ABL:金色薦讀 | 一文讀懂Curve及其代幣CRV_Elon's Currency

本文由金色財經記者Maxwell于8月14日在金色財經首發，幫助讀者了解目前DeFi發展、流動性挖礦、Curve項目，特此推薦。

8月14日的市場熱點是Curve發布治理代幣CRV。CRV得到社區熱捧，剛一啟動挖礦，火幣、幣安等主流交易所上線CRV。CRV一度市值達到900億美元，超過以太坊市值。盡管之后CRV價格跌破10美元，但用戶存入Curve資金池的資產超過6億美元。

本期金色硬核（Hardcore）帶你一文讀懂Curve及其代幣CRV。

Curve Finance是一個高效的穩定幣交換協議。 隨著DeFi項目紛紛發布代幣（如COMP、BAL和YFI），Curve終于在8月14日正式發布代幣CRV。 

Curve已經集成在不少DeF項目中，很有可能在你不知道的時候就用過它。例如，1inch交易所聚合來自Curve池的流動性，以確保其平臺上的用戶獲得最佳價格。交易者交易的代幣很可能是通過Curve執行交易的。

與各種DeFi借貸平臺（如Aave，dYdX和Compound）的集成，可以讓Curve用戶獲得提供給流動性提供者0.04％的收益之外，還能獲得其他可觀利潤。 

Curve Finance通過與DeFi生態系統中的其他樂高協議互動來實現“貨幣樂高”。即使沒有這種可組合性，Curve仍比其許多競爭對手能更好地為套利交易者提供服務。 

Curve Finance是一家自動化做市商（AMM），旨在促進在具有相似價格的代幣之間實現低滑點兌換。像DAI，USDT和USDC等這些與美元掛鉤的穩定幣，或者像sBTC，RenBTC和WBTC等與BTC掛鉤的代幣，它們可以以最合適的價格互相兌換。

金色午報 | 4月14日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：8部門、央行數字貨幣、供應鏈、加密詐騙

1.8部門聯合發文：加快區塊鏈等技術在供應鏈領域集成應用。

2.美國FBI提醒民眾在疫情期間警惕加密詐騙活動。

3.歐洲經濟委員會報告：央行數字貨幣和加密資產完全不同。

4.貴州打造區塊鏈等八個抓手 力推新型數字基礎設施提檔升級。

5.福州一批新建項目將使用區塊鏈技術包括渣土車監管平臺等。

6.歐美正在研究去中心化的隱私保護新冠病追蹤方案。

7.《富爸爸，窮爸爸》作者再發推特強調購買更多的黃金白銀及比特幣。

8.過去三個月與新冠肺炎相關的暗網內容增加738%。

9.近一周Tether新增印鈔1.2億USDT。[2020/4/14]

像Uniswap和Balancer一樣，任何人都可以將代幣存儲在Curve中并成為流動性提供者。這樣做的用戶將獲得代幣交換產生的費用的激勵。

在現有的許多DeFi協議中，Curve滿足了市場參與者需要的特定目的，并成為實現真正的產品與市場相契合的少數幾個協議之一。

Curve背后的數學很復雜，但是概念很簡單。 Curve是穩定幣版的Uniswap，算法并未針對此類交易進行優化。Curve的推出為穩定幣創造了更深的流動性和具有競爭力的價格。因此，隨著貨幣市場利率的變化，DeFi借貸雙方可以迅速有效地從USDT轉換為USDC。

自六月以來任何從事Yield farming的人都知道Curve。Compound的Yield farmer需要使用DAI或USDC的穩定幣，隨著收益變化，他們利用Curve Finance將一種穩定幣換成另一種穩定幣。

當yEarn Finance 宣布進行流動性開采時，Curve更加火爆。因為yEarn用戶必須使用yCRV代幣來進行流動性挖礦。yCRV是yEarn上Curve市場的資金池代幣，由yEarn封裝DAI，USDC，TUSD和USDT代幣組成。

