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數字貨幣:《貨幣的界碑:數字貨幣的經濟邏輯》|比特幣加速貨幣演化,揭開未來貨幣可能的樣子_比特幣

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來源:北京大學國家發展研究院

看見風暴

開始關注比特幣,是很早的事情。早先市場不成熟,有很多免費的利潤,導師國青先生看得清楚,談笑間輕松撿錢。我則始終沒有看穿,只是默默關注,有一眼沒一眼地看著。不過,身為老派的經濟學學生,對貨幣問題一直著迷,看到這個新生事物,自然會琢磨其貨幣含義,一直放在腦子里,不曾放下。

2019年6月18日,臉書公司a牽頭成立了天秤幣協會,并發布天秤幣白皮書。那一天,有一道閃電,撕破了貨幣的黑暗。一閃即逝間,讓人似乎看到了貨幣的未來,至今依然清晰記得,當時有頭皮發麻、夜不能寐的感覺。為了窺視那重歸的黑暗,我開始研究加密貨幣。

當時,比特幣價格已經很高,單價曾接近2萬美元,回調后在萬美元左右波動,總市值相當于一家大型上市公司。由于比特幣并沒有所謂“內在價值”,價格又這么高,很多人認為比特幣就是投機,早晚會灰飛煙滅。

因為研究金融多年,我對“投機論”是有免疫力的。投機是金融市場的天然組成部分,不可或缺。對于稍有規模的市場而言,有投機并不奇怪,沒有投機才奇怪。把問題歸因于投機,其實是掩蓋問題,而不是分析問題。投機背后的原因,才是有意義的切入點。至于投機本身,連切入點都不算。

技術信用

物理意義上,比特幣是一串加密字符,本身毫無價值,更沒有所謂“內在價值”。正因為如此,比特幣的天價,引人深思。

Silent Protocol獲得500萬美元融資,Sora Ventures領投:金色財經報道,Silent Protocol是一家初創公司,由TüB?TAK B?LGEM的研究人員發起,TüB?TAK B?LGEM是土耳其領先的技術和科學中心,致力于提高土耳其的技術和科學能力。它的主要重點是為現有應用程序開發可擴展的隱私層,從而消除了從現有池中交換流動性的需要。

該項目于2021年啟動,已經吸引了Zee Prime capital、Mechanism capital、Hypersphere和Daedalus等風險投資公司的初始資金。

在Sora Ventures領投的500萬美元融資中,Silent Protocol的目標是將其網絡擴展到web3之外。其目標是通過為其應用程序構建符合歐盟MiCA(加密資產市場)法規的安全層,促進他們與傳統機構的合作。[2023/7/16 10:57:40]

破解比特幣謎題的切入點,是和主權貨幣比較,比如和美元比較。比特幣沒有內在價值,美元就有嗎?美元也沒有的,還算精致的印刷品而已。美元的價值,來自美國政府的信用背書,借助美國政府的強大信用,在美國和全球其他地方流通。其實,各國的貨幣都沒有內在價值,都依賴本國政府的信用而流通。

和紙幣一樣,比特幣也沒有內在價值,借助一種新的信用,叫作“技術信用”在網絡上流通。所謂技術信用,是比特幣借用一套叫作“區塊鏈”的技術體系,塑造了全公開、分布式、防篡改、可追溯的數據庫,這個數據庫任何人都可以查看,公開透明,極難篡改,實際上是一種脫離任何人控制的存在,因此獲得很多人的信任。

eBay收購數字ID認證公司Certilogo:金色財經報道,eBay今天宣布已完成對Certilogo的收購,Certilogo是一家提供人工智能驅動的服裝和時尚商品數字ID和身份驗證的公司。該交易的財務條款并未披露。這家總部位于米蘭的公司將繼續由首席執行官Michele Casucci領導。[2023/7/12 10:49:32]

對于任何資產而言,安全且不被人為操控,是非常有吸引力的。既然政府信用可以支撐價值幾百萬億美元的主權貨幣,技術信用支撐價值區區幾千億美元的比特幣,就毫不奇怪了。這世界上的財富數以萬億、兆億美元計,分散一點點到比特幣上,就是幾千億美元了。何況,政府信用雖然強大,卻是可以被人為操控的。技術信用公開透明、不受人為操控的特點,比政府信用更讓人信服。

