我們真正應該構建的是生產性資產和穩定幣
特別感謝DavidAndolfatto、VitalikButerin、Chih-ChengLiang、BarnabéMonnot和DannyRyan對本文的評論。
我認為“價值貯藏”的敘事和對什么是真正的“法幣”的錯誤理解,是破壞整個加密貨幣世界的一個巨大問題。只有當我們對此有了誠實的理解,我們才真正有能力構建一些更好的東西。
以下是我所相信的核心論點,我將在全文對它們進行說明:
“價值貯藏”的說法是站不住腳的。不存在保證傳遞價值到未來的東西,僅有固定供應的資產并不解決這個問題。
如果你想在未來創造盡可能大的價值,你真正需要的是生產性資產(長期的)和穩定幣(如果你在不久的將來需要錢)。
為什么“價值儲藏手段”并不存在
這是在加密貨幣敘事中一個常見的說法:“看看法幣,1950年1美元的購買力比現在的1美元高出10倍。這是個騙局。如果你用美元來存儲價值,你會因為通貨膨脹而不斷遭遇損失。這是因為央行/政府可以直接印更多的美元。相反,你應該將價值儲存在具有可預測供應的資產中,比如黃金和比特幣,這就不存在這個問題了。“
美國議員:眾議院委員會將在未來幾周內就加密貨幣法案進行投票:金色財經報道,美國眾議院金融服務委員會主席麥克亨利在周二的聽證會上表示,他打算在未來幾周內就一項綜合性法案舉行委員會投票,以建立加密貨幣產品的監管框架。他表示,預計將在議員7月11日復會后提交一份議案,供該委員會審議。本月早些時候,麥克亨利等人提出了一份討論草案,該草案將明確監管機構監管加密產品的責任,并為加密公司和交易所在這些機構注冊提供途徑。[2023/6/14 21:35:08]
這個說法中真實的部分是,如果你用美元貯藏價值,那么你會在數十年里損失你很大部分的購買力。這沒有問題。問題是,有沒有另一種有”價值貯藏“的意味但不具有這個特性的方法?價值貯藏的支持者聲稱,如果你使用一種具有可預測供應的資產,就有了。
當然,歷史數據某種程度上是支持這種說法的:如果你使用黃金而不是美元來存儲價值,你的情況會更好。即如果你在1950年用35美元買了1盎司的黃金,現在它的價值約為1765美元了(截至2021年6月20日,這是價格來源)。考慮到由于通貨膨脹,美元現在的價值減少了10倍,1950年的美元現在值176.5美元了,或者說它的價值增加了5倍。
浙江:發展數字人虛擬主播、元宇宙新消費場景等新業態新模式:4月20日消息,浙江省政府辦公廳近日印發《關于進一步擴大消費促進高質量發展若干舉措》,支持電子商務直播發展。搶抓電子商務直播快速發展機遇,發展數字人虛擬主播、元宇宙新消費場景等新業態新模式。發展“跨境電子商務+直播”模式,打造跨境保稅倉直播總部基地,舉辦保稅倉實景直播帶貨等活動。組織全省電子商務直播大賽,開展“美好生活浙播季”直播活動。推進電子商務直播基地及公共直播間發展,2023年新增電子商務直播式“共富工坊”300家。[2023/4/20 14:16:16]
但我們其實可以比這做得更好:如果我們把在1950年的35美元放在標普500指數的跟蹤系統上,我們現在可以得到驚人的74,418.65美元,這是修正了美元購買力損失10倍后212倍的增長(所以相當于是在1950年的7,441.87美元)。因此,很明顯,這種投資是一種比投資黃金更好的”價值貯藏手段“。
比特幣在過去10年表現比標普500指數和黃金的表現要好得多。但是,這是非常短的時間段,期間比特幣從極其小眾發展成世界上大部分的人都聽說過的資產,且一些有影響力的少數人對其進行了投資。這種情況是不可能再出現的(我不認為可以)。黃金的歷史數據表明,在很長一段時間內,僅基于”有限供應“的價值貯藏手段比生產性資產的表現差多了。
加密經紀商Coinpanion與支付服務提供商Checkout.com合作:7月26日消息,加密經紀商Coinpanion宣布與支付服務提供商Checkout.com合作,以處理其支付流程。通過這一合作,Coinpanion可以為投資者提供多種充值和提現選項,包括使用谷歌和Apple Pay的卡支付功能。(The Paypers)[2022/7/26 2:38:23]
那為什么人們認為黃金或比特幣與像公司、房地產等這樣的生產性資產相比是更好的價值貯藏手段呢?我看到的有兩個原因:
1、股票市場顯然波動性非常大。因此,可能他們認為生產性資產是很好的長期價值貯藏手段,但不是短期的。
2、相信”有限供應“帶來存儲價值的人有一種末日心態。他們相信,在社會大崩潰的情況下,他們存儲的價值某種程度上會優于更多的生產性資產。
第一個論點完全說服不了我。這是基于他們所選的價值貯藏手段的波動性比生產性資產低,這在現實中根本沒有得到證實。黃金和比特幣的波動性比持有一種標普500指數跟蹤資金大得多。如果你想要穩定性,你其實應該選擇生產性資產。
以太坊昨日交易金額為757.6萬ETH,上漲65.7%:6月14日消息,據Tokenview數據顯示,昨日以太坊交易金額上漲65.7%,達757.6萬ETH,創近一個月新高。[2022/6/14 4:25:07]
第二個論點意味著你可以簡單地”發送“價值到未來,即使遇上社會大崩潰也不怕。我認為這是一個相當瘋狂的想法——因為當社會崩潰時,無論是你能購買的價值還是對”有限供應資產“需求的價值也會崩潰。