金色相對論 | 楊玉梅：今后區塊鏈領域投資機構比拼的將是綜合實力:在本期金色相對論中，節點資本管理合伙人楊玉梅發言指出：2019年以來，區塊鏈機構的發展呈現幾個趨勢：

1、注重投后管理，精耕細作，與項目一起成長。“火爆”的市場行業不再，以“快進快出”為主要手段的投機性較重的投資性行為難以為繼。而腳踏實地，步步為營的價值投資機構將逐漸的展現自身優勢，獲得更多發展機會；

2、今后區塊鏈領域投資機構的比拼將是綜合實力的比拼。區塊鏈領域的特殊性，一級市場的投資與二級市場的投資非常緊密；另外，單項業務或者單個賽道的投資難以生存，產業投資是王道。總結起來，在這個領域要保持領先，那么一二級聯動，生態布局將是兩項必不可少的殺手锏；

3、更加專業化。從大的投資行業而言，垂直行業的投資是大方向，而垂直行業投資首當其沖的是專業能力。如果我們把區塊鏈領域的投資機構與頭部穿透投資機構相比，無論是募、投、管、退哪個環節，我們都存在一定差距。所以，要成為區塊鏈領域這個產業頭部機構，我們不僅需要對行業專業的認知，還要具備專業的投資管理能力。可喜的是，這兩年區塊鏈領域的投資機構成長非常快，呈現出了一批非常優秀的投資機構。[2020/2/13]

盡管Curve之前沒有發行自己的代幣，但在高峰期，Curve交易量超過了Uniswap，交易主要來自DAI和USDC。這主要得益于流動性挖掘的爆發。現在Curve發行了原生代幣CRV。

Curve的使用非常簡單。像大多數DEX前端一樣，主頁即是資產交換界面，用戶可以選擇七個與美元掛鉤的穩定幣以及三個與BTC掛鉤的代幣中的任何兩個進行交換。

與大多數DEX一樣，用戶必須先通過瀏覽器錢包批準合約，然后才能交換代幣。

不久之前，Curve的競爭者主要是其他DEX，如Uniswap，Kyber，1inch.exchange和其他類似的平臺。 

但在2020年5月底，Curve出現了第一個真正的競爭對手– mStable。

金色晨訊 | 扎克伯格：仍在就FB加密貨幣中的重要部分進行研究 Tether宣布已在EOS主網部署:1.投資巨頭Vanguard通過區塊鏈管理1.3萬億美元資產。

2.巴西將成立加密貨幣監管委員會。

3.G20將討論創建加密交易所注冊機構。

4.Tether宣布已在EOS主網部署。

5.美國SEC金融主管：ICO應可免于證券法。

6.安永公布“Nightfall”開源代碼。

7.扎克伯格：仍在就FB加密貨幣中的重要部分進行研究。

8.國際證監會組織發布規范加密資產交易平臺的咨詢文件。

9.俄羅斯央行行長：反對加密貨幣合法化，因其存在風險和波動性。[2019/6/1]

mStable是一種掛鉤資產交換協議，與Curve有很多相似之處。它掛鉤一籃子資產（美元，BTC等），并且代幣與在籃子內的資產掛鉤。mStable和Curve都為提供市場供掛鉤的代幣之間相互交換。 

mStable聲稱提供“零滑點交換”。這是因為該協議的模型對一籃子中的每個資產進行了一對一的定價。實際上，這意味著即使在公開市場上DAI的價格為1.02 USDT，也可以將1 USDT兌換為1 DAI。

Curve的流動性模型類似于Uniswap的流動性模型，而mStable（恒定價格）則通過Blackholeswap將一籃子中的每個資產與市場價格無關地相互掛鉤。

