加密貨幣:趙長鵬“被首富”后，區塊鏈企業市值該如何衡量？_BNB

財聯社|區塊鏈日報訊，上周美國眾議院舉行的加密貨幣聽證會，一定程度上向加密行業釋放了積極信號，各個議員表達了對加密行業的支持。與此同時，各個富豪榜上來自加密領域的創業者越來越多。

11月30日，據財經雜志微博發布的消息，幣安創始人兼CEO趙長鵬以900億美元的身價成為華人首富，并躋身全球十大富豪之列。消息一出，引起行業轟動，也引起一些爭議。

實際上，幣安早已是全球最大的加密貨幣交易所。反觀加密領域，這一年內全球加密貨幣市值增長了五倍，截至11月已達到3萬億美元。此外，全球加密貨幣投資的激增也不斷推高交易所的估值。

加密領域的熱潮下，該如何有效衡量交易所的市值？趙長鵬的“華人首富”頭銜是否名副其實？

趙長鵬與幣安

幣安是一家創立于2017年的加密貨幣交易所，目前已是全球最大的加密貨幣交易所。

它的創始人是在推特上擁有四百多萬粉絲的加密貨幣領域名人——趙長鵬。他是加拿大籍華人，于1977年出生于江蘇，上世紀80年代末隨家人移民至溫哥華。

趙長鵬：Twitter價格可能略高，無論馬斯克做出什么決定都會支持:金色財經消息，幣安CEO趙長鵬在社交媒體回復網友時表示，Twitter的價格可能略高。但無論如何馬斯克的決定如何，他都會支持。[2022/7/24 2:34:08]

在創立幣安之前，他在東京、紐約和倫敦的幾家公司工作過，包括在彭博公司開發期貨交易軟件。

趙長鵬曾說他第一次聽說比特幣是在2013年上海的某牌局上。2014年，他賣掉上海的公寓，把錢換成比特幣，隨后又去了幾家加密貨幣的初創企業工作。

2017年，他和一個程序員團隊在上海共同創立了幣安。但是，彼時剛成立不久的幣安便遭遇了強監管，9月4日，央行等七部門聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》，要求立即停止所有代幣發行融資活動。

受ICO亂象的牽連，國內虛擬貨幣交易所紛紛關停或出海。幣安也將伺服器及總部移至日本，并表示不為中國大陸地區用戶提供服務。

不過，成立后半年多的時間里，幣安就已成為交易量最大的虛擬貨幣交易平臺之一。當時，該平臺每天處理的交易量約為5億美元，并從其中收取0.1%的手續費。2017年12月，幣安的用戶數量超200萬，強勁的勢頭也延續至第二年——2018年前六個月用戶增長到超過1000萬。

聲音 | 趙長鵬：不確定系統恢復時間:金色財經報道，針對幣安臨時維護一事，趙長鵬剛剛發推稱，目前很難提供準確的系統恢復時間。在恢復交易前，我們將會發布公告，并在交易恢復之前給予時間取消訂單，不需要頻繁刷新查看是否已經恢復交易。[2020/2/19]

此外，成立之初提供多種語言的服務也為幣安贏得了海外市場。趙長鵬在不久前與《福布斯》的專訪中提到，“更加國際化也是我們做的第一件事”。幣安從上線當天支持4種語言到一個月內支持9種語言，現在其界面已加入了31種語言，這為其在提供更少語言的競爭對手中脫穎而出。

同時，幣安的用戶也遍及世界范圍內。從非洲、南美、中東等金融體系欠發達的國家，到歐美，都能看到幣安用戶。

幣安的平臺代幣BNB也是其短時間內取得飛速進展的原因之一。BNB的主要作用之一是抵扣交易手續費，在幣安成立之初，其對不使用BNB支付的每筆交易收取0.1%的手續費，而對使用BNB支付的交易提供手續費折扣。

作為參考，Coinbase對加密貨幣的買賣交易收取0.5%的手續費。幣安的低手續費吸引了更多用戶，BNB的價格增長也在持續。

聲音 | 趙長鵬：測試人員誤點BTT空投按鈕 發送了額外的BTT代幣:2月19日消息，趙長鵬在推特表示：“在測試http://Fetch.ai 時，一個測試人員不小心點擊了BTT的空投按鈕，給了一些買家額外的BTT代幣。我們正在解決這個問題。沒有其他人受到影響。”[2019/2/19]

“在代幣銷售期間幣安獲得了最早一批用戶，這些BNB社區成員為平臺的增長作出貢獻巨大的貢獻。”幣安聯合創始人何一在2018年就曾對《福布斯》表示，“只有通過BNB，我們才建立了如此強大的社區，這是幣安成長的秘密。”

目前，BNB已成為排在比特幣、以太幣后的第三大加密貨幣。

　“華人首富”是名副其實？

11月30日，財經雜志發布的微博稱“華人首富易主趙長鵬身價達900億美元”，不過其制作的“2021華人富豪排行榜TOP5”實際并不存在，只能說摘取了《福布斯》2021年全球億萬富翁排行榜和2021中國內地富豪排行榜這兩個榜單的一部分進行了拼接。

財經雜志發布的榜單并不是以其自身制定的標準來進行評判，而是通過《華爾街日報》引述幣安公司內部人士“如果幣安上市，其市值將高達3000億美元”的說法，再加上《福布斯》稱趙擁有該公司約30%的股份計算出其身價達900億美元的。

動態 | 趙長鵬公布幣安慈善機制構建細節:趙長鵬發推特并在Mmedium上公布了其100%慈善機制構建思路細節，包括“3層或4層捐贈跟蹤系統”、“培訓用戶使用錢包轉賬功能”、“身份認證和認證志愿者網絡”等內容。并在推特上表示，愿意傾聽有志之士的想法，如果其系統能夠完成幣安所描述的細節，或者有人愿意為實施這個系統做出貢獻。[2018/10/9]

