加密貨幣:加密市場一季度回顧：BTC漲幅70% 市場復蘇的轉折點？_數字貨幣和加密貨幣的區別是什么

作者：LucasOutumuro,IntoTheBlock

第一季度市場表現強勁，BTC以超70%的漲幅領跑，ETH漲幅也達49%，市場行情大有牛回的跡象。但從宏觀環境分析，未來加密市場的走向卻并不清晰，2023一季度能否成為行情好轉的轉折點，我們拭目以待。

IntoTheBlock發文總結了2023年第一季度的情況：深入研究了導致加密行業顯著復蘇的因素，簡要概述了發揮作用的宏觀力量、最相關的鏈上數據，以及對可能影響今年第二季度的催化劑的分析。

網絡費用：使用特定區塊鏈所花費用的總和

俄羅斯將在2022年就加密市場合法化與否作出決定:12月18日消息，俄羅斯周四出現了關于加密貨幣監管事務狀況的相互矛盾的報告。首先，路透社的一份報告指出，俄羅斯中央銀行正在尋求對加密貨幣的禁令，理由是金融穩定的風險和爆炸性的交易量。如果頒布，此舉將與俄羅斯總統普京上個月的言論相一致，他在莫斯科的一個投資論壇上表示，加密貨幣 \"具有高風險\"。國家的中央銀行目前正在準備一份關于這個問題的咨詢報告。此前報道，俄羅斯人每年在加密貨幣方面的交易量約為50億美元。（Cointelegraph）[2021/12/18 7:47:17]

該指標追蹤了消費意愿和使用BTC或ETH的需求。

隨著比特幣NFT協議Ordinals的出現，網絡活動增加，BTC按季度網絡手續費達到了2021年第四季度以來的最高水平

Coinbase報告：三月加密市場崩盤產生加密套利等三種盈利機會:Coinbase發布近日報告稱，三月加密市場崩盤，但產生了衍生品套利和穩定幣投機機會。1.通過“加密套利”方式進行衍生品套利。Coinbase預計，加密市場通常凈60%時候看漲，期貨價格高于現貨價格，通過衍生品進行的套利通常是通過“現貨持有”交易進行。當衍生品價格相對于現貨價格擴大時，交易者可以借用法定貨幣來做多比特幣（BTC），同時做空期貨以鎖定期貨合約到期時價差的利潤。由于該策略需要較大的價差以支付持有成本，因此通常在波動性高峰期，衍生品套利的機會最多。隨著市場突然轉為看跌，交易者可以在現貨市場上賣出比特幣時橫向地做多比特幣，以便在三月暴跌期間通過“加密套利”交易鎖定利潤。2.穩定幣持有者獲益。隨著加密資產在暴跌中的拋售升級，交易員紛紛鎖定其加密貨幣價值，多種穩定幣打破了與法幣掛鉤的匯率。3.Maker競標者以少量資金購買價值400萬美元的以太坊。此前的Maker拍賣使得有些持有者幾乎免費購買了以太坊。（Cointelegraph）[2020/4/13]

受USDC脫鉤以及ARB和BLUR空投等事件影響，以太坊手續費用攀升至2022年第二季度以來的最高水平

Tom Lee：標普500在幾天內抹去五個月漲幅 股市開始看起來像加密市場:投資基金Fundstrat聯合創始人Tom Lee看到股票與高度波動的加密貨幣世界之間存在相似之處，標普500指數在短短幾天內就抹去了近五個月的漲幅，他在推特表示，股票開始看起來像加密圖表，也許鯨魚在玩另一種游戲。雖然現在的市場看起來“不正常”，但這并不意味著它會繼續下跌。（DailyHODL）[2020/3/2]

交易所凈流量：中心化交易所的特定加密資產的凈流入減去凈流出

轉入交易所的加密貨幣可能預示著拋售壓力，而提幣則可能表明在正常情況下增持。

第一季度BTC凈流入中心化交易所為6.63億美元，相比之下，凈流出為41億美元。鑒于BTC近期價格上漲了約70%，可能是一些持有者想落袋為安。

聲音 | John McAfee：加密市場和股票市場毫無關系 加密價值取決于其使用情況:5月28日，John McAfee在微博表示，Dogecoin,也就是狗狗幣一開始被當成笑話，但是現在市值已經有3.6億美元。我想大家需要明白，加密市場和股票市場毫無關系。加密的價值最終取決于它的使用情況。而狗狗幣就是基于使用得以增長最快的加密貨幣之一。[2019/5/28]