因此，mStable的價格獨立于市場，從而創造了大量獨特的套利機會。

另一方面，Curve為每種資產引入了變化的市場價格。我們看一下不同資產量的交換情況，確定哪種協議更好。

此外，Shell協議是Curve和mStable的相似協議和競爭者。但是，Shell還沒有主網上線，因此尚無法評估使用它的好處。

分析 | 金色盤面：全球市場大幅震蕩 數字貨幣未能幸免:金色盤面分析：夜盤的納斯達克暴跌4%，引爆全球金融市場海嘯，早盤BTC維持了一個月的上升趨勢線跌破，帶動市場全線崩潰，短線建議保持觀望，等待市場企穩。提醒投資者理性看待市場波動，做好風控。（登錄金色財經APP—發現，查看更多幣種的獨家點評）[2018/10/11]

來源：Uniswap

在Uniswap上，500 USDT僅能兌到498.133 USDC，因為當時USDC的價格略高于USDT。 

來源：mStable

在mStable上，相同的交易會兌到499.5 USDC，這意味著在mStable上執行此交易比Uniswap收益高。

來源：Curve

Curve獲勝，500 USDT可兌得500.16 USDC。要知道，所有三個兌換價格都是在30秒內確定的，市場價格并沒有明顯波動。

但當交易規模從500美元增加到10000美元時，會發生什么呢？讓我們看一下將10000 DAI換成USDT的交易。

盡管DAI當時的價格為1.01美元，USDT的價格為0 .999美元，但在Uniswap上沒有獲得收益。這突顯了在價格相似資產之間實現低滑動交換的DEX的需求。

分析 | 金色盤面：btc短線承壓 有調整需求:金色盤面獨家分析：從一小時線看，這里macd處在下降趨勢，如果價格再創新高，有可能形成頂背離，所以短線不宜追高，保持觀望。但長周期指標走勢健康，維持多頭趨勢不變。請投資者理性看待市場波動，做好風險控制。[2018/9/22]

mStable上每個DAI可兌換的USDT甚至比Uniswap還少。但與Uniswap不同，此數字扣除了交易費用。目前，mStable的交易費用固定為0.1％，因此交易者將少收到10美元的USDT。

Curve再次提供了最佳匯率，因為它包含了市場價格，而不是一對一的掛鉤價。如果我們將資產從USDT轉移到DAI，Curve將10000 USDT兌換為大約9991 DAI，而mStable將10000 USDT兌得9990 DAI。

值得注意的是，這兩個數字都扣除了協議費和流動性提供者費，但不包括gas費。將DAI轉換為USDT時，Curve的匯率遠好于mStable的匯率，gas費不是問題。但是，從USDT到DAI，gas費是勝敗關鍵。

在撰寫本文時，每單位gas的成本為72 gwei。

使用快速確認選項（gas為76 gwei），Uniswap的gas交易成本僅為4.24美元。

相同交易Curve上的gas費為8.86美元。

但是，當用戶切換到mStable時，成本躍升至高達33.7美元。

差異巨大，mStable費用比Uniswap高8倍，比Curve高4倍。

由于gas費的差異，較小的交易在Uniswap上可能更好，而較大交易在Curve上則更好。僅在僅僅在Curve和mStable的價差夠大足以覆蓋額外的gas費時，mStable才比Curve占優。

任何人都可以成為Curve的流動性提供者。Curve上存在六個資金池，四個穩定資金池，兩個掛鉤BTC的代幣資金池。

由于這些掛鉤代幣，因此Curve資金池中資金永久丟失的風險可以忽略不計。因此，流動性提供者不必擔心進出問題。如果流動性提供者將其穩定幣無限期地保留在Curve資金池中，不會產生經濟問題。

每個資金池的收益與每個池的資產交易量直接相關。這是因為流動資金提供者的收入來自每次交易所收取的費用。更大的交易量等于更多的利潤。

但是，隨著資金池規模的增長，需要更大的交易量來維持流動性提供者的回報。

當yEarn推出時，便出現了yCRV代幣獲取YFI代幣的熱潮。在向資金池提供流動性后，流動性提供者收到yCRV代幣。這些代幣充當流動性提供者存款的收據。然后，他們可以拿自己的yCRV代幣放入yEarn協議中，獲得YFI。 

