PERC:歐洲海風送出海纜技術趨勢_PERC幣

今年來，國內海上風電送出海纜高壓化及柔直化的趨勢漸顯，而本次路演大家對國內海纜技術研究比較深度，但對歐洲相關情況不了解。因此，我們通過對歐洲送出海纜復盤，以此透視我國海風后續220kV以上的高壓交流海纜及柔直海纜的滲透情況以及由此對競爭格局產生的影響。

一、直流與交流海纜的技術對比

直流海纜在輸電容量、損耗、長度及穩定性方面均優于交流海纜：

輸電容量：在相同的電纜類型、導體截面和敷設安裝條件下，直流比交流電纜具有大得多的載流量和輸電容量。

損耗對比：直流海底電纜無任何交變電磁場引起導體、金屬套和鎧裝損耗，亦不存在絕緣的介質損耗，運行損耗遠低于交流海纜。

長度對比：1）交流海底電纜由于電容電流按電纜長度正比增大，在電纜允許載流量限制下電纜線路長度受限；2）實際交流海纜系統為提高傳輸電流和減少線路的無功功率，抑制線路中間和末端電壓過分升高，在線路末端和中間需裝置并聯電抗器補償。而直流海底電纜沒有如交流海纜這樣的限制。

穩定性：直流方案與交流電網相互獨立，風電場故障對電網無影響。在電網故障期間還能提供動態無功支撐，具有很強的故障恢復能力。

二、歐洲送出海纜的實際應用

1、直流海纜滲透率：NKT作為歐洲高壓海纜廠商龍頭，21年末海上風電項目在手訂單中直流海纜占比超過交流海纜。

體現出歐洲風場的特點：以風電場群為單位的集中并網模式為主。輸電距離增加，所需海纜長度要求更高，使用高壓直流海纜的經濟性更強。NKT認為高壓交流的市場份額逐步被直流海纜替代，但還會有其他新興市場對傳統交流電技術產生需求。

2、直流海纜電壓等級：目前，國外已經投運的項目普遍選用的直流電壓為±320kV。多家廠商已具備±525kV直流海纜的技術，陸續投入使用。

3、直流海纜價值量方面：Nexans預計海纜單GW價值量在250-400m，國內目前送出海纜單GW價值量10-20億元。海纜單GW價值量與離岸距離直接相關，離岸距離增大后，海纜所需長度增加，單GW價值量增加。

歐洲央行行長：將在3月份決定未來的債券購買速度:2月3日消息，歐洲央行行長拉加德：將在3月份決定未來的債券購買速度，在凈債券購買停止之前不會加息。（金十）[2022/2/4 9:30:13]

4、分區域看直流海纜的應用：目前歐洲高壓直流海纜主要用于德國北海區域。普睿司曼2022Q1生產了160km±525kV直流海纜，120km用于德國。

歐洲直流海纜滲透率高的原因：

我們認為歐洲直流海纜滲透率高的原因系：

1）歐洲海風發展戰略傾向于先開發風力資源更好的遠海地區。

歐洲一般選擇從風力資源最好的場址開始開發，逐步過渡到風力資源較差的區域，這樣有利于技術成熟和成本的快速下降。而遠海項目的風力資源一般會優于近海，因此歐洲海上風電項目對直流海纜需求更高。

2）跨海輸電的需求使其直流海纜技術更為成熟。

歐洲各國發電量結構不均衡，且海洋覆蓋面積較大，各國電網為實現電能結構優化配置，通過海纜聯網的需求較大。而海上電網輸電距離大，使得直流輸電優勢明顯，從而驅動歐洲整體直流海纜技術的快速發展。

基于直流海纜的成熟技術，歐洲的海上風電項目送出海纜在達到220kV交流技術后，會在長度及輸送容量的限制下，轉向直流海纜的技術方向，而并非繼續提高交流海纜的電壓等級。

因此，歐洲海上風電項目的送出海纜方案集中在220kV交流海纜或高壓直流海纜，目前電壓等級220kV以上的交流海纜幾乎沒有應用。

三、國內高壓直流海纜應用情況

與歐洲對比，目前我國應用高壓直流海纜的需求較少，主要系：1）目前我國開發海上風電項目發展戰略為先選擇建設條件相對簡單的近海，后開發遠海資源；2）我國由于地理條件因素，陸地面積大，不同區域間多使用陸纜輸電，應用高壓直流海纜較少，高壓直流海纜技術尚未成熟。

目前我國頭部海纜廠商均已具備高壓直流海纜相關的技術儲備，2020年中天科技、東方電纜與Prysmian、Nexans、NKT等成為歐洲領先的電力供應商TenneT±525kV柔性直流海底電纜系統研發項目合作商，逐步縮小與歐洲海纜廠商的技術差距。

