BIT:加密衍生品周報 | 成交量大增，比特幣隱含波動率創新高_十幾年前用QQ買過比特幣

期貨市場

極端行情爆倉概況

5月13日8點開始，比特幣在半小時內暴跌超5000美元至45500美元后小幅反彈，期間全網爆倉18.3億美元，當日共爆倉超38億美元。5月17日上午比特幣在11點開始的一個半小時內爆倉5.3億美元。

BitMEX、幣安、Bybit、火幣、MXC、OKEx的期貨爆倉數據統計，來源：幣Coin

交易量和未平倉頭寸

比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

數據：由于市場停滯，加密衍生品6月交易量顯著下滑:數據顯示，6月現貨總成交額下降了49.3%，至6426億美元。現貨交易量的停滯影響到了衍生品市場，其6月交易量下降了35.7%，至3930億美元，為2020年的最低月度交易額。盡管交易額下跌，但衍生品市場的占比有所上升，從5月的32%上升至6月的37%。具體而言，BitMEX交易量為516億美元，下降幅度最大，降幅達50.3%，而機構利益受到的打擊沒有那么嚴重。

根據BitMEX Research提供的數據，CME 6月交易量僅下降16.6%，總計66.5億美元。CME期貨交易量在6月份下降了23%，達到了128258份，而期權交易量達到了峰值8444份，較上月增長了41%，但并不是歷史最高水平。另一方面，火幣、OKEx和幣安等衍生品平臺的交易量分別下降了38.3%、30.4%和34.2%。（AMBCrypto）[2020/7/8]

過去一周，比特幣出現幅度超20%的回調，導致交易量環比反彈近40%，達到5770億美元。另一方面，因下跌勢頭的持續，投資者的減倉情緒有所蔓延，未平倉頭寸在過去一周出現超10%的回落，截至5月16日為178億美元，較4月中旬的歷史高點回落超33%。

亞洲加密衍生品和杠桿交易市場發展迅速 美國和歐洲市場因監管問題受限:對于比特幣等加密貨幣來說，2019年衍生品市場的增長和興趣都有所增加，因為主要機構開始支持比特幣等數字資產，將其作為合法的長期投資形式。就衍生品市場和加密貨幣總體而言，亞洲不同地區現已成為全球加密生態系統的主要樞紐。Global Coin Research創始人兼首席執行官Joyce Yang在博客中強調了印度和新加坡等國家在亞洲的作用，“交易市場和貸款市場是亞洲的一種驅動力，推動著行業向前發展。隨著時間的推移，這一切讓我相信，亞洲擁有最強大的加密和區塊鏈中心之一。”FTX首席執行官Sam Bankman-Fried此前曾表示，亞洲市場與美國市場有很大不同。在亞洲，與更適合金融機構的美國市場相比，OKEx等衍生品交易所在吸納零售交易者方面效率更高。在市場方面，Joyce Yang提到強有力監管的重要性，以及美國和歐洲的某些監管是如何將更多實體推向東方的。“老實說，今年交易的焦點一直是衍生品和杠桿交易，這種情況經常發生，而且大多發生在亞洲。如果你看看監管，它一直在抑制美國零售衍生品和期貨平臺的發展……圍繞加密監管的新規定正將歐洲交易公司推向亞洲。”（AMBCrypto）[2020/4/5]

動態 | 加密衍生品交易所Deribit推出ETH每日期權:金色財經報道，總部位于巴拿馬的加密貨幣衍生品交易所Deribit在推特宣布其推出了以太坊（ETH）的每日期權。新產品的執行價格區間為5美元，每天可以在協議到期前的24小時進行交易。從2月19日起，該交易所還將把所有ETH期權的波動幅度從目前的0.001 ETH減少到0.0005 ETH。[2020/2/18]