任何資產價值的背后,終究都是信用。在這個意義上,比特幣和主權貨幣并無區別。最后要比較的,是信用的強度、穩健度。一種貨幣或資產,如果能獲得更多、更強的信用支撐,其價值會更大。

主權貨幣之殤

現代社會,法幣由政府發行,強勢政府的法幣地位很高。美元的信用,就體現了這種強勢政府的信用。不過,這種信用遠非沒有詬病。2008年金融危機之后,以及2020年新冠肺炎疫情暴發后,美、歐、日的三大央行競相印鈔,使得人們對于貨幣超發的擔心越來越大,對于替代貨幣和資產的需求越來越大。

貨幣超發的危害很多,這里提兩點。其一是通貨膨脹,也就是貨幣貶值。居民辛辛苦苦掙來的收入和財富,被貨幣稀釋。因此,人們對于貨幣超發,是很警惕和厭惡的。

昨日質押ETH數量已超過交易所余額,逾19%供應量被鎖定:6月27日消息,根據Nansen的數據,截至2023年6月26日,價值近440億美元的2336萬枚ETH被質押,占當前供應量的19.4%。相比之下,中心化交易所持有的以太坊昨天低于2335萬枚。值得注意的是,Beacon Chain的數據顯示,目前只有2030萬枚ETH被質押,與Nansen數據存在差異。

過去幾個月,中心化交易所持有的ETH一直在下降。自4月中旬Shapella升級以來,中心化交易所的ETH持有量已經減少500萬枚。[2023/6/27 22:03:46]

其二是“劫貧濟富”。超發的貨幣,并不是在人群中均勻分布的,總是有人先拿到,有人后拿到。先拿到的,往往是主流的金融機構和大型商業機構,成本很低。后拿到的人,則不得不用自己的勞動和資產去交換,成本很高。而且,后拿到貨幣的,往往是中小微企業、普通居民這些相對弱勢的群體。因此,貨幣超發其實是“劫貧濟富”的,會導致更大的不平等。主權貨幣由政府主導發行,但是對于財富的分配遠遠不是中性的。距離發行中心近的人,會分享這個“鑄幣稅”。

2008年金融危機以來,美歐日的印鈔比賽,愈發激烈。比特幣的誕生,正是在這樣的背景之下。設計之初,比特幣的總量就被固定,杜絕了貨幣超發的可能性,讓人隱隱看到“數字黃金”的影子。巧合的是,比特幣的誕生,在雷曼兄弟公司倒閉一個半月之后,第一枚比特幣還加上了“英國財政處于實施第二輪銀行緊急援助的邊緣”的額外標注。因此,比特幣的誕生,帶著反抗傳統金融機構的色彩。

Avalanche將推出用于加速自定義虛擬機開發的工具HyperSDK:2月22日消息,Avalanche宣布將推出HyperSDK,這是開發人員在Avalanche上構建高性能虛擬機的第一個框架,開箱即用。HyperSDK旨在加速自定義虛擬機開發,為構建最快的區塊鏈創建基礎。

HyperSDK的結構使開發人員可以插入閃電般快速的執行環境,而無需從頭開始編寫大量代碼,從而將構建自己的區塊鏈運行時所需的時間從幾個月縮短到幾天。HyperSDK的公共開發網絡將在不久的將來公開發布,并支持原生的Avalanche Warp Messaging。[2023/2/22 12:22:17]

天秤幣白皮書的發布,在比特幣誕生10年后,更加清楚地體現了技術主體對傳統金融的反抗。天秤幣的愿景,是建立“全球貨幣”,“服務億萬人的金融基礎設施”。依托臉書公司的巨大網絡社區,天秤幣給人無限遐想。不過,正因為想象空間太大,對主流貨幣的潛在沖擊太大,天秤幣受到主權貨幣的抵制,幾經周折也未能推出,最后胎死腹中。

未來的貨幣

比特幣和天秤幣先后向主權貨幣發起沖擊,值得深思。2019年以后,主流中央銀行都加速了央行數字貨幣的研發,算是對這一沖擊的回應。那么,比特幣是貨幣嗎?能取代主權貨幣的地位嗎?

