DEFI:金色觀察｜公鏈的競爭是依靠什么？_以太坊

Solana這兩周已經一枝獨秀了，價格瘋漲，市值排名進入前十，看上去應用繁多。

這是不是讓你認為solana已經進入了一流的公鏈行業。對于在sol盈利的人來說，是這樣的。

但公鏈的競爭遠不是這樣。比如ada，只有寥寥幾個應用的網絡上，交易額卻一直保持在所有公鏈前列，這事情就是很魔幻的。對投資有利，但生態可能無關。

今天我們聊聊公鏈的競爭。

從以太坊的成長歷程可見，代幣、開發者、鏈、應用、協議等等這些，都是關鍵所在。

而后續不斷興起的其他鏈，都是通過這幾個思路實現的。

先把一些競爭點做個簡單說明。

1.基礎資產有足夠的價值

圈內一直有一句戲謔的話，只要哪個鏈的基礎資產價格暴漲，就會出現一些人稱這條鏈才是真正的某某鏈，比如BNB暴漲，戲謔稱“BSC才是真正的以太坊”。

金色晚報 | 8月14日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：USDT市值、DeFi協議、Curve Finance、Cosmos、泰國央行

1. Tether官方：USDT市值已超過120億美元。

2. 數據：DeFi協議總鎖倉量首次突破60億美元。

3. Yam Finance提議在未來幾周啟動代幣遷移計劃。

4. Curve Finance：受突發部署影響，安全審計報告未能及時發布。

5. Cosmos即將推出類Uniswap的平臺Coinswap。

6. 杭州金融科技創新監管試點應用公示，包括一款基于區塊鏈的融資風控產品。

7. 泰國央行CBDC項目人員：央行正在關注DeFi產業的最新發展。

8. 李蘭娟：未來將建設基于區塊鏈等技術的公共衛生應急響應系統。

9. 新加坡非盈利組織發布央行支持的針對加密公司新行為準則。

10. 以太坊客戶端OpenEthereum即將推出支持Berlin硬分叉的新版本。[2020/8/14]

這句話取之于“誰才是真正的比特幣”，但很真實的驗證了基礎資產的作用。以太坊DeFi崛起，最大的原因，是ETH的價格處于一個上升通道，DeFi的模型都能跑得通。資產創造這件事，在兩個系統里難以互相遷移。所以還是要先讓鏈上資產增值是最好的選擇，簡單說就是價格拉升，基于基礎資產才有的玩。

金色相對論 | Jerry：流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “流動性挖礦”成為DeFi發展的領頭羊，接下來“流動性挖礦”可能會成為DeFi協議的標配嗎？能否真的解決去中心化治理？”的問題，DeFi Labs合伙人Jerry表示，流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用，原因有三點：

第一點就是他規避了發幣的合規問題，以往的代幣分發模式里，比如ICO，IEO等等，都涉及到實際資金的投入；而流動性挖礦的模式里投資者并沒有投入自己的實際的資本，它的成本主要是機會成本，所以流動性挖礦所獎勵的代幣被定義為證券的幾率就比較低。

第二點就是這種模式可以有效的激勵DeFi協議的參與，我們可以看到自從Compound采用這種模式之后，其借貸量在短短幾天內翻了五倍，Balancer也有類似的效果。

第三點就是流動性挖礦可以控制代幣的產出在一個合理的速度，相比于許多項目分時間解鎖大量代幣的情況，流動性挖礦可以在一個初期相當長的時間內把代幣的數量控制在一個較小的范圍內。

同時，Jerry表示，不認為流動性挖礦可以解決去中心化治理的問題。這是兩個維度的事物，流動性挖礦是代幣分發的方式，而關于到去中心化治理的主要是代幣分配的方式。

我們可以看到Compound的歷次治理提案中基本上都是機構在左右結果，這是代幣分配方式的不合理，而不是代幣分發方式的不合理。[2020/7/16]

2.生態內有足夠多的金融應用

金色財經行情播報丨BTC整體震蕩 局部空頭占優:據火幣行情顯示，BTC昨日晚間探至9256.87USDT后開始下跌，今日凌晨最低觸及8942USDT后迅速反彈，今日整體震蕩徘徊在9100USDT附近，局部空頭占優。日線圖看，昨日下跌行情形成反包線，擊穿了9150USDT區間平臺，均線MA5、MA10構成壓力。4小時圖在連續反彈遇到來自之前整理平臺造成的阻力，5日線構成支撐，1小時圖蓄勢整理后小幅下滑。截至18:30，主流幣的具體表現如下：[2020/7/3]

DeFi是公鏈最好實現的一個應用領域，恰如以太坊在2018年的時候就是用來做融資發幣的工具，所以以太坊的屬性已經歸類到金融了，可以說是現在乃至未來最大的金融鏈。金融是生態運作的基礎，因為資產本身帶有很多原動力。那金融應用的多樣性的塑造，源頭是開發者和需求。

