SEC:華爾街機構們，涌入“比特幣ETF”_SEC幣是什么幣

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文|陀螺財經

上周三，比特幣大幅上漲，突破3萬美元。市場普遍認為，這次比特幣的漲勢與貝萊德等機構提交的比特幣現貨ETF申請有關。一些分析人士指出，貝萊德的比特幣現貨ETF設計考慮到了之前美國證券交易委員會拒絕類似申請的風險，因此該申請獲得批準的可能性較高。

據分析人士指出，盡管SEC在審批過程中并未透露具體細節，但如果貝萊德申請的這只比特幣現貨ETF獲得批準，有望對加密貨幣市場產生顯著的提振效應。

貝萊德于6月15日向SEC提交了申請，SEC在此前從未批準現貨ETF。但貝萊德在SEC申請批準其ETF的記錄是575-1。也就是SEC已經批準貝萊德此前申請的575只ETF，僅在2014年10月拒絕了1只ETF。在如此高的通過率下，貝萊德最新的申請很難不讓人期待。

華爾街日報：Signature Bank高管過去三年共出售超1億美元公司股票:4月4日消息，據華爾街日報分析，加密友好銀行Signature Bank的高管在過去三年共出售超過1億美元的公司股票，而Signature Bank董事長、前首席執行官及其繼任者過去三年的出售額約占總金額的一半。其中高管們曾在2021年以220美元左右的價格出售許多股票，而該股票在2022年初達到366美元的歷史高點。（華爾街日報）[2023/4/4 13:44:04]

據統計，各機構申請比特幣現貨產品的嘗試迄今已有30余次，但都遭到了監管機構的反對，理由是市場擔憂和缺乏投資者保護等。加密貨幣支持者長期以來一直認為，這種產品應該可供交易。Coinbase表示，數字資產行業缺乏明確的規則正在損害美國的經濟競爭力。

比特幣現貨ETF多次被拒

自從比特幣誕生以來，人們一直期待著有一種便捷的方式來參與投資，其中之一就是通過交易基金ETF進行投資。然而，迄今為止，比特幣現貨ETF的批準一直受到監管機構的審查和延遲。

華爾街日報：CBDC可能導致“嚴重負利率”:9月10日消息，根據一份新報告，發行 CBDC 可能會賦予中央銀行更大的利率調整權力。央行數字貨幣 (CBDC) 實際上可能通過為政策制定者提供額外工具而對利率產生負面影響。 高級專欄作家James Mackintosh于9 月 8 日撰寫的一篇文章認為，如果利率低于零，CBDC 和現金之間的區別就會凸顯出來。人們更傾向于持有實物現金“賺零”，而不是在央行發行的數字美元上賠錢。他補充說，這意味著如果央行發行無法藏在床墊下的數字美元，那么它對利率的影響將更大。負利率是央行在經濟衰退期間通過鼓勵借貸和支出來刺激經濟的最后手段，利息支付給借款人而不是貸方。根據美聯儲經濟研究，美國利率目前為0.25%，是有史以來的最低水平，此前，美聯儲在 2020 年 3 月將利率下調至 0%。（《華爾街日報》）[2021/9/10 23:15:19]

比特幣現貨ETF的核心概念是將比特幣的價格與傳統金融市場聯系起來，使投資者能夠通過傳統的股票交易所購買和出售比特幣，而無需直接持有和管理比特幣。這種機制被認為可以為投資者提供更方便、更安全的比特幣投資方式。

《華爾街日報刊》刊登《巴倫》雜志特別報道：“財富指南：跳進比特幣”:據推特號Bitcoin Archive消息，4月20日，《華爾街日報刊》刊登了《巴倫》雜志的特別報道“財富指南：跳進比特幣”（Guide to Wealth：Diving Into Bitcoin）[2021/4/22 20:46:27]

然而，監管機構對比特幣現貨ETF的批準持謹慎態度。其中一個主要的監管壓力是SEC。自2013年以來，SEC已經拒絕了多個比特幣現貨ETF的申請。SEC拒絕批準比特幣現貨ETF的主要原因之一是市場操縱和風險管理的擔憂。其擔心由于比特幣市場的不確定性和潛在的操縱風險，比特幣現貨ETF可能會對投資者造成損失。

粗略統計，從2013年美國首個比特幣現貨ETF申請提交至今，已有多家資產管理機構向SEC提交過比特幣現貨ETF申請，但申請都被拒絕或推遲了。

2017年3月，Winklevoss兄弟提交了比特幣現貨ETF的申請，但在同年7月被SEC拒絕。SEC稱比特幣市場缺乏監管，并且存在潛在的市場操縱風險。

AVA Labs正尋求金融基礎設施現代化，將向華爾街客戶提供服務:AVA Labs是第一個建立在“Avalanche協議”區塊鏈網絡上的項目，它正在尋求金融基礎設施現代化。AVA聯合創始人Kevin Sekniqi表示，這個新平臺對金融基礎設施和應用程序可能有特殊的價值，不僅是對于DeFi而言，對華爾街公司也是如此。這就是為什么其團隊決定把總部設在布魯克林，而不是更懂技術的灣區。Sekniqi承認，AVA Labs的“黑客和工程師”可能更適合這里。AVA現在正考慮進一步靠近紐約的金融中心。Sekniqi初步計劃放棄目前的布魯克林總部，轉而選擇距離金融區不遠的辦公地點，在那里，距離銀行、經紀商和公司都很近，可以近距離接近客戶，提高產品的知名度。Sekniqi稱，要讓金融機構更認真地對待區塊鏈解決方案，還有很長的路要走。由于信息傳遞不準確，機構還沒有看到區塊鏈的價值，因為它們沒有看到區塊鏈如何解決其數字化資產的業務“痛點”。（CoinDesk）[2020/3/24]