在可預見的未來,加密貨幣并不能取代主權貨幣。比特幣等加密貨幣,無法完成貨幣的職能,更多是一種數字資產,充當人們的投資工具。而且,脫離主權背書的加密貨幣,不可能得到政府的支持,無法廣泛流通。這一點,從天秤幣的胎死腹中就可以看出來。

澳大利亞政府啟動1.8億澳元的數字資產研究計劃:金色財經報道,澳大利亞助理財政部長兼金融服務部長 Stephen Jones 周一在澳大利亞證券交易所正式啟動了數字金融合作研究中心 (DFCRC) ,該數字資產研究計劃由澳大利亞的 25 家知名機構聯合啟動,是一項耗資 1.8 億澳元(1.243 億美元)的計劃,由行業合作伙伴、大學和澳大利亞政府資助。這項為期 10 年的計劃將有來自金融、學術界和監管部門(包括中央銀行)的 25 個合作伙伴。

澳大利亞央行行長 Philip Lowe 以及澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司 (ANZ) 主席 Paul O'Sullivan 出席了就職典禮。本月早些時候,澳大利亞央行表示將啟動為期一年的CBDC研究項目。(CoinDesk)[2022/8/30 12:58:27]

一個無法忽視的可能性,是主權貨幣會吸收加密貨幣的優點,變得更加強大。換句話說,主權貨幣如果能獲得主權信用和技術信用的雙重加持,會變得更加強大。問題是,什么樣的主權貨幣,能夠獲得雙重信用的加持。

思考這個問題,在當今尤其重要。二戰以后,美元成為國際貨幣體系的支柱,成為事實上的世界貨幣,至今已經70多年。美元對于戰后的經濟繁榮,當然有很大貢獻,可是那句“我們的美元,你們的問題”的傲慢表述,也讓人清晰看到了“囂張的特權”。一定程度上,美元從全世界收取“鑄幣稅”,支撐了美國的繁榮。各國不得不依賴美元,也不得不繳納這個“鑄幣稅”。

未來的貨幣體系是什么樣的?美元的世界貨幣地位,還能保持多久?加密貨幣技術的興起與成熟,對貨幣體系有何影響?發展中國家,能利用數字技術,增強本國貨幣的信用嗎?

舉個例子。人民幣國際化的問題,已經提了很久,可是進展并不快,在國際儲備、計價、清算中的比例還很低。人民幣能借助數字技術,加速國際化的進程嗎?中國是僅次于美國的第二大經濟體,按道理人民幣應該在未來國際貨幣體系中扮演重要角色,那么問題來了:數字技術的出現,是幫助還是阻礙人民幣國際化?既往經驗看,最強者往往會利用新技術,增強自己的地位。從這個角度看,數字技術是有利于美元的,會幫助美元鞏固自己的國際地位。數字技術出現后,人民幣要挑戰美元的地位,有可能會更難。

重構的信仰

未來的貨幣體系,依然很不確定。唯一確定的,是這個體系在快速演化中。為了理解未來的演化,我們必須對貨幣的本質有更深的理解。我們所知道的一切,包括一些堅信的信條,可能都是教條,都在被打破的過程中。

還記得20世紀90年代,當時我還在念大學,日本因為實行寬松的貨幣政策,被美國的主流經濟學家普遍批評。可是,2008年的金融危機中,美國政府的寬松力度,比日本有過之而無不及,還發明了各種理論來證明。到了2020年,美國、歐洲、日本的三大央行開動印鈔機,已經不需要任何解釋了,而是一場爭先恐后的比賽。21世紀以來歐美央行的實踐表明,20世紀90年代對日本的批評,并不成立。如果當初日本沒有寬松貨幣,后果可能不堪設想。

2022年以來,日本央行的行為特別有意思。在全球通脹的大背景下,日本依然堅持寬松的貨幣政策,理由是扣除能源和食品的核心通脹依然偏低。實際上,日本的通脹在4月以后已經較高,并且連續攀升。只不過,和歐美相比,日本的通脹還是低很多。到了2023年,日本央行換行長,黑田東彥卸任,植田和男接任,新行長依然表態堅持貨幣寬松。

