API:順我者昌 逆我者亡？我們應該如何看待周期？_Black Pepe

所謂周期，順我者昌逆我者亡。

幣圈可能是對周期最關注的一群人，幾乎每一個人都會討論「牛熊周期」這個詞。但如果問周期是什么，周期從何而來卻很少有人去思考過。大多數人只是依靠機械指標或者直覺來判斷市場。

因此暴跌之下，熊市周期來了的言論自然就甚囂塵上。

同樣是機構大舉買入比特幣，市場行情好的時候，大家討論的是機構會帶來「永恒牛市」。現在市場不好了，話題就變成了「機構是如何明牌被割的」。

所以，我們應該做的事是認真的思考——?牛熊周期到底是什么？周期能否被預測，以及我們應該如何面對周期。

周期是抽象的現實

周期是抽象的現實，它是對過去一段時間發生的事情進行的總結和歸納。因為同樣的事情不斷地發生，經濟學家從當中發現了規律。然后發現迄今為止發現的事情似乎都能貼合這個規律，就有了「周期」這個概念。

某聰明錢地址通過交易PEPE和PEPE2.0獲利:金色財經報道，據Lookonchain監測，一個聰明錢地址在早期便買入PEPE和PEPE2.0，獲利最高達990倍。

該地址在PEPE上線9小時后，以0.1枚ETH購買1990億枚PEPE，并以99枚ETH的價格出售所有PEPE；PEPE2.0上線1小時后，以0.1枚ETH買入3.88萬億枚PEPE2.0，以37枚ETH賣出1.78萬億枚PEPE2.0。[2023/6/29 22:08:28]

1860年，經濟學家朱格拉第一次在文章中提出了「朱格拉周期」這個概念。在他之后，另一位經濟學家熊彼特對這個概念進行了完善。提出了朱格拉周期的四個重要組成部分：擴張、危機、衰退和復蘇。

這是大多數人所熟知的資本市場周期，也就是股市的牛熊周期。

朱格拉周期近乎完美的描繪了20世紀的美國經濟，1970年經濟衰退、1980年經濟衰退、1990年經濟衰退、2000年經濟衰退、2008年經濟衰退。

SNP助力Nervledger實現自動化聚合理財與資產管理:據官方消息，NervLedger官方宣布SNP助力Nervledger實現自動化聚合理財與資產管理。

NervLedger是一個開放的自動化聚合理財和資產管理平臺，通過接入DeFi協議實現金融業務的公開透明，通過平臺產品幫助用戶捕獲DeFi金融最大價值。SNP是NervLedger的治理代幣，保障用戶有效行使投票權和收益權兩大權益，包括收益分配、項目選擇、參數制定等，并為持有者帶來更長遠的價值和收益。[2023/3/28 13:31:31]

但有趣的是，到了21世紀，朱格拉周期變得越來越不明顯。

就拿中國為例，每一個十年中國都在以世界無法想象的方式去對抗周期。2008年中國成為基建狂魔，開啟了逆周期的調節，時至今日我們都在這場基建中受益。

那個時候我們講拉動經濟的三駕馬車是投資、出口和消費。我們完成了全世界都不敢想象的逆周期調節，維持了社會的穩定，美國經濟大蕭條那種餓殍滿地的事情并沒有在中國出現。

SBF：名下只有10萬美元，超7億美元遭檢察官沒收:2月19日消息，根據加密貨幣交易所FTX前首席執行官SBF的說法，在他的公司破產并因涉嫌欺詐指控被捕后，他名下只有大約10萬美元。然而，美國聯邦檢察官似乎已經沒收了多達7億美元，據信所有這些資金都在SBF本人或交易所所屬的賬戶中。

在最近的一份聲明中，美國證券交易委員會（SEC）提到：“SBF策劃了一場長達數年的大規模欺詐，挪用了交易平臺數十億美元的客戶資金以謀取個人利益，并幫助發展他的加密貨幣帝國。”

SBF則表示，在其公司最初倒閉時，他名下只有10萬美元，在撰寫本文時，多達10個屬于加密貨幣高管的獨立賬戶已被沒收。這些賬戶包含大量資產，包括加密貨幣、股票和現金。[2023/2/19 12:15:36]

再一個十年，便是疫情疊加朱格拉周期的尾端。這一次拉動經濟的是經濟內循環，是路上越來越多的新能源汽車、越來越密集的5G基站。

墨西哥推出首個元宇宙購物中心:金色財經報道，墨西哥將在元宇宙擁有其首個購物中心，該商場已落成，可通過 AppStore 或 Google Play 中的應用程序從移動設備訪問。兩個平臺的用戶現在都可以下載購物商城應用程序，通過“一個海島天堂，在網上度過美好時光”享受身臨其境的體驗。

訪問這個新虛擬世界的用戶將能夠在線購物并賺取寶石和coin，這些寶石和coin可以在遍布全島的多個購物中心兌換折扣券或產品。目前，80個品牌已經正式確認入駐。[2022/10/30 11:57:43]

這里我想講的其實是，周期并不是一成不變的，也并沒有我們想的那么可怕。雖然從更宏觀的角度，周期依然在發揮著它的規律。過去的三十年，我們已經向世界證明，面對周期我們并不是毫無辦法。

