USHI:從壽司融資事件看：加密行業引發的風險投資范式轉變_sushi幣論壇

風險投資的性質正在發生變化。雖然風險投資行業的起源可以追溯到19世紀，但在20世紀60年代半導體初創公司FairchildSemiconductor獲得成功支持后，這一概念迅速發展。雖然資本——獲得數百萬美元的能力——最初是價值的主要來源，但資本的獲取已經變得越來越商品化。

互聯網的成熟和加密貨幣的出現進一步加速了資本的商品化，具備了輕松分發信息和轉移價值的能力。隨著加密貨幣行業的成熟，風險投資行業發現自己的立足點不平衡，因為風險資本家體驗到地毯從他們身下被拉出來。這些是風險投資下一步發展的警告信號。

風投的金絲雀

回顧過去，PoolTogether——無損失彩票協議——在未來的加密融資輪次中就像是充當了煤礦中的金絲雀。PoolTogether改進提案11旨在為PoolTogether協議籌集700萬美元，分配POOL總供應量的5.38%。這次戰略融資輪將包括一些風險基金以35%的折扣購買代幣并鎖定一年，然后是一年的每周釋放期。社區很生氣。到來5月，市場仍然充滿泡沫，但POOL的交易橫盤整理，PoolTogether社區感覺好像他們得到了原始交易，大多數社區成員無法參與。

區塊鏈網絡 Horizen 將于下周對 Yuma 測試網進行壓力測試:3月5日消息，支持零知識的區塊鏈網絡 Horizen 宣布將于 3 月 6 日開始的一周對 Yuma Testnet 進行預定的壓力測試，在測試期間可能會發生潛在的網絡停機。測試的目的是通過增加超出正常情況限制的鏈上活動來檢查 EON 平臺的穩健性和錯誤處理能力。Yuma 區塊瀏覽器可能會在區塊中顯示大量交易，可能會因流量異常高而出現臨時中斷。

此前，Horizen 的公共 EVM 兼容側鏈和智能合約平臺 HorizenEON 于 2 月 25 日上線 Yuma Testnet。[2023/3/5 12:43:18]

由于戰略融資相對較小，而且只有四只風險基金參與其中，社區和風投能夠達成友好協議，這在很大程度上是因為PoolTogether創始人LeightonCusack能夠聯絡到更好的交易，同時獲得了85%的原始資本。PoolTogether社區將VC推回談判桌并迫使其進入談判桌的能力證明了開放、流動的加密網絡不斷變化的權力動態。

會計師事務所Armanino前數字資產業務成員成立加密審計公司The Network Firm:3月1日消息，會計師事務所 Armanino 前數字資產業務成員成立新公司 The Network Firm，該公司從事為加密貨幣公司客戶提供審計、鑒證和相關工作的業務。知情人士表示，Armanino 過去的加密貨幣客戶包括穩定幣項目 TrueUSD、加密貨幣交易所 Kraken、數字資產借貸平臺 Nexo 和投資公司 CoinShares。[2023/3/1 12:37:09]

但是，唉，這種警告信號只會越來越多。

風投第一次被震動

SushiSwap是一個去中心化交易所，其協議中鎖定的資本比PoolTogether多近30億美元，提升了PoolTogether在融資、社區反彈和娛樂方面的經驗。

就上下文而言，Sushiswap也在類似地從其國庫向一組風險投資者進行戰略融資。

APT短線漲至9.85 USDT，24H漲幅為31.4%:金色財經報道，行情顯示，Aptos（APT）短線漲至9.85 USDT，現報9.7786 USDT，24H漲幅為31.4%。[2022/10/23 16:36:04]

交易條款：

交易規模：6000萬美元，最多分配給社區成員1000萬。

釋放：6個月的鎖定，然后是18個月的線性釋放

折扣20-30%

SushiSwap融資由Pantera和LightspeedVenturePartners共同領導，后者是有史以來最好的風險投資公司之一。即使將部分資金分配給社區，個人仍然感到不安。在剩下的超過268條提案評論中，很多社區成員認為折扣如何不公平，融資太大，釋放時間表太短，價值主張模糊。

數據：Bridge漏洞利用約占所有DeFi漏洞利用的50%:10月19日消息，Token Terminal數據顯示，Bridge漏洞利用約占所有DeFi漏洞利用的50%，總計損失資產約25億美元。據悉，這些黑客攻擊通常可歸因于智能合約漏洞（例如Wormhole和Nomad）或泄露的私鑰（例如Ronin和Harmony）。[2022/10/19 16:30:11]