站在30年前,今天的貨幣政策可謂魔幻。在主要大國中,中國是唯一堅持貨幣紀律的國家,顯得如此另類。清晰的信號是,信仰已經改變,歷史已經轉折,人類貨幣體系的未來充滿變數。

這世界并沒有真相,只有認知。人類對于貨幣的認知,在快速地變化。這種變化,和全球局勢的變化結合在一起,使得局勢更加錯綜復雜。2018年以來,中美摩擦、新冠肺炎疫情、俄烏沖突,接連沖擊全球格局,使得未來的治理格局撲朔迷離。在全球競爭中,貨幣競爭是重要的一環。貨幣競爭的結果,很可能決定未來的經濟格局。

比特幣不是貨幣,比特幣的未來也并不清楚,但是比特幣的出現,加速了貨幣的演化,揭開了未來貨幣可能的樣子。幾乎可以斷言,未來的貨幣一定包含比特幣的某些要素。因此,盡管比特幣不是貨幣,但具有變革性的意義,是貨幣的界碑。本書中,我們梳理加密貨幣的演化進程,提煉背后的經濟邏輯,分析對未來貨幣的影響。

內容簡介

《貨幣的界碑:數字貨幣的經濟邏輯》

定價:79元

ISBN:9787521752038

出版時間:2023-03-01

以比特幣為代表的數字貨幣到底是不是炒作?為什么有的有價值,有的沒有價值?它們背后的經濟邏輯和本質是什么?這些數字貨幣與央行正在推行的央行數字貨幣之間有何關聯?當下流行的加密技術和正在推廣的數字貨幣會如何改變我們的未來?……

本書基于徐遠老師多年來對于貨幣、人民幣、金融體系的研究,系統梳理了以比特幣為代表的數字貨幣的發展,思考其中的重要問題,用經濟學最樸素的需求、價格、價值等邏輯梳理數字貨幣的發展、價格變化、發展趨勢等,并探討其對未來的影響,幫助讀者弄清其背后的經濟邏輯及未來。

作者介紹

徐遠,北京大學國家發展研究院金融學教授,北京大學數字金融研究中心研究員,博士生導師,美國杜克大學經濟學博士。研究領域為宏觀經濟、金融市場、中國經濟改革,對中國宏觀經濟形勢、金融投資、匯率波動、房地產、城市化等問題有深入研究。

著有《城里的房子》《經濟的律動》《從工業化到城市化》《徐遠的投資課》《房價的邏輯》等作品,在《金融期刊》、《金融評論》、《經濟研究》、《管理世界》等國內一流學術期刊發表論文40多篇。

目錄

第一部分比特幣革命

第一章緒論:比特幣革命

第二章祛魅:從一文不名到煙花絢爛

第三章歸真:比特幣是貨幣嗎?

第二部分加密貨幣江湖

第四章加密江湖全景圖

第五章分叉:比特幣不同參數的嘗試

第六章通道:穩定幣鏈接新舊世界

第七章邊緣:ICO革命

第八章進階:以太坊的野心

第三部分無盡的夢想

第九章悲情:天秤幣胎死腹中

第十章狂想:EOS烏托邦

第十一章未來:所有過往,皆為序章

附錄1:比特幣前傳

附錄2:比特幣大事記

附錄3:比特幣分叉簡史

附錄4:區塊鏈原理:技術表述

附錄5:區塊鏈原理:功能表述

更多精彩資訊請在應用市場下載“極目新聞”客戶端,未經授權請勿轉載,歡迎提供新聞線索,一經采納即付報酬。

Tags:比特幣加密貨幣數字貨幣比特幣中國官網聯系方式40億比特幣能提現嗎比特幣最新價格行情走勢加密貨幣是什么意思啊加密貨幣市場還有未來嗎知乎全球十大加密貨幣十大數字貨幣交易所排名數字貨幣交易所官

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全文共1871字,閱讀時間約為3分鐘。隨著科技的進步和互聯網的發展,數字貨幣作為一種新型貨幣被推到了人們的視野里.

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