比特幣:比特幣暴跌后引發抄底潮？_比特幣價格

注：原文作者是glassnode數據分析師CHECKMATE。

上周比特幣經歷了大幅波動，在備受期待的Coinbase直接上市之前，BTC價格一度創下了64717美元的歷史新高，然而這是短暫的，到了周日，比特幣在短時間內暴跌至52829美元低點，下跌幅度達到了-18%。

市場上不乏試圖解釋這種波動的敘述，例如“Coinbase上市不及預期”、“比特幣全網算力驟降40%以上”以及“數十億美元的杠桿清算”等。本周，我們將評估這些敘述背后的數據，并探討新的可能由散戶參與者主導比特幣市場的加速趨勢。

比特幣算力暴跌

圍繞周日拋售的一個主要說法是，由于全網算力的急劇下跌，市場受到了驚嚇。據悉，這次算力暴跌開始于4月15日晚些時候，這是由于中國新疆地區停電和煤礦事故造成的，而該地區又是比特幣挖礦的主要區域之一。

據悉，比特幣平均區塊間隔時間從15日晚些時候開始上升，兩天后達到1300秒以上的峰值。此后，比特幣全網算力開始恢復，平均區塊間隔時間加快到1000秒。

MicroStrategy將舉辦第二次會議向大型機構推介比特幣:1月31日消息，納斯達克上市的軟件巨頭MicroStrategy將在當地時間2月1日至2日舉辦為期兩天的線上活動，教育大型企業將BTC列入其資產負債表以及更多與加密貨幣相關的舉措的好處。 MicroStrategy首席執行官、比特幣擁躉Michael Saylor周日在推特，宣布了這一活動，并告知有興趣將比特幣集成到產品、服務或資產負債表中的公司來參與。會議中將有專家介紹比特幣策略、財務、會計、法律、技術、交易、托管、支付和銀行業務等方面的話題。相關數據顯示，目前MicroStrategy持有124,391枚比特幣，在已公開持有比特幣的機構中排名第一。[2022/1/31 9:24:53]

對比特幣全網算力的影響，是從高點203.37EH/s下降到最低時的114.27EH/s，約有43.8%的算力突然離線，截至目前，比特幣算力已恢復了33%，約為151.97EH/s。

馬來西亞當局沒收441臺比特幣礦機:6月12日消息，馬來西亞檳城沒收了441臺價值18萬林吉特（約合4.38萬）的比特幣礦機，四名嫌疑人已被拘留。在過去的兩個月里，當地電力供應商的損失總計42萬林吉特（約合 10.17萬美元）。目前，正在尋找該團伙的主謀。（U.Today）[2021/6/12 23:33:03]

需要注意的是，算力并不是明確已知的，而是根據當前的挖礦難度和觀察到的區塊間隔來進行估算等。考慮到區塊之間存在自然差異，特別是在短時間段內，算力估計值在不同來源之間以及不同時間尺度上變化是很常見的。

4月20日更新內容：據了解這次事件的中國礦工進一步估計，該事件造成比特幣全網算力下降20%-25%，這表明算力估計在短期內存在自然差異。

分析：比特幣的買賣價差仍未恢復到正常水平:Coinmetrics報告指出，比特幣價格大幅波動會導致買賣價差增加。此前，比特幣在2019年9月從9500美元迅速下跌至8000美元，買賣價差出現大幅飆升；此后不久，買賣價差降到20基點以下，市場趨于穩定。在3月12日比特幣出現47％的大跌后，買賣價差再次飆升。但到目前為止，它的波動水平還沒有恢復平穩。根據所附圖表，3月23日買賣價差仍超過20個基點。注：買賣價差反映買方愿意支付的價格與賣方希望獲得的價格之間的差，比特幣正常買賣價差應低于20個基點。（Ambcrypto）[2020/3/25]

大量杠桿遭遇清洗

按照比特幣市場的慣例，在價格快速波動的過程中，過度的杠桿會被沖走，這周也不例外。很多交易員在上周增加了杠桿風險敞口，很可能是因為對Coinbase直接上市的預期，因此，杠桿清算的風險在系統中累積。

上周，隨著比特幣價格升至新高，各大衍生品交易所的未平倉合約也創下了274億美元的歷史新高值，而到了周日下午，約有49億美元的期貨合約遭到了清算，其中大部分發生在周日的拋售期間。

聲音 | CME：預計亞洲投資者和礦工對其即將推出的比特幣期權有巨大需求:芝加哥商品交易所（CME）預計其即將推出的比特幣期權將受到亞洲加密貨幣投資者和礦工的歡迎。據悉，上個月，CME宣布將推出比特幣期權。當月晚些時候，該交易所正式宣布了這一消息，稱新產品將于2020年第一季度推出。（The Block）[2019/10/11]

其中幣安、BitMEX和OKex的多頭清算達到了18.47億美元的峰值，幾乎是2月22日創下的清算高點的兩倍。值得注意的是，比特幣衍生品市場清算過度杠桿的速度非常快，整個清算事件是在一個小時的窗口內完成的。