動態 | 截止目前比特幣閃電網絡節點增長近105% 歐洲北美擁有90%節點:TokenInsight研究顯示，閃電網絡的網絡容量和通道數量方面正穩步增長。同時，在2019年1月至2020年2月期間，閃電節點以105％的速度迅猛增長。在2019年1月7日，具有閃電通道的節點為2,493個。到2020年2月10日，節點的數量增加到5,112個。同時這些節點分布在全球各地，其中歐洲和北美占據了所有可識別網絡節點的90％以上。（AMBCrypto）[2020/2/12]

我們認為我國海上風電項目送出海纜方案之所以采用330、500kV的交流海纜而并未直接轉向直流海纜的應用主要原因可能系：

1）我國直流海技術應用較晚，而高壓交流系統相對更為成熟；

2）在政策的驅動下，我國海風項目基地化的速度加快，在近海的區域已有1GW的風場，近海大風場使用330、500kV的交流海纜更具經濟性；而直流海纜在遠海化情況下經濟性優勢更為明顯。

“十四五”期間，各省規劃仍傾向于先開發并網近海項目，送出海纜用高壓交流海纜更多。預計“十五五”期間，遠海項目有望實現規模化，推動高壓直流海纜有望逐步取代高壓交流海纜的市場份額，成為海上風電項目并網的主要方式。

高壓直流海纜利好競爭格局及頭部企業出海：

1）國內市場：目前我國海纜廠商有高壓直流海纜技術儲備的僅有中天科技、東方電纜、亨通光電，而有相關運行業績的僅有中天科技與東方電纜，遠海化下高壓直流海纜的應用將利好頭部企業。

2）企業出海：目前我國頭部企業已參與歐洲高壓柔直海纜的技術攻關合作，說明其技術已經達到國際領先水平。隨著歐洲高壓直流海纜滲透率逐步提高，國內企業憑借先進技術出海優勢明顯。

目前國內海纜廠商中標歐洲市場均為交流海纜，海外營收占比較小。中天科技與東方電纜均通過與歐洲電力供應商進行技術研發合作以進入歐洲高端市場。

訂單情況：

中天科技：2019年完成中國首個歐洲風電總承包項目——德電155kV海纜總包項目共1.85億。

動態 | 歐盟委員會和歐洲投資基金將啟動一項針對區塊鏈的投資計劃:歐盟委員會和歐洲投資基金（EIF）將啟動一項針對人工智能（AI）和區塊鏈的投資計劃。該計劃將向風險投資基金或其他支持AI和基于區塊鏈的產品與服務的投資者提供1億歐元。由于這些是基本的投資，因此我們預計其他“涌入”的私人投資者將為AI和區塊鏈帶來總計3億歐元的投資。”（Cointelegraph）[2019/11/22]

東方電纜：2022年中標荷蘭HollandseKustWestBeta海上風電項目，中標金額量級提升達5.3億，2020年英國島嶼輸電項目中標金額為8000萬。預計十四五末海外營收占比超10%。

我們認為后續國內廠商有望在海外設立生產基地，具備本土化優勢后更有利于海外海風項目的中標。

晶澳科技紀要

1、眾多光伏企業都在積極布局儲能板塊，晶澳對儲能有沒有布局？會不會生產儲能系統設備？

公司和領先儲能供應商---海博思創簽署戰略合作協議，未來結合晶澳在提供光伏+應用解決方案的發展方向上，雙方會就儲能業務進行深度合作。

2、請問公司對銷售毛利率有怎么樣的要求？

一是行業隨著供求關系的變化毛利率會有所波動，我們一般會參照同業友商的盈利情況進行對標，以提升弱項，加強強項；

二是公司一直至力于新技術的研發，爭取走在技術前沿，來保持較好的盈利能力；三是持續加強管理，降低耗費，提高效率，通過加強管理成本來維持、提升毛利率水平。

3、公司關于美國針對中國光伏行業制裁有哪些準備措施？公司會受到很大影響嗎？

公司業務海外產業鏈和供應鏈較為完善，目前公司對美國市場的組件出貨正常，暫未受相關制裁，公司經營銷售尚無重大影響；

未來，公司也會積極關注相關風險，繼續完善海外產業鏈。

法國成立歐洲首個區塊鏈企業加速器 助力巴黎成為 ICO之都:據Cointelegraph消息，歐洲首個區塊鏈企業的加速器Chain Accelerator在法國問世。Chain Accelerator涉及約30家加密貨幣和金融機構和專業人士，旨在為國際區塊鏈初創企業提供指導。Chain Accelerator的聯合創始人Nicolas Cantu表示，法國總統和政府要將巴黎打造成 ICO之都，Chain Accelerator有意為此發揮重要作用。[2018/6/20]

