BTC:市場行情分析報告（簡版）_丘比特幣是什么投資

08-16-2021

周報摘要：

1、?上周BTC提幣趨勢較前兩周出現了放緩趨勢，充提幅度并不明顯。交易所BTC儲備余額維持在244萬枚左右。目前交易所的儲備余額仍然維持在近一年的低位，幣流出交易所的大趨勢沒有變化。

2、?基本面依舊強勢，長期上行的趨勢并未改變。長期投資仍在大舉購入BTC，實體持倉凈增長指標從低位上漲，并創出歷史新高，反映增量資金和用戶仍在持續入場。由此帶來了劇烈的供應沖擊效應，加劇了供需失衡，不斷逼迫幣價上行。

3、?用于評估市場牛熊周期更替的指標MVRVZ-Score和200WMA熱力圖均反映本輪牛市周期仍未走完。

4、?后市展望，BTC來到了2月至4月箱體震蕩的下沿，市場各方緊盯BTC在這個位置是否可以突破，其走勢將深度影響各大板塊的表現。一季度和二季度在此位置震蕩了三個月，存在套牢盤，短期價格震蕩的概率增加。考慮到基本面依舊延續強勢，供需逐漸失衡帶來的幣價上漲的長期趨勢不會改變，如果幣價出現回調，將是良好的布局時機。

金色財經合約行情分析 | 市場行情低迷，日K多條均線粘合:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日19:00（GMT+8），BTC價格暫報9240美元（+0.47%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。昨日晚8點BTC出現短時下探9100美元的小波動，后迅速拉升走高，目前在9200美元-9300美元間震蕩。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額下降，持倉量窄幅下跌，精英多頭占比略增，當季合約窄幅溢價較穩定。市場行情低迷，日k多條均線粘合。USDT于火幣全球站OTC的報價為6.94元，溢價率為-0.71%。[2020/7/15]

5、?風險提示：本月底杰克森霍爾全球央行年會在美召開，市場密切關注美聯儲對貨幣政策轉向的表態。若貨幣政策轉向，將給市場帶來新的不確定性。

詳細內容請閱讀本報告正文部分：

ZB CEO歐碼：減半只是給市場行情提供一個基礎的發酵土壤，然后由市場去進行催化:在今日的AMA直播上，歐碼對“BTC減半”后的走勢進行剖析：利好行情不會立刻發生，減半給市場提供一個基礎的發酵土壤，再由市場催化。長遠看，幣價一定會上漲，牛市一定會來臨，但鑒于今年情況復雜，疫情、3.12黑天鵝、豐水期、減半等事件湊在一起，復雜的化學反應讓整個市場前景難預測。

本次減半后，沒有立刻出現大牛市，這不是壞事。真正的牛市，不是靠一次熱點事件就能炒作而成，而是必須基于行業生態體系穩定夯實地發展。[2020/5/13]

一、?BTC基本面分析：

上周交易所BTC儲備儲備余額波動總體維持平穩，當前交易所剩余BTC大約244萬枚左右，接近2021年的低點，當前仍處于較低的位置。

交易所BTC儲備余額處于近一年低點

分析 | 幣價拋壓嚴重，市場行情或有轉向走低趨勢:截止北京時間2020年2月17日18:00點，BTC價格9790.9美元，24小時內BTC價格下跌1.81%，結合量化交易的Bgain綜合BTC本位增強指數下跌0.72%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為48%/49%；火幣精英用戶多空占比44%/56%，Binance多/空保證金占比為47%/53%，BitMEX多空倉位占比為59%/41%，市場情緒相對看多，OKEX季度合約基差290.5，24小時內基差上漲6.3%。幣價24小時內小幅震蕩，最大波動超過300美元，多頭試圖摸高沖擊10000美元整數位，但未能成功，因上周的幣價沖高，近幾日市場情緒仍以獲利了結出場為主，拋壓嚴重，長期均線向上趨勢減緩，短期均線已調頭，市場行情或有轉向走低趨勢，建議交易者順勢交易。（Bgain Digital投研）[2020/2/17]

分析 | 目前行情與2018年末的市場行為比較相似:據Cointelegraph消息，技術分析文章稱，目前行情與2018年末的市場行為比較相似。去年12月，在長達一年的熊市之后，比特幣跌至最低點，隨后從3,100美元反彈至13,800美元的高位。根據一些指標，當前情況表明比特幣2019年反轉重演很可能即將到來。有分析師指出，基于多頭的比特幣名義價值（notional value）現在遠高于6,500美元的現貨價格——與12個月前完全一樣。[2019/12/18]