例如Solana，依靠FTX生態派系，其應用趨向金融屬性非常高，也很容易建立起服務生態。例如波卡，第一批崛起的平行鏈，大部分與金融相關。

金色相對論 | 兩會中的區塊鏈：社會治理與公共服務:6月4日下午16:00，金色財經舉行「兩會系列專題」第三期AMA——治理篇，特邀不同部門領導做客「金色相對論」，講述社會中的區塊鏈治理與公共服務。敬請鎖定金色財經直播間！[2020/6/4]

3.必要的獨特性

與以太坊拼技術、拼資產規模、拼用戶。肯定不是直接上來真刀真槍，這也不太符合開源包容的發展理念。鏈的獨特性，就是要在市場下行的時候，也能靠基礎資產運作正常。例如分布式存儲，例如隱私計算。例如DEX。

如今看來，金融應用是鏈最基礎的可實現應用，所以鏈的獨特性，是除了金融類應用外，塑造持續商業模式的一個思路。例如分布式存儲實現的存儲付費和資源接入的激勵。例如波卡平行鏈實行的插槽和線程的租用。

這些設計都有一個特征就是，有需求去讓鏈上資源得到使用，而通過鏈上資源的應用可以創造價值。如果不能實現這樣的循環，鏈只是一個上升周期的為金融領域準備的一個資本運作工具，而不是誰都可以使用創造價值的計算資源平臺。

那些興起的鏈

從2018年至今，興起的鏈有很多條，但成長到頭部的級別又能不斷維持的除了以太坊外，沒有其他鏈，我們看到以太坊上一波波的應用浪潮，如果其他鏈運作有序，也會具備這樣的能力。

今天我們用上面幾個選項聊一聊先后興起的BSC、Polygon、Solana、Cardano、Heco、Okexchain以及未來會繼續增長的Arbitrum、Optimism。

代幣

當這些鏈興起時，無疑其代幣價格都得到了瘋漲，因為代幣是鏈的基礎資產，鏈的所有行為都會與基礎資產相關。比如BNB短時間大漲30倍，Matic同樣也是快速漲幅20倍左右，SOL是近期的代幣，快速漲幅100倍。ADA則是一直在創新高，是百倍幣，盡管Arbitrum、Optimism還沒發幣，但未來也一定會如此。二級市場的漲幅為鏈帶來了巨大的關注。相比于此，那些應用上慢慢拓展的流量，不值一提。所以無論如何，代幣價格是必然要作為生態發展的需求之一的。

開發者

我們都看到了以太坊欣欣向榮的開發社區，開發者是應用的產生者，所以開發者預示著鏈生態發展的基礎，上述所有的社區都有大量的開發者教育和促進工作，比如發布一些獎金或者給予生態扶持。這些獎金如果不嚴格控制，可能生態項目會魚龍混雜，也不能控制產品的質量。對于用戶來說，參與哪個項目都需要嚴格的思考后再決定。在加密貨幣的世界里，騙局常在。

鏈

鏈的穩定性和性能是鏈發展的核心基礎，例如只要開發應用在以太坊1.0的鏈上，就必須面對高gas。上述的鏈的突破，是把鏈快速建立起來，不需要pow礦機生態，只需要有足夠信任的人維護服務器節點，并且使用一套可以驗證出塊的算法即可。上述的鏈都使用PoS算法，對交易確認出塊都使用了更高速的設計。其目標就承載以太坊承載不了的應用，并且gas費極低。這樣應用開發者和用戶的成本都能降低。

應用

應用對于基礎資產的促進，最大的是鎖倉和交易。比如Arbitrum鎖倉價值已經突破1.26億美元。而像polygon這樣的鏈已經鎖倉上百億美元。BSC、Solana等等也是如此，憑借代幣價格增長，然后項目發幣，用戶抵押資產賺取代幣和收益。只要基礎資產價格是穩定的或者上漲的，抵押代幣收益會一直維持較高，就會不斷富集資產。

鏈上應用的增加，是一種資產富集，用鏈的基礎資產產生新資產并進入流通市場的過程。

協議

以上更多是表象，在協議上，為了完成應用發展，資產鑄造，鏈的協議需要從底層的資產協議，上層的各類應用協議上不斷增加，我們看到的鏈上資產富集，是通過資產協議發布，然后在交易協議支持下流通，在抵押協議里抵押，在鑄幣協議里鑄造錨定幣等等。鏈的發展，必然是協議發展的過程。不過有些生態，可能帶動生態的只有很少的應用，而這些應用協議可能也僅有一二，而不是以太坊上包羅萬象。

寫在最后

公鏈的競爭不僅僅是看市值，因為市值是波動的，排名是變化的。不過從為生態發展來看，只要是為生態好，那就是好事。市值增加了，會產生正向的積極作用。也是對抗市場下行，生態弱化的力量。加密貨幣的世界里，是在起伏的周期里競爭的，變化的才是常態，考驗的是在變化之中獲得收益。對于用戶和投資者來講，只要鏈繼續運作就可以等待機會，抓住機會。

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