4、硅料繼續走高，一季度中標的國內地面電站組件會虧損嗎？

一季度中標的國內地面電站組件，是根據一季度及交貨時的預期成本簽訂的組件訂單，成本在公司預計范圍內。

5、目前歐洲訂單有大量增加么？

歐洲自主能源的需求有上升，訂單有增加，公司多年來重視歐洲市場，當前局面下，會爭取更多發貨量，目前已看到成效。

6、晶澳的其他競爭對手都在積極部署n型組件的推進，晶澳對于n型組件有什么具體部署嗎？

晶澳多年來在研發上堅持量產一代、儲備一代、研發一代的策略，多種新型產品均有研究和自主判斷，考慮到裝備、材料、良率、轉換效率、質量和成本的綜合因素，需要掌握合適的時機進行投產。今年年末將形成包括N型在內的

6.5GW新型技術的產能，明年預計新增15GW以上的新型技術產能。

7、請問公司新型電池片的研發及進展情況。

公司在新型電池研發上堅持量產一代、儲備一代、研發一代的策略，多種新型產品均有研究和自主判斷，考慮到裝備、材料、良率、轉換效率、質量和成本的綜合因素，需要掌握合適的時機進行投產，對于主流的技術方向，公司均有量產化的儲備，會根據不同市場的特點，推出差異化產品。

8、硅料持續走高是否影響2022年的業績預期？

硅料價格走高預計不會對公司2022年經營業績產生重大影響：

歐洲中央銀行執行委員會委員科爾：比特幣告訴我們的是貨幣體系太慢:歐洲中央銀行執行委員會委員科爾（Beno?t Coeuré）表示，比特幣告訴我們的是貨幣體系太慢，我們需要更好地發展跨境支付。比特幣將迫使我們升級我們的（支付）系統。[2018/1/28]

一是硅料持續走高自2021年中開始，公司已制定了相應的應對預案，通過與硅料生產企業參股、簽署長單等方式來保障供應并獲取較為優惠的價格；

二是公司持續加強研發，采取提升光電轉化率，電池大尺寸化，提升自動化水平等措施，來提升產品的性價比，并攤薄成本；

三是公司持續完善全球化市場布局，并建立了定價快速反應機制，在符合市場原則基礎上使材料價格波動與售價及時聯動。

9、請問公司的單瓦凈利潤能否保持2022年一季度的水平？下半年預計硅料價格是否會如期下降？硅料下降后，預計組件利潤是否可以繼續提高？

一是光伏行業與產品具有波動性是這個行業很明顯的歷史特征，但在當前世界很多國家已對控制碳排放達成共識的大背景下，以及目前石油、煤炭等能源價格持續走高的市場環境下，光伏產品需求旺盛，因此我們對全年的利潤水平具有信心；

二是隨著光伏產品需求的增長，對上游主要原材料硅料的需求也會增大需求，而硅料產能的建設周期較長，因此我們認為下半年硅料的價格會有所緩和，但出現劇烈波動的概率較小；

三是如果硅料價格下降，在手已簽的組件合同必然會提升利潤水平，且價格傳遞也會需要一個過程，因此組件的利潤會有所提高。

10、6.5GW新技術產能具體是什么技術？

6.5GW的新技術是依托晶澳多年的研究做出的選擇，為N型技術，具體實現的工藝和設備方面會融入公司的研發成果，因涉及公司技術機密，暫不宜公開。

11、晶澳的各位領導好，看到公司下午有新品的發布會，請問一下公司發布的新品相比之前的產品有哪些優勢？

5月18日，晶澳2022年全球新品發布會隆重舉行。發布會上，晶澳發布了旗下首款n型組件產品DeepBlue4.0X，正式宣布進軍n型產品市場。

晶澳儲備n型技術多年，經過持續的投入研發和生產實驗，當前已具備量產條件，此次推出的DeepBlue4.0X融合了最新Bycium+n型高效電池、GFI等多項高效技術，電池效率可達24.8%以上，最高組件效率可達22.4%，最高組件功率可達625W，具備優異的單瓦發電能力，在可靠性、溫度系數、雙面增益、弱光性能等方面都具有顯著優勢，可以為客戶帶來更多發電收益。以迪拜100MW地面電站項目為例，經過測算，DeepBlue4.0X組件相比于市場上主流的超大電流p型PERC組件，BOS和LCOE分別下降2.1%和4.6%，系統端收益顯著提升。

