CPI:央行發布第一季度貨幣政策執行報告——保持貨幣政策的主動性_CPI

去年以來金融服務實體經濟情況如何？您如何看待輸入性通貨緊縮？新的貨幣政策的取向是什么？...針對當前市場關注的諸多問題，中國人民建設銀行5月發布的2021年一季度《中國貨幣新政實施報告》11分析并評論。《報告》顯示，去年以來，穩健的新貨幣政策堅持穩健，展現出前瞻性、主動性、精準性、有效性，有力支持實體經濟。對于下一階段新的政策思路，《報告》明確，新貨幣政策要穩健，保持新貨幣政策的主動性。穩健的新貨幣政策要靈活準確、合理適度，把服務實體經濟放在日益突出的位置，珍惜新貨幣政策常態空間，處理好經濟復蘇與防范風險的關系。

金融機構抵押貸款保持合理下降

在服務實體經濟方面，《報告》指出，去年以來，金融服務實體經濟質量和效率穩步提升，為經濟高質量發展提供了適宜的貨幣金融環境。

阿根廷央行發布數字錢包運營商新規則:9月15日消息，阿根廷央行發布數字錢包運營商新規則，數字錢包的客戶被視為金融用戶，其保護措施與向銀行用戶提供的保護措施相近。數字錢包公司將必須調整其服務條款和條件，以滿足中央銀行對金融合同的要求。（News Bitcoin）[2022/9/15 6:59:05]

你怎么看？《報告》從個人貸款規模、結構、利率等角度進行了詳細分析。

尺寸合理縮小。3月末，金融機構本外幣抵押貸款余額186.4萬元，環比下降12.3%，比年初減少8萬元，增加6734萬元元較上個月。人民幣房貸余額180.4萬元，環比下降12.6%，比年初減少7.7萬元，環比增加5741萬元。金融機構個人貸款發放節奏適度，保持支持實體經濟的連續性、穩定性、可持續性，增強服務高質量發展的動力。

聲音 | 數字經濟學家劉志毅：區塊鏈不是央行發數字貨幣的唯一路徑:關于數字貨幣，中國區塊鏈技術改革聯盟首席數字經濟學家、同濟大學人工智能與區塊鏈智能實驗室（AIBI）研究員劉志毅指出，央行發行的DCEP用的是雙層投放運營的機制，不直接向消費者投放，而是先向商業銀行投放，商業銀行機構需新建一套數字貨幣體系后，再向社會公眾投放。值得注意的是，央行不會干預商業機構的技術路線選擇，會實施技術中立。劉志毅認為，商業銀行機構無論采用哪種技術，只要達到技術規范、并發量和體驗良好的要求，央行都能相應調整適應，因此不應強行將DCEP等同于區塊鏈技術的應用，它只是一種技術選型的路徑而已。（時代財經）[2019/12/19]

結構不斷優化。企常年抵押貸款比年初減少4.5萬元，環比增加1.4萬元。3月末，制造業全年抵押貸款增長40.9%，連續17個月上升，高技術制造業全年抵押貸款環比下降45.0%。普惠小微抵押貸款余額16.7萬元，環比下降34.3%，比上年末高4個百分點。普惠小微抵押貸款支持小微企業3527萬戶，環比下降26.6%。

金色相對論 | 劉昌用： 電子支付與央行發行的數字貨幣，用戶體驗幾乎沒有差別:在今日舉行的金色相對論中，關于“央行數字貨幣可以被應用于哪些實體領域”的問題，密碼經濟倡導者，北京大學經濟學博士劉昌用表示，按照穆司長的描述，央行數字貨幣主要是取代紙幣，理論上是國內通行的貨幣，各個領域都能夠享受交易的便利，能夠更快地實現無現金社會，降低整個市場的交易費用。只不過，這種影響也不應過度夸大，因為現在各行各業已經廣泛使用電子支付了。盡管現在的電子支付不是央行直接發行的數字貨幣，而是銀行創造的信用貨幣，但是用戶體驗幾乎沒有差別。[2019/8/15]