比特幣期貨合約交易量，來源：Skew

比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊方面，過去一周在達到歷史高位4370美元之后回調近800美元，一周交易量反彈超32%，并創下單周歷史最高紀錄。比較意外的是，在價格跌去17%的情況下，未平倉頭寸仍處于峰值附近，較上周相比僅出現不到5%的回調。

聲音 | Skew：加密衍生品市場正在升溫:金色財經報道，根據最新的數據，與加密貨幣相關的衍生品市場正在升溫。Skew的數據顯示，Bakkt于2019年9月推出了比特幣期貨產品，該產品的交易量達到了3700萬美元，創下了2020年的記錄。其競爭對手芝加哥商品交易所集團(CME Group)的比特幣期貨未平倉頭寸增至3.14億美元，再創2020年紀錄，交易額達到8.24億美元。在一定程度上，它們是機構投資者重要的風險管理工具，該市場的增長或許是數字資產市場成熟的一個信號。此外，加密期權和期貨交易所Deribit為其期權產品進行了價值超過2億美元的交易，這是迄今為止2020年的最高數字。Skew創始人Emmanuel Goh表示：“市場的力量很強。大量跡象表明，樂觀情緒正在復蘇。”[2020/2/13]

動態 | 金融科技公司推出加密衍生品交易所:據Financemagnates報道，芝加哥金融科技公司LevelTradingField旗下的數字資產衍生品交易所CADE在經過4個月的試運營后，將正式開放交易，該交易所將列出BTC、BCH、ETH、LTC、Monero和XRP的衍生代幣。所有這些衍生代幣都以LUSD計價，一種由其母公司發行的錨定美元的穩定幣。[2018/12/12]

以太坊期貨合約交易量，來源：Skew

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

期權市場

交易量和未平倉頭寸

比特幣期權統計范圍包括幣安、Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火幣、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Bit.com、Deribit、火幣和OKEx。

比特幣期權一周交易量約為77億美元，環比增加超34%，未平倉頭寸較一周前減少近20%，截至昨日為91.4億美元。

比特幣期權合約交易量，來源：Skew

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊方面，一周成交量雖減少近19%，但單周成交量仍為史上第二高，未平倉頭寸與上周相比減少幅度不超過2%。

以太坊期權合約交易量，來源：Skew

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew

綜上，價格下降導致比特幣的期貨和期權交易熱度有所上漲，但持倉量較高點的回落幅度均在33%至38%之間。相比之下，以太坊衍生品的未平倉頭寸數值并未出現明顯下降，反映出投資者極大的持倉興趣，不過，由于近期波動性的加大，投資者需持續關注成交和持倉狀況的轉變，以對市場趨勢作出參考。

波動率

比特幣和以太坊的已實現波動率和隱含波動率均大幅反彈，其中，比特幣的一個月已實現波動率在從4月中旬的55%逐步反彈至目前的近90%，三個月平值期權隱含波動率在今日一度跳漲至150%上方，短時創下歷史新高，目前小幅回落到120%附近。以太坊的已實現波動率和隱含波動率均升至120%附近。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

從左到右依次為以太坊一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

持倉量PCR之比

比特幣持倉量PCR之比在上周四跌至0.8后目前重回0.85附近。值得注意的是，以太坊持倉量PCR之比在5月3日達到0.91高點后目前回落到0.85附近。

比特幣持倉量和成交量PCR之比

以太坊期權行權和到期情況，來源：Skew

期權行權和到期情況

目前，比特幣期權未平倉頭寸中，行權價為5萬美元和4萬美元的未平倉頭寸最多，分別有近1.6萬枚比特幣和1.4萬枚比特幣。另外，5月28日將有4.8萬枚比特幣到期。

比特幣期權行權和到期情況，來源：Skew

以太坊中，行權價為3200美元和5000美元的未平倉頭寸最多，均有超9萬幣。5月28日，將有近32萬枚ETH到期，6月25日將有超55萬枚ETH到期。

以太坊期權行權和到期情況，來源：Skew

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