WIN:DeFi新玩法丨將資產「收益權」代幣化，APWine 可以為 DeFi 樂高提供哪些價值？_INE

APWine是一個可以將用戶資產的「收益權」分離并代幣化的新型去中心化金融協議，用戶可以在無需關心底層資產的前提下，將未來某期限內的收益權提前賣掉。這可能會提供投機、利率交易市場、對沖、固定利率收益產品結構等很多場景的用途。

比如某用戶預測未來1年市場可能會比較慘淡，那他就可以通過APWine將某類資產的儲蓄利率的收益權提前賣給市場。然后，無論市場未來如何波動都和他沒有關系，他已經提前獲得了收益。其實項目名本身也很有意思，APWine是APY的諧音，Wine和Y讀音類似。另一方面，選擇Wine這個詞也可能是因為紅酒是需要「時間」發酵的，就像協議的利潤收益也是需要付出時間成本的。

DeFi協議總鎖倉量達762.7億美元，24小時內漲0.2%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到762.7億美元，24小時內漲幅為0.2%。TVL排名前五分別為MakerDAO（79.3億美元）、AAVE（64.3億美元）、Lido（52.8億美元）、Uniswap（52.4億美元）、Curve（51.3億美元）。[2022/6/28 1:36:31]

APWine近日在主網推出了Beta測試版，用戶可以通過質押Aave或Yearn這類借貸或資產管理協議中的生息代幣，將未來某一段時間內的收益權進行代幣化并出售。

APWine有啥用？

舉個例子，aDAI是用戶將DAI抵押在Aave平臺中的生息代幣，其收益率是根據DAI在該市場的需求不斷變化的。為了降低這個收益率的不確定性，用戶就可以使用APWine將收益權剝離為獨立的代幣，然后進行交易或賣出。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.65%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.65%。47個幣種中39個上漲，8個下跌，其中領漲幣種為：RSR(+19.34%)、HDAO(+17.41%)、YFI(+17.00%)。領跌幣種為：AMPL(-6.98%)、LBA(-5.83%)、LRC(-2.51%)。[2021/3/8 18:23:51]

用戶可以將aDAI存入APWine，鑄造出一種名為FYT的憑證代幣，代表aDAI資產未來X天的收益權。其中FYT是APWine系統內的特定術語：「未來收益權代幣」。

然后用戶就可以將FYT以市場價格賣出，鎖定確定性的收益。X天到期后，用戶就可以取回此前存入APWine的aDAI，這些aDAI的所對應的DAI數量應該等同于初期存入aDAI所對應的DAI數量。

當前DeFi協議總鎖倉量為137.8億美元:金色財經報道，DeBank數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量137.8億美元，重復率約為31.73%，真實總鎖倉量為94.1億美元。鎖倉資產排名前五的DeFi協議分別為UniswapV2（29億美元）、Maker（19億美元）、WBTC（16億美元）、Aave（11億美元）、Compound（10億美元）。[2020/11/2 11:24:19]

當然，用戶也可能會因為各種原因想提前贖回抵押在APWine的aDAI，協議也提供了這樣的機會，用戶需要先買回對應數量的FYT代幣，還需要支付一部分的罰款，然后才可以取回aDAI。目前測試階段中，協議不會收取額外的罰款。

APWine還基于0x協議搭建了一個去中心化交易所，用戶可以將收益權代幣FYT在該市場內進行交易。該市場提供了限價單和市價單功能，所以用起來和普通交易所類似。

曹寅：看好DeFi的發展原因在于DeFi的非許可屬性:據官方消息，幣贏CoinW團隊的區塊鏈垂直領域高端直播對話欄目《共識52》第一期于今日19:00開播，據悉，首期特邀重磅嘉賓，數字文藝復興基金會董事總經理曹寅和幣贏CEO Sebastian ?展開主題\"DeFi 2. 0前瞻與去中心化平臺的崛起\"AMA。目前直播正在進行中。曹寅表示看好DeFi的發展，原因在于DeFi的非許可屬性。同時他總結DeFi的優勢主要表現在三個方面：1.滿足日常交易、借貸、投資等；2.避免中心化借貸弊端；3.不發達國家的金融基礎設施。[2020/7/9]

或許用戶也可以將這些FYT放到基于自動做市商的去中心化交易所提供流動性，利用AMM進一步降低交易摩擦。無論用哪種方式，只要可以單獨交易這些收益權，就可以促進收益權本身的定價。

APWine如何操作？

由于目前APWine的主網測試版中首期產品將于2月15日上線，所以截圖部分來自于官方。以下以aDAI資產為例：

1.獲得aDAI：用戶可以先登錄Aave網站，將DAI進行存款，換得生息代幣aDAI，或通過別的方式交易獲得aDAI。

2.充值aDAI：登錄APWine，選擇特定的資產和資金池，選擇開始時間和持續時間。在這個期限內，aDAI將被鎖定在APWine的智能合約中。同時用戶將獲得該資金池的FYT憑證代幣。

3.提前贖回aDAI：當該資金池開啟后，提前贖回aDAI就比較麻煩，用戶需要將對應的FYT憑證返還并付出違約金，才可以提前取回aDAI。

4.交易FYT：用戶可以在APWine交易所中，針對各種FYT進行交易。

5.到期贖回aDAI：用戶可以在資金池到期后，取回aDAI。

APWine還有哪些想象空間？

APWine這類收益權分離的協議，提供了一種更豐富的DeFi金融衍生品，它本身具有交易價值，還可以作為DeFi樂高的積木，被組合成其他更為復雜的金融產品，比如利率互換市場、固定利率收益產品。

同類的DeFi協議還有Benchmark，他們設計了全新的AMM機制，引入了時間作為變量，因為這類資產的價格和時間相關。

另外，APWine其實還有協議原生代幣APW，但暫未公開太多關于APW的細節。后續他們將推出流動性激勵計劃，也會發布APW的代幣經濟學設計。

不過受制于以太坊近期持續的高Gas問題，這類協議是否能高效運作，也依賴于以太坊本身。就連Uniswap的交易成本都要接近100美元的水平，其他更復雜的應用可能就遠不止了。所以期待各種擴容方案可以快速推出，降低以太坊網絡的壓力，為新型的DeFi應用提供更低摩擦的沙盒實驗場地。

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