TOK:江卓爾：我們正處于一輪非典型性牛市中_ABC

一、標準的比特幣牛熊周期

從2011年開始，比特幣的牛熊都是非常標準的形態，包括：

a、牛熊涇渭分明，持續時間長，漲的時候一直連續漲，跌的時候一直跌。

b、一個四年減半周期，對應一個大的牛熊周期。尤其是2017年，其走勢完美復刻2013年下半年牛市走勢，讓大量刻舟求劍黨賺得盆滿缽滿。這也是MA120天/200天牛熊分界線理論的根本來源。

二、“非典型”的本輪牛市?

江卓爾：PlusToken所扣押數字貨幣在2019年底到2020年中賣掉:針對此前“PlusToken傳銷案所扣押數字貨幣或已依法出售”消息，萊比特礦池創始人江卓爾剛剛在微博上表示，經過與多家OTC商溝通，確定這些幣在2019年底到2020年中，在BTC $7000-$11000期間都賣掉了，完美避開大牛市。幣圈抗砸能力還真強。[2020/11/28 22:26:29]

相對于之前典型的牛熊周期而言，這一輪牛市卻有些“非典型”，雖然“減半后開啟狂暴大牛市”的根本規律不變，但是：

聲音 | 江卓爾回復網友：不要再被CSW誤導 SV不會并到ABC后面:有網友表示ABC塊和鏈是被SV鏈接受的，SV鏈會自動接在ABC最長鏈后面（如果ABC更長的話）。萊比特礦池江卓爾回復稱，不要再被CSW誤導了，一開始就分成ABC和SV兩條獨立的鏈。ABC鏈上有SV不接受的DSV操作碼，SV不會接到ABC后面。[2018/11/15]

a、按四年周期理論，2018年熊市就是2014年熊市，連最低點距離減半天數都差不多，完美復制周期。那么，2019年就應該是2015年，底部橫盤一年。但實際上，2019年從4月到6月，3個月時間走出了一個上漲3.4倍的小牛市。

b、2020年3月12日，又走出了一個歷史上未出現過的312閃崩，從2月13日$10500到3月13日$3850，1個月跌掉63%，大幅跌破MA120天和200天，尤其是3月12日8點~13日8點，24小時內跌掉52%。按歷史規律看，跌掉63%妥妥熊市開啟了吧？結果沒有，不到2個月，5月7日又漲回了$10074。

聲音 | 江卓爾：挖礦成本與幣價沒有直接關系:昨晚，萊比特礦池創始人江卓爾在一本智會表示，比特幣的價值在與有多少人在使用，挖礦成本與幣價關系和普通商品不同，其實挖礦成本對幣價沒有太強的支撐作用。因為市場價格低于成本價格的情況是比較常見的，但由于比特幣的產量是恒定的，不會因為沒人挖礦就沒有產出，所以很難出現傳統經濟里工廠減產、供求平衡、價格回升的情況。挖礦成本的影響在與很多人一直是基于對普通商品的認知，所以挖礦成本會形成心理支撐，另外一種認知就是會把挖礦成本作為泡沫指數，投資者會認為風險已經不大了。[2018/8/24]

c、2021年減半大牛市開始后，按2013，,2017年規律，漲起來應該有多次40%回調，實際只有多次20%回調，最多回調僅30%。

江卓爾：預挖是“強行吃霸王餐”:B.Top礦池CEO江卓爾剛剛發布微博分析預挖和挖礦的差別，指出“預挖 = 通過無成本濫發，搶劫持幣人的幣”，還曬出了幣看吳剛等多人斥責預挖不道德的微信截圖。[2017/11/17]

d、在從$1萬幾乎無回調，瘋漲到$6.5萬后，又出現了一次519&521導致的54%跌幅，相當于94+312的疊加。

三、非典型牛市的原因

要解釋這些非典型，2019年小牛市可解釋為plustoken導致，312可解釋為金融衍生品發達導致的高杠桿連環爆倉，$1萬到$6.5萬不回調可解釋為灰度、特斯拉等機構投資者大舉買入。

但總之，如此多的非典型，說明我們正處于一輪非典型性牛市中，不再有涇渭分明的牛熊分界。

四、還能刻舟求劍嗎？

既然不再有完全復制的歷史經驗，那還有什么東西是永恒不變的呢？只有數學規律。數學規律需要的前提假設很少，例如60日累計漲幅，只假設比特幣的牛市，是由于大量新人新資金加入導致。

在牛市最后階段，市場情緒狂熱，市場參與者耗盡資金和杠桿，幣價短時間大幅上漲，而新人新資金入場速度，跟不上幣價的短時間暴漲，使得幣價沒有足夠買入資金支撐，從高處帶著一個很大的勢能崩盤下來，牛市結束。

五、60日累計漲幅指標

這一過程用數學語言描述，就是“60日累計漲幅”過高。60日累計漲幅=把過去60日的漲幅，一天天累加起來。

在對歷史數據的回測中，“60日累計漲幅”指標表現出了完美的一致性：

a、市場情緒最狂熱點=幣價最高點=60日累計漲幅最高點，一天不差

b、頂部K線是尖的，不是平的，因為市場情緒最狂熱是一個點，而不是一段時間。

但在剛才過去的4月13日階段高點$**895，并不符合這一條規律，60日漲幅最高和幣價最高之間，相差了51天。在K線上表現不是尖頂，而是一個圓弧頂，從出現過的圓弧頂。

這也使得大量幣圈老人覺得牛市還未結束，“都還沒到群魔亂舞的狂熱，牛市怎么可能結束？”

六、更可靠的數學規律

相對于歷史經驗來說，數學規律更可靠而牢不可破，因此我們依然處于一輪長牛市之中，很可能正處于一輪312崩盤中，最差情況是處于2013年雙頂牛市中的短熊，而不會面臨長時間熊市。

為什么不會面臨長時間熊市呢？因為之前并沒有一波極端狂熱情緒榨干資金，重創多軍，因此也就不會面臨長時間熊市。

若之后中國對交易&挖礦的打擊措施不嚴厲，則$3萬有可能已經是最低點，若打擊嚴厲，最低點可能在$2.5萬，短期幣價無法預測，但總之牛市還在。

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