Solana:TVL 暴跌的 Solana 公鏈，發生了什么事？_SOL

起因

11月2號CoinDesk發布Alameda的資產負債表(https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/)，表示Alameda的資產負債表有較大的問題。隨后11月6號CZ表示要清算FTT，而FTT與FTX的問題同時影響到了FTX曾投資過的Solana公鏈與其主鏈幣SOL。

FTX事件詳細時間軸可見下圖：

Coin98 Analytics：BNB Chain名列上半年TVL區塊鏈榜首:金色財經消息，根據Coin98 Analytics統計數據，除去以太坊以外，2022年上半年TVL最高的10大區塊鏈：BNB Chain、Tron、Avalanche、Solana、Polygon、Cronos、Fantom、Waves、Arbitrum、Parallel。[2022/7/5 1:51:59]

Solana與FTX、SBF之間關聯

1.Solana屬于SBF系的公鏈，并且FTX也投資了Solana

2.Alameda的資產負債表

根據Alameda的資產負債表，截至2022年6月30日，Alameda持有價值2.92億美元的Sol和價值8.63億美金的鎖定Sol，還有Sol抵押品4100萬美元、Solana系代幣約4000萬美元。

固定利率協議Anchor Protocol TVL突破100億美元:1月11日消息，據官方消息，固定利率協議Anchor Protocol總鎖倉量（TVL）突破100億美元，當前總鎖倉量為10,251,971,494美元。[2022/1/11 8:40:43]

風險分析

1、Alameda的資產負債表有3個很嚴重的問題

資產中FTT的占比太高,單一的低活躍度流通資產占比太高，容易因資產價格變化而觸發清算風險

YouSwap TVL突破1億USDT:據官網顯示，YouSwap TVL鎖倉資金量突破100578497USDT，其中ETH鏈TVL為17253723USDT，HECO鏈TVL為31285529USDT，BSC鏈TVL為52045888USDT，創歷史新高。截至8月5日10:00，YouSwap累計交易總額達115945203USDT，累計挖礦總產值1746891USDT。YouSwap現已上線DAO池鎖倉挖礦，可獲取稀缺NFT。[2021/8/6 1:38:27]

負債由低流動性的代幣(FTT、SOL等)作為抵押品，并且現金占比太少，缺少正向現金流。

市場波動風險：

Hecofi TVL突破6億美金:據官方數據，Hecofi TVL突破6億美金，在MDEX.COM24小時交易額達到2090萬美金，平臺治理通證HFI漲幅320%。

HecoFI (Heco Finance) 是一個基于火幣生態鏈 Heco 的去中心化聚合挖礦平臺。[2021/2/14 19:45:20]

高杠桿經營在下行周期容易遇到流動性風險，資產負債表容易爆炸

SOL/FTT的籌碼結構(頭部持倉過多，并且市場的深度不夠)會給支持這類代幣作為抵押的DeFi/CeFi帶來很大的不確定性風險。

2、FTX宣布進入破產流程之前：

FTX的現金流問題很容導致FTX進入死亡螺旋。在這個過程中作為和FTX、SBF深度綁定的公鏈Solana會有很大的系統性風險，并且其主鏈幣有被拋售的可能。

FTT/SOL的價格波動會對支持這兩種代幣作為抵押的DeFi/CeFi帶來很強的系統性性風險。

3、FTX宣布進入破產重組之后

資產清算的過程中FTX持有的SOL會被拋售，影響公鏈和主鏈幣的估值和穩定性。(類似的公鏈還有Aptos)

FTX對外投資的股權會被處理。顯性影響：整個公鏈的生態現狀會變差；隱性影響：影響整體幣價，從然影響礦工收入、導致其他鏈上項目達到資產清算線等。

以發幣或上市：折現(如果流通性不夠，會考慮大眾交易的方式)

未發幣或未上市，股權轉讓的方式

4、SOL代幣視角

SOL代幣的交易數據顯示，以目前的盤口深度和日均交易量，一旦拋售，那么價格肯定會在短時間內出現大規模的下跌

SOL價格下跌，會影響鏈上生態，導致公鏈進入死亡螺旋。

鏈上與社媒的表現

1.11月8日起，推特上頻繁出現Solana增發與SOL代幣解鎖相關的負面謠言。

2.以美金計算在11月7-8日之間Solana的TVL出現大跳水，除了鏈上出逃以外，SOL價格下跌也是導致TVL下跌的重要因素。

3.當epoch370時出現了35萬枚待解質押的SOL，同樣引起了市場的恐慌。

結論

在FTX的事件發生以后，由于Solana和SBF的深度綁定關系，導致Solana公鏈與主鏈幣SOL存在很強的不確定性和系統性風險。

Solana后續的風險關注

介于目前Solana公鏈存在的風險不確定性，OKLink對Solana鏈上數據出了對應的專題頁，可以通過以下5個維度的指標重點監控Solana的后續風險。

1.Solana供應量

2.Solana活躍度

3.交易量

4.Solana全網TVL

5.Top10項目TVL

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