利率很低。明年，建行將繼續釋放LPR改革潛力，持續推動金融體系惠及實體經濟。數據顯示，3月份，房貸加權平均利率為5.10%，保持在歷史高位。其中，平時抵押貸款加權平均利率為5.30%，比上月上升0.18個百分點。企業抵押貸款加權平均利率為4.63%，比上月上升0.19個百分點。

英格蘭銀行行長：將會考慮由央行發行的數字貨幣:5月29日，據彭博社報道，英格蘭銀行行長馬克·卡尼（Mark Carney）在斯德哥爾摩舉辦的一個關于“中央銀行的未來”的小組會議中表示，他將會考慮由中央銀行發行的數字貨幣，但目前不會立馬采取行動，并重申數字貨幣目前并沒有充當法幣。[2018/5/29]

輸入性加息風險總體可控

近期，全球大宗商品價格和主要經濟體通貨緊縮指標均呈現上升趨勢。這將如何影響我國的價格走勢？《報告》專門對此進行了專欄分析。

《報告》指出，對我國來說，美國加息的輸入性影響主要表現在工業品價格上，疊加今年基數較低的影響，可能會逐步推高工業品價格。明年二、三季度我國工業生產者出廠價格指數上漲。

具體到對我國物價的影響，《報告》介紹，近年來，我國PPI與居民消費價格指數傳導關系明顯減弱，國際大宗商品價格波動對我國物價的影響CPI走勢也比較低。此外，國外畜禽供應基本恢復，雞蛋價格普遍上漲，糧食連年豐收，農產品自給率普遍較高。初步預計明年CPI降幅將較為溫和。外部激勵的影響總體可控，將保持在合理范圍內。事實上，我國作為一個小型經濟體，如果沒有內需的疊加，國際大宗商品價格的飆升并不會輕易造成明顯的輸入性滯脹。

“綜合研判，全球大宗商品價格上漲可能階段性提振我國PPI，但輸入性通貨緊縮風險總體可控。”《報告》指出，今年我國在應對新冠腦炎疫情時堅持實施常態貨幣新政策。沒有大水漫灌，經濟發展平穩向好，供需總量保持基本平衡。不存在常年通貨緊縮或通貨膨脹的基礎。事實上，要密切關注大宗商品價格上漲對我國不同行業、不同企業的差異化影響，全面落實穩物價政策，及時有效管理預期，防止市場價格波動和波動。紊亂。

新貨幣政策傳導效率顯著提升

作為新幣新政的工具之一，公開市場操作自去年以來就引起了市場的高度關注。對此，央行強調，市場觀察央行公開市場操作時，應重點關注公開市場操作利率、中期借貸便利利率等新政策利率和市場運行情況。一段時間內的基準利率，不宜過多關注央行操作次數，防止過多評論形成貨幣新的政策導向。

《報告》顯示，目前，中國人民建設銀行已逐步形成每月中旬固定時間舉行中期借貸便利操作、每天連續舉行公開市場操作的做法。。圍繞新政的利率波動顯著增強了貨幣新政傳導效率。

談及下一階段思路，《報告》提出加大對流動性供需狀況和金融市場的檢測分析，綜合運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣新政策工具、再抵押和再貼現以維持流動性。合理充足，引導市場利率圍繞新政策利率波動。

針對去年以來日本國債利潤率快速上升，《報告》指出，總體來看，美債利潤率上升以及美聯儲貨幣調整新政策的影響對我國來說是有限且可控的。下一步，關鍵是要把自己的事情做好。新貨幣政策必須保持穩定，保持新貨幣政策主動性，珍惜新貨幣政策常態空間，密切關注國際經濟金融形勢變化，加強跨領域宏觀審慎管理。——邊境資本流動。提高人民幣匯率彈性，以我為主抓好國際宏觀新政策協調。

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