比特幣:多國加密數字資產監管升級致比特幣大跳水，誰來拯救“最后的接盤俠”？_數字資產

本文來源：21世紀經濟報道

作者：陳植

隨著比特幣價格迭創新高，加密數字資產將如何有效監管，成為博鰲亞洲論壇的一大熱議話題。

博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行前行長周小川表示，要區分數字貨幣與數字資產，對比特幣這類數字資產并非現在要下結論，但“要提醒，要小心”。

央行副行長李波強調，比特幣是加密資產，是一種投資選項，它本身不是貨幣。既然作為一種投資工具，中國等很多國家都在研究對這種投資方式應適用何種監管環境，并確保這類資產不會造成嚴重金融風險。與此同時，如果穩定幣等加密資產要成為廣泛使用的支付解決方案，就需要一個更強有力的監管規則，較當前比特幣所接受的監管規則更嚴格。

“對由私營企業發行的穩定幣，若將來成為一種支付工具，就需接受像銀行或準銀行金融機構一樣的嚴格監管。”李波表示。

泰國銀行官員：參與多國CBDC的四個國家已同意結束在國內支付外國CBDC的使用案例:金色財經報道，泰國銀行官員Vachira Arromdee在參加香港金融科技周的一個小組中表示，參與多國央行數字貨幣（CBDC）的四個國家已經同意結束在國內支付外國CBDC的使用案例。在國內通過mBridge支付外幣會對貨幣政策產生替代效應，

Arromdee表示，mBridge項目需要在便利性與維護國內貨幣政策和金融穩定之間取得平衡，mBridge平臺的法律、政策和技術設計是減輕對國內貨幣政策影響的可行方法。[2022/11/1 12:05:44]

值得注意的是，上周末多個國家金融監管部門向加密數字資產發出最嚴監管信號。

上周五，土耳其央行以可能存在“無法彌補的”損害與交易風險為由，禁止民眾使用加密貨幣和加密資產進行購買；印度政府則可能對本國持有或交易加密數字資產的人處以罰款。

薩爾瓦多副總統：將有更多國家效仿薩爾瓦多的比特幣采用模式:金色財經報道，薩爾瓦多副總統Félix Ulloa最近在與LATFRAN協會副主席Pascal Drouhaud會面時預測，將有更多國家效仿薩爾瓦多的比特幣采用模式。Ulloa期望貧窮的薩爾瓦多能夠成為一個經濟和金融中心，因為它大膽地押注于比特幣。此外，他還聲稱，比特幣將使居住在美國的約117萬薩爾瓦多移民受益。（Diario La Huella）[2021/10/18 20:36:06]

一天后，市場傳聞美國財政部將指控數家金融機構利用加密數字資產洗錢。

受此影響，比特幣如同“驚弓之鳥”一度大跌逾15%，交易價格從6.2萬美元跌至5.2萬美元。

“這背后，是金融市場驟然意識到，越來越多國家是絕不會允許不受監管的加密數字資產成為支付工具，從而沖擊本國主權貨幣地位與貨幣政策。”一位華爾街對沖基金經理指出。尤其在越來越多國家著手研發央行數字貨幣(CBDC)的大趨勢下，比特幣等加密數字資產的定位正變得尷尬——若想躋身支付工具，勢必受到等同于銀行或準銀行機構的極其嚴格監管；即便作為一種投資工具，其價格劇烈波動性也令各國金融監管部門將它視為觸發重大金融風險的一大導火索，進而加強針對市場投機的監管。