第一季度ETH凈流出為8.15億美元，遠小于2022年第四季度的58億美元凈流出。

鏈上數據

2023年第一季度，加密貨幣強勁反彈，BTC和ETH均實現了自2021年第一季度以來最大的季度價格漲幅。價格反彈出現在FTX崩潰后拋售疲軟、風險資產宏觀前景改善等積極因素之后。

動態 | 美加密市場份額從2018年Q2的17％降至Q4的7％ 中國市場份額卻穩步增加:IronChain Capital聯合創始人Anton Muehlemann博士從全球178家加密貨幣交易所的數據中得出：加密貨幣中，美國的全球市場份額從去年第二季度的17％下降到第四季度的7％，但中國的市場份額卻在不斷增加，中國大陸的市場份額從2017年的6%增加至2018年的22%，香港的市場份額從2017年的18%增加至2018年的29%。[2019/1/29]

BTC領跑：BTC在2023年第一季度的表現超過了大多數資產

BTC的出色表現，可能表明其作為數字價值存儲的吸引力越來越大。ITB資本市場的數據顯示，BTC與黃金價格的相關性從年初的-0.3上升到本季度末的0.9。

第一季度目睹了穩定幣戰爭的白熱化，隨著Circle在銀行業危機中苦苦掙扎，USDC經歷了迄今為止最大規模的脫鉤，USDT獲得了更多的市場份額。

盡管自硅谷銀行倒閉和美聯儲的“打壓”以來，ETH一直落后于BTC，但ETH憑借49%的季度漲幅依然超過了許多加密資產。

資料來源：ITB以太坊價格指標

正如BTC誕生之初一樣，最近的銀行危機推動了BTC的上漲

第一個BTC區塊上寫著2009年1月3日《泰晤士報》的頭版新聞標題：財政大臣即將對銀行進行第二次救助。吹捧BTC作為潛在替代品的價值。

十四年后，隨著美國和歐洲部分地區經歷另一場銀行業危機和隨之而來的央行干預，BTC上漲超過20%，跑贏絕大多數資產。

自那以后，美聯儲的資產負債表增加了3920億美元，引發了看漲情緒。因為許多人預計在未來流動性增加和利率下降的影響下，將提振BTC走高。

加密貨幣下一步將走向何方？

盡管價格和市場情緒在第一季度有所回升，但加密貨幣的下一步走勢仍不明朗。

從宏觀角度上看，一直以來打壓風險資產的不利因素似乎有所緩解，但與此同時越來越明顯的是，加密貨幣已經到了“被重點打擊的階段”，伊麗莎白·沃倫(ElizabethWarren)正從反加密貨幣運動中競選參議院，Signature銀行盡管有償付能力，但仍被監管機構可疑地接管。

再加上加密貨幣內部的看空力量，在強勁的季度表現之后，人們懷疑未來價格能否繼續攀升抑或是回落。

資料來源：ITB的BTC和以太坊財務指標

倉位支撐強：基于鏈上數據可以看到BTC和ETH目前都處于超買的位置

27000美元和1700美元分別是近期BTC和ETH值得關注的支撐位，因為這兩個位置的支撐力度最強，分別為623.8萬BTC和840萬ETH。

如果突破這一價格，基于之前的深度，在BTC和ETH達到24500美元和1500美元之前，都沒有太多的支撐。

在賣方方面，最近的29000美元和1850美元的高點，有來自之前在該區域購買的拋售壓力，但如果價格攀升到這些水平，就不會有更多的阻力。

資料來源：ITB的BTC和ETH持有指標

長期投資者增持：持有者擁有的BTC和ETH數量繼續創下歷史新高

到2023年為止，持有資產超過一年的地址分別增加了134億美元的BTC和47億美元的ETH

如果以往牛市的歷史重演，那么在接近之前的歷史高點之前，這些地址不太可能賣出

第二季度催化劑：除了宏觀和鏈上因素，還有其他需要注意的事情

以太坊的上海升級預計將于4月12日上線，在時隔兩年多后開始提幣。最初的提幣可能會造成一些拋售壓力，盡管這些提幣必須要排隊，以防止大規模提現。但從長遠來看，這會鼓勵更多的ETH持有者進行質押，因為無法提取的不確定性已經消除了，這可以被視為一種看漲力量，因為它暫時鎖定了供應，同時也使網絡更加安全。

距離BTC減半還有一年的時間，但考慮到有許多人將這一事件視為加密貨幣周期背后的推動力，許多人可能會在減半前開始買入。另一方面，距離Mt.Gox歸還之前被盜價值176億美元的BTC的日期也越來越近了。

總體而言，看漲和看跌因素的共同作用可能會使第二季度變得有趣。

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