永續合約的融資利率一度下跌至-0.017%負值，創下本輪牛市的新周期低點，而以前的期貨融資利率重置為零或略為負的情況表明，杠桿已遭到大規模沖洗，這通常對隨后幾周的價格具有積極意義。

動態 | 泰國比特幣詐騙案嫌疑人父母否認洗錢指控:據曼谷郵報報道，泰國比特幣詐騙案嫌疑人的父母于今日否認了洗錢指控，稱他們從長子那里收到的9000萬泰銖是來自其家族企業。在得知他們的兒子Prinya將9000萬泰銖轉入他們的銀行賬戶后，曼谷犯罪抑制司（CSD）提出了指控，懷疑這筆款項是涉案比特幣的一部分。嫌疑人的父母將過去3到4年的家庭金融交易記錄作為證據交給了CSD，以支持他們的解釋。 據此前報道，21歲的芬蘭投資者Aarni Otava Saarimaa在此案中被騙了價值7.97億泰銖的數字貨幣。[2018/11/1]

鏈上情緒概述

在鏈上數據方面，短期持幣者SOPR指標也已重置到1.0以下，這是自1月份比特幣暴跌至2.9萬美元以來最顯著的一次。這一指標跟蹤鏈上幣轉移的盈利或虧損情況，在SOPR指標大于1.0時表明是盈利的，而小于1.0則說明是虧損狀態，但其只考慮市場的新進入者。

由于短期持幣者SOPR指標已低于1.0，這表明一些新的持幣者在這次下跌過程中損失慘重。然而，較低的SOPR指標也表明，盈利的新持幣者并沒有被震出去，這表明市場是相對強勢的。

與合約融資利率類似，重置SOPR指標在歷史上對牛市中的價格具有積極意義。

而查看舊幣之后，我們可以看到CDD指標和休眠指標本周都略有上升，但都保持在1月中旬以來建立的相對穩定的范圍內。這兩個指標都追蹤了花費幣的年齡，當舊幣在區塊鏈上移動時，這兩個指標都會增加。這是一個值得關注的趨勢，因為任何強勁的上行趨勢都可能表明，較舊的幣開始在更重要的基礎上獲利。

長期持幣者SOPR指標講述了一個類似的故事，并顯示在整個3月和4月的過程中，舊幣一直在實現利潤。長期持幣者SOPR指標的間歇性峰值表明，長期持幣者實現了利潤，這可以增加流動性供應，因為休眠的幣在流通中被重新激活了。

然而，在上周末的拋售潮中，長期持幣者并沒有恐慌性拋售，而是選擇持幣觀望。

因此，長期持幣者SOPR指標也重新回到相對低點，上次出現在2月下旬比特幣4.3萬美元的底部位置。

與上周末拋售相關的一個潛在風險是，比特幣價格跌至53500美元，這意味著比特幣市值跌破10000億美元。

隨后比特幣確實出現了強勁反彈，收于56163美元，這遠高于53500美元這一臨界點位置。這使得市場回到了一個強大的成交量集群中。截至目前，相當于流通供應量14.32%的BTC以高于53500美元的價格發生了移動。

而前幾期的分析，討論了這種鏈上交易量集群如何可能提供強有力的支撐，并有助于證明1萬億美元的估值是合理的。在這1萬億美元的支撐區，有118.9萬BTC是在53500美元價格上方，但低于57000美元移動的，這相當于流通供應量的6.37%。

然而，如果市場情緒轉為負面，這些幣當中的一部分可能成為間接供應。因此，這一成交量概況，以及跟蹤舊幣消費行為的指標，是在市場調整期時需要密切關注的關鍵鏈上指標。

新市場參與者

本周，隨著鏈上新地址的增長繼續呈拋物線型上升，散戶參與市場的趨勢繼續加速。我們將網絡實體的增長定義為創建和銷毀的獨立地址集群的變化。

在2020年11月之前，比特幣獨立地址凈增長相對穩定，從那以后，我們看到新的地址數呈現拋物線增長，本周初則創下了新的高點。

如果我們檢查一下在鏈上創建的新UTXO的平均規模，我們就可以評估新進入者的“典型投資規模”。我們可以看到，在2020年后期的積累階段，UTXO中值約為100萬聰，相當于90美元至120美元。

隨著比特幣價格和實體凈增長均向上發展，UTXO價值中值已降至30萬至40萬聰，但法幣價值卻增加至180美元至220美元，這表明BTC購買力大約增加了約600%。

最后，散戶的投機似乎在上升，近期很多山寨幣出現搶眼表現也證明了這一點。其中，幣安是最受散戶歡迎的交易場所之一，而在所有主要交易所當中，它的BTC流入量是最為明顯的。

自比特幣價格突破2萬美元以來，幣安持有的BTC余額一直在穩步增長，但在過去兩周內有所加速，這表明散戶投機活動有所增加。

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