包括兩位聯合領投在內的許多風險基金都對批評做出了回應，解釋了折扣的原因以及風險基金可以為可疑的DEX帶來的價值。。

一般來說，風險基金能夠提供價值的主要原因包括：

獲得工作或成長資本

使用VC的人脈和資源

關注度

其他建議、支持、指導

鼓勵其他投資組合公司與協議合作

Yuga Labs宣布將僅承認以太坊PoS鏈上的NFT:8月18日消息，Yuga Labs在推特上發布關于以太坊合并的聲明，表示如果出現以太坊PoW分叉，Yuga Labs將僅承認以太坊PoS鏈上的NFT具有相關許可并有資格使用Yuga提供的實用程序。[2022/8/18 12:33:04]

確保其他長期合作伙伴，包括傳統金融領域的合作伙伴

一般來說，在PoolTogether和Sushi戰略融資中，風險基金都主張折扣獲得代幣是公平的，因為資本鎖定以及這些基金可以為協議提供的價值。然而，即使Sushi論壇中的基金解釋了資本鎖定如何值得折扣和長期激勵，但Sushi的成員仍然不相信所有20只基金將提供相同的價值，或者短期鎖定將相當于長期玩家。

Sushi社區認為并非所有資金都是長期參與者的直覺在某種程度上是準確的。DefianceCapital立即就開始了出售，這很快就被Twitter成員注意到了。值得注意的是，DeFiance回應稱，他們有銷售代幣的受托責任，并且不需要向公眾解釋他們的行為。

盡管如此，我仍然全心全意地相信，當利益長期一致時，風險基金可以提供價值。FutureFund在向SushiSwap捐贈的“sushi.com”域名上花費了數百萬美元。SBF和Alameda從一開始就是Sushi的長期支持者。其他風投擅長招聘、采購交易，而人脈比人們意識到的更重要。但這種價值通常是“軟的”——人際交往關系——而不是“硬的”——實際的技術開發工作——因此很難溝通。

Sushi社區的不安是可以理解的，一群風投蜂擁而至，15個月的鎖定期就能獲得30%的甜蜜折扣。大多數Sushi社區成員可能會接受這筆交易！

值得慶幸的是，風險投資者聽到了憤怒并做出了相應的回應。SBF提出了很好的解決方案來證明折扣和長期激勵是合理的，包括2倍鎖定期。Lightspeed的AmyWu同意取消折扣并延長鎖定期。

一切都顯得平靜并朝著解決方案前進，直到杰夫·多曼進入聊天室。

杰夫的投資管理公司Arca是持幣大戶。它持有7.5%的SUSHI供應，全部在公開市場上購買。Arca在7月16日反駁了該戰略融資提案，并提出以比當前價格溢價30%的價格收購高達1000萬美元的SUSHI。該公司聲稱SUSHI的交易價格低于其公平市場價值，因此不應出售大部分國庫存儲。此外，還價提議SushiSwap不需要6000萬美元融資，相反，1000萬美元應該足以用于運營或部署穩定幣到協議中。

目前還沒有關于新提案的更新，也沒有關于是否會平等考慮這兩個提案的任何見解。

這種情況仍然是前所未有的，并且在整個加密推特社區上引發了沖擊波，導致一個故事與MoneyStuff通訊一樣多的曲折和財務荒謬。SushiSwap戰略融資如何展開仍在進行中，不管SushiSwap會發生什么，關鍵是游戲正在發生變化。

風投的未來

這證明了加密網絡的力量，像Lightspeed這樣的世界知名風投現在必須向社區尋求融資。社區代表他們的協議進行了談判，似乎這次戰略融資現在將增加鎖定期限，同時減少30%的折扣幅度。這是Sushi社區的附加值。

最終正確的決定——是否接受風險投資和各自的交易條款——因每個協議而異。一些協議可以更有效地使用資本，這意味著籌集更多的穩定幣將是有用的。其他團隊可能希望與他們知道會像Paradigm一樣提供價值的風險基金配對，或者偏愛僅支持一匹賽馬的基金。

風險投資可以提供雇傭資本或價值，聲譽將成為風險投資基金的競爭優勢。一些基金會因單筆交易而毀掉他們的聲譽，而長期參與者將因區塊鏈帶來的額外宣傳而茁壯成長。當風險投資公司必須證明自己獲得不帶有重大鎖定期的輕松交易或資金所帶來的價值值得折扣時，他們將越來越多地面臨來自社區的壓力。

風險投資行業自然進化的警示信號越來越頻繁。交易已經不那么私密。融資輪更具競爭力。人民更強大。

最終，風險基金不會消失，但是，風險投資的性質正在發生變化。

END

Tags：USHSHIUSHISUSHIMUSH幣ShikokuaidoLUSHI幣sushi幣論壇

SAND