DeepBlue4.0X是基于當前在市場最受認可、產業鏈最成熟的182尺寸硅片，包含54、72、78三種版型，其中54版型適用于戶用分銷市場，72、78版型適用于大型工商業及地面電站，覆蓋全球市場各類應用場景需求。目前該產品已經通過第三方檢測認證機構TVSD認證測試，獲得IEC61215及IEC61730產品認證證書，并已通過第三方鹽霧、氨氣、沙塵等測試，適用于各種應用環境。

“當前低碳發展、綠色轉型已成全球共識，光伏作為應用靈活、極具成本優勢的清潔能源，成為推動碳中和目標實現的重要力量。晶澳始終秉持‘以客戶價值為核心’的產品設計理念。我們持續提升光伏組件的發電表現，以期為客戶創造更多價值，推動光伏在全球進一步推廣和應用，在全球碳中和實現的過程中發揮更大作用。”

12、請問公司今年的定增認購情況如何？

4月下旬公司啟動定增發行獲得了投資者踴躍認購，簿記當天共有24家投資機構申購，金額79億元，認購倍數1.6倍；保薦機構和主承銷商按照價格優先、金額優先、時間優先的原則，最終確定21家機構獲得配售，發行價格67.22元/股，具體認購對象和認購金額公司已在5月12日公告的《非公開發行A股股票之發行情況報告書暨上市公告書》中進行了相關披露，歡迎查閱。

13、請問公司最近增發股票，主要用于哪些方面的擴大生產？

本次定增募集資金主要用于公司發展的三個方面，

曲靖20GW的拉晶切片項目，目前該項目已經投產，在產能爬坡過程中；

公司研發中心的高效電池中試項目，目前該項目第一條中試線已經安裝調試，本月開始試生產；

還有一部分募集資金用于補充公司流動資金。

14、能否提供貴司截至3月底的產能和產能利用率？

3月底公司的組件年化產能為40GW，受上海疫情影響，公司位于上海奉賢區的工廠開機率下降，其它工廠均保持滿產狀態，公司整體產能利用率在90%以上，公司上游的電池、切片和拉晶產能保持滿產狀態。

15、您好，想了解一下公司“一體兩翼”的戰略規劃具體指什么？

今年初公司制訂了“一體兩翼”的發展戰略，以光伏制造主產業鏈為體，以光伏+應用解決方案和光伏輔材與設備兩個發展方向為兩翼。

一體業務主要包括公司多年來積累的硅片、電池和組件的垂直一體化業務研發、生產和銷售，通過技術創新提高產品轉換效率，高效管理降低成本和費用，提高主產業鏈的盈利水平，打造堅強的銷售團隊持續提升全球光伏市場份額。

在光伏發電業務的基礎上，逐步建立完善下游光伏發電應用，研究光伏發電新的應用場景，結合儲能、BIPV、節能、智能多維度推進智慧能源板塊的發展。

在做好主產業鏈業務的同時，發揮公司供應鏈管理的優勢，突出重點輔材和設備方面的技術積累和創新優勢，打造“專精特新”的優勢輔材業務，同時，做少量的加工類輔材業務，保障主產業鏈的供給，和行業頭部供應商建立長期戰略合作關系，保障供應優勢互補。

以上光伏+應用解決方案和光伏輔材與設備兩翼將和主產業鏈業務協同發展，成為助力公司未來業務發展騰飛的強有力翅膀。

16、公司領導好，能否談談對行業未來發展的看法？

我們對光伏行業的未來發展非常有信心：

一是在全球氣候變暖、各國紛紛出臺碳減排目標的大環境下，光伏是當今公認的最有效的清潔、綠色能源措施之一，且控制碳排放是世界各國的一個長期行為和規劃；

二是目前光伏發電在世界能源結構中占比很小，未來發展空間和市場巨大，以我國為例，2020年光伏發電在全社會用電中占比為3.5%，2021年光伏發電占比為3.9%，全球其他國家的光伏市場空間同樣巨大；

三是光伏發電技術進步仍有很大空間，今年隨著新型電池技術陸續規模話量產，預計到明年轉換效率還有1~2個百分點的提升，多種新型電池技術的疊加，可以進一步提升光電轉換效率到更高水平，很高興看到光伏行業一直在保持不斷的技術進步。

四是在過去十年，光伏發電度電成本下降超過90%，目前光伏發電的已經在絕大部分國家和地區實現了平價上網，隨著技術的進步，未來光伏發電將低于傳統化石能源，經濟上的可行性與潛力也會越來越凸顯。

17、請問新發布的N型182組件目前量產規模有多少GW？在建有多少GW？

目前處于小規模量產階段，在建有6.5GW產能，會陸續投產，預計年底前可全部投產，待建的有15GW以上。

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