STEPN:解析 StepN：突然爆火的原因 經濟模型可持續嗎？未來發展方向是什么_WingStep

編輯前言：StepN迅速在全球躥紅，引發行業的廣泛思考。它的成功離不開小眾賽道的選擇、用戶需求的滿足、團隊快速開發落地、模型與玩法上的思考、大量行業領袖的“自來水”、以及Binance的支持。更重要的是，團隊暫時并沒有完全釋放開項目自身的潛力，完成0到1后的未來的發展走向值得關注。

但另一方面，無論GameFi還是MoveToRun都有自身的周期，這個周期有可能比較短暫，隨著熱度降低、價格下跌、老玩家厭倦或仿盤大量出現以后，StepN會否成為“曇花一現”？也是值得思考的問題。

一.?StepN爆火的原因

StepN是一款融合了GameFi和SocialFi元素的應用，通過move-to-earn模式吸引了眾多加密圈外的用戶。StepN的爆火可以歸結為兩點：先發優勢和價格暴漲。

從play-to-earn的Axie，到write-to-earn的Monaco，再到move-to-earn的StepN，一個新的玩法總能在短時間內吸引到大量眼球。從游戲設置和token模型來看，StepN與Axie并無本質區別，但其游戲體驗會給人一種“出圈”的感覺，在情緒低迷的第一季度給市場提供了一個久違的熱點。

有很多質疑它與CX盤趣步大同小異，FOMO的勁頭也比較像。但實事求是地說，在加密領域主流中并沒有出現類似的產品。StepN獲得了紅杉印度、Solana、Binance等投資。大陸用戶參與首先需要創建海外賬號，存在較高門檻。與趣步有比較大的差異。

OKX建立行業BRC-20解析新標準:5月16日消息，據OKX官方公告，OKX正式建立行業BRC-20解析新標準，該標準已通過安全審計機構慢霧的安全審計，旨在逐步完善和增強BRC-20生態的完整性和穩健性。

據悉，OKX持續關注并投入BRC-20基礎設施建設，OKX Web3錢包即將上線Ordinals交易市場，是首個支持Ordinals代幣及NFT交易的多鏈錢包。OKX此前已與UniSat達成官方合作支持雙重驗證，并上線首個BRC-20瀏覽器。[2023/5/16 15:06:48]

在加密世界，“拉盤”是最好的宣傳。StepN治理tokenGMT的暴漲，絕對是StepN爆火的助推器。自上線以來，價格從最低$0.01一路上漲至最高$2.23，這得益于GMT的解鎖周期和游戲的升級制度，更離不開Binance的助推。

來源：官網

目前已解鎖的GMT只有Launchpad和空投，而空投是從3月14日開始的。換言之，從3月9日上線直到空投日這段時間，GMT唯一的拋壓就是Launchpad，而Launchpad是幾乎不需要成本的，因此大多獲利者會選擇賣出一小部分而保留大部分以博取更高收益。

WalletConnect 發布錢包開源解決方案 Web3Modal v2.0 版本，新增 ENS 域名解析等功能:9月17日消息，Web3 基礎設施 WalletConnect 發布錢包開源解決方案Web3Modal v2.0版本，新功能包括可自定義的UI、支持上百個錢包、最終用戶登陸、可定制的條款和條件、ENS域名解析，未來幾周內也計劃添加和增強更多功能，包括支持React和Vanilla等多種框架、為賬戶地址和實時余額等功能預建組件、支持非EVM鏈等。[2022/9/17 7:02:59]

游戲升級制度如下表所示：

來源：https://medium.com/@syunz1912/%E4%B8%89%E5%8D%83%E5%AD%97%E5%B9%B2%E8%B4%A7%E8%AF%A6%E8%A7%A3stepn%E7%8E%A9%E6%B3%95%E7%88%86%E8%82%9D%E6%95%B4%E7%90%86-61218e8fa4a5

用戶若想將鞋子升級至最高等級，必須購買GMT，因此GMT在前期買盤極大。不僅如此，升級過程需要耗費大量時間。

安全團隊：Reaper Farm項目遭到攻擊事件解析，項目方損失約170萬美元:據成都鏈安“鏈必應-區塊鏈安全態勢感知平臺”安全輿情監控數據顯示，Reaper Farm項目遭到黑客攻擊，成都鏈安安全團隊發現由于_withdraw中owner地址可控且未作任何訪問控制，導致調用withdraw或redeem函數可提取任意用戶資產。攻擊者(0x5636e55e4a72299a0f194c001841e2ce75bb527a)利用攻擊合約(0x8162a5e187128565ace634e76fdd083cb04d0145)通過漏洞合約(0xcda5dea176f2df95082f4dadb96255bdb2bc7c7d)提取用戶資金，累計獲利62ETH，160萬 DAI，約價值170萬美元，目前攻擊者(0x2c177d20B1b1d68Cc85D3215904A7BB6629Ca954)已通過跨鏈將所有獲利資金轉入Tornado.Cash，成都鏈安鏈必追平臺將對被盜資金進行實時監控和追蹤。[2022/8/2 2:54:19]

