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BASI:算法穩定幣:被神話與被妖魔化_穩定幣

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隨著區塊鏈世界的金融場景不斷增長,作為金融基礎設施的穩定幣越來越被關注。

據The Block統計,2020年穩定幣供應量從59億美元增加至248億美元,漲幅高達322%。

市場一片藍海,卻是一家獨大。

在穩定幣的總供應量中,TOP10占了99%,而USDT更是占了77%,其余的市場才由其它穩定幣瓜分,比如USDC(11.8%)、DAI(3.0%)和Binance USD(2.7%)。

所以最近很多新的穩定幣項目冒了出來,作為新生物種的算法穩定幣,表現尤為亮眼。

但是關于算法穩定幣的爭議也很多,擁護者認為真正實現了去中心化,而反對者則認為這只是空中樓閣。

那么一邊被神話一邊被妖魔化的算法穩定幣,究竟是什么?

作為悖論的穩定幣

算法穩定幣今日平均漲幅為4.04%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均漲幅為4.04%。8個幣種中6個上漲,2個下跌,其中領漲幣種為:LUNA(+23.72%)、BAGS(+11.58%)、MITH(+8.82%)。領跌幣種為:BAC(-8.65%)、ONS(-8.32%)、AMPL(-0.23%)。[2021/9/23 17:01:12]

加密貨幣本來沒有穩定幣,但波動性實在太高了,就有了穩定幣。

對于加密貨幣來說,穩定幣的存在是一種悖論。

作為點對點的電子現金系統,為何還需要錨定另一種資產的穩定幣來結算?

由于加密貨幣的共識還遠未形成,更多是作為資產(而非貨幣)的存在,所以就需要穩定幣來承擔貨幣職能。

所以說,加密貨幣的未來根本不需要穩定幣——

算法穩定幣今日平均漲幅為4.13%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均漲幅為4.13%。8個幣種中6個上漲,2個下跌,其中領漲幣種為:ONS(+10.06%)、LUNA(+9.98%)、BAGS(+7.35%)。領跌幣種為:RSR(-1.72%)、AMPL(-1.33%)、FRAX(-0.01%)。[2021/7/9 0:40:13]

但我們必須清醒認識到,加密貨幣仍處于并將長期處于初級階段……

按照穩定機制來劃分,穩定幣分為兩大類。

最主流的是基于抵押的穩定幣(如100%美元儲備的USDT和基于ETH抵押的DAI),還有一種就是無抵押品的算法穩定幣。

目前占有率最高穩定幣是USDT,但同時也飽受詬病——因為你根本不知道Tether公司是否會嚴格遵守1:1的準備金保證。

算法穩定幣今日平均跌幅為16.03%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均跌幅為16.03%。8個幣種中1個上漲,7個下跌,領跌幣種為:MITH(-30.70%)、BAGS(-23.91%)、AMPL(-22.93%)。[2021/4/23 20:52:02]

各國央行都不可避免的超發貨幣,一家私人公司很難讓人信任,可以說USDT始終是埋在加密世界的一顆巨雷。

既然主流穩定幣不穩定,那么算法穩定幣呢?

激進的算法穩定幣

顧名思義,算法穩定幣是以算法來確保貨幣的穩定性,而不是抵押法幣或者鏈上加密資產。

當貨幣供給過高然后價格偏低時,就通過回收或銷毀來提高價格。反之亦然,當貨幣供給不足而導致價格過高時,就通過額外發行來降低價格。

當然,算法穩定幣實際運行起來更加復雜,涉及一系列的變量。

算法穩定幣今日平均漲幅為1.16%:金色財經行情顯示,算法穩定幣今日平均漲幅為1.16%。8個幣種中5個上漲,3個下跌,其中領漲幣種為:BAGS(+13.97%)、RSR(+4.90%)、AMPL(+3.42%)。領跌幣種為:MITH(-6.79%)、ONS(-4.55%)、FRAX(-1.96%)。[2021/3/30 19:30:06]

算法穩定幣的經濟學理論依據來自于《貨幣的非國家化》,作者是新自由主義經濟學派的代表人物哈耶克。

他認為貨幣應該通過自由競爭來以實現更好的穩定性,最終完全消除通貨膨脹的貶值效應——這也是比特幣的理論基礎。

關于算法穩定幣最大的質疑也正在于此,即算法穩定幣無法應對復雜的經濟體的貨幣政策,就像是在Excel上訓練自動駕駛。

可問題在于,算法穩定幣錨定的仍然是法幣。

所以那些鼓吹算法穩定幣的革命性之類愿景的說法可以休矣,同樣地,批判算法穩定幣不具備制定貨幣政策能力的說法也應該停止。

顯然他們都高估了算法穩定幣。

目前的算法穩定幣,取代的根本就不是法幣,而是取代那些由私人公司掌控的(如USDT)以及需要超額抵押的(如DAI)穩定幣。

對于DAI來說,同樣都是去中心化穩定幣,算法穩定幣的優勢在于波動很有規律……

頭部算法穩定幣

當算法穩定幣的價格波動到達它預先設定的均衡點時,就會觸發合約來調整供給,直到下一個均衡點被觸發。

但是具體到每一個算法穩定幣的規則,又都是各不相同的。

Ampleforth(AMPL)

AMPL目前并不穩定,過去一年來價格在0.5美元到1.5美元之間波動(雖然7月份一度漲到了3.8美元)。

因為AMPL的“代幣基數再調整”每24小時進行一次,所有AMPL持有者的錢包余額都會按比例增加或減少。所以會吸引投資者來短線套利。

這不就是期貨么……

但AMPL確實做到了與比特幣以及ETH等加密資產的相關性脫離。

Basis Cash

Basis Cash協議共有3個代幣,分別是Basic Cash、Basis Share和Basis Bond,其中,Basis Cash與1美元價格錨定。

當Basis Cash交易價格低于1美元時,用戶可以打折購買Bond。

然后當Basis Cash交易價格高于1美元時,Bond可以1:1地兌換為Basis Cash。

如果Basis Cash還是高于1美元,那么就需要增發新的Basis Cash,并把它們分配給Share持有人。

Empty Set Dollar (ESD)

ESD是通過預言機每8小時追蹤美元價值,然后根據時間加權平均價格算法來調整供應量,直到價格保持穩定。

新鑄造的ESD的80%會分配給參與去中心化自治組織的人,剩余的配給提供流動性的人。

ESD剛推出時,價格是25美元,不過后來確實越來越穩定了。

……?

就穩定幣的穩定性而言,無疑去中心化的穩定幣優于中心化的穩定幣。?

而在去中心化的穩定幣中,抵押穩定幣和算法穩定幣這兩條路徑,很難說孰優孰劣,反正都是錨定法幣然后會有小幅波動。?

真正的穩定幣還沒有出現。?

曾經最有可能成為穩定幣的是Libra,一籃子貨幣(美元、歐元、英鎊、日元等)的合成貨幣單位讓全球央行都緊張,到最后也迫于壓力流產了……?

現在更名為Diem,只和美元掛鉤,并將于2021年1月發行,未來的故事乏善可陳。

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