中央財經大學黃震：近期比特幣的暴漲，主要動力是疫情大流行導致很多國家貨幣超發:中央財經大學金融法研究所所長黃震撰文指出，近期比特幣出現暴漲，其背后主要有以下三個原因。原因一：主要動力是疫情大流行導致很多國家貨幣超發。2008年美國次貸危機之際比特幣推出，當時比特幣聲稱是限額發行——只有2100萬枚，不會出現超發和濫發現象，也就可以杜絕通貨膨脹，所以它不會貶值。相對世界各國的主權貨幣來說，比特幣受到技術約束不會超發，可能會讓比特幣有一定的升值空間。原因二：疫情期間投資渠道和產品有限。在疫情期間進行投資，并沒有太多有價值的途徑和資產，所以相對而言，有人把比特幣稱之為“數字黃金”，有人說它是未來數字資產的主流，甚至已經成為主流等，這樣的概念有炒作空間。當前，美元貨幣超發非常嚴重，因此人們要尋求對抗美元超發的資產，相對來說，比特幣作為一個世界跨主權的所謂保值增值的投資品，吸引了很多避險資金。原因三：能夠照顧到安全性、流動性和收益性幾個方面。比特幣的交易有極大的便利性，有很多交易平臺，隨時可以交易變現，具有一定流動性。（中新經緯）[2021/1/5 16:28:29]

值得注意的是，在加強針對加密數字資產監管同時，各國針對數字貨幣的研發同樣以“穩”為主。

比特幣兌多國法幣匯率達歷史新高:數據顯示，比特幣兌多國法幣匯率達到了歷史新高。這些國家法幣包括俄羅斯盧布、哥倫比亞比索、巴西雷亞爾、土耳其里拉、阿根廷比索、蘇丹鎊、安哥拉寬扎、贊比亞克瓦查等。（Cointelegraph）[2020/11/18 21:07:20]

李波在博鰲亞洲論壇還表示，數字人民幣試點很成功，但數字人民幣的正式推出尚無時間表。數字人民幣在全國范圍內正式推廣前，央行將做好以下三方面的事情：一是做好試點，擴大試點項目范圍；二是進一步完善數字人民幣基礎設施，包括生態系統，進一步提升系統的安全性和可靠性；三是建立相關的法律和監管框架監管數字人民幣的使用。

面對市場對數字人民幣國際化的較高期望值，李波直言，當前數字人民幣的發展重點是推進在國內的使用。人民幣國際化是一個自然而然的進程，我們的目標不是取代美元或其它貨幣，而是讓市場做出選擇，以實現國際貿易和投資的進一步便利化。

多國首相及政要發文祝賀拜登勝選:金色財經了解到，在拜登宣布自己勝任美國總統之后，英國首相約翰遜、法國總統馬克龍、德國總理默克爾、西班牙首相桑切斯、加拿大總理特魯多、歐洲理事會主席米歇爾、歐盟委員會主席馮德萊恩等各國政要紛紛對拜登勝選發表祝賀。

除此之外，拜登宣布將于當地時間8日晚8時（北京時間9日上午9時）在特拉華州威爾明向全美發表講話。

目前根據美媒消息，特朗普沒有在未來幾天邀請拜登到白宮的計劃，同時特朗普還表示其團隊將在下周一提起訴訟，以保證結果合法性。[2020/11/8 11:59:27]

對沖基金率先“聞風而逃”

“在監管方面，市場對比特幣等加密數字資產過度樂觀了。”上述華爾街對沖基金經理向記者直言。此前Coinbase上市令市場以為監管部門正日益認可加密數字資產交易的合法性，如今土耳其、印度等國家發出的最強監管聲音，無疑給他們當頭一棒。

在他看來，這預示著各國金融監管部門對加密數字資產設定了兩條監管紅線，一是在某些遭遇高通脹的國家，相關金融監管部門絕不會允許比特幣等加密數字資產成為支付工具，削弱本國主權貨幣地位；二是西方發達國家日益重視加密數字資產作為投資工具所存在的洗錢風險。

多位加密數字資產業內人士向記者直言，目前市場尚未證實美國財政部指控數家金融機構利用加密資產洗錢的傳聞，但美國財政部一直在強化加密數字資產的合規交易與反洗錢風險監管，比如近日市場傳聞美國相關部門正醞釀針對加密數字資產交易出臺新的反洗錢規則，即持有加密數字資產的個人在進行逾3000美元交易時，需進行身份檢查。

