:國泰君安證券：利率調降后，人民幣匯率短期小幅承壓但底部支撐牢靠，利率債、成長股更為占優_

　　7天逆回購利率調降意味著降息周期的全面打開，后續MLF、LPR以及存款調降仍然可以期待。前期從LPR利率調降到存款利率調降，導致實際融資成本的潛在下行空間已面臨政策利率的約束。特別是近期大行存款利率的新一輪壓降后，后續大行存款利率下調的條件已經不足。此外，在經歷多次降準后，貸款端利率壓降的空間也僅限于負債成本下降后的跟隨式調整，空間也相對有限。在當前穩經濟的背景下，政策利率調降可以有效的打開利率整體下行的空間，體現政策關注穩經濟的信號。

國泰君安：為人民幣國際化注入新鮮血液，數字貨幣將大有可為:8月18日消息，國泰君安指出，展望未來，數字貨幣將大有可為。在貿易結算、數字化貿易融資平臺等領域的應用未來可期，有望改善跨境支付，為人民幣國際化注入新鮮血液；數字人民幣體系將進一步降低公眾獲得金融服務的門檻，“支付即結算”特性也有利于企業及有關方面在享受支付便利的同時，提高資金周轉效率；提高支付工具多樣性，有助于提升支付體系效率與安全。（金十）[2022/8/18 12:33:00]

　　本次利率調降，主要有兩方面考慮，一是繼續推動寬信用，助力經濟復蘇；二是防風險，合理應對地方債務以及金融機構改革相關問題。對于寬信用而言，地產企穩以及提升企業資本開支，需要更低的借貸成本支持，融資成本的進一步下降有利于提振企業信心。對于防風險而言，債務成本與信托等機構改革進程中，在流動性保持合理充裕的背景下，需要短期資金成本相對平穩，防止風險外溢。后續與時間賽跑仍需其他領域政策跟進，扭轉預期。

國泰航空推出區塊鏈獎勵計劃:香港旗艦航空公司國泰航空(Cathay Pacific)正在探索區塊鏈技術的應用。在推出區塊鏈技術的第一個應用時，國泰航空集團將向客戶提供一份分布式賬簿，以便客戶、航空公司合作伙伴和航空公司實時管理會員獎勵。[2018/5/15]

　　當前利率調降的步伐還沒有結束，我們預計6月MLF、LPR利率也將調降。MLF方面，預計還有10bp左右的空間，根據MLF-1YLPR利差以及1Y-5YLPR利差的位置，1年期LPR后續至少有15BP空間，5年期LPR還有單邊調降20BP的空間，預計跟隨MLF之后調降。我們認為，相應利率的調降方式更加重要，一次性調降還是分步調降對于政策預期和后續信用擴張效果有重要影響。

美國泰康生態鏈基金會推出泰康生態鏈落地應用:美國泰康生態鏈基金會推出泰康生態鏈落地應用，中醫醫生可在泰康生態鏈平臺開設線上診所，有效便捷地服務全世界。同時也解決了老百姓看病難的問題，無需出門便可在泰康生態鏈上尋醫治病。[2018/5/2]

　　下半年貨幣寬松加碼，降準可期。降準方面，基準情形下，如果至2023年底廣義貨幣供給M2小幅下降10.8％的年度增速，降準方面也還有普降25BP的空間。4季度MLF到期壓力加大，10月是個值得關注的窗口。

　　利率調降后，人民幣匯率短期小幅承壓、但底部支撐牢靠，利率債、成長股更為占優。我們認為短期匯率依然有貶值傾向，但相對可控，7.3是個明顯的支撐位。政策利率調整初期，長端利率債依然有投資機會，需要看到寬信用持續落地才是反轉節點，這個節點至少要等到三季度末或四季度中。與此同時，物價整體仍處于尋底階段，最快或在3季度末見到拐點，不會形成貨幣政策的制約因素。權益風格，我們前期強調“類通縮復蘇”成長會逐漸占優，降息周期加速初期依然維持判斷，風格變化需要盈利周期拐點落地，觀察的最快節點同樣在三季度末期。

　　風險提示：地產鏈復蘇不及預期，貨幣政策不及預期。

本文源自：券商研報精選

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