DEF:金色觀察丨想獲高收益 DeFi最佳投資策略你GET到了嗎？_GreenETH

金色財經 區塊鏈11月1日訊? ?要說目前加密貨幣行業最熱門的話題和領域，那非去中心化金融（DeFi）莫屬了。在這全新的數字資產生態系統里有著不少值得關注的投資策略，而收益耕作活動儼然成為了一種全新的投資主題。那么到底有哪些DeFi投資策略值得我們關注，其中哪種投資策略獲得的收益最高呢？

從本質上來看有以下三種不同策略，分別是：HODL——持有以太坊代幣Ether（ETH）、收益耕作治理代幣、購買或出售DeFi代幣（基于市場趨勢的投資策略、基于規則的投資策略）。

首先，我們來分析下第一種策略：持有ETH策略。該策略是指在一段時間內始終持有ETH代幣。買入并持有加密貨幣是一種需要經歷時間考驗的投資方法，或許只能在較長時間內才能奏效，不過卻可以作為一種評估基準來對比其他投資策略的優缺點。

其次是收益耕作策略。參與DeFi生態系統的另一種方式是收益耕作或流動性挖礦了。DeFi在今年的第三季度占據了加密資產行業主要市場份額，并為公鏈吸引了數十億美元的資金。直觀來看，投資者下一步肯定希望通過這種“鏈上信貸系統”從閑置資產上獲得收益。毫無疑問，區塊鏈一直在嘗試挖掘傳統銀行業務，從借貸到各種金融衍生產品，而DeFi在這方面已經邁出了堅實的一步。目前絕大多數DeFi活動都由以太坊提供底層支持，因為以太坊可以提供不同“貨幣樂高”之間相互交互所需的可組合性。但這些全新的貨幣協議在治理方面依然存在較大挑戰，而目前最受歡迎的一個解決方案就是發行治理代幣，同時允許代幣持有人針對協議的各種提案進行投票，并在某些情況下可以分享協議利潤。Compound協議為DeFi行業引入了一種治理代幣規范，即利用流動性挖礦機制進行代幣分配，用戶所獲得的治理代幣由自己在協議中的流行性份額所決定，因此流動性提供者（LP）也被稱為“收益耕作農民”。

金色算力云運營副總裁Maggie：分布式存儲有效的解決了中心化存儲的痛點:在7月21日舉辦的金色微訪談《市場對Filecoin的高期待是否會變成一種傷害》的主題分享中，針對“中心化存儲技術已經非常完善，人們為什么要放棄高效高性能的中心化存儲，選擇IPFS一個嶄新的應用場景？”的問題，金色算力云運營副總裁Maggie表示，隨著互聯網不斷發展，全球數據量逐日增多，人們存儲文件，照片，視頻越來越多，當前中心化存儲解決方案開始顯現出局限性。

主要表現為，中心化存儲價格高昂且更容易受到攻擊，一旦服務器出現任何故障都有可能導致數據丟失。此外，服務器的帶寬容量有限，集體訪問會造成網絡擁堵。

而分布式存儲有效的解決了中心化存儲的痛點，在使用的過程中無需驗證發送人身份，只要驗證內容的哈希，通過這樣可以讓網頁的速度更快，更安全，更持久。

但若要代替中心化存儲，這是要經歷一個漫長的過程的，需要IPFS不斷發展，希望有一天可以替代中心化存儲。[2020/7/22]

相對于買賣策略，收益耕作的明顯優勢在于讓投資者可以使用ETH或其他穩定幣為資金池提供流動性，在這種情況下，投資者不用把自己的ETH或穩定幣兌換成LP代幣。不過較高的以太坊網絡費用讓小型投資者無法參與去中心化金融收益農耕，這可能會導致收益農耕成為大型投資者的“專屬”選擇，但如果想要獲得成功，“農民”不僅要有豐富的去中心化金融知識，還必須全心投入、全力以赴。