根據表格可以計算，一雙鞋從0級升級至30級，總共要花費465小時，將近20天。用戶只有升級到30級才能賺取GMT。這意味GMT在最初的5天內只有Launchpad這一小部分賣盤，從第6天開始才出現空投，而真正的賣盤要等到第17天左右才會逐漸增加。

動態 | 浙江大學攜手劍橋大學發布區塊鏈生態深層解析報告:近期，浙江大學互聯網金融研究院攜手劍橋大學新興金融研究中心發布區塊鏈生態深層解析報告《Distributed Ledger Technology Systems-A Conceptual Framework》的中文版——《分布式賬本技術系統:一個概念框架》。浙大AIF副院長楊小虎指出，該報告不僅闡明了如何識別DLT系統，分析和比較現有的DLT系統，還通過六個實例為新系統設計提供有用的借鑒。[2018/8/17]

二.收支模型是否可持續

消費型用戶vs投資型用戶

游戲的傳統收支模型本質上和保險是一樣的。保險的收入來自多數支付了保費而又未發生理賠的人，而支出來自少數理賠的人。如果收取的保費不足以覆蓋支付的理賠，那么該保險產品就無法依靠內循環持續經營。例如某島的全民健保和某大國的養老險，只能靠政府財政補貼才能維持這場入不敷出的游戲。

同理，一款游戲如果賺錢的用戶比花錢的用戶多，那么這終究是一場“左腳踩右腳”的游戲，用戶賺的錢一定是后來者賠的錢。這也是為什么我們一直強調GameFi的重點在于Game而非Fi。如果一款游戲能讓用戶心甘情愿地花錢買皮膚買道具而不求金錢上的回報，那這款游戲一定是可持續的。

StepN沿用Axie的雙token模型，可以有效避免游戲受治理token的漲跌影響。從游戲可持續性角度來看，游戲tokenGST比治理tokenGMT更為重要。如果我們將GST比作一款保險產品，那么鞋子的升級、維修、繁殖就相當于收取保費，而跑步獎勵就是在支付理賠。GST能否供需平衡決定了這款游戲能否可持續運營。

前美聯儲理事Kevin Warsh：從美國經濟政策角度解析比特幣價格波動: 前美聯儲理事、斯坦福大學胡佛研究所杰出訪問學者Kevin Warsh今日撰文，從政府經濟政策角度解讀了比特幣價格波動的原因。對于2017年BTC價格的狂飆，Warsh認為：1.特朗普上臺后推出的減稅等寬松政策持續刺激美國經濟增長，繼而帶來的通貨膨脹預期促使美國加息進度超預期，比特幣成為規避法幣貶值的避風港；2.特朗普政府貿易保護政策致使美元在2017年貶值12%，投資者尋求比特幣規避貶值；3.據去年10月、11月調查，美國民眾對政府的信任度下降14個百分點達到33%，而美元正是建立在公眾對政府信任的基礎上。而對于今年以來比特幣價格的大幅波動，是因為投資者正在調整對政府政策的預期，新任美聯儲主席也在重新考慮如何更好地實施貨幣政策，同時也在考慮推出自己的加密貨幣。[2018/3/8]

調節供需不外乎兩條途徑：首先是開源，即增加保費；其次是節流，即縮減理賠。在節流方面，團隊進行了巧妙的設計。第一是設置每天跑步時長的上限：

開源方面，StepN也設計了諸多燃燒GST的方式，例如前文提到的鞋子維修、升級、繁殖等。但對于用戶而言，這一切的最終目的仍然是為了獲取更多的GST，如果燃燒的GST還不如賺取的多，那也沒人愿意繼續玩。因此，真正的開源，應該是用戶即使賠錢也心甘情愿地玩下去。就像人們買意外險一樣，大部分人在購買的時候都不希望這份保險真的派上用場。第二是邊際收益遞減：從表格也能看出，鞋子數量越多，平均時間越短，回本周期越長。

換言之，良好的收支模型應當是消費型用戶的數量大于投資型用戶。

StepN的消費型用戶主要來自社交領域

對于普通的GameFi項目，如何能吸引到消費型用戶？那自然是提高游戲的娛樂性。假設GTA5改成GameFi模式，那么即使幣價歸零也趕不走忠實的玩家。而StepN這款產品，恐怕很難從游戲的角度來提升娛樂性。畢竟，無論增加多少趣味玩法，終究還是要落實到“Move”上，而“Move”始終是枯燥的。

