比特幣:一文了解當前和新興的 NFT 定價方法_SPO

關于NFT和DeFi肯定有很多討論。很直觀地講，NFT周圍缺乏金融原語，這致使NFT持有者在使用NFT可以做的事情上非常有限。

這是關于NFT金融原語的一篇比較完整的文章。

例如，如果NFT所有者想要釋放營運資金，他們需要出售NFT或利用OTC流動性。

在NFT真正被普遍應用于DeFi之前，需要解決三個關鍵原語：

預言機——接收資產定價信息的能力

借貸——獲得該資產二級流動性的能力

交易-一種資產與另一種資產之間交換的流動市場

俗話說“剩下的都是次要原因”。

這些解決方案之間存在高度重疊——例如Uniswapv2和v3預言機在DeFi中被廣泛使用，盡管Uniswap的主要目的是面向交換。

用于帳戶抽象的加密基礎設施Pimlico已上線Scroll:5月23日消息，用于帳戶抽象的加密基礎設施Pimlico已上線基于ZK Rollup的以太坊擴容網絡Scroll，成為Scroll上ERC-4337錢包的首批基礎設施提供商，支持錢包使用ERC-20代幣贊助用戶操作。[2023/5/23 15:20:13]

ERC-20+AMM

NFT定價的第一種也是最簡單的方法是ERC-20資產加上AMM流動性的組合，無論是通過Fractional協議進行碎片化還是通過NFTX協議進行1:1轉換。

一個值得注意的例子是NFTX金庫，在將NFT存入NFTX金庫并接收代表這個NFT的ERC-20之后。然后，他們可以在Sushiswap上為ETH:$NFT對提供流動性。

這種方法有幾個缺點。

首先也是最重要的是，這僅對地板資產有利。如果你有一個僵尸朋克，用這種方法，除非你想要搞慈善，否則你會很不走運。

比特幣算力創歷史新高，接近400 EH/s:金色財經報道，3 月 24 日，比特幣難度上調 7.56% 至 46.84T，再創歷史新高，在3月23日（UTC），比特幣算力創歷史新高，一度接近 400 EH/s，達 398.15 EH/s。截止發稿，BTC 算力為 347.93 EH/s。

隨著算力持續攀升，River Financial 研究分析師 Sam Wouters 估計，按照目前的增長率，比特幣可能會在 2025 年底進入 zettahash 時代。Sam Wouters 解釋稱，目前哈希率的增長可能是由于多種因素造成的，例如未使用的庫存上線、新模型可用、更多設施投入運營以及聰明的企業家發現低監管機構干預之前的成本來源。此外，研究表明，如果不提高礦工的效率，大約需要 1120 萬比特幣才能支持 1 zettahash 的哈希率。[2023/3/28 13:30:29]

其次，缺乏流動性可能意味著這些資金池很容易被操縱。例如，BAYC金庫代幣在Sushiswap上只有382000美元價值的流動性，盡管它是流動性最強的NFT收藏品之一。

Input Output推出EVM側鏈概念證明公共測試網:2月7日消息，Cardano開發團隊Input Output發推宣布推出EVM側鏈概念證明公共測試網，此前曾推出用于在Cardano上開發自定義側鏈的工具包。該公共測試網允許在測試環境之間測試代幣傳輸，連接錢包并部署智能合約和 DApp。官方文檔顯示，該EVM側鏈測試網環境由兩個網絡組成，分別為EVM側鏈測試網和專用的Cardano測試網。[2023/2/7 11:52:39]

對于這些流動性更強的收藏品的持有人，盡管存在所有這些問題，但這種方法可能是這些借款人的首選，因為a)不僅場內資產通常主導收藏品，而且b)所需的深度不會那么大，因為鑒于許多藏品的分布性質，大多數借款人的借款規模并不大。

FloorDAO正在尋求通過掃描和綁定來解決這個問題，這種方法的可擴展性有限，因為它是由gFloor持有者策劃的。

Bitcoin Archive：Soneva現在馬爾代夫和泰國接受比特幣:金色財經報道，Bitcoin Archive發推稱，豪華度假村運營商Soneva在馬爾代夫和泰國接受比特幣。[2022/8/17 12:30:27]

最后，NFT價格與NFTX報價/資金池預言機提供的價格之間通常存在價差。這可能是由于多種原因造成的，從缺乏套利者/收藏品流動性差，以及-這更多地是困擾NFTX的一個問題-池中的被盜資產。