金色晨訊 | 5月7日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：加州、選舉、增發、Libra

1. 加州新法案將假定數字資產不是證券；

2. BTC突破9300美元；

3. 比特幣開發人員：比特幣節點數量降至3年低點；

4. 俄亥俄州議員提議使用區塊鏈進行選舉投票；

5. Libra協會任命美國財政部前官員為首席執行官；

6. Tether在波場網絡增發8000萬枚USDT；[2020/5/7]

最后一種策略就是買/賣治理代幣。這種策略是一個較為通用的說法，目前包括三種不同的投資方式，分別是：DeFi Degen、基于規則的投資、以及基于市場趨勢的投資。

Degen是單詞“Degenate”的簡寫，用于形容那些頻繁進行DeFi代幣兌換的投資者，他們通常會在很短的幾個小時或是幾天內就切換代幣以尋求最高投資收益。這些人的投資行為通常比較盲目，投資的一些項目甚至連網站也沒有，更沒有值得信賴的團隊或白皮書。因此，DeFi Degen更像是描述那些害怕錯過投資機會（“FOMO”）的人。對于普通投資者而言，對去中心化金融協議技術本身進行充分了解是非常重要的，畢竟目前去中心化金融市場上依然存在不少基于炒作、FOMO和虛假敘事的項目，在缺乏風險管理的狀況下，DeFi Degen很容易遭受損失。

金色午報 | 3月3日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：BIS、畢馬威、馬紹爾、小米

1. BIS：央行數字貨幣技術應滿足消費者需求；

2. 畢馬威 ：專業的托管機構將從加密生態系統的增長中獲得巨大收益；

3. 馬紹爾群島政府將Algorand作為技術合作伙伴以發行數字貨幣；

4. 小米成立產融大數據公司 經營包括區塊鏈技術相關軟件和服務；

5. BM談STEEM事件：DPOS鏈的好壞取決于其所有者以及委托投票的代幣持有者；

6. 兩名中國比特幣OTC兌換商因幫助朝鮮黑客團隊洗錢被美國制裁；

7. 外媒：馬耳他新政府表示仍希望運營“區塊鏈島”；

8. 柏林區塊鏈公司Madana電子數據保護專利獲批；

9. BTC現報8856.78美元，日內漲幅0.27%，前十主流幣普漲。[2020/3/3]

第二種基于規則的投資方法是可以量化的。為了進行更好的分析，通常會在價格超過市場價格50%或是最近價格低點時買入，并在價格低于峰值30%的時候賣出，然后分析這種投資策略的業績表現。

金色晚報 | 2月10日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：銷毀、平臺幣、公鏈、甲骨文預測

1.火幣近期將上線火幣公鏈測試網和發布HT全新規則。

2.OKEx宣布銷毀7億未流通OKB，OKChain測試網、DEX同步上線。

3.FCoin Team將于今日永久銷毀持有的全部FT。

4.共計銷毀14億枚ZB積分 將平臺積分價值回歸用戶。

5.日本議員提議將日本數字貨幣納入政府政策指南。

6.上海市發布智慧城市建設意見 內容含支持區塊鏈數據溯源。

7.灰度比特幣信托持有28.5萬枚比特幣 占BTC總量的1.57％。

8.甲骨文預測：未來100%的供應鏈App都將依賴于區塊鏈等技術。

9.比特幣日內回調下跌，由10190.13美元最低跌至9751.61美元。[2020/2/10]

而第三種基于市場趨勢的投資方法有些主觀，它不像基于規則的投資方法那么容易被量化，而是相當于在規則和DeFi Degen之間達成了一種平衡。通常認為，通過不斷關注推特和其他媒體來了解市場趨勢是非常正確的，不過使用這種投資方法需要了解一個前提，那就是如果一個投資者只是簡單的“HODL”，而不是在一個沒有基本面或技術驅動的估值市場中積極尋求“Alpha 回報”，那么對于投資組合的選擇是非常重要的。

分析 | 金色盤面：BTC/USD面臨通道上軌壓力:金色盤面綜合分析：BTC/USD2小時K線圖，DIF走平，MA12形成支撐，多頭再次挑戰通道上軌，目前看這里會有一次比較激烈的爭奪，空頭憑借6600高點壓制多頭的攻勢，而多頭必須盡快拿下這個壓力位，否則后面做多心態不穩。[2018/8/12]

如果有人問這三種方法哪種帶來的回報率最高，那么我們可以通過一個數字來量化這個回報率。先來了解下目前在DeFi市場中幾個最熱門、交易最大的代幣 DeFi代幣，他們分別是：BAL (Balancer)、COMP (Compound)、CRV (Curve DAO Token)、LEND (AAVE)、SUSHI (SushiSwap)、UNI (Uniswap)、YAM (yam.finance) 和YFI (yearn.finance)。