當前交易所剩余比特幣數量占全部已流通比特幣數量的比率,已下降至13.28%,已接近2021年1月2日的最低點,并且這一趨勢自5月中旬之后持續加強,反映當前交易所中留存的比特幣越來越少，交易所中的比特幣是市場流通盤的主要構成部分，交易所中比特幣占比越來越少表明市場中可供買賣的比特幣逐漸減少，造成持續的供應沖擊，在需求不斷增強，流通盤供應不斷下降的情況下，對比特幣的基本面將起到非常強的利好作用，長期看將促進比特幣價格走高。

動態 | 英國金融市場行為監管局對假冒Darwinex的加密公司發出警告:據financemagnates報道，英國金融市場行為監管局（FCA）對假冒Tradeslide Trading Tech Limited（也稱為Darwinex）的加密公司發出警告。假冒Darwinex的公司共有三個，分別為StockotradeFX、Ultimatecryptofx和Tradevibefx，這三家公司均聲稱他們歸Tradeslide Trading Tech Limited所有，而真正的Tradeslide Trading Tech Limited是FCA正式授權和監管的公司。[2019/7/31]

實體持倉凈增長指標從低位上漲，并創出歷史新高。在每一輪牛市拉到頂部后，新增入場的用戶實體也跟隨價格著回落，出現了終止進場的跡象。本輪下跌中，新用戶實體數不但沒有停止增長，反而在最近創出歷史新高，表明場外用戶仍然愿意進場，也意味著新增資金還在涌入。

比特幣持倉實體凈增加值創歷史新高，表明資金仍在持續進場?

Long-TermNetPositionChange是一個反應長期持幣者凈頭寸增減變動的指標，若長期持有者的凈頭寸增加，表明長期持幣者仍然在持續囤幣；反之，則代表長期持幣者在出售或減少手中的頭寸。5月份的下跌至今，Long-TermNetPositionChange一直處于零軸上方的綠色色帶，且數值在持續增加，反映長期持幣者購買意愿非常強烈，凈頭寸的變動數值處于三年以來的最水平，長期投資者不僅在買入而且買入量非常大。

持倉頭寸凈變動指標反映長期投資者一直在下跌中吸籌買入，且買入量非常大?

200周移動均線熱力圖是簡單判斷牛熊周期的常用指標。該指標計算200周均線的月度增速，并結合價格與200周均線所處的位置判斷牛熊周期。

由于減半機制的存在，減半大幅削減市場中供應量，在需求不斷增加的情況下促進幣價上行，因此從市場波動的角度看，有比較明顯的平均四年一次的牛熊周期更替。每一次牛市的頂部高于上一次牛市頂部，每一次熊市底部高于上一輪熊市的底部。因此，比特幣每隔四年，價格都會大幅跨越，并且呈現長期的上漲趨勢。200周均線正好接近4年，它的走勢也反映了比特幣的長期價格波動趨勢，并且從來沒有下跌過。

在牛熊的不同階段，200周均線的增長速度也是不同的，在熊市時，200周均線增速平緩；牛市時則恰好相反。通過統計不同時期的200周均線增速變化可以輔助判斷牛熊更替。

200周移動均線熱力圖反映當前市場仍未過熱

MVRVZ-Score使用區塊鏈分析來確定比特幣相對于其“公允價值”被極度高估或低估的時期。它使用三個指標：

市值：比特幣的當前價格乘以流通中的代幣流通量。

實現價值：實現價值不是采用比特幣的當前價格，而是采用每個比特幣上次移動時的價格，即最后一次從一個錢包發送到另一個錢包時的價格。然后將所有這些單獨的價格相加并取平均值。然后將平均價格乘以流通中的硬幣總數。這樣做時，它剔除了我們在市場價值指標中的短期市場情緒。因此，它可以被視為比特幣價值更“真實”的長期衡量標準，其市值根據當時的市場情緒上下波動。

Z-score：一種標準偏差測試，它提取市場價值和實現價值之間的數據中的極值。

MVRVZ-Score指標用于判斷牛熊周期的準確性較高，當前仍處于正常水平范圍內，即便是4月份的高點6.4萬美元時，該指標也未進入高估區域。

MVRVZ-Score估值指標反映比特幣本輪牛市周期仍未走完

二、?后市展望

BTC來到了2月至4月市場箱體震蕩的下沿，市場各方緊盯BTC在這個位置是否可以突破，其走勢將深度影響各大板塊的表現。一季度和二季度在此位置震蕩了三個月，存在套牢盤，短期價格震蕩的概率增加。考慮到基本面依舊延續強勢，供需逐漸失衡帶來的幣價上漲的長期趨勢不會改變。如果幣價出現回調，將是非常好的布局時機。

三、?風險提示：

本月底杰克森霍爾全球央行年會在美召開，市場密切關注美聯儲對貨幣政策轉向的表態，美聯儲貨幣政策的轉向將給市場帶來新的不確定性。

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