當yield策略發布后，yPool的收益一度達到年化1000％以上。預測收益趨勢很困難，但是盡早進入預期回報率較高的池子可以幫助流動性提供者獲得巨大利潤。

自從YFI分發完畢，yPool的收益已顯著下降，但是隨著決定是否發行更多YFI代幣，收益可以恢復。

此外，某些池子在Curve之外具有激勵機制。例如，sUSD池和sBTC池具有Synthetix和Ren協議提供的外部激勵機制。

sUSD池中的流動性提供者從交易費中收取費用，但通過在Synthetix上使用其LP代幣，他們有權每周獲得32000枚SNX。sBTC池包括sBTC，RenBTC和WBTC三項資產，向持有LP代幣的人每周獎勵10000枚SNX和25000枚REN。

來源：Mintr

社區高度期待Curve治理代幣的發行。發行時的初始估值估計會很高，因為大多數人認為它將是DeFi最有價值的代幣。

Curve代幣今天開始發行，總發行量30.3億枚（61%分配給流動性提供者，31%給股東，3%給員工），初始發行13億枚，每天發行200萬枚代幣。將代幣分發給過去和當前的流動性提供者，投資者，員工和Curve DAO儲備金庫。

投機者會涌入各種資金池以流動性挖礦Curve代幣，Curve中鎖定的總價值會增加。

由于Curve資金池由與同一個價格掛鉤的代幣組成，因此該協議存在自己獨特的風險。

例如，如果“Curve”池中的一個代幣無法再掛鉤并永久保持在1美元以下，則結果是所有流動性提供者將其存款保存在這個代幣中。

但是，要使穩定幣永久性地脫鉤，必須發生系統性故障。例如，美國證券交易委員會（SEC）對贖回USDC施加限制，或者黑客對Maker協議的攻擊破壞了對DAI的信心。

這兩個例子可能性很小，但并非不可能。像加密貨幣中的所有投資一樣，用戶在投資這些新興協議時應謹慎行事。 

與DeFi領域的許多人一樣，Curve團隊由一小群開發人員，社區經理和區塊鏈工程師組成。一些人在DeFi趨勢出現之前就已經在加密領域工作了。 

2015年，Curve創始人Michael Egorov幫助創立了另一家名為NuCypher的公司。當時，NuCypher致力于更廣泛的加密行業，幫助保護醫療保健和金融機構敏感數據的安全。該項目取得了成功，多家銀行使用其加密軟件，2016年從Y Combinator獲得了75萬美元的投資。 

Egorov和NuCypher團隊隨后將注意力轉移到區塊鏈領域的相同目標上。因此對NuCypher基礎架構進行去中心化重新設計，并推出了原生代幣NU。在2017年通過ICO籌集了440萬美元，建立了兩個測試網，在2019年又籌集了1070萬美元。 

2020年Egorov啟動了Curve Finance。盡管尚不清楚團隊的規模，但Egorov在與Crypto Briefing的Telegraph對話中確認，另有五名成員也加入了他們團隊。 

其中包括兩名開發人員Angel Angelov和Ben Hauser，以及三名社區經理“ Charlie”，“ Kendrick Lama”和“ Chris”。但是，該團隊一直忙于寫作代碼無法確認更多細節。 

Crypto Briefing和Curve Finance創始人Michael Egorov之間的電報消息。

在Yield Farming在DeFi行業開啟之前，Curve就是DeFi生態系統的重要組成部分。它通過關鍵的套利機會來幫助提高市場效率。不僅如此，它還為符合條件的交易者提供了一個易于使用的平臺，可以從這些機會中獲利。

自Curve項目啟動以來已經超過六個月，其治理令牌成為2020年最被炒作的加密貨幣投資之一。隨著Yield Farmer涌入賺取CRV，可以肯定，所有Curve資金庫中資產的APY都將上升。

類似的DeFi項目，例如Compound，Balancer和yEarn，都已經在積極地提議對每個系統進行改正完善治理。

至于協議的未來，只有時間會告訴我們答案。

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