XETH:上海升級在即 如何科學地獲取ETH Staking收益？_ETH

原文作者：CapitalismLab

上海升級在即，流動性質押賽道火熱。上海升級后由于開啟了unstake，也會大大降低stETH等de-peg的幅度和風險，適合更多用戶參與。

本文將為您詳細比對各家流動性質押的優劣勢，幫您找到適合自己的ETH質押生息方案。

如上圖，總體來看：

收益率方面各家差異不大，純Staking約4%?-5%，做AMM約7%?，Frax目前有一定早期紅利；

流動性方面差異巨大，對于0.2%的滑點，stETH可以賣40000?個，而bETH僅可以賣?10?個；

上海升級至今質押的以太坊數量凈減少超11萬枚:4月15日消息，Token.unlocks數據顯示，目前有價值31億美元的148萬枚以太坊等待被解除質押，其中包括質押的以太坊和質押獎勵。預計在接下來的11小時內將提取257,340枚以太坊（價值5.3695億美元）。

此外，上海升級至今，質押的以太坊數量凈減少了112,110枚（價值約2.2872億美元），其中解除質押數量為325,900枚，質押數量為213,790枚。（The Block）[2023/4/15 14:05:43]

去中心化和透明度方面，DeFi顯著好于CeFi。

此外除開挖礦收益外，折價也是影響收益率的一個重要來源，需要特別注意觀察。

Glassnode：預計以太坊上海升級后只有不到1%的質押ETH將被解鎖:4月12日消息，Glassnode在4月11日的報告中預測，在上海硬分叉在以太坊上執行的第一周內，信標鏈上的1810萬枚ETH中，估計有17萬枚ETH將被解鎖，占比不到1%。這一數字包括價值10萬枚ETH（價值1.9億美元）的質押獎勵和價值7萬枚ETH（價值1.33億美元）的質押ETH。

此外，Glassnode認為此次硬分叉升級不會對以太坊的價格走勢產生“巨大”影響：“即使在最大金額的獎勵和質押被撤回和出售的極端情況下，賣方交易量仍然在平均每周外匯流入量的范圍內。因此，我們得出結論，即使是最極端的情況，此次升級也只會對ETH的價格產生可接受的影響。”（Cointelegraph）[2023/4/12 13:58:52]

Lido

以太坊客戶端Nethermind推遲V1.18版本更新，以維持上海升級時的穩定性:3月31日消息，以太坊核心開發者?ukasz Rozmej在推特上表示：“我們把以太坊客戶端Nethermind V1.18版本推遲到上海之后，只是為了在分叉上有最好的穩定性。V1.18版本將會很大，有很多非常重要的改進和修復。”[2023/3/31 13:37:30]

?流動性好，玩法多，是最普適的，對于大資金用戶更是不二之選。

由于wstETH已經跨鏈到Op/Arbi大幅降低了GasFee，對于小資金量用戶和想嘗試的入門用戶都是比較友好的。

當前stETH有1%的折價，推薦通過1inch.io購買。如上所述，入門用戶建議先在L2上玩玩。

stETH底層節點運營商為目前DAO審批制，完全透明但需要許可，去中心化程度有提高空間。協議也會抽成10%以支付節點運營商的費用和作為國庫收入，這個抽成比例是相對較低的。

報告：上海升級對ETH供應的影響有限:金色財經報道，Bernstein周三在一份研究報告中表示，由于市場擔心供應過剩，ETH的價格走勢預計將在本月晚些時候在上海升級之前保持謹慎。

Bernstein 的分析顯示，供應增加可能會持續數周甚至數月，因此每天的拋售壓力很小。對實際供應影響有限，但由于取消質押導致的疲軟情緒可能會在事件發生前對ETH價格造成壓力。

從積極的方面來看，市場預計解除鎖定將導致更多人質押他們的 ETH，這將給投資者解除質押的信心。[2023/3/1 12:36:47]