不少人發表這樣的觀點：“即使StepN的鞋子價格歸零，至少也讓我得到了鍛煉。”但是這種說法是典型的被套牢后的自我安慰。以賺錢的目的去跑步，一旦賠錢了就告訴自己我是在鍛煉身體。

事實上，跑步就是枯燥的，沒有利益的驅使，大多數人很難堅持。那么現實生活中為什么能看到不少人在跑步？除了少數真正熱愛運動的，大部分無非是為了“擁有一個好身材以提高形象”或是“在社交媒體曬出公里數以顯示自己生活豐富”等精神利益。而這些本質上，是一種社交屬性。

因此，StepN的消費型用戶，未來主要來自SocialFi，而非GameFi。

StepN目前消費型用戶有多少

遺憾的是，雖然StepN團隊宣稱這款產品是GameFi+SocialFi，但截至目前我們沒有看到太多Social元素。如果說只是截個圖分享在社交平臺就算Social，那萬物皆可SocialFi。比起阿迪達斯副總裁ScottDunlap在社交媒體上給予StepN口頭嘉獎，更希望看到的是他宣布聯合StepN推出羅斯復刻1.5數字版，最好還能附上一段NBATopShot的羅斯高光鏡頭。

這是筆者最希望看到的運動類區塊鏈項目。當下必須承認大多數人購買他們的鞋子只是為了賺錢，因為實在沒什么好玩、也沒什么好展示的。

那么投資型用戶占比大嗎？回答這個問題我們需要分析GST的凈流量。下圖是鏈上數據顯示的GST凈流出量：

來源：https://dune.xyz/yehjames/STEPN

上述地址是官方錢包，即SpendingAccount。用戶需要將GST從個人錢包轉入SpendingAccount才可維修或升級鞋子，跑步獲得GST后也需要將其從SpendingAccount轉出才能出售。

3月1日，Binance宣布上線第28個Launchpad項目——STEPN。同日，GST從凈流出轉變為凈流入，幣價從此前$2.6飆升至最高$4.0。利好消息出盡后，GST再次進入凈流出狀態，幣價也逐漸回落至$3.4附近。好在自3月16日以來，GST基本處于供需平衡狀態，因此幣價也得以穩定。GST的價格會直接決定鞋子的價格，因此最近半個月鞋子的地板價基本維持在$800-$900。可見，GST的供需平衡十分仰賴于新玩家的數量。隨著未來租賃市場的開放，越來越多“薅羊毛”的用戶將會涌入。如何穩定GST價格尤為重要：暴漲則會阻礙新用戶加入，暴跌則留不住老用戶。

如果SpendingAccount的鏈上數據能夠反映GST的真實供需，那么說明像我這樣的投資型用戶占比更大。而如果真實數據無法從鏈上獲取，那就是另一個問題了。

小結

游戲若想可持續性運營，消費型用戶必須大于投資型用戶。StepN的定位是GameFi+SocialFi，但跑步這項運動決定了Game的可塑性較差，因此產品應該更多地從Social層面培養消費型用戶。但截至目前，StepN還沒有展現太多Social元素。官方在采訪中似乎會更側重中建立NFT市場，而不是在更類似Web2的Social元素方面發展。

從目前的鏈上數據來看，如果沒有新用戶入場，GST就會處于凈流出狀態。因此我們有理由擔憂一旦投資型用戶隨著租賃市場開放而涌入，GST能否承受住拋壓。

附：對團隊的采訪內容的補充

問：目前的用戶數與地區？

答：日活約為10萬人，月活約為50萬人，我們沒有放開注冊，需要邀請制，由于受限于當地法律法規，并未開放中國大陸等地區的下載。用戶來源排行分別為日本、美國、法國、俄羅斯、英國、中國臺灣等。日本有很多MovetoEarn的游戲傳統，因此接受起來很快。大約有30%的用戶是加密貨幣圈以外的。我們不希望有打金工會進入、破壞游戲的生態，因此也一直沒有開放租賃市場，也沒有取消邀請制、開放自由注冊。

問：跨鏈？未來發展方向？

答：我們馬上將跨鏈到BSC，跨鏈到以太坊可能會遲一些。我們的未來發展方向是成為一個NFT市場，甚至成為NFT領域的最大的交易平臺。用戶在我們這里不僅可以買鞋，也可以購買其他的NFT產品。我們正在開發BSC和Solana上的NFT市場，即將合并平臺錢包和本地錢包。

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吳說作者?|?吳卓鋮

本期編輯?|?ColinWu

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