CPI:A股大漲！10家基金公司火速解讀_TMT

中國基金報記者曹雯璟

A股市場今天全面反彈，滬指收復3200點。早間高開后，全天呈現單邊上揚走勢。截至收盤，滬指漲1.26%，深成指漲1.61%，創業板指漲1.85%。兩市成交額突破9000億元。

中信一級行業中，除汽車下跌外，其余均上漲；其中，傳媒、通信、食品飲料漲幅靠前，分別上漲3.14%、2.68%、2.51%。3918只個股上漲，1111只個股下跌。

那么，今日A股緣何大漲？下半年A股能否走出獨立行情？哪些投資機會值得關注？對此中國基金報記者采訪了博時、匯豐晉信、永贏、中信保誠、鑫元、興業、興銀、德邦、創金合信、融通基金等10家基金公司。

多家基金公司表示，近期市場積極信號開始逐步出現。國內財新PMI、商品價格、人民幣匯率好轉，市場政策預期加強，情緒緩和。下半年行情回暖的要素或已經具備，對A股未來行情均維持樂觀，預計隨著中報的公布，市場將重新審視各行業的基本面與估值的匹配度，可關注傳媒、通信、計算機、半導體、食品飲料等板塊。

A股收盤：深證區塊鏈50指數上漲0.63%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3058.7點，收盤上漲0.75%，深證成指報11109.48點，收盤上漲1.8%，深證區塊鏈50指數報2759.1點，收盤上漲0.63%。區塊鏈板塊收盤下跌0.31%，數字貨幣板塊收盤下跌0.72%。[2022/5/11 3:06:32]

多因素助推今日大漲

對于今日大漲，鑫元基金李彪認為，今日市場大漲，或代表市場風險偏好有所提升。展望未來，與上半年相比，下半年市場行情或將發生較大的變化，主要因為海外與國內環境都發生或者即將發生顯著變化。美聯儲加息大概率在7月見頂后，美債利率往后看一年回到3%區間可能性較大，對全球風險資產偏向利好，對港股的利好不言而喻。

匯豐晉信宏觀及策略師沈超表示，周四上漲的最大基礎在于近期人民幣匯率連續反彈，人民幣兌美元匯率自高點以來已經連續升值超過1%。強勁的表現提升了投資者對于人民幣資產的信心，可以看到近4個交易日北上資金持續流入，周四更是流入超過135億。

除此之外，周三美國通脹數據好于預期，加深了市場對于美聯儲結束升息周期的預期，市場已經提前開始交易美聯儲降息預期和美元貶值預期，這也進一步增強了包括A股和港股在內的人民幣資產的吸引力。

永贏基金表示，波動原因在于，6月美國CPI同比漲幅大幅回落至3%，核心CPI同比漲幅收窄至4.8%，二者雙雙超預期下行，市場預期美聯儲年內加息節奏邊際放緩，流動性邊際走寬預期催化傳媒、電子、通信等成長科技類板塊走強；同時，國內6月PPI再度下探至-5.4%，市場預期三季度PPI存在企穩可能，此前市場已有搶跑順周期類板塊跡象，今日早盤演繹較為極致的食品飲料、美容護理等更多可能為此前的搶跑行情的進一步擴散；

A股收盤：深證區塊鏈50指數上漲0.03%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3477.22點，收盤上漲0.85%，深證成指報14990.11點，收盤上漲1.72%，深證區塊鏈50指數報3633.16點，收盤上漲0.03%。區塊鏈板塊收盤上漲0.57%，數字貨幣板塊收盤上漲0.61%。[2021/8/4 1:33:39]

此外，近期中美多次會晤也有助于強化中美關系階段性緩和的預期。總體而言，對于全球流動性邊際寬松預期、國內經濟復蘇預期“搶跑”以及中美關系階段性緩和預期共同支撐今日北上資金凈買入超百億，推升股指大幅走高。

博時基金表示，最新發布的美國6月CPI超預期下行，市場對美聯儲加息預期降溫，受此提振，今日A股市場集體上行，創業板漲幅接近2%，北向資金大幅凈流入超百億元，創近半年新高。經過前期的調整，市場對經濟的悲觀預有所釋放；6月的金融數據顯示，實體經濟的融資需求有所改善，市場對經濟的悲觀情緒或有望逐步緩和。