而在《福布斯》2021年全球億萬富翁排行榜中，趙長鵬以19億美元的凈資產位居1664位。

值得注意的是趙長鵬未曾對外透露過其對幣安的股權占比。不過不久前在與美聯社的專訪中，趙表示其持有的資產包括2014年購入并保留了大部分的比特幣和BNB。

他說，BNB是他的大部分凈資產。他還進一步說道：“我是幣安一個相當大的股東，如果我們有朝一日想要實現股權價值的話。”

目前幣安并未上市，也沒有直接披露公司利潤。不過，根據幣安在10月18日宣布今年第三季度銷毀了價值6.4億美元，接近134萬枚BNB來看，其第三季度利潤為32億美元，約為203億人民幣。此前幣安白皮書曾規定將每季度利潤的20%用于回購BNB。

動態 | 趙長鵬：對于‘非常好’的項目 沒有上幣費:幣安創始人趙長鵬今日在微博發布幣安上幣指南，文中寫到：“幣安把項目分成至少四個種類：非常好、好、普通、和壞的。‘非常好’的項目，一般有穩定的產品和較大的用戶量，或者有較大的成長空間。這些項目會給交易所帶來用戶和正面的影響。交易所會直接上幣，所以根本沒有上幣費一說。甚至交易所應該付給項目方錢，只是沒有人可以阻止交易所上區塊鏈資產。”至于“壞”的項目，一般愿意支付很高的上幣費。項目方愿意付2000萬美元，因為項目方想以2100萬美金的市值退出，甚至2010萬退出都行。所以，好的交易所是絕對不只看上幣費。而且也不會有一個固定的上幣費。[2018/8/14]

以上對其季度利潤的估算也暫未得到確認。但不難看出，加密貨幣交易所的利潤相當可觀。趙長鵬上月在2021年彭博創新經濟論壇也被問及他是否是世界上最富有的人之一，他回應道：“他并不真正關心財富”，并表示將會捐出自己99%的財富。

在加密貨幣價格浮動起伏較大的情況下，如何估計提供加密服務交易所的市值并非易事。

加密領域的流動性

2018年9月，比特大陸向港交所遞交招股書，在這前一個月Coindesk報道比特大陸募集資金可能高達180億美元，市值預計將達到400億到500億美元。但是六個月有效期過后，其上市申請未獲受理。同期申請掛牌港股到嘉楠科技和億邦國際也未果。

2019年1月，彼時港交所總裁李小加在達沃斯世界經濟論壇上對這三家公司被拒港股IPO做出了回應。他稱，“對于IPO，港交所的核心原則是上市適應性”，而三家礦機制造商均不符合該原則。

回看比特大陸向港交所遞交的招股書，可以發現傳統金融市場的會計準則實則難以適應加密領域的市值估算。例如，當時比特大陸是將加密貨幣按成本入賬且參考無形資產做會計處理，而并不是按公允價值模式。

同時，招股書還披露，比特大陸的部分主要風險包括加密貨幣可能無法維持其長期價值及加密貨幣市場波動；挖礦、持有、使用或轉讓加密貨幣方面的監管風險等。

目前嘉楠科技和億邦國際都已成功登陸納斯達克。今年加密領域的大事件之一是美國最大的加密貨幣交易所Coinbase也已于納斯達克上市。引人注意的是，該公司并沒有通過IPO的方式，而是選擇了直接上市，由初始交易日當天的市場影響起始價格。

不過由于加密領域公司的業務和財務狀況與加密貨幣的市值密切相關，而加密貨幣的價格波動并不穩定。

哈佛商學院副教授ScottDukeKominers此前接受《區塊鏈日報》記者采訪時表示，相較于NFT，加密貨幣在變得有價值之前需要相對廣泛的接受。

據CoinMarketCap的數據，目前市場上有8000多種加密貨幣在流通。多位業內人士分析，不同加密貨幣的價值評估不一定相同。

中央財經大學法學院教授鄧建鵬以當下市值最高的比特幣和以太幣向記者解釋道：“比特幣的價值來源于其非常強勢的算力、用戶地址的增長和一些國家的支付使用推廣；后者的價值源于用戶、以太坊上各種應用，以及鎖倉量的增長等。”

同時，加密貨幣的流動性與其市值也存在一定的關系。鄧建鵬進一步表示，通常市值與流動性是正相關關系。但可能有例外，比如人為操縱的高市值，并無流動性。

他強調，流動性強意味著易變現、易被接受，持有者、投資者更多，推高了其市值。

鯨平臺智庫專家、重慶工商大學區塊鏈經濟研究中心主任劉昌用也表達了相同的看法，市值和流動性不完全相關，其關系對去中心化和中心化的資產有所不同，去中心化資產市值和流動性正相關性更強一些，相互促進。

他說，“中心化資產則不一定，中心可以控制，比如以極小的流動性實現巨大的市值，或者極小的市值刷出巨大的流動性，甚至制造出巨大的市值和巨大的流動性。”

財經雜志微博稱華人首富易主趙長鵬的當晚，趙在推特上疑似針對該排行進行回應，“沒有流動性的估值意義不大。”

在加密領域中，不僅是加密貨幣，交易所的流動性也同樣重要。CoinMarketCap的最新數據顯示，幣安的平均流動性在一眾交易所中排名第一，其后是FTX.US和FTX。

不過交易所的市值并不是由單一因素估算得到的。劉昌用對《區塊鏈日報》記者指出，交易所市值衡量比較復雜，其中“涉及收入情況、市場占有率、用戶規模和分布、市場前景、政策環境、關聯項目質量、平臺幣市值與流動性等等很多方面。”

來源：財聯社

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