SDC:淺析美債暴跌是否會導致USDC/USDT暴雷？_NAN

原文作者：CapitalismLab

美債暴跌會導致USDC/USDT爆雷么？由于最近市場悲觀情緒蔓延，加上聯儲加息導致美債價格下跌，已經有不少朋友開始詢問這個問題了。恰好我略有些債券方面的經驗，正好寫下這條Thread說明白這個事：??

該問題源在于有人懷疑美債價格下跌后，那么自然Circle手里美債的賬面價值會下降，導致可能無法進行全額兌付，聽上去好像是那么一回事。考慮到大家對債券的價格、利息沒那么熟悉，所以我先給大家舉個例子補充下債券的基礎知識。

Lifiprotocol項目Discord服務器被入侵:金色財經消息，據CertiK監測，Lifiprotocol項目Discord服務器已被入侵。在團隊重獲其服務器的控制權之前，請勿點擊任何鏈接。[2023/5/18 15:10:24]

舉個例子，假設你于20年購買一張面值$100的十年期美債，每年按1%付息，但是由于加息，?22年市場只愿意按4%的利率購買8?年期的美債，但是美國財政部不會給已發行的普通債券主動多付利息，所以只能是你的債券定價下降擴大差價來達到這一目標100*?1.01?^?8?=x*?1.04?^?8,x=$?79?，暴跌21%?！??

SEC前律師：Binance的未來岌岌可危:金色財經報道，SEC前律師John Reed Stark在社交媒體上稱，Binance的未來岌岌可危，至少我是這么認為的。在SEC執法部門擔任律師18年之后，我接受了發現危險信號的培訓。當我讀到 Binance 時，我看到了很多危險信號。[2023/5/3 14:39:09]

「為了便于理解，上述計算實際被簡化了」。現在以$79買入這張債券的人，?8年后可以獲得$100的本金加上每年$1的利息，綜合利率就是4%?「再強調一遍，計算被簡化了」，這就是加息引起債券價格下跌的基本原理。??

波卡生態隱私網絡Integritee Network贏得第23輪波卡平行鏈競拍:8月1日消息，基于可信執行環境（TEE）的波卡生態隱私網絡Integritee Network以鎖定超10.8萬枚DOT的成績贏得第23輪波卡平行鏈拍賣。[2022/8/1 2:51:16]

聽上去是不是很恐怖？但是不要慌，讓我們將假設的剩余時間降低到1個月，看看會怎么樣100*?1.01?^=x*?1.04?^x=$99.8?，只會下跌0.2%?！另外記住，債券到期是可以拿回面值本金的，所以只要買的債券期限夠短，風險就非常低了。??

讓我們看看Circle最新的報告，儲備幾乎都是美債和現金，其中美債顯示平均加權期限為27.8天，加上Circle自己有一定的資本金，加上目前USDC的規模相對美債整體規模而言較小，相信即使面對100%的短期贖回也是可以承受的。??

相比較之下，USDT的儲備就比較復雜了，不過依然是美債占主體，平均到期時間也小于45日，應對風險的能力也比較強。??

總結，USDC/USDT儲備持有的都是短期美債，價格受加息影響小，因此美債價格下跌影響相對可控。??

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