在內需偏弱的情況下，當前我國經濟修復的動能還有待加強。美國6月CPI放緩至3%，由于通脹持續降溫，美聯儲加息周期有望接近尾聲，海外流動性對A股的壓制將繼續緩和。當前我國的政策依然延續服務經濟增長的基調，人民幣匯率近期也有所反彈，在海外經濟衰退的預期下，就全球權益市場來看，A股相對更具投資價值，仍可適當關注受益經濟修復的行業板塊的機會，如消費板塊的部分細分賽道。

A股開盤：深證區塊鏈50指數上漲0.16%:金色財經消息，A股開盤，上證指數報3301.22點，開盤上漲0.3%，深證成指報13315.15點，開盤上漲0.28%，深圳區塊鏈50指數報3986點，開盤上漲0.16%。區塊鏈板塊開盤上漲0.13%，數字貨幣板塊開盤上漲0.14%。[2020/9/8]

德邦基金表示，市場整體表現較好，我們認為主要原因來自國內金融數據超預期和美國通脹數據降至兩年來新低。國內方面，6月社融新增4.22萬億，增速回落0.5個百分點至9%；6月末M2增速下行0.3個百分點至11.3%，社融和M2數據均超市場預期。結構方面，居民房貸和消費貸修復較為明顯，是本次社融的亮點。海外方面，6月份消費者價格較上年同期上漲3.0%，低于預期的3.1%。從6月CPI數據結構也可看出主要受益于2022年同期高基數和二手車、租金、工資服務等項目的回落。

后續來看，由于6月相對較好的社融狀態，國內進一步持續降息的可能性較低，市場對于其它較為有力的政策推出抱有較強預期；海外來看高基數效應帶來的通脹回落紅利期已結束，如四季度經濟再度走熱、通脹二次抬升，則需警惕海外進一步加息風險對于全球市場的沖擊。

興銀基金表示，近期市場積極信號開始逐步出現。國內財新PMI、商品價格、人民幣匯率好轉，市場政策預期加強，情緒緩和；海外美債上限風波平息。回顧16年來五次經濟預期降至冰點而后逐步修正的市場表現，市場急跌期因經濟預期悲觀順周期鏈平均跌幅靠前，而預期反轉、市場反轉一個月期間內，政策受益方向及前期超跌方向整體超額收益則相應領先。主要包括順周期屬性高ROE的食品飲料、地產鏈、以及汽車、家電等大宗耐用品；周期板塊雖也受益經濟預期修正帶來的盈利預期好轉，但整體表現居中。

A股開盤：深證區塊鏈50指數下跌0.68%:金色財經消息，A股開盤，上證指數報3418.93點，下跌0.92%，深證成指報13662.38點，開盤下跌0.67%，深證區塊鏈50指數報4203.83點，開盤下跌0.68%。區塊鏈板塊開盤下跌0.29%，數字貨幣板塊下跌0.07%。區塊鏈板塊216只概念股中，36只上漲，9只平盤，171只下跌。數字貨幣板塊33只概念股中，11只上漲，3只平盤，19只下跌。[2020/7/10]

下半年行情回暖要素或已具備

從A股市場出發，興業基金權益研究總監鄒慧表示，下半年行情回暖的要素已經具備：一是下半年宏觀經濟的進一步修復將會支撐A股走出盈利低谷；二是二季度A股的震蕩調整已經釋放了部分海內外宏觀風險，目前A股整體的風險溢價處于較高的水平，權益性價比凸顯；三是政策預計下半年仍會有發力，支撐市場風險偏好上行。

融通基金萬民遠表示，不要太悲觀。雖然目前看中國經濟修復慢一些，但整體經濟韌性還在。從產業結構來看，目前經濟結構遇到一些小瓶頸，但依然有彈性，高端制造、新能源車、半導體、光伏等新產業，未來也將有較大增長空間。

未來國內貨幣政策有進一步寬松預期，而海外步入加息周期末期，美債收益率或仍繼續下行，也利好國內的權益資產。居民超額儲蓄也有望進入股市，目前A股估值處理歷史低位，當指數估值處于低位時，市場繼續下跌的空間就相對有限，且未來有機會隨著經濟周期和流動性周期的擴張而迎來反彈上漲。

行情 | A股收盤：區塊鏈板塊上漲0.10%:A股收盤，上證指數下跌0.16%，區塊鏈板塊上漲0.10%。84只概念股中，36只為漲，4只平盤，44只為跌。漲幅前三為：深大通（+6.50%）、凱恩股份（+4.84%）、夢網集團（+4.52%）；跌幅前三為：科藍軟件（-2.87%）、恒寶股份（-1.82%）和*ST高升（-1.79%）。[2019/7/16]

