END:BendDAO 銀行擠兌始末_BenjiRolls

撰文：WilliamM.Peaster，Bankless

BendDAO是一個NFT借貸協議。

上周末，對壞賬的擔憂將BendDAO推入了鏈上銀行擠兌，其儲備金從~18000WETH一度下降到不足15WETH。

這次信貸緊縮使BendDAO陷入危機，使該項目的貸款人和借款人暫時陷入困境。好消息是，在寫這篇文章的時候，該協議的儲備金已經恢復到了4500WETH以上，所以最糟糕的混亂可能已經過去了。

然而，這一事件導致了許多關于BendDAO對更廣泛的NFT生態系統構成風險的災難性報道。讓我們來梳理一下實際發生的事情。

BendDAO是什么

BendDAO是一個NFT流動性協議，也即一個NFT借貸項目。

77枚BAYC在BendDAO面臨清算，已有20枚BAYC健康度不足1.05:6月20日消息，據NFT借貸協議BendDAO信息顯示，77枚BAYC在該平臺瀕臨清算，目前已有20枚BAYC健康度不足1.05，另有57枚BAYC健康度已不足1.10。截至發稿時，BendDAO的BAYC系列NFT地板價為42.69ETH，較NFT交易平臺Blur的BAYC系列NFT地板價40.58ETH高2ETH以上。

注：Bend協議使用健康因子（Health Factor）來對當前的借貸情況進行評估，健康因子是對抵押的NFT相對于借出的ETH及其基礎價值的安全性的數字表示，數值越高則資金狀態就越安全，可以抵御清算風險。當抵押的NFT資產地板價下跌，導致其對應貸款的健康因子低于1，任何人都可以觸發NFT拍賣的清算，48小時強平保護和NFT抵押品的拍賣將同時啟動。

同時，Bend協議使用來自OpenSea和LooksRare的NFT地板價作為NFT抵押品的喂價數據，同時會計算地板價的時間加權平均價格(Time Weighted Average Price,TWAP)來避免NFT市場上NFT價格短期內劇烈波動帶來的影響，以此來保證地板價的準確。[2023/6/20 21:49:54]

借款人可以通過BenDAO協議使用7個頂級PFPNFT系列的NFT來借入ETH，分別是Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。

SushiSwap推出動物幣MEOW 可代表BentoBox金庫的收益份額:8月12日消息，SushiSwap官方宣布推出動物幣Meowshi (MEOW)。據了解，MEOW可代表BentoBox金庫的收益份額，每個xSUSHI BentoBox份額可由10萬個MEOW代幣表示，并自動根據收益率進行調整，而MEOW代幣持有人可通過將xSUSHI包裝到BentoBox中以獲得雙倍收益，且BentoBox的閃存貸款和激活策略收益將累積到MEOW代幣中。[2021/8/12 1:50:24]

相反，貸款人可以將ETH存入該協議的流動性池，嘗試從借款人支付的利息中賺取收益。

CoinBene將于今日15:00上線 BRH:據官方消息，CoinBene將于今日15:00上線Bitconch Reputation Heat (BRH)，支持BRH/USDT交易對，充值現已開放。

BRH通過DeFi2.0，解決了DeFi1.0中幣圈內小范圍金融借貸方式的行業痛點，將鑄幣權交給生態和社區。BRH獨創的常青樹預言機協議（專利申請中），可以使得生態中的商業主體通過BRH發布任務，獲得流量推廣，同時交易中BRH也將作為手續費被銷毀，形成持續可發展的BRH金融杠桿模型，從而達到商業價值鑄造的金融價值，完美的將分布式金融和分布式商業落地實施。CoinBene旨在打造值得信賴的數字資產交易平臺，在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。[2021/2/4 18:51:57]

BendDAO因此使用了點對池模式，這與最初通過NFTfi等項目在NFT生態系統中脫穎而出的點對點借貸風格(即兩個人就協商條款達成一致)形成了鮮明的對比。

CoinBene滿幣與AICoin達成戰略合作:據官方消息，CoinBene滿幣已與AICoin簽署合作協議，正式達成戰略合作。未來雙方將在數據服務、社區運營、市場拓展等方面進行緊密合作，共促數字資產健康生態系統的發展。

CoinBene滿幣數字資產交易平臺，全球注冊用戶500萬，日均交易額30億美元。

AICoin成立于2013年，專注于區塊鏈數據分析領域，為過百萬用戶提供實時行情、指標分析、專業K線等專業服務。[2020/4/15]

這種點對池的方式支持BendDAO的三個主要產品：即時NFT支持的貸款(即你不必等待點對點協商)，抵押品上市(即在NFT實際出售前獲得其最低價值的40%)，以及NFT預付定金?(即使用閃電貸策略以60%的定金購買NFT)。

BendDAO的銀行擠兌

推文：https://twitter.com/punk9059/status/1561485091917877250

BendDAO團隊后來承認，“在設定初始參數時，低估了NFT在熊市中的流動性不足程度。”

這些第一參數的嚴格導致壞賬(由于清算拍賣失敗接收NFT而不是ETH)最近涌入了該DAO，這反過來導致了我們在上周末看到的銀行擠兌——貸款人看到壞賬上升，許多人迅速退出，在還有儲備的時候把他們存入的ETH取出。

那么，NFT拍賣為何會失敗呢？因為最初的BendDAO參數規定違約清算出價必須高于NFT的未償債務，并且至少是該NFT當前地板價的95%。由于最近許多NFT系列的地板價下跌，許多BendDAONFT的債務超過了這些NFT的地板價。此外，出價還必須鎖定48小時。

這些需求使得這些違約拍賣對清算人越來越沒有吸引力，因此BendDAO積累了越來越多的“壞賬”NFT，這反過來又嚇得許多貸款人提取了他們的存款。

進行緊急調整

推文：https://twitter.com/CirrusNFT/status/1561698403368636418

8月23日，BendDAO通過了緊急參數更新，從9月20日起將清算門檻從95%逐步降低到新的最終基線70%。該DAO還同意將出價鎖定期從48小時下調至4小時。

最終，這些調整的最終結果將使BendDAO的清算拍賣對競標者更有吸引力，從而使ETH健康地流回協議中，避免壞賬。

那么，最重要的結論是什么呢?在未來幾周，我們有可能看到BendDAO清算拍賣的激增，因為BendDAO的頭寸逐漸變得更容易違約。如果你在市場上購買頂級PFPNFT，那么在未來幾周要注意這些拍賣，因為可能會有一些大幅折扣的交易出現。

現在恢復正常了？

推文：https://twitter.com/punk9059/status/1562075421935484928

BendDAO在其緊急調整后開始復興，加上地板價的回升，恢復了一些信心，存款也重新流入該平臺。

該項目能否因此恢復到能夠償還所有欠款的地步？在這一點上，這似乎是可能的，盡管BendDAO也不一定能走出困境。反過來說，最近圍繞BendDAO危機蔓延的擔憂被大幅夸大了。

結語

BendDAO的信貸緊縮表明，NFT借貸領域仍處于非常初級的階段，雖然該領域有許多有趣的創新正在產生，但其中的項目最終都是實驗品，直到它們變得更加經得起考驗。

對BendDAO和它的用戶來說，不幸的是，該協議在最初參數不佳的情況下，現在在生產中受到相當大的考驗，盡管該項目可能已經做了足夠的工作，最終能在這場風暴中全身而退。至少，你可以保證這段插曲會成為其他NFT點對池項目未來的一個重要警示。

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