優點：目前使用最廣泛的方法

缺點：流動性低，僅適用于地板NFT

利用SudoswapAMM

對于不知情的人來說，Sudoswap是一種協議，通過允許集中的流動性充當賣/買訂單，致力于為NFT提供類似UniswapV3的體驗。

鑒于資金池的高度不可替代性，即使對于一些流動性更強的收藏品，基于Sudoswap的預言機如何具有很大的深度仍有待觀察。UniswapV3預言機可以通過擁有大量流動性來避免這個確切的問題，從而使操縱變得更加困難，因為它使流動性更難被推出范圍之外。例如，對于要在RariFuse上驗證的池，UniswapV3需要至少100萬美元的全方位流動性。

數據：當前Solana生態總市值為259.8億美元:金色財經消息，據CoinGecko最新數據顯示，當前Solana生態總市值為259.8億美元（截至發稿時為25,981,043,846美元），24小時交易額為4,965,812,183美元。目前按市值排名前三的項目分別是：Solana（17,097,808,143美元）、STEPN（876,951,779美元）和Serum（392,764,225美元）。[2022/5/14 3:16:20]

此外，與ERC-20+AMM方法相比，NFT仍然是ERC-721，并且由于不涉及碎片化步驟，因此不會面臨實際NFT價格差價的問題。

優點：Sudo處理ERC-721時更直接

缺點：更容易被預言機操縱，并且不是為用作預言機而設計的

Chainlink預言機

依賴于Chainlink預言機的久經考驗的方法也可以應用于NFT定價。

例如，Jpeg'd依靠Chainlink向BoredApes和Punks提供底價的TWAP。需要特別注意排除清洗交易或其他操縱價格的嘗試，但這當然是一個可以解決的問題。

這種方法的一個注意事項是，它僅限于最具流動性的系列：BoredApes、Punks，也許還有其他系列。

優點：可靠，最容易集成到DeFi

缺點：僅限于流動性最強的NFT的地板資產

鏈下分析

鏈下分析可以包含多種分析數據的技術。

例如，NFTBank和Upshot使用ML從選定的流行NFT收藏品系列中提取特征以進行估價。

GoblinSax(fkaGringottsDAO)在獲取鏈上數據方面采用了類似的方法，但由于他們專注于借貸，因此他們也關注來自NFTfi和Arcade等借貸平臺的歷史數據。

這種方法的主要缺點是，由于這種分析的更高級的性質，獲得這些數據的過程是中心化的。例如，NFTBank有一個用于NFT定價的內部模型。

這與像Chainlink喂價這樣的解決方案形成對比，其中多個來源可以提供數據來證實以輸出USDC中的ETH價格。

優點：可迭代，最正確

缺點：可以依賴單一來源進行分析，概率更高

AbacusSpot

最后，還有AbacusSpot，該應用利用樂觀的質押，依靠鎖定的流動資金池持續評估單個NFT。如果所有者認為Spot價格高于感知市場價值，則可以將相關NFT存入并拍賣。這是Spot的縮寫解釋，但可以在此處找到更好的解釋。

AbacusSpot的一個主要好處是它不依賴于特定的估值機制，而是選擇當場對能夠部署上述策略以最大化回報的LP的決策進行索引。這也意味著AbacusSpot廣泛適用于任何資產、grails、1/1，尤其是藝術領域之外的資產。這讓人想起多臂老虎機，它允許隨著時間的推移出現最佳策略。

Abacusspot的一個主要缺點是資金效率。

盡管在NFT被高估的情況下，被低估的池中的質押者可以從巨額意外中受益，但池需要高估NFT才能發生這種情況。這不太可能，因為價格需要達到所有者認為被高估的價格，這抵消了池內的巨大上漲空間。

這意味著，除了NFT所有者決定存入并為儲戶提供上行空間的長尾概率之外——唯一的原生收益是ABC代幣的形式，它是Abacus協議的治理代幣。

優點：由ETH支持，適用于多種資產

缺點：考慮到1周的最短鎖定時間，資本密集型、更精細的定價解決方案是困難的，盡管對此的需求值得商榷。

結論

總而言之，要改進當前擁有NFT能力的預言機領域，還有大量工作要做。動態地為非流動性資產定價是極其困難的，并且所概述的所有方法都存在一種或另一種形式的限制，這些限制不允許它們足夠強大以實現穩健的定價。

如上所述，這些原語的高度重疊開辟了新的可能性，我們將在本文的第2部分探討為什么借貸對于準確的NFT定價如此關鍵。

感謝GoblinSax的Chris、0xRusowsky、GeorgeBeall和其他一些人在發布前提供了建議和校對。

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