是對稱的,對于普通交易者而言進行風險對沖比較困難,目前Defi仍在一個野蠻增長的階段,新的玩法層出不窮,但仍未被機構廣泛采用,機構級別的復雜產品暫時還很難在鏈上生存。

DeFi資管平臺Zapper因漏洞暫停SushiSwap和Uniswap的資金提取服務:DeFi資產管理平臺Zapper表示,由于Immunefi上的白帽黑客lucash披露了一個漏洞,目前已暫停其平臺中SushiSwap和Uniswap的資金提取服務,將在72小時內發布有關該事件的完整報告。[2021/6/10 23:26:57]

當前Defi上衍生品DEX的產品設計邏輯大致可以分為兩種,一是盡可能去復現傳統金融的模式,比如Opyn,鏈上期權協議,采用了傳統金融的T字型報價和訂單簿的模式,在layer2上成交,只提供主流幣種的合約,從交易量和掛單巨大的差價來看,產品的采用率不高,流動性很差,體驗遠遠不如CEX,無法完美復現中心化期權產品的功能,更沒有引入差異化的競爭;二是采用流動池資金池的模式,通過AMM機制提供無盡的流動性這一范式是DEX的巨大創新,但這也引入了流動性提供者只能被動接受成交的問題,然而對于衍生品交易者而言,更加主動的風控是十分必要的,否則只能被迫承擔虧損,比如Hegic,流動性提供者將資金注入流動池作為保證金成為期權的賣方,風險與收益共擔,但從實際數據來看,Hegic的流動性提供者一直在虧損,需要通過獎勵的代幣來補償損失。

DeFi項目Benqi Finance募資600萬美元:DeFi項目Benqi Finance戰略融資600萬美元,投資方有Arrington XRP Capital、Dragonfly Capital、Ascensive Assets、Mechanism Capital等。(beincrypto)[2021/4/15 20:23:01]

客觀分析市場,盛大公鏈發現目前主流DEX均已有layer2計劃,各種技術在不同的方面進行權衡,在解決交易確認慢、手續費高昂目標方面殊途同歸:

--Uniswap在2019年與Layer2方案Optimism進行了合作,嘗試發布了layer2DEX實驗性產品unipig,采用Optimistic

Rollup方案的Unipig可以做到無GAS手續費。除此之外,吞吐量達到200tx/s,目前雖然uniswap仍未公開明確其layer2DEX最終的技術選型,但OptimisticRollup解決方案納入到uniswap3可能性很高。

DeFi 資產管理平臺Zapper.Fi新增支持Curve Finance流動性池切換功能:DeFi 資產管理平臺Zapper.Fi發布新功能,支持Curve Finance流動性提供者重新分配資金切換資金池。該動作背后的原理包括兩步,從一個流動性池退出,然后加入另一個流動性池,這意味著需要多個不同的代幣在流動性提供者之間進行交易,因此將花費較高的費用成本。[2020/11/30 22:33:12]

--Sushiswap則在今年一月發布的roadmap明確了zk-rollup的layer2擴容技術路徑,并將跟進Zinc的開發。除此之外,sushiswap還致力于在跨鏈DEX上做努力,未來還會通過連接Rune(cosmos)以及moonbeam(polkadot),將sushiswap打造成一個跨鏈AMM。

--Curve在有關文獻中,Curve表示將選擇zk-Sync作為其layer2擴容方案,Curve團隊對比了optimism-rollup與zk-rollup,表示了其對zk-rollup關于安全性和最終性(Finality)的認可,在可編程性方面,肯定了zk-rollup近來的進步,Zinc編程語言及VM、PLONK算法,認為它們的結合將賦能在zkSync上部署智能合約。

--Synthetix是目前在layer2上最激進的Defi項目,隨著Optimism網絡的軟啟動,synthetix就在optimism上部署了合約,目前通過layer2開放了抵押功能。

從頂尖DEX項目的技術選型看,ZK-rollup和Optimism-Rollup似乎已經成為主流,這也體現兩者在安全、性能表現出的均衡優勢

面對激烈競爭,STDDEX需要通過路徑優化繼續捕獲更多流動性來獲取價值,比如圍繞AMM流動性挖礦本身進行改良創新來降低滑點和無常損失;通過聚合協議實現流量整合和交易路徑優化;采用擴容、跨鏈等技術來降低交易成本。

隨著公鏈性能提升,未來訂單簿交易的靈活性可能促使STDDEX模式從AMM重回訂單簿,兩種模式DEX會處于共存狀態。短期DEX項目將在layer2上進行嘗試和發展,ZK-Rollup和OptimisticRollup最為市場青睞,但兼容多種技術方案的通用Layer2需求也很強烈,而盛大公鏈也將迎來新里程碑。CEX和DEX未來的關系更多是優勢互補,共生共存,兩者基于各自核心價值、用戶畫像特點可以實現差異化市場競爭,同時在相互融合的過程中也能互相成就對方。

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