幣圈的周期從何而來

為什么朱格拉周期完美的概括了上個世紀的美國經濟，卻沒辦法解釋這十年來的美股長牛？

API3增值服務Chain API集成Airnode，將提供無代碼Web3部署服務:6月22日消息，預言機解決方案API3增值服務Chain API集成Airnode，使API提供商能夠在更廣泛的區塊鏈空間中自我集成和部署預言機。據悉，Airnode作為一個開源網關，允許API直接連接到web3，而無需持續管理或使用第三方。因此，利用Chain API的企業將擁有對部署的預言機和鏈上數據的第一手控制權，從而獲得其Web3業務的完全權限。（CryptoNinjas）[2022/6/22 4:44:19]

往更抽象的角度來講，是因為生產力的邏輯變了。上個世紀的世界經濟脫不開工業的邏輯，想要擴大生產規模就一定要增加投資、增加庫存，當大家都這么做的時候商品的價格必然就會下降、投資縮減，完成一個周期。

而互聯網的邏輯卻并不相同，互聯網的邊際成本遞減遠優于工業，并且不存在庫存的概念。所以互聯網公司擴大生產的方式和以前的工業時代非常的不一樣。

互聯網和全球化為這個世界注入了兩個最重要的變量。互聯網讓生產要素的流通更快，頭部互聯網公司的人均產值遠遠超過工業企業。同時全球化讓世界聯系越來越緊密，每一個國家都不再獨自面對周期。

我們前面說過周期是對過去一段時間發生的事情的抽象和總結。因此當經濟的變量發生了變化，描述經濟活動的周期自然會發生變化。

幸運的是，區塊鏈就是那個會讓商業邏輯發生變化的新技術。從信息互聯網到價值互聯網這句話聽起來很抽象，但卻意味深長。基于此，我認為「四年牛熊」的周期描述并不適用于區塊鏈。

真正影響區塊鏈周期的應該是「技術成熟度曲線」。這個曲線1995年由美國的一家咨詢公司提出，總結了新技術發展過程中的幾個核心階段。

技術成熟度曲線將新技術的成熟和應用分為五個階段：科技誕生的促動期、過高期望的峰值期、泡沫破滅的底谷期、穩步爬升的光明期和實質生產的高原期。幾乎所有的新技術都必須要經歷這幾個階段。

對應到幣圈，2017年的牛市其實就是過高期望的峰值期。區塊鏈講了一個又一個巨大而誘人的故事，市場情緒高漲，大家仿佛看到了新世界在招手。但實際上，當時的區塊鏈什么都做不了——所以泡沫很快的破滅了。

大家開始懷疑，區塊鏈究竟能做什么？它除了是一個金融資產之外，還是什么東西？我就在整個行業都陷入自我懷疑的熊市末尾入圈的。大家都在迷茫當中，不知道區塊鏈可以做什么，也不知道未來發展的方向應該在哪里。

后來DeFi起來了，NFT火了，市場似乎突然就有了信心——原來區塊鏈能做的事情這么多。

熊市擠掉了這個行業的泡沫，也擠走了行業里那些不堅定和投機的人。是那些認真在推動技術發展砥礪前行的人推動了這個牛市。

2021年，我們在期待什么

所以2021年，尤其是在暴跌之后我們究竟應該期待什么？

我覺得有兩件事情是最值得期待的，一件是區塊鏈的敘事越來越小，另一件則是基礎設施和產品的完善。

2017年的牛市，我們在討論那些看起來偉大的「區塊鏈革命」。但很快大家會發現，這些故事就像鏡花水月可望而不可及。但到了2021年，我們在討論「Layer2」，在認真的思考出圈這件「小事」。

我問過一些經歷過牛熊的朋友怎么看這個問題。他們很多人給了我同樣的答復，持有該持有的標的，繼續做該做的事情。或許這些認真做事情的人和團隊并沒有太大的聲量，但正是他們不斷地努力在推動著整個行業的發展。

第二件事，則是隨著基礎設施的完善，區塊鏈的底層越來越完善，同時應用門檻正在變得越來越低。

我最喜歡講的Nervos，他們用了三年的時間埋頭從底層開始一點點做，終于把公鏈底層打磨的差不多了。而基于Nervos，像是「Unipass」和「金色傳說」這些低門檻的出圈產品也終于上線。

在其他領域我們也同樣看到了類似的趨勢，DeFi+Layer2我們有了不同方向的Layer2.finance和路印錢包，NFT有了Flow和NBATopshot。我們期待了很久的證券型代幣ST也終于有了?RepublicNote這樣的先行者。

2017年我們吹了很多牛，2021年我們在把他們一點點的實現。很多以前我們沒有搞明白的邏輯，我們在一點點的理清楚。

這些趨勢和信號都在告訴我們，區塊鏈離技術成熟和商用越來越近。區塊鏈終將通過商用走進千家萬戶，而這一天越來越近了。

寫在最后：尊重周期，無需畏懼

在《價值》中高瓴資本的創始人寫到：「真正的投資，有且只有一條標準，那就是是否在創造真正的價值，這個價值是否有益于社會的整體繁榮。」

虧錢我同樣難受，但我并不會因為暴跌而失去信仰。

信仰必須要來源于邏輯和獨立的判斷。我們真正應該做的事是在時間的漫漫長河中找到自己的位置，與偉大格局觀者同行，為這個世界創造更多的價值。

我們尊重周期，但沒有必要畏懼周期。

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