:民生證券：給予廈門鎢業買入評級_

民生證券股份有限公司邱祖學,孫二春近期對廈門鎢業進行研究并發布了研究報告《23H1業績快報點評：光伏鎢絲快速放量，電池材料+稀土板塊有所拖累》，本報告對廈門鎢業給出買入評級，當前股價為18.72元。

　　廈門鎢業(600549)　　事件：公司發布23H1業績快報：23H1，公司預計實現營收187.30億元，同比下滑22.47%；歸母凈利潤7.92億元，同比減少12.82%；扣非歸母凈利7.22億元，同比減少11.17%。分季度看，2023Q2，公司實現營收101.68億元，同比減少25.52%、環比增加18.77%；歸母凈利潤3.52億元，同比減少33.52%、環比減少20.06%；扣非歸母凈利3.30億元，同比減少32.99%、環比減少15.84%。　　鎢鉬板塊：光伏鎢絲快速放量。1）23H1，公司預計鎢鉬業務利潤總額同比增長32.71%至11.03億元。分季度看，測算23Q2公司鎢鉬業務實現利潤總額5.37億元，同比增長13.77%。2）光伏鎢絲：光伏鎢絲快速放量，產能已達50億米/月。23H1，公司細鎢絲銷量340億米，同比+291%。1-4月光伏鎢絲銷量為157.78億米，同比增長694.8%，環比增長78.1%。公司5月發布定增預案，擬加碼1000億米產能，鎢絲產能全部投放后，公司光伏鎢絲產能將達到1845億米。光伏鎢絲未來將成為公司鎢鉬板塊重要的利潤增長點。3）鎢礦：23H1，鎢價強勢，鎢精礦價格同比+3.26%，價格端增厚礦山利潤，定增規劃加快油麻坡鎢鉬礦建設。4）硬質合金刀具等產品：主要深加工產品產銷量保持增長態勢，鎢鉬制品的營業收入同比增長113%；切削工具產品銷量同比基本持平，銷售收入同比增長6%。公司向下游深加工業務持續發力，定增規劃項目投產后，數控刀片總規劃產能將達到9000萬片，整體刀具產能超過1200萬件。　　電池材料板塊：利潤總額同比下滑58.49%。23H1，公司電池材料業務利潤總額同比下滑54.95%至2.74億元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額1.54億元，同比下滑58.49%。電子產品等下游需求下降，公司鋰離子電池正極材料產品銷量2.68萬噸，同比下降33%，疊加產品售價下降，公司電池材料業務盈利能力下滑。　　稀土板塊：利潤總額同比下滑16.88%，磁材產能將由1.2萬噸提升至2024年的1.7萬噸。23H1，公司稀土業務利潤總額同比下滑16.88%至1.53億元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額0.39億元，同比下滑64.81%。稀土價格下行，稀土金屬產品的營業收入和盈利能力有所下降，而深加工產品磁性材料在汽車、空調、工業電機等領域實現較好增長，23H1銷量3490噸，同比增長32%，但由于產品價格下降，盈利同比基本持平。　　房地產板塊：小幅減虧，未來或將加速剝離。23H1，公司房地產業務實現利潤總額-0.80億元，同比減虧766萬元。分季度看，測算23Q2實現利潤總額-0.28億元，同比減虧1679萬元。公司積極推進房地產業務的剝離，目前廈門滕王閣已完成其持有同基置業47.5%股權的公開掛牌轉讓。隨著房地產業務逐步剝離，對業績拖累將緩解。　　投資建議：公司三個板塊業務均有擴產在建項目，未來成長可期。我們預計2023-2025年歸母凈利潤分別為15.94/20.13/24.66億元，對應現價，2023-2025年PE依次為17/13/11倍，維持“推薦”評級。　　風險提示：經濟波動影響需求和價格的風險，原材料風險，項目不達預期的風險等。

中國民生銀行首推對公賬戶直接發放數字人民幣薪資服務:金色財經消息，近日，蘇州市相城區數家小微企業通過民生銀行企網使用基本結算賬戶，直接向其員工的數字人民幣錢包成功發放津貼，標志著該行圍繞企業客戶率先打造的對公賬戶直接發放數字人民幣薪資服務正式面市。據了解，民生銀行與蘇州市相城區政府建立戰略合作關系，并在蘇州成立數字人民幣應用創新實驗室，這項創新服務是實驗室的一項標志性成果。（證券日報網）[2022/6/28 1:36:06]

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中原證券劉智研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.18%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利20.04億，根據現價換算的預測PE為13.55。

德生科技：北京民生“一卡通”加入數字貨幣功能:11月15日，德生科技在投資者互動平臺表示，數字貨幣是國家大力推行的未來貨幣形態之一，本次北京民生“一卡通”加入數字貨幣功能，是居民服務“一卡通”功能的又一大升級。社保卡具有龐大的用戶基數，將有助于數字貨幣的推廣普及；數字貨幣的便捷支付功能也與第三代社保卡NFC支付的功能高度契合，將為第三代社保卡提供更多應用場景，二者將會互相促進。 公司多年來一直致力于提升社保卡應用場景，在身份識別、智能支付、補貼發放等眾多場景積累了豐富經驗，同時在芯片、cos、密鑰安全、硬件終端等領域具備豐富的技術儲備，本次數字貨幣功能加入北京民生卡，預計也會對全國其余地市形成一定的示范效應，將對公司經營產生積極的影響。（鳳凰網）[2021/11/15 6:52:53]

最新盈利預測明細如下：

聲音 | 民生銀行行長：有望在跨境匯款業務中率先應用區塊鏈技術:據華夏時報報道，在參加“第41屆SIBOS 年會（SWIFT International Banker’s Operation Seminar）”期間，民生銀行行長鄭萬春稱，民生銀行正在積極開發GPI二期產品，將進一步增加跨境匯款全額到賬、實時止付等功能。另外，該行還積極參與SWIFT的區塊鏈概念認證項目，成為境內首批實施DLT技術的區塊鏈概念認證銀行，已經完成一系列測試，有望在跨境匯款業務中率先應用區塊鏈技術。[2018/10/22]

中國民生銀行牛新莊：區塊鏈等技術將深刻改變銀行核心業務流程:近日，中國民生銀行信息科技部總經理、民生科技執行董事、總經理牛新莊接受采訪時表示，云計算、大數據、區塊鏈、物聯網等技術，將深刻改變銀行端到端的核心業務流程。中小銀行可與外部賦能機構合作，借助云計算、大數據、區塊鏈和人工智能等技術優勢，提升業務效率、降低運營成本。基于人工智能、區塊鏈、云計算等高新科技的服務市場剛剛形成，需要市場給予更多的耐心。[2018/6/11]

該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為28.78。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，廈門鎢業行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。

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〖證星研報解讀〗

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