2018年8月，資產管理公司VanEck和區塊鏈技術公司SolidX合作提交了比特幣現貨ETF的申請。該申請在2019年9月被SEC拒絕。SEC認為，申請方沒有能夠證明比特幣市場具備足夠的防止欺詐和操縱的措施。

聲音 | 華爾街交易員：比特幣仍是對投資者投資的最佳選擇:華爾街交易員巴特?史密斯(Bart Smith)在接受CNBC采訪時表示，比特幣仍是投資者投資的最佳選擇，因為人們在“功能上”使用比特幣。

“如果你想擁有你現在可以使用的、人們在功能上使用的資產，那就是比特幣，”交易巨頭Susquehanna國際集團(Susquehanna International Group)數字資產主管史密斯(Smith)周二在《快速貨幣》(Fast Money)上表示。

“比特幣的用例在今天仍然有效，它是互聯網的貨幣，”他補充說。[2018/7/11]

2019年1月，BitwiseAssetManagement提交了比特幣現貨ETF的申請。該申請在2019年10月被SEC拒絕。SEC給出的理由是申請方沒有能夠提供足夠的證據來支持他們聲稱比特幣市場具備防止市場操縱的措施。

事實上，美國之外，加拿大、巴西等地均有可交易的比特幣現貨ETF。2021年2月份，PurposeInvestments在多倫多上市的PurposeBitcoinETF成為北美首支比特幣現貨ETF。2021年6月23日，巴西證券交易所上市由QRCapital推出的拉丁美洲首個比特幣現貨ETF交易。

新申請獲批可能性大嗎？

改變SEC的想法并非易事，但有一些理由可以保持樂觀。貝萊德的提議與之前的其他提案相似，即創建一個持有比特幣并能夠創建和贖回股票以換取比特幣的信托，類似于黃金等實物商品ETF的運作方式。

根據提交給SEC的文件，貝萊德申請了iShares比特幣信托。美國最大的加密貨幣交易所CoinbaseGlobalInc.將擔任托管人。這只信托如果推出，將在納斯達克交易。

盡管官方文件已經明晰此次申請的為信托產品，但在加密業界仍引發了巨大分歧和爭議。

有人認為貝萊德此次申請的是信托，但和灰度發行的GBTC這類信托基金又不一樣，它更加靈活，可供贖回，另一種觀點則認為這次貝萊德申請的是一種另類結構的ETF，它代表的是公開上市的比特幣信托基金股票，它和GBTC這類金融工具完全不一樣，反而更像是GLD和貝萊德旗下iShares管理的其他ETF基金。

MorganCreekDigital聯合創始人AnthonyPompliano發推表示，貝萊德申請的并非比特幣ETF，而是一種比特幣信托。這些產品只是在技術上有所不同，尤其是在監管和批準方面，不過對于投資者而言最終的結果是相似的。Pompliano還表示，該產品如果獲批發行將可能使GBTC被迫引入每日贖回及削減費用來與之競爭。許多華爾街公司可能會推出快速跟進的產品來與貝萊德競爭。

貝萊德的申請還有一個值得注意的亮點。在其提交的19b-4文件的第36頁中，貝萊德表示將與納斯達克和比特幣現貨交易平臺的運營商簽訂監督共享協議，旨在減少市場操縱的風險。這種監督共享協議允許交易所分享關于市場交易、結算和客戶身份的信息。換句話說，交易所可以獲得與買家、賣家和價格相關的機密信息，從而幾乎將市場操縱的可能性降至零。

PolymeshAssociation代幣化負責人GraemeMoore表示，貝萊德提議的監控共享協議被稱為“SpotBTCSSA”，這使得該申請與眾不同，并且獲批的可能性很大。

現貨比特幣價格的潛在操縱一直是SEC拒絕比特幣ETF申請的重要原因之一。如果監控共享協議涉及Coinbase，這可能具有重要意義，因為Coinbase是CMECF比特幣參考利率的交易所之一，而貝萊德的ETF將使用該參考利率。

貝萊德的申請文件是否足以說服SEC做出不同的決定還有待觀察。除了期貨與現貨之間的問題，監管機構如何評估市場的“規模較大”以及是否是“充分受監管的市場”仍然是一個未決的問題。

但如果真的獲得批準，將對陷入困境的加密行業產生巨大影響。貝萊德的類現貨ETF成功通過后，其他ETF可以采用相同的機制。如果交易所能夠成功申請上市現貨比特幣ETF，這個過程通常對其他交易所而言會更加簡化。

結語

不出所料，在貝萊德之后，多家機構重新提交ETF申請。

資產管理公司WisdomTree再次提交比特幣現貨ETF申請、Invesco重新提交了比特幣現貨ETF的19b-4文件、加密貨幣基金公司Valkyrie也向美國證券交易委員會提交了一份比特幣現貨ETF的S-1登記表。

盡管尚不清楚SEC最終是否會允許比特幣現貨ETF，但在加密貨幣行業被持續打壓的背景下，貝萊德的舉措似乎是給行業來了一劑強心針，機構投資者似乎重拾了對比特幣的興趣。

在美國之外，香港匯豐銀行也開始允許其客戶買賣香港交易所上市的加密資產ETF，由貝萊德帶來的蝴蝶效應，正在圈內蔓延。

如果申請得到批準，一股比特幣現貨ETF的申請熱潮將會來襲，加密貨幣市場也因此會獲得更多的關注和流動性，這對于目前缺乏生機的加密貨幣市場來說，很難說不是一場找回信心的“及時雨”。

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