一位加密數字資產交易所人士坦言，面對多國向加密數字資產發出從嚴監管聲音，上周六眾多對沖基金紛紛爭相拋售離場，觸發了上周六比特幣等加密數字資產遭遇“多頭踩踏式拋售”的暴跌行情。畢竟，這些華爾街對沖基金一直將比特幣納入短線交易型資產，一旦市場傳聞多國將從嚴監管加密數字資產，其程序化投資模型就會自動拋售大量比特幣避險。

不過，此次暴跌未必令他們遭遇重大投資損失。究其原因，多數華爾街對沖基金早早在比特幣期貨買入空頭頭寸對沖價格劇烈波動風險。尤其在上周四全球首支反向比特幣ETF(代碼為BITI)面世——允許投資者無需使用保證金賬戶或做空期貨就能沽空比特幣后，大量華爾街對沖基金在當天迅速建倉，更有底氣大舉拋售沽空比特幣短線獲利。

歐易OKEx研究院研究發現，監管不確定性等風險正令比特幣等加密數字資產在持續上漲過程中，多次遭遇大幅回調風險。2021年1月以來，盡管比特幣價格累計漲幅達到200%，但其中日內最大跌幅超過5000美元的至少有7天，尤其是2月22-23日連續兩天日內最大跌幅均超過1萬美元，再度印證了比特幣依然是一種高風險的新興投資資產。此外，此前比特幣飆漲所積累的豐厚獲利，令早期入場的投資機構很容易在監管風聲鶴唳時迅速落袋為安，加劇了價格回調幅度。

散戶頻頻遭遇爆倉“溯源”

相比華爾街對沖基金通過期貨套期保值等金融衍生品成功規避比特幣大跌沖擊，眾多散戶投資者則沒有那么幸運。

比特幣家園最新數據顯示，在上周六中午比特幣大幅跳水下跌逾8000美元的一小時內，逾47萬投資者遭遇爆倉，金額超過55億美元。

“這背后，是CoinBase上市令不少投資者預感加密數字資產正日益獲得監管認可，驅動他們繼續以50-100倍杠桿追漲比特幣，最終在這次暴跌行情里被掃地出門。”上述加密數字貨幣交易所人士向記者指出。究其原因，是越來越多投資者正對加密數字資產的監管趨勢出現誤判——他們以為Coinbase上市，以及越來越多投行提供加密數字資產投資交易服務，是監管日益認可加密數字資產的信號。但事實上，各國金融監管部門對加密數字資產的監管早已設定了三條紅線，一是作為投資工具，監管部門必須遏制加密數字資產投機過度所帶來的重大金融風險；二是若加密數字資產想躋身支付工具，則需對它們開展不亞于持牌金融機構的從嚴監管；三是持續加強對不法分子利用加密數字資產洗錢的打擊，確保資金跨境流動的合規性與可控性。

加密數字資產分析師AlexKrüger指出，上周末加密數字資產驟然暴跌，除了暴露極強的監管不確定性風險，還揭示了比特幣交易市場的流動性風險——在對沖基金爭相大舉拋售比特幣資產避險時，部分加密數字資產交易所無力發揮做市商制度提供交易流動性以緩解比特幣跌勢，才造成短短一小時內比特幣跌幅超過8000美元，觸發如此眾多投資者爆倉出局。

值得注意的是，歷經上周末暴跌沖擊，目前比特幣已悄然收復部分失地。截至4月19日17時，比特幣價格回升至57000美元附近。

“比特幣此前創造的巨大賺錢效應，肯定會刺激不少投資者押注價格反彈。但在比特幣存在監管不確定性、極端狀況下流動性缺失等風險下，嚴格控制杠桿投資倍數與持倉比例，是投資者規避比特幣等加密數字資產價格大起大落的最有效方式。”他表示。

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