接下里，假設投資者手里有1,000美元的資本，那么第一種DeFi Degan大約能獲得66%的投資回報率（之所以能獲得這種水平的回報，唯一原因還是因為UNI空投）；而第二種基于規則的投資方法可以帶來1978%的投資回報率；第三種基于市場趨勢的投資方法最終的投資回報率將會是是365%。

之所以這三種不同的買/賣方法導致回報率有差異，主要是由于YFI的價格表現。出于分析需要，在基于規則的投資方法中，我們不會出售YFI來追隨YAM，因為前者沒有從峰值下跌30％，后者沒有在上市當天收盤時上漲50％。而在現實中，投資者可能在價格從峰值下跌20%的時候就已經把YFI兌換成YAM了。此外，由于YAM在短短一天時間里從138美元暴跌至幾乎歸零，導致DeFi Degen失去整個投資組合。

我們可以看到第二種基于規則的投資方法是勝過其他兩個方法的，但執行起來其實是有困難的，因為沒有人知道YFI在1,500美元價格區間購買幾天后便一飛沖天，最有可能的情況是，他們將在一個月內以6倍的價格將其出售，以進一步追趕其他治理代幣的勢頭。

因此，我們可以看到DeFi Degen和基于規則的方法在買/賣治理代幣策略中一個風險較高，一個風險較低，而對于基于市場趨勢的方法，其風險則處于中等水平。相比于基于規則的投資方法，基于市場趨勢的投資方法相對易于執行，投資者有較大的可能會通過適度的風險管理來追趕勢頭。因此，我們可以得出結論，基于市場趨勢的方法最能代表買/賣治理代幣策略。

說了這么多，以上提到的這些投資策略通過不同的組合又會產生怎樣的不同效應呢？

首先，假如還是拿1,000美元作為分析投資基數，那么基于市場趨勢的買/賣治理代幣投資策略要比持有ETH的投資策略多賺310%。此外要注意，從決定買賣另一個DeFi代幣的那一天起，當天24小時價格偏差并不會對代幣收益產生太大影響。而HODL投資組合的最終價值是1,548美元，基于市場趨勢的投資組合最終價值為4,648美元。如果以比特幣為基準，這兩個投資組合的夏普比率分別為10.1和13.1。與單純持幣相比，基于市場趨勢的投資方法提供了更高的投資回報，但與被動持有策略相比，基于市場趨勢的投資方法并沒有表現出太多優勢。這意味著如果想要充分利用基于市場趨勢的投資方法，投資者必須要有嚴格的投資紀律，同時還需時刻保持注意力。

其次，在比較持有ETH和收益耕作治理代幣策略時，我們要重點考慮以太坊區塊鏈的交易費用。較高的費用導致“小型農民”無法將流動性從一個平臺快速轉移到另一個平臺。根據估算，如果投資者只耕作四種DeFi代幣，需要支付的以太坊費用至少為346美元。實際上，啟動收益耕作的時機也至關重要，比如此前Yearn Finance在短短幾天內分配了3萬枚YFI代幣，引發代幣價格出現急劇上漲。相比于Yearn Finance剛剛上線的時候，投資者現在所獲得的流動性份額會更高，因為此前YFI的流動性僅為其峰值的20%，這意味著如果在價格上漲期間進行收益耕作會收獲更多代幣。如果YFI代幣收益耕作拖延一天，那么最終的投資組合收益將減少64%。從絕對值來說，理想的收益耕作最終投資組合價值將會達到48,011美元，而如果延遲一天，這一數字就會驟減到17,267美元。

值得一提的是，目前新DeFi項目的啟動速度太快，任何人都無法對其進行全面的評估。參與此類項目需要深入了解協議之間如何交互。對于擁有相對較大的資本且對各種DeFi項目有深入了解的投資者而言，收益耕作可以取得豐碩的收益,但投資者必須時刻保持警惕，才能從收益耕作中獲得最佳收益。

在基于多種考慮之后，如以比特幣為參考的風險調整后收益、所需的去中心化金融知識和業務熟悉程度、以及投資者的時間投入，相較于持有ETH或進行收益耕作，基于中等風險管理的基于市場趨勢的買/賣治理代幣被認為是最佳投資策略，投資回報業績表現也更好。

本文部分內容編譯自雅虎財經

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