永贏基金表示，向后看，對A、H股維持積極態度。一是外部流動性收緊邊際緩解、內部流動性邊際寬松的大趨勢已經形成。6月美國CPI、核心CPI回落均超預期，盡管后續美聯儲仍可能繼續對外強調“通脹仍遠高于2%”，但其目的更多是壓制市場的通脹預期，實際做法可能偏鴿；國內方面，6月出口同比下降12.4%，30城商品房單月銷售同比下滑32%，經濟壓力猶存，后續央行存在進一步降息、降準可能；二是A股盈利水平正在逐步提升。

根據Wind一致預期，自6月以來全A盈利呈現逐步改善態勢，后續隨著穩增長政策逐步落地，疊加經濟自身修復動能，A股盈利有望進一步抬升；總體而言，在流動性邊際寬松預期、A股盈利逐步改善、中美關系平穩的背景下，后續外資有望逐步回流，成為支撐A/H股上漲的原動力，帶來的賺錢效應有望進一步撬動更多市場資金流入A股，因此對A/H股未來行情均維持樂觀。

可關注傳媒、通信、計算機、半導體、食品飲料等板塊

配置上，興業基金權益研究總監鄒慧表示，經濟弱復蘇和政策偏暖的背景下，以人工智能和數字經濟為代表的TMT依然是重點方向。雖然上半年經濟復蘇方向的市場表現不及預期，但下半年受益于經濟回暖和政策發力，估值修復的空間預計會被打開，消費和原材料板塊下半年的配置機會我們也會重點關注。另外，他還看好受益于國企改革推進、估值低位、高分紅高股息的中特估板塊，預計仍會有較好表現。

鑫元基金李彪認為，行業輪換方面，我們側重于新方向和有變化。下半年新能源板塊的結構性機會將較為顯著，包括復合極流體、HJT電池。這些行業在5-7月份都已經陸續發生了變化。

消費板塊現在賠率處于較好的階段，只是此前缺乏催化劑。不管是白酒、消費醫療還是酒店，已調整到去年10月末位置上面10%左右，下探空間不大。無論是從政策面還是業績面，對消費的信心也許都將得到催化。

半導體板塊雖然經歷了3至5個月的上漲后，近期調整較為明顯，行業逐漸見底，我們依然非常重視其中的國產化設備和材料、存儲相關領域。

另外，前期兩個熱度極高方向，AI和機器人前景也較為美好，只是兌現過程會比較漫長，機器人猶如2013年的新能源汽車，未來可期。

匯豐晉信宏觀及策略師沈超表示，從周四的市場表現來看，各行業普漲，市場仍舊沒有展示出明確的主線，預計隨著中報的公布，市場將重新審視各行業的基本面與估值的匹配度，中報當中有業績亮點和景氣趨勢改善的板塊或許值得期待，例如受益于出行景氣度提升的出行鏈板塊，產業趨勢和政策共振的數字經濟板塊，以及景氣度持續的新能源板塊等。

中信保誠表示，6月市場波動程度加大，預期與現實反復交織導致指數波動。未來短期指數整體仍可能繼續震蕩，當前點位偏向于震蕩區間的中下沿。

行業關注：1）長期持續關注國家安全和國產替代主線，半導體、高端制造、數據要素資本化等，持續關注泛AI的產業趨勢和業績兌現度；2）中期維度，考慮在波動中關注大消費板塊的優質公司，并關注順周期板塊；3）中特估值企業股價調整后，或關注產業趨勢共振的方向，除半導體高端制造數字中國外，還有一帶一路相關的投資機會。

創金合信基金表示，近期市場依舊處于板塊輪動期，高景氣行業以及中報業績預增的個股獲得市場的青睞，中報行情較為明顯。7月12日召開的平臺企業座談會，夯實了互聯網板塊健康可持續發展的預期。這標志著從2020年11月以來針對互聯網行業的集中整改轉入常態化監管，為平臺經濟從監管調整期進入下一個發展周期奠定了基礎。今年以來互聯網平臺公司收入在疫后和常態化監管的促進下，已呈現逐步復蘇的信號，疊加港股互聯網板塊當前估值處于歷史地位，建議關注板塊的估值修復機會。

興銀基金表示，從資金維度出發，近期北向資金配置盤對建筑裝飾、建筑材料、家電行業持續增持，TMT板塊也出現流入加速的跡象。

對于后市，我們重點關注方向：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）順周期屬性高ROE方向；3）增量資金流入偏好的方向。行業關注：傳媒、通信、計算機、半導體、食品飲料、汽車、機械設備等。

編輯：小茉

審核：木魚

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