Uniswap:Uniswap 停礦后交易量不減 流動性挖礦真的必要嗎？_SWAP

Uniswap 結束首輪的 UNI 流動性挖礦，四個流動性池的流動性提供者暫時無法再獲得 UNI 獎勵。近期的治理提案中，對于下一輪的流動性挖礦已有規劃，但 Uniswap 的社群卻是相當反對，有近九成的投票都不希望「再推出」或「這么快推出」流動性挖礦。

Uniswap 真的需要流動性挖礦嗎？觀察目前 Uniswap 與 SushiSwap 流動性提供者可得的年化報酬，我們發現沒有流動性挖礦的 Uniswap 似乎也不差。

鏈新聞觀察，Uniswap 在停止挖礦性挖礦 (liquidity mining) 后，流動性 (liquidity) 持續降低，不過交易量沒有顯著下降 ； 而競爭者 SushiSwap 流動性則是大幅增加，幾乎回到九月吸血 Uniswap 的水平，盡管交易量有所成長，但仍為 Uniswap 的三分之一以下。

OneUnited Bank將購買致敬民權活動家Josephine Baker的NFT:11月26日消息，OneUnited Bank將于2021年12月2日贊助Le Art Noir，并將用國際藝術家Addonis Parker創作的NFT“ From Paris with Love”，該代幣向著名藝人和民權活動家Josephine Baker致敬。 From Paris with Love NFT收藏品將在邁阿密巴塞爾藝術周期間的“Le Art Noir”活動上首次亮相。（PRNewswire）[2021/11/26 12:34:01]

將Uniswap V3部署到Arbitrum的社區投票已通過:金色財經報道，將Uniswap V3部署到以太坊擴容方案Arbitrum的社區投票已通過。社區已經表達了他們的興趣，現在投票轉向了共識檢查，該檢查將圍繞將Uniswap v3代碼部署到Arbitrum網絡的提案進行正式討論。[2021/5/29 22:54:07]

在觀察 DeFi 鎖定資產排行榜發現，SushiSwap 為第六名，而 Uniswap 已離開首位寶座，成為第四：

警惕KuCoin黑客正利用Uniswap出貨砸盤:據PeckShield旗下資產追蹤平臺CoinHolmes數據顯示，自09月27日下午3時以來，CoinHolmes監控到標記為KuCoin黑客的多個地址，正持續將盜取的大量OCEAN代幣轉入去中心化交易所Uniswap進行砸盤出貨，PeckShield安全人認為，黑客此舉很可能對OCEAN關聯交易對價格產生較大幅度波動影響，建議在OCEAN提供了流動性的LP盡快移除相關流動性。據悉，KuCoin被盜資產目前經中心化交易所洗錢會面臨較大的封堵壓力，因此黑客正嘗試通過去中心化交易所進行洗錢。[2020/9/27]

社群成員 govro 指出，實際上 UNI 挖礦獎勵造成兩個負面影響：

假冒Uniswap網站在谷歌搜索中顯示為廣告:金色財經報道，加密影響者BitBoy發現，去中心化交易所Uniswap的用戶可能面臨假冒UniSwap網站的風險，該假冒網站在谷歌搜索中顯示為廣告。根據BitBoy的說法，在谷歌搜索“UniSwap”時，第一個搜索結果是一個廣告鏈接，點擊該鏈接會進入一個假冒的Uniswap網站，并索要錢包的助記詞。如果輸入助記詞，加密資金將會被盜。[2020/8/13]

第一，與四個獎勵資金池的過往數據相比，在 UNI 獎勵的加持下，四個資金池的總流動性已經高于交易量太多太多，這讓流動性提供者（LP）的收益（UNI + 0.3% 手續費）低于以往僅靠手續費賺取的收益。

第二，挖礦獎勵的發行也稀釋了 UNI 的持有者（非 LP），流動性挖礦唯一的好處就是 Uniswap 的總鎖定價值提高了，但交易量并沒有因此提升，而交易量才是能代表 Uniswap 實際經濟價值的數據。

對于流動性提供者來說，期望的是熱絡的交易帶來可觀的手續費分潤，流動性挖礦的額外獎勵只是輔助獲利。根據 Uniswap 社群成員 govro 的意見，我們統計了在 Uniswap 在停止流動性挖礦前后的「交易量 / 流動性比值」，比值越高，代表整體而言流動性提供者 (LP) 能夠分到的交易手續費越多。

從結果來看，Uniswap 在丟失流動性后，對于交易量的沖擊不大，因此比值反而大幅升高，少了來瓜分流動性收益的逐利農夫，流動性提供者反而能分到較多的交易手續費。反觀 Sushiswap，流動性大幅提升下，交易量并沒有為比值帶來太大的幫助，甚至稍微降低了流動性提供者的收益。

為了進一步估算驗證，鏈新聞比較了四個 UNI 挖礦的流動性池 (WBTC-ETH、ETH-USDT、DAI-ETH、USDC-ETH)，在沒有挖礦獎勵之后，與 SushiSwap 的獲利有多少差異。

以 1,000 美元價值為單位，若在現況 (11/19 13:00) 的數據中，分別在 Uniswap 與 Sushiswap 中可以得到多少獲利：(Uniswap 只有手續費分潤，SushiSwap 則為手續費＋SUSHI 獎勵)

從上表可以看出，作為流動性提供者在無流動性挖礦的 Uniswap 參與 ETH-USDT 、USDC-ETH 的池子，獲利仍高于有流動性挖礦的 SushiSwap。因此可驗證在目前的條件下 (流動性、交易量與治理代幣價格)，Uniswap 即使沒有流動性挖礦，仍具有一定優勢。

此外，必須注意 SushiSwap 的 SUSHI 挖礦所得，依照現行制度需鎖倉三分之二長達半年，依據幣價波動牽動 ； 而流動性池交易手續費收入 0.3%，會拆分成 0.25% 給流動性提供者，另外 0.05% 則還需要透過另外質押 SUSHI 獲得。因此實際收益會依據用戶行為不同。

原文標題：《鏈新聞觀察｜Uniswap 不用靠流動性挖礦也行？丟失逐利農夫，年化不輸 SushiSwap》

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