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?wstETHArbitrum生態的介紹

gas費用更少，收益更高。

AMM：

以太坊開發人員發布新開發者網絡devnet 2，為上海升級做準備:金色財經報道，以太坊開發人員發布新開發者網絡devnet 2，以幫助客戶端團隊為即將到來的上海升級做準備。

開發人員還準備在未來幾周內在以太坊主網上進行上海升級的影子分叉。影子分叉是對實際主網版本的測試，以確定代碼是否適用于真正的區塊鏈。[2023/1/14 11:11:21]

Balancer:https://arbitrum.balancer.fi

Kyberswap:https://kyberswap.com/pools

Curve(ToLaunch):https://arbitrum.curve.fi

Lend：

Radiant(ToLaunch):https://radiant.capital

Option：

Premia:https://premia.finance

Dopex(ToLaunch):https://app.dopex.io/ssov

Perp:

Mycelium(ToLaunch):https://mycelium.xyz

RocketPool

特色為“無需許可”，人人都可以成為節點運營商，用戶使用16?ETH即可在服務器上搭建節點，另一半16?ETH就由非節點運營用戶提供。

rETH適合有廉價服務器資源的人，收益高達?9%?，因為其可以享受到RPL獎勵并且分享其他用戶的抽成。

對于非節點運營用戶，協議抽成為15%?，收益率和流動性上沒有什么優勢，不過去中心化程度是略高的。

Frax

22?年底才發布，處于早期紅利期，當前收益較高，ARP上sfrxETH超7%?，Convex/Curve做LP更是超過?10%。

不過frxETH幾乎沒有折價，吃不到折價收窄的收益。

frxETH協議抽成為10%?，目前并未支付任何費用給節點運營商，疑似自運營，中心化程度略高于前兩家。

總體而言比較適合熟悉Frax/Curve生態的用戶和較專業的DeFi用戶。

frxETH?具體設計邏輯

frxETH=沒有質押獎勵的stETH

sfrxETH=wstETH，加上frxETH的那部分的質押獎勵。

frxETH的設計很新穎。當你把SETH存入Frax時，你會得到1?比1frxETH，與?1?個ETH=?1個WETH相同。

為了獲得質押收益，你必須將frxETH質押為?sfrxETH。如果只有一半的人將frxETH變成?sfrxETH，那么sfrxETH質擁者將獲得兩倍的收益。

讓我看一下Convex，你會發現stETH-ETH的basevPAR比frxETH-ETHpool高很多，為什么呢？

這是因為LP也可以獲得stETH質押獎勵，這使得Lido可以分配更少的LDO獎勵來達到目標的apr和流動性。

Frax擁有大量CVX，可用于賄賂crv獎勵，隨著算法穩定幣敘事退潮，他們可能想將CVX用于其他用途。他們可以使用Crv獎勵來代替Curve中的質押獎勵，可能就是frxETH設計成獲得質押獎勵的原因。

Coinbase

源于Coinbase的ETH?2.0服務，抽成25%?。

各方面都較為平庸，可能比較適合有美國合規需求的機構？

在較大折價時也有一定Alpha，可以保持關注。

Binance

存入Binance的ETH?2.0服務質押即可獲取bETH，目前其二級市場有～?3%?折價。

幣安在費用和底層運營商方面均不透明，在界面上文字游戲誤導用戶「本人實測目前約4%?，預估其抽成?20%?左右」，底層也有不小概率委托給了自家投資的有監守自盜黑歷史的Ankr等節點運營商。

流動性匱乏，?10?bETH就要賣到0.2%?，DeFiLego也較少，只有大幅折價買入才比較劃算，切記不要直接存入，要現貨買bETH。

此外，實際上用戶存到CeFi機構的?ETH大部分也參與了質押或者流動性質押，其中包括Celsius這種吸收ETH存款然后去隨意操作的，

也包括Matrixport這種提供透明化產品的，總而言之其實你不自己做質押或者流動性質押的話，存到機構實際上也會或暗或明的去做這個。

總結

收益率，流動性，折價，風險是參與流動性質押的四要素，合理比對各家的四點即可找到適合自己的方案。

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