投資加密貨幣策略百百種,其中評價兩極的永續合約,有些網友認為它能讓人「一夜財富自由」,有些人則打趣的說:「其實是一夜睡公園」,甚至有人會說:「珍惜生命;遠離合約」。
究竟什么是永續合約?永續合約真的只是一種「豪賭」的策略嗎?本篇將介紹什么是永續合約,如何運作,需要注意的風險,以及常見的永續合約使用方式,讓大家能善用這項金融工具。
永續合約是什么?
永續合約全名「永續期貨合約」,是一種幣圈獨有且常見的投資工具,它的英文縮寫是PERP,例如比特幣永續合約,就稱之為BTC-PERP。
永續合約是從期貨合約演變而來。期貨合約與現貨不同,現貨是指你實際持有可以轉移、販售、支付的加密貨幣,像是比特幣、以太幣;期貨合約是指你持有一份「象征著該產品未來將以某價格結算」的證明,并未實際持有任何加密貨幣。
舉例來說,若我用100美元購買1顆A幣現貨,意味著我的錢包少了100美元,并且多了1顆可以自由轉移、販售、支付的A幣。若我用100美元購買A幣10天后到期的期貨合約,意味著我持有一份「在10天后以100美元買進A幣」的證明,若10天后A幣漲到120美元,我可以拿著這個證明結算獲利20美元。反之若10天后A幣跌到80美元,此時結算將虧損20元。
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幣圈獨有的永續合約,與期貨合約不同的地方在于期貨合約有結算日,而永續合約沒有到期日。意味著只要你的資金足夠,你可以永久持有該合約,自由選擇何時結算。
永續合約的特色
現貨交易可以買到真正的加密貨幣,在運用上更加彈性。那么相較之下,永續合約又有哪些特色,能讓它成為幣圈十分常見的投資工具呢?
做多/做空
由于永續合約是「以約定的價格買/賣加密貨幣」,所以我們可以透過永續合約來做多/做空加密貨幣。
做多的意思是「看漲」,若你認為未來該幣將上漲時,你可以先買入后賣出。像是在100美元買入A幣的做多合約,當A幣漲到120美元時,結算獲利20美元。
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做空的意思是「看跌」,若你認為未來該幣將下跌時,你可以先賣出后買入。像是在100美元買入A幣的做空合約,等同于在100美元時已經賣出A幣,當A幣跌到80美元時,結算獲利20美元。
杠桿倍率
在物理學中,杠桿能讓我們用小力量撐起大重量,永續合約中的杠桿倍率也是如此。透過設定杠桿倍率,我們可以放大本金操作的部位,在獲得更高盈利潛力的同時,也意味著風險成倍放大。
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若我們用100美元10倍做多A幣,代表我們僅用100美元就下單了價值1000美元的A幣。假設一顆A幣價格原本為100美元,當A幣上漲至110美元,意味著A幣上漲了10%,此時我們價值1000美元的A幣,現在價值1100美元,結算時可獲利100美元。
這代表我們透過10倍杠桿,讓原本只能獲利10%,變成獲利了100%。
加密貨幣產業的永續合約杠桿,可開至最多125倍的杠桿,遠大于傳統金融期貨交易最多20倍的限制。因為對于加密貨幣產業的永續合約,尚未有相關的法規約束,讓投資者能有較大的資金操作空間。
保證金機制
初始保證金指的是開單時的抵押品,例如你使用了100美元開設10倍杠桿,這筆100美元則代表為此訂單的初始保證金,意味著我們最多只能承受100美元的虧損。
Bitcoin Advisory創始人:建議唯一交易策略是積累比特幣幾十年:8月26日,比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard發推稱,我強烈建議的唯一交易策略是積累比特幣幾十年,用自己的密鑰持有,并使用一個完整的節點。對我個人來說,任何其他事情都太冒險了。[2020/8/26]
若我們用100美元10倍做多A幣,代表我們僅用100美元就下單了價值1000美元的A幣。假設一顆A幣價格原本為100美元,當A幣下跌至90美元,意味著A幣下跌了10%,此時我們價值1000美元的A幣,現在只價值900美元,相當于虧損了100美元,所以保證金歸零。
此時這筆永續合約會被系統強制結算并關閉,因為我們已經沒有保證金可以虧損了。總結來說,獲利及虧損都會隨著杠桿被放大,若下單A幣10倍杠桿,A幣上漲10%會讓我們獲利本金的100%;A幣下跌10%會讓我們虧損100%的本金。
若保證金即將不足,卻又不想被系統強制結算,可以選擇補充保證金去維持該永續合約,稱之為「維持保證金」。
資金費率
資金費率是多空雙方之間的定期付款,若資金費率為正,意味著現在市場多數用戶選擇做多,且做多的人需付款給做空的人。當資金費率為正,會讓做多的人成本變高,變相鼓勵用戶做空。