當然,人們認為公司(也包括標普500指數)會倒閉,但其他資產也不會更好:
1、房地產在災難中是好的“價值貯藏手段”嗎?房地產之所以有價值,主要因為它的所在地與有價值的經濟和社會活動有關。曼哈頓中心區的房產之所以如此有價值,是因為非常多人想在該城市生活。荒郊野外的隨便一塊地通常沒什么價值。在重大災難中,曼哈頓中心區的房產不可能能保值(甚至可能還沒有可以自己種菜的花園的房產有價值)。
2、同樣地,黃金的價值是源于社會傳統,盡管它已經持續了很長一段時間了。社會可以決定一種新的非常有價值的資產,這確實是比特幣愛好者所主張的。但更重要的是,如果沒有什么有價值的東西要買的話,你的黃金其實沒有價值。
消息人士:Polygon加強對印度潛在投資和贈款的KYC審查:6月1日消息,據一位消息人士稱,隨著印度監管審查的加強,Polygon 現在要求印度的潛在合作伙伴提供大量 KYC(了解您的客戶)詳細信息。據該人士稱,在監管機構加強審查之際,Polygon的系統與以太坊區塊鏈一起運行,正在尋求“十分合規”運作,且不會向任何不愿分享完整 KYC 詳細信息的人提供資助。
另一位業內消息人士稱,印度的開發商最近提及從 Polygon 獲得資金或投資的困難,甚至稱 Polygon 已完全停止為該國的項目提供資金。然而,熟悉 Polygon 決定的消息人士澄清說,此舉并非完全暫停對印度項目的資助,而是與政府加強審查有關。(Coindesk)[2022/6/1 3:54:32]
如果我們認同了價值是取決于一個提供有價值的商品的社會,那么我們必須接受根本沒有什么保證把錢送到未來的方法。你還不如對生產性資產進行真正的投資。
我們需要的是生產性資產和穩定幣
在上文,我論證了為什么我認為“有限供應的價值貯藏手段”并不比像股票這樣的生產性資產更有優勢。他們具有一樣,甚至更高的波動性,但至少黃金(我們有相當長的歷史證明)在長期的表現是不如生產性資產的。當比特幣完成了初始需量的吸收,并達到像黃金一樣的穩定位置,同樣的情況可能也會發生在比特幣身上(至于其他結果,例如價值大幅下降,當然也是可能的)。他們在災難中也不一定有更好的表現;如果這是你擔心的事,你可能購買在災難中有用的商品會更好。
這意味著生產性資產應該是更好的長期價值貯藏手段,因為它們在各方面都更好。
但顯然,對于現在使用法幣購買的很多應用來說,生產性資產的波動性是人們難以接受的。我不認為許多人會喜歡他們每月的工資上下浮動50%。事實上如果他們的工資突然下降50%,絕大多數的人會難以支付他們的所有開銷。大多數人需要或想要的是比這更多的穩定性。
同樣地,如果你把錢存起來,以在不久的未來買一個房子,或經營一家公司,保持現金儲備以確保它們能夠支付工資和供應商的款項,你需要的是穩定性。
即使我們假設每個人都突然開始使用比特幣,它也根本無法解決這個問題。因為它的供應無法動態調整,它的價值將繼續因為經濟波動而非常不穩定。
幸運的是,現在已經有機制是只使用不穩定資產來構建穩定幣,來應對這些情況。我最喜歡的系統是MakerDAO和DAI背后的設計,我在這篇文章談了我的看法。
如果我們現在的系統已經那么好了,為什么我們還需要加密貨幣?
我認為在加密貨幣領域,我們需要思考地更細致,并且如果我們想要成功的話,需要開始看到我們試圖重建的系統的真正特性。對于目前我們所了解的法幣,只要我們看到它們的本質,就知道它獲得了巨大成功。它們的本質是防止短期波動,而不是最大化長期價值。
我相信,加密貨幣可以極大地改善當下的金融系統,但希望不只是通過提供一種供應有限的資產(這不能解決大多數最重要的問題)。相反,我們應該確保我們的資產是生產性的,可以最大化長期價值,并為必須避免不穩定性的應用構建穩定幣。這個系統可以改善我們當前的金融系統,因為:
1、它更加透明——任何人都可以驗證資產負債表和風險敞口,而不僅限于專業的審計公司。這是非常重要的,因為當前,銀行的詳細風險敞口并不是公開的,這意味著儲戶根本不了解銀行的情況,難以對哪家銀行值得信任做出明智的選擇。
2、我們可以使它變得更公平——讓每個人以同樣的條件進入金融系統。例如,為什么銀行可以訪問中央銀行的賬戶,而普通人和公司不能?
3、可以改善治理,在必須做重大決定時,讓每個人都參與進來(例如全球金融危機后的量化寬松政策)。
4、擺脫包袱(例如實體貨幣),從而使得系統更加靈活;例如,當所有余額都是電子化時,就沒有技術上對通貨膨脹的需求(盡管在實踐中,可能出于心理原因或“價格粘性”需要這樣做)。
5、最重要的是,創建一個任何人都可以在各個層面參與的,無需許可和抗審查的系統。
Vitalik指出,這可能某種程度上夸大了對比特幣的反對意見,因為自1950年以來,黃金供應比比特幣在相近時間段內增加的要多得多。盡管如此,我不認為這能彌補黃金和標普500指數之間的巨大收益差異。
原文鏈接:https://dankradfeist.de/ethereum/economics/2021/09/27/store-of-value-from-limited-supply.html
來源|?dankradfeist.de
作者|DankradFeist
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