Youbit或將恢復交易:Youbit在上個月19號因黑客入侵導致全部財產的17%被盜宣布申請破產之后,已經過了20天,Youbit交易所也不申請破產也不提出補償,看起來想要恢復交易[2018/1/11]
反之若資金費率為負,意味著現在市場多數用戶選擇做空,代表做空的人需付款給做多的人。當資金費率為負,會讓做空的人成本變高,變相用戶鼓勵做多。
資金費率最大的作用在于,讓永續期貨合約價格定期向現貨價格收斂。期貨市場跟現貨市場是兩個不同的市場,價格會有所偏差,而永續合約沒有固定的結算時間,更可能加大與現貨市場價格的差異,因此需要資金費率來調節多空雙方。
資金費率每8小時結算一次,依據多空雙方資金量浮動。我們可以在永續合約交易的頁面直接查看,也能在Coinglass比較各網站的實時資金費率,作為判斷市場多空情緒的輔助指標。
頁面介紹
有些初學者會認為,合約交易的頁面看起來很復雜,應該很難操作。但事實上,只要你理解一些專有名詞,就能輕松讀懂永續合約的介面。
指數價格/標記價格
每個交易所的現貨價格,都存在著細微的差異。「指數價格」是綜合各大現貨市場的價格所得出的價格指數,根據該指數價格與資金費率,所得出的「標記價格」才是永續合約交易的基準價格。也就是說,標記價格就是目前的合約價格。
限價/市價
「限價」能讓你用想要的價格下單,比如現在A幣100美元,但我想要等95美元再做多/做空,就可以使用限價「掛單」95美元。「市價」是能夠馬上成交的價格,假設現在A幣100美元,而當我按下市價成交時A幣漲到了105美元,我就會以105美元成交訂單。
止盈/止損
止盈指的是在某個價格停止盈利,獲利結算關單;止損指的是在某個價格停止虧損,認賠結算關單。由于永續合約交易有風險,因此在開單前就先設定止盈/止損的價格,是相當重要的一課!
U本位/幣本位
U本位合約是以美元穩定幣,例如USDT、BUSD這種與美元1:1等值的加密貨幣,做為保證金和計算盈虧的單位。像是BTC/USDT,就是采用USDT作為結算幣種的比特幣永續合約。幣本位合約是以非穩定幣,像是以太幣ETH、BNB這種加密貨幣做為下單用的保證金和計算盈虧的單位。建議初學者皆以U本位學習永續合約,在風險計算上較為直觀。
手續費
每次開單永續合約都需要少許的手續費。以幣安為例,吃單方需要支付保證金的0.04%作為手續費,掛單方則需要支付保證金的0.02%作為手續費。
注:因為交易所鼓勵用戶掛單,增加永續合約交易流動性,所以「掛單方」的手續費較低。
風險
永續合約是高風險的投資策略,由于能開杠桿讓部份用戶「一夕暴富」的同時,也讓許多用戶「巨額虧損」。
永續合約最常見的風險就是「爆倉」,也可以稱其為「清算」或「強制平倉」。意味著開單后虧光了保證金,使該單被強制結算關單。會觸發爆倉的價格標示在「強平價格」,讓我們能提前注意幣價是否即將觸及爆倉門檻,適時補充保證金或止損。
舉例來說,我們以100USDT美元穩定幣使用20倍杠桿做多比特幣,意味著用100USDT掌握價值2000USDT的比特幣。當比特幣下跌5%,代表價值2000USDT的比特幣,現在只價值1900USDT,代表著虧損100USDT。由于我100USDT的初始保證金不足以承受更多虧損,就會觸發爆倉、強制平倉關單。
值得注意的是,爆倉并不是當虧損%數超過100%時才會觸發。為了保護永續合約多空雙方的權益,交易所會根據強平協定,在接近100%時就會觸發爆倉,所以比起精算%數,強平價格會更為準確。
目前聽起來爆倉只是永續合約的機制之一,并不會造成投資風險嗎?那你可能忽略了價格「插針」。加密貨幣的價格波動性高,當我們持有現貨時,通常幣價起伏并不會直接影響到手中的加密貨幣,但永續合約就不一樣了
「插針」代表幣價出現短暫急跌/急漲,隨后又回到原本的價格,在K線圖上會以細小的虛線呈現。插針容易觸發許多用戶的「強平價格」,造成一夕之間爆倉,連補充保證金都來不及。用戶可以透過設定止盈止損來有效減少被插針爆倉的狀況。
結語
本篇介紹了什么是永續合約,以及它的特色和風險。永續合約是一種中性的金融工具,在使用這個工具前應該了解其中的基本原理以及可能會帶來的風險。
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1900/1/1 0:00:00痛痛快快來一刀,想啥呢?莊家從不按照你思路走,就是慢慢折搞你,無形中培訓你韭菜思維,割你還讓你感覺不到疼。你以為的獨立判斷,其實都是莊家操縱,很多人成了項